华金资本 000532

公司主营业务包括投资与管理、电子器件制造、水质净化、科技园区运营等。

根据中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引（2023年5月）》标准,公司所属行业为“S91综合”。

2025年,中国宏观经济顶压前行、稳中有进、向新向优,产业升级与新质生产力加快培育,发展质效稳步提升。

国务院及相关部门围绕资本市场改革、创投生态优化、耐心资本培育等领域密集出台政策,推动科技创新与资本要素深度融合。

公司充分把握政策机遇,自觉履行科技自立自强的使命担当,扎实做好以科技成果转化为核心的投资孵化及新质生产力培育。

重点聚焦集成电路、高端制造、医疗健康、人工智能、机器人、新能源等战略性新兴产业,围绕以股权投资管理业务为主导,电子元器件制造、环保及科技园区运营等实体业务为支撑的多元化业务格局,加强管理,提质增效,实现稳步增长。

1、投资与管理该业务主要通过旗下铧盈投资、华金投资等专业子公司开展。

其运作模式为：由公司下属子公司作为普通合伙人和管理人,与符合条件的有限合伙人共同成立合伙企业,以合伙企业的组织形式开展业务。

公司的投资方向紧密契合国家产业政策,重点布局国家战略性新兴产业和未来产业领域,投资阶段以相对成熟的私募股权投资（PE）为主,同时也覆盖更具前瞻性的风险投资（VC）阶段,形成了全阶段覆盖的能力。

该业务的收入与利润模式清晰,主要包括管理费、咨询顾问费和投资收益等,是公司重要的利润来源。

报告期内,公司紧抓一级市场回暖与政策红利释放机遇,以新质生产力为核心优化投资布局,投资与管理业务营业收入实现18,454.71万元,占2025年营业收入的37.30%。

全年新增及追加投资多个项目,重点布局人工智能、半导体、生物医药、智能制造等国家战略领域。

凭借精准的赛道布局与优异的投资业绩,在清科研究中心“2025年上半年VC/PE机构IPO成绩单”中,以5家被投企业上市的成绩,与红杉中国、君联资本并列“IPO数量榜单”第二名。

2、电子器件制造公司的电子元器件制造业务以控股子公司华冠电容器为实施主体。

华冠电容器是一家主要从事铝电解电容器生产和销售的国家高新技术企业。

其产品主要配套应用于汽车电子、光伏及新能源、工业电气自动化以及5G通信设备和消费电子等领域,是下游高端制造产业链中不可或缺的关键电子元器件供应商。

2025年,华冠电容器市场拓展成效显著,成功切入优质汽车电子客户供应链,同时顺利进入新能源领域核心企业合作体系,全年汽车电子、新能源行业营收同比分别增长45%和49%,业务结构向高附加值领域持续优化,经营业绩创历史新高,全年实现营业收入20,199.30万元,同比增长36.15%,净利润2,068.66万元,同比增长52.28%,保持高速增长态势。

研发与资质建设同步发力,公司实验室顺利通过中国CNAS实验室资格认证,凭借在细分领域的核心技术突破与优异市场表现,成功获评国家级专精特新“小巨人”企业,行业技术领先地位与品牌影响力进一步巩固。

3、污水处理公司的环保业务板块以子公司力合环保为运营主体。

力合环保主要采用市政环保领域成熟的BOT（建设-运营-移交）和TOT（转让-运营-移交）商业模式从事污水处理业务。

报告期内,在广东珠海成功运营三座污水处理厂,同时在山东东营负责运营东营市西城城北污水处理项目,污水处理业务运营平稳,总体效能良好,排水水质持续稳定达标,生产安全运行,业务运营呈现稳健态势,为后续提质增效夯实了基础。

4、科技园区运营以子公司珠海华金智汇湾创业投资有限公司为主要平台,核心业务是智汇湾创新中心的建设、运营和管理服务。

收入和利润主要来源于两方面：自有物业的租赁和销售,以及为入园企业提供融资对接、人才招募、创业交流及资源共享等全方位的产业增值服务。

截至2025年底,园区累计引进各类企业109家。

2025年全年孵化培育高新技术企业20家、专精特新中小企业7家、规上企业13家,并为50多家企业提供科技金融服务超5,000万元,构建起“孵化-培育-成长”全周期服务生态。

