武商集团 000501

公司是国内著名的大型商业零售企业之一,主要从事购物中心及超市业态的商品销售业务。

两大业态的主要经营模式包括联营、自营、代销和物业分租等。

因时代花园还建房项目持续交付中,报告期内实现房地产业务收入5,590.86万元。

公司目前已实现跨区域发展布局,下属有武商MALL、武商MALL•世贸、武商梦时代、南昌武商MALL等主要购物中心10家,分别坐落于湖北武汉、襄阳、仙桃、黄石、十堰、老河口及江西南昌等核心商圈,拓展轻资产运营,新开黄梅购物中心1家,购物中心总建筑面积约235.09万平方米,自有物业建筑面积约218.2万平方米。

超市业态拥有53家门店,其中武汉市内门店26家,市外省内门店27家,包括鄂州、荆州、黄冈、襄阳、十堰、孝感、黄石、咸宁及仙桃等地,超市门店总建筑面积约为39.4万平方米,自有物业建筑面积约为11.3万平方米。

公司购物中心及超市业态自有物业总建筑面积约为229.5万平方米。

（一）现有门店情况1.主要购物中心业态门店分布情况2.超市业态门店分布情况（营业收入前十名）4.经营同比情况5.分地区收入、成本情况（二）线上销售情况报告期内,公司下属电商公司线上交易额120,458万元,营业收入2,642.12万元。

（三）公司采购、仓储及物流情况1.商品采购及存货情况购物中心业务的采购主要指对专柜供应商的招商,通常以经营实体为主进行。

对于新开设的购物中心,由公司组建项目筹备组负责招商工作；对现有购物中心,公司通过建立后备渠道库,根据品牌实际运营情况不断补充、调整品牌及品类。

超市业态商品采购主要由超市公司采购部门统一采购,异地重点区域由采购部门派驻区域买手,适当引进当地渠道予以补充。

主要以销定进为原则进行订货,由门店结合销售、库存提出要货申请,总部进行统一审核。

购物中心业态经营模式主要以联营、物业分租为主,商品库存由专柜负责管理。

超市商品存货按照“先进先出”的原则,每季度对各门店、各类别的库存周转天数进行考核。

对于临期商品提前进行促销处理,滞销商品根据库存周转情况进行退货、促销、换货等方式进行处理。

2.仓储与物流情况超市物流配送中心位于武汉市江夏区江夏大道17附6号（武汉医药产业园内）,集常温、低温配送于一体。

园区占地6万平方米,内设2万平方米的常温干货仓库和6,537平方米冷链仓库。

主要承担400余家供应商及53家门店的商品集配工作。

下辖的十堰区配中心面积为1,500平方米、沙市区配中心面积为500平方米、襄阳区配中心面积为1,750.39平方米,主要承担总仓到货商品的分拨和配送工作。

（四）自有品牌情况2025年,武商集团旗下业务在自有品牌建设与高端运营方面取得关键进展。

武商超市已基本完成自有品牌品种矩阵的搭建,涉及蔬菜水果、肉禽蛋奶、烘焙鲜食、冷冻食品、粮油调味、冲调饮品、休闲零食、干货、酒水饮料、美妆个护、厨卫百货、针棉家纺、宠物用品、服饰用品、文化用品等全品类经营。