凭借优质运营服务,园区获评“珠海市科技企业孵化器”“市级创业孵化基地优秀等级”等荣誉,品牌影响力持续提升。

1、概述2025年,宏观环境呈回暖与挑战并存态势,创投行业仍处深度调整期,实业企业经营压力犹存,而资本市场结构性特征凸显,资金持续向科技进步、产业升级领域集中。

在此背景下,公司以“固本强基、向新提质”为战略主线,全面提升股权投资、实业运营、园区管理三大核心能力,实现稳健发展。

报告期内,公司实现营业收入49,471.05万元,同比增加1.82%,主要得益于子公司华冠电容器新市场开拓与产能释放,新增收入5,362.22万元；归属于上市公司股东的净利润为16,344.26万元,同比增加4.41%,呈现稳中有进、质效提升的良好发展态势。

（1）投资与管理公司紧密围绕国家发展新质生产力、强化科技创新与产业升级的战略导向,持续深耕半导体、新能源、新材料、生物医药等核心赛道,构建覆盖“募、投、管、退”全周期的管理运营体系。

报告期内,投资与管理业务作为核心业务引擎,全年实现营业收入18,454.71万元,占总营收比重为37.30%。

面对复杂严峻的市场环境,公司精准把握已投项目的退出窗口,实现现金流稳健回流。

同时在募资端也取得突破：一方面与工、建、交、中四大银行合作试点AIC股权基金运作,另一方面,深化跨区域协同合作,积极对接华中、华东地区优秀地方国资,在区域基金运作上深度合作,标志着公司在拓展多元化募资渠道方面迈出了关键一步,也为公司未来把握市场机遇、优化产业布局奠定了坚实的资本基础。

（2）实体产业经营报告期内,子公司华冠电容器抢抓AI、“以旧换新”等市场和政策机遇,通过加大新客户拓展力度、推动存量客户持续上量；荣获国家级专精特新“小巨人”企业称号,实验室通过CNAS认证,综合竞争力迈上新台阶。

2025年,华冠电容器持续加大研发投入,重点聚焦固液混合产品技术升级,致力于打造新的拳头产品。

固液混合产品多项关键技术取得突破：产品ESR值在高温回流焊后变化率由40-45%降低至10-20%；-55℃低温下容量变化率由35-45%收窄至25%以内；耐高温性能已覆盖135℃及150℃等严苛工况。

同时,新立项研发项目8项,主要围绕汽车电子及新能源领域开展,全年共获得4项发明专利授权。

持续高强度的研发投入,为产品技术迭代与市场竞争力提升提供了坚实支撑。

全年实现营业收入20,199.30万元,占公司总营收比重为40.82%,同比增长36.15%；实现净利润2,068.66万元,同比增长52.28%。

子公司力合环保全年实现营业收入8,564.14万元,较去年同期下降17.88%,主要是因为去年同期含2023年的污水处理费单价的差额收入。

报告期内,面对进水水质复杂、水量超负荷等挑战,力合环保通过工艺创新与协同监管,确保水质稳定达标。

南区厂全年处理污水约2,442万立方米,超额完成目标,展现了精细化运营能力。

（3）科技园区运营2025年,华金智汇湾创新中心聚焦新质生产力培育与产业生态构建,以“招商提质、运营提效、服务增值”为核心,全力推动园区产业集聚效应与综合效益双提升,打造区域科创产业发展新高地。

紧扣生物医药、新一代信息技术、集成电路等产业方向,持续招引优质项目落地。

截至2025年底,累计引进各类企业109家。

园区以提升入驻企业黏性与资产收益为目标,全面优化运营服务体系,品牌影响力持续提升。

随着国家“十五五”规划的稳步推进,新一轮科技革命和产业变革加速突破,公司发展环境将发生深刻复杂变化,我们也将迎来新的机遇和挑战。

公司将围绕国家重点产业发展方向,加大在人工智能、高端制造、芯片半导体、生物医药、航空航天、新能源、新材料等前沿领域的投资力度,持续锚定股权投资业务的高质量发展,探索未来在高科技产业的并购机会,通过投资带动产业集聚,积极争取政策赋能,深度拓展多元化资金渠道,持续扩大股权投资管理规模,增强在战略性新兴产业的竞争优势,实现业务的提质增效与规模扩张,巩固并提升在私募股权投资领域的第一梯队地位。