下一阶段将聚焦自有品牌高频刚需单品的打造,配合江豚IP品种的开发,通过质价比及IP经济带动自有品牌整体销售的提升。

同时,武商MALL世贸深度运营项目快速成局,自有品牌“武商金”成功拓展高端零售与会员店等多重模式,已成为城市商业的新名片。

报告期内,时代花园还建房项目交房工作尚未结束。

截至2025年末,尚未转收入的预收房款余额为0.20亿元。

该项目总投资28.03亿元,总建筑面积35.44万平方米,其中：计容建筑面积27.81万平方米。

除该项目外,公司无其他土地储备。

发展战略和未来一年经营计划1、概述2025年,是集团“十四五”收官与“十五五”谋篇的关键之年。

公司紧扣“精细化管理提升、新赛道加速发力、高质量发展攻坚”主线,以“科技创新+产业升级”双轮驱动,锻造发展新动能。

报告期内,公司实现营业收入60.80亿元,利润总额2.91亿元,净利润1.80亿元。

（1）重点项目多元突破①资本运作多维布局。

江豚基金出资1亿元战略投资了三家科技公司,聚焦人工智能、数字经济等新兴产业和未来产业布局。

成功举办“江豚杯”创新创业大赛,储备前沿商业价值项目,推动产业投资与零售场景深度融合。

研究公募REITS实施路径,努力构建资产运营新模式,为盘活存量资产、优化资产结构提供支撑。

②轻资产运营首战告捷。

黄梅武商购物中心如期开业,实现品牌、供应链和核心管理团队的轻资产输出,为规模化拓展奠定坚实基础。

③重点项目有序推进。

南昌武商洲际酒店项目启动室内软装工程与人员招聘,并筹划相关酒店品牌入驻；新襄阳武商MALL完成土地摘牌及工程总承包定标,进入实质性建设阶段。

④新赛道项目破茧启新。

公司与王府井集团合资运营首家市内免税店,打造“有税+免税+离境退税”运营模式,承接海外消费回流；集团旗下部分购物中心、超市门店获批湖北省境外旅客“离境退税、即买即退”商店。

推出武汉首家本土会员制超市——WS江豚会员店（东西湖店）,以精选商品体系和数字化服务升级消费体验。

（2）零售主业深耕细作①“黄金三角”迭代升级。

武商MALL聚焦国际名品扩容与多元生态构建,守稳华中商业制高点,武商MALL世贸捍卫“黄金珠宝文化品质第一城”,打造华中规模最大、业态最全的黄金珠宝产业生态圈；武商梦时代推进“商文旅体”融合,发力自营品牌矩阵；武商MALL众圆启动第二阶段业改,拓展自营版图并推进更名与VI焕新。

②区域购物中心提质增效。

各区域购物中心通过优化业态组合、升级品牌矩阵、深化政企协同、创新营销场景等举措,加速传统商业向社区生活中心、社交经济、首店经济等新赛道转型,有效实现存量盘活与增量突破,持续巩固区域市场领先地位。

③武商超市变革调整。

加快业态创新与转型升级,积极探索“社区生活中心”等新模式,并上线私域小程序构建全渠道运营体系。

同时,持续深化供应链改革,优化商品结构与品牌矩阵,自有品牌“江豚优选”及自营板块实现规模化发展。

推动湖北农展进景区、进展会、出湖北、出国界,提升品牌影响力。

（3）经营方式创新突破①自营体系逐步成型。

坚持深度运营导向,扩大名品、黄金珠宝、化妆等多业态自营矩阵,全年新开“有仙儿财神殿”“WS梦乐园（mini）”、老乡鸡、彩票等自营店铺；扩充“武商金”产品线,孵化“楚风汉味（mini）”“WS国际名品馆”“JIANGTUNBEAUTY”等多个自有品牌与创新项目,完善自营生态体系。

②供应链效能持续优化。

举办集团66周年全球供应链大会,深化战略合作新路径；率先发起应对关税政策行业倡议,积极助力出口商品拓展内销市场；通过整合集团化资源,持续扩大头部品牌矩阵效应；着力发展“四首”经济,引进首店、首展、首发商品落地,巩固优质资源虹吸效应。

③促消费活动推陈出新。

落实“提振消费”政策,构建“商业创新+金融赋能+全员发力”的营销体系；策划推出“世界花园大会”“知音湖北博物馆奇妙夜”等文化大事件,在全国首创“武商财神节”“商场0息轻松购”等消费新模式,通过全员行销和发放武商消费券主动挖掘市场潜力；升级构建“主动守护”与“规则共建”融合的会员价值共生体系,增强用户粘性；2025年,集团获评第五批“湖北老字号”,并荣获多项省市级专项资金支持。

④全域营销多点发力。

聚焦“超级单品打造、全域直播深耕、即时零售拓维、跨境电商破局”四大方向,打造全域直播矩阵,巩固三大即时零售平台在全国的领先优势。

积极拓展全球供应链,与俄罗斯、东南亚等地的核心供应商建立合作,逐步构建国际化供应服务网络。

2025年,集团线上全渠道交易额迈上新台阶,“江豚网”交易额实现稳步增长。

⑤服务水平持续提升。

参与制定国家级百货及购物中心行业标准,打造集团“四优”标准,构建全场景统一的服务规范体系。

（4）精细管理提质增效①制度管控不断健全。

将审计工作嵌入新业务、新赛道,上线集团电子招投标管理平台,建立供应商资源库与造价云数据库。

健全风控合规体系,深化知识产权保护。

②财务管理效能增强。

以“三控一加强”为主线优化融资、债务结构,低成本发行多期债券。

完善资金系统,加快业财一体化建设,筑牢财务屏障。

③信息化建设实现突破。

江豚数科聚焦数智化转型,研发停车场管理平台、防飞单系统、轻资产ERP系统等十余项产品,获软件著作权12项、ISO证书5项。

外部中标实现零的突破,在数字科技领域实现跨越式发展。

④物业运行成效显著。

江豚生活挂牌成立,打造全方位、一站式物业管理模式；盘活存量资产,取得梦时代、时代花园等多处产权证；试点绿色智能物业,黄石、仙桃光伏并网发电,推行“人机结合”保洁模式,节能降耗成效明显。

⑤人才队伍更加稳固。

健全治理结构与考核激励机制,调整薪酬结构、实施即时激励；完善员工医疗保障体系,提高员工保障水平；围绕“人才强企”战略,推进“优才计划”,挖掘企业内训师,提升人才培养实效。

（一）行业格局和发展趋势2026年,从国际看,世界百年变局加速演进,外部环境更趋复杂严峻。

单边主义、保护主义加剧,关税壁垒增多,对全球产业链供应链稳定造成冲击。

从国内看,经济回升向好基础尚不牢固,有效需求不足,消费市场面临行业内卷和价格下行的双重压力。

2026年3月,政府工作报告强调大力提振消费、全方位扩大国内需求。

商务部明确将做好商品消费扩容升级、扩大服务消费、培育壮大新型消费、持续优化消费场景四方面工作,打造“购在中国”品牌。

政策重点从传统商品消费转向服务消费扩容升级,文旅体育、生活服务以及首发经济、银发经济、数智消费等成为关键词。

“情绪消费”“场景化消费”加快破圈,谷子经济、悦己经济、国潮经济等新消费业态成为增长点。

消费品以旧换新政策持续发力,绿色、智能产品需求旺盛。

（二）公司发展战略2026年,公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻落实党的二十届四中全会和中央、省市经济工作会议精神,以集团“十五五”战略规划为牵引,围绕“价值深耕固本强基、赛道扩容拓新布局、数智赋能驱动变革”工作主线,强化零售业深度运营,发力新业态新场景,确保“十五五”开好局、起好步。

1.聚焦重点项目,构筑发展新支撑。

筑牢黄梅、武穴武商县域市场领先地位,提升经营效益,推进轻资产标准化拓展。

确保南昌洲际酒店年内开业,打造商业与酒店联动样板。

全力建设新襄阳武商MALL,全面启动招商,探索购物中心与会员店融合模式。

攻坚百盛项目业改,聚焦方案设计、招标施工、招商引进三大任务,打造多层次主题MALL创新业态,力争年内亮相。

2.强化主责主业,巩固提升竞争力。

持续夯实“黄金三角”支撑力。

武商MALL丰富名品阵容,建立名品异地营销机制,扩大辐射范围。

武商MALL·世贸打造“一街一楼一坊”黄金珠宝产业生态,构建复合消费场景。

武商梦时代力推场景扩容,力争总渠道数破千,推动新赛道向质量化转型,全速推进AAAA级景区申报。

武商MALL·众圆加快招调业改,强化奥莱商品线,完善名品循环与绿色经济生态。

提升区域市场引领力。

襄阳、十堰、仙桃、黄石、南昌等区域门店巩固龙头地位,优化经营效能,打造酒店联动、社区生活中心等特色业态。

深化武商超市转型改革,优化业态布局做强会员店、打造江豚生活家,深化供应链变革开发“江豚优选”高频单品,拓展团购和即时零售规模。

3.坚持改革创新,拓宽发展新空间。

优化基金投资布局与并购重组方向,强化投后管理,推进REITs关键节点突破,尽快达到申报条件。

江豚数科以高企认证为目标加大研发投入,加强外部市场拓展,推进数据中台建成,为集团经营提供数智化解决方案。

稳步拓展自营业务,培育创新科技、宠物经济、即时零售等新领域。

深耕跨境电商,拓展东南亚、欧洲和北美市场,强化品牌国际传播与本地化运营。

深化“商文旅体”融合营销,围绕“四首经济”、假日经济打造现象级事件,开发会员体系APP实现精准营销,完成“武商江豚”IP顶层设计构建规范VI体系。