（一）公司发展战略继续以股权投资业务为核心,以实体产业经营为支撑,以产业创新平台服务为辅助,围绕国家战略性新兴产业,通过构建多层次、全覆盖的投资业务体系,致力于打造全国领先的综合产业投资平台。

（二）经营计划2026年是“十五五”规划开局之年,也是公司深化高质量发展的关键之年。

面对复杂多变的外部环境与产业变革机遇,公司将紧跟国家战略导向与市场形势变化,把握科技创新与新质生产力发展的时代契机,深挖内生潜能、提升经营效益,持续锚定核心赛道、深耕股权投资,做优做强实体产业,优化升级“股权投资+实体产业+创新平台”三足并进的发展格局,推动公司实现可持续、高质量增长。

1、稳步拓展投资布局,优化募投管退闭环,提升可持续发展能力股权投资业务将抢抓硬件国产化等半导体领域、AI应用新技术和新业态以及垂直赋能产业领域、可控核聚变等能源技术迭代领域、具有国际竞争力和对外授权能力的生物医药领域的新机遇,精准布局硬科技赛道,强化产业生态协同,提升投资驱动效能。

主动对接高能级基金资源,深化与央企基金的战略合作,积极探讨省市联动基金模式；充分发挥横琴粤澳深度合作区政策与区位优势,依托大湾区、长三角区域地方国资产业资源,以产业协同带动资金融通；拓展长期资金渠道,深化与AIC的全面合作,加强与险资机构深度交流,多维度拓展募资渠道,为公司业务发展提供坚实资金保障。

紧扣A股平稳提质、港股持续活跃、并购市场发力、S基金崛起的多渠道退出格局,坚持“分层分类、精准施策”的管、退策略,实现公司收益最大化。

2、抢抓机遇,提质增效,推动实业板块高质量发展华冠电容器继续深耕汽车电子、新能源两大优势领域,重点挖掘人工智能、算力基础设施服务器等新兴市场机会,采用“直销+代销”双轮驱动模式,拓宽渠道覆盖面,打开市场拓展新局面。

推进设备技改,扩大液态片式及固液混合产品产能,打造双拳头产品,同时加强精益管理,实现经营稳定发展。

力合环保要继续确保安全稳健运营,严控成本,确保水质达标；紧抓环保产业升级与区域扩容的战略机遇,以“提质增效”为核心主线,全方位推动污水处理业务高质量发展。

深化工艺革新,精准调控生化系统参数,引入智慧水务平台实现全流程动态监控,通过多措并举,公司污水处理业务的运营韧性、资产质量与核心竞争力均迈上新台阶,为后续拓展水环境综合治理市场奠定坚实基础。

3、优化运营服务,强化产业集聚,提升科技园服务能力华金智汇湾聚焦AI与具身智能核心方向,依托具身智能创新中心平台,链接产业生态资源,通过“以投促引、渠道拓展、场景开放、圈层联动”多元招商模式,重点引进具备核心竞争力的优质AI项目,提升园区特色产业氛围,打造辨识度鲜明的特色产业园区。

同时,优化园区运营服务体系,为入驻企业提供多维度增值服务,助力企业研发创新和健康发展,并择机启动园区部分物业出售工作。

4、继续加强管理支撑体系建设,提升精细化管理水平秉承“向管理要效率、向管理要效益”的理念,持续提升精细化管理水平,践行极致降本管理举措,构建运行高效、执行有力、保障到位的管理体系,为公司实现高质量可持续发展夯实管理支撑基础。

紧扣国家“十五五”规划导向,加强人工智能、量子科技、具身智能等前沿领域人才储备,引进一批拥有顶尖院校背景、深耕硬科技赛道的复合型人才；优化激励约束机制,强化业绩导向与价值观引领,营造“敢于担当、善于创新”的组织氛围,以高素质专业化队伍支持公司业务长远发展。