云南白药 000538

（一）行业现状与发展趋势1、医药健康行业需求提升近年来,人口老龄化演进、健康观念升级与生活方式转变是推动医药健康产业需求持续增长的主要因素。

一方面,2025年,全国60岁及以上人口占总人口比例由2024年的22%上升至23%,增长幅度略大于上年同期（数据来源：国家统计局）,老年群体对慢性病管理、养生保健的需求呈刚性增长。

另一方面,跑步、登山、健身等运动成为主流生活方式,带动运动损伤修复、营养补充、功能保健等相关医药健康产品需求提升。

上述因素叠加形成市场空间放量,为医药行业尤其是中药行业发挥自身优势提供了土壤。

2、政策驱动中药行业转型升级提速2025年,中药行业在政策驱动下,呈现创新化、规模化、规范化的核心发展趋势,行业向高质量发展转型不断深化。

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》将生物医药产业纳入12项战略任务,从研发端、审批端、生产端构建产业发展政策支撑体系。

《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》以质量提升为核心,从资源保护、产业升级、科技创新、监管强化四大维度构建发展体系,破解中药产业“小散弱”和质量不稳定的痛点,鼓励企业构建全产业链追溯体系,推动中药工业数字化与智能化转型,支持中药大品种二次开发、古代经典名方复方制剂上市,强化临床价值评估,为龙头企业整合资源创造了有利环境。

《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》作为未来五年中药工业的行动指南,提出建设60个高标准中药原料生产基地、5个守正创新中心、20个智能工厂,培育10个中成药大品种和10个绿色工厂,引导行业资源向优质产能、创新产品和绿色制造集中；在产业链协同方面,鼓励龙头企业全产业链布局,带动上下游融通发展；在产品创新方面,聚焦重大慢病、疑难疾病等领域,推动医疗机构制剂向创新药转化；在国际化方面,支持中成药国际注册和市场开拓,助力中药“走出去”。

上述政策形成协同,从短期规范到长期规划,构建了中药产业高质量发展的完整政策闭环。

与此同时,医保政策持续优化,显著提升药品可及性；集采政策常态化推进,第十批集采覆盖62个品种,对部分品种价格形成压力,也加速了行业洗牌,具备成本控制和质量优势的企业竞争优势显著；网售药监管政策落地,推动线上渠道规范化发展,为中药零售开辟新空间。

也需看到,当前中药行业整体仍处于多重压力交织的调整周期。

受药品集采、医保控费、上游中药材价格波动频繁、生产成本刚性上涨及药店客流下降等因素影响,行业营收增长与利润兑现压力加大,整体增速放缓,分化加剧。

根据中国医药企业管理协会发布的《2025年医药工业经济运行情况》,2025年中成药行业营收和利润增速分别为-6%及-2.9%。

3、健康品行业压力与机遇并存放眼消费品市场,在消费复苏、健康意识提升与政策支持作用下,2025年社会消费品零售总额首次突破50万亿元,同比增长3.7%；消费对经济增长贡献率为52%,比上年提高5个百分点。

（数据来源：2026年国务院政府工作报告）尽管消费行业整体规模保持增长,但从口腔健康行业来看,线上渠道成本仍处高位,行业增速结构性放缓。

2025年牙膏领域呈现以下特征：一是全渠道销售额增长放缓,线上线下趋势分化。

线上渠道销售额占比突破45%（数据来源：尼尔森IQ）,规模快速扩容,直播电商、社交裂变成为新锐品牌突围关键；线下渠道销售结构变迁,传统渠道——大卖场、便利店占比收缩,新兴渠道——仓储会员店、零食集合店、折扣店等逆势增长,成为线下增长新引擎。

二是需求向精准化跃迁,美白、护龈、抗敏等功能性需求突出,功效型、高端、儿童等细分领域成为拉动增长的关键。

（二）公司行业地位党中央、国务院高度重视中医药发展,2026年国务院政府工作报告明确提出“推进中医药传承创新,促进中西医结合”,将中医药振兴发展摆在卫生健康事业发展的突出位置,持续强化顶层设计、政策支持与资源保障,推动中医药在传承精华、守正创新中加快现代化、产业化步伐,更好融入医疗、医保、医药协同治理,更好服务健康中国建设与人民群众健康需求。

云南白药始终致力于中医药的传承与创新,持续深挖传统医学产品的内生潜力,推动传统中医药融入现代生活,不断为品牌及产品注入新的生命力,形成40个品类、416个品种的产品布局。

在医药产品领域,拥有567个药品批准文号、316个品种,其中含222个中成药品种,包括43个独家品种。

公司以传承百年的云南白药散剂为起点,在肌肉骨骼及小伤口护理领域逐渐形成了涵盖气雾剂、膏贴剂、酊剂、创可贴等多种产品形态的云南白药核心药品系列产品,在感冒消炎、胃肠道消化、心血管用药、妇儿科用药等方面形成具有竞争力的品牌中药矩阵。

在健康产品领域,将传统云南白药产品与口腔护理产品相结合,成功地打造了以云南白药牙膏为主的口腔护理产品族群,并不断研发推出美白、抗敏等其他功能性口腔护理产品；以医药科技为基础,汲取天然植物精粹,成功打造头皮健康护理品牌养元青。

基于云南白药在药品和健康产品领域的成功破局,公司目前已经建立了在天然药物、中药材饮片、特色药、医疗器械、健康日化产品、保健食品等多个领域的业务布局,实现了从一家传统中药制造企业向现代化大健康企业的转型。

云南白药的全产业链布局、道地药材优势、科技创新投入和品牌沉淀,与当前医药健康行业的政策引导的市场趋势高度契合。

一是市场需求高度契合公司产品矩阵：人口老龄化带来的慢病治疗与康复需求,以及运动健康领域的快速增长需求,与云南白药的核心药品、品牌中药及补益类产品形成直接呼应；运动需求增长催生的损伤修复、功能保健需求,与公司白药气雾剂、运动防护系列产品高度匹配。

二是推进全产业链布局,向上游延伸至高品质中药材资源,中游推进“大单品”战略,深耕药品工业及健康品工业,向下游拓展零售药店、线上销售渠道,构建“原料-生产-销售”一体化体系,进一步提升主业的核心竞争力。

三是强化科技创新,推动传统产品二次开发,科学布局短中长期创新研发规划,确保创新成果转化的可持续性,同时不断探索渠道创新、模式创新、场景创新,进一步精准契合各类群体的健康管理需求,扩大市场空间。

2025年,云南白药继续保持多个业务领域的市场领先地位。

公司核心产品云南白药气雾剂在肌肉-骨骼系统关节和肌肉疼痛局部用药中成药气雾剂零售市场份额排名第一；云南白药创可贴占局部止血类零售市场份额排名第一；云南白药（散剂）在肌肉-骨骼系统骨伤类全身用药中成药零售市场份额排名第一（数据来源:中康开思系统）。

云南白药牙膏2025年继续保持国内全渠道市场份额第一（数据来源：尼尔森零售研究数据）。

2025年,云南白药第16年上榜财富中文网发布的《财富中国500强排行榜》,位列第357位；入选美国《制药经理人》杂志《全球制药企业50强排行榜》,位列第33位。

1、概述（一）经营数据概况2025年,公司锚定战略规划,持续做精主业,用不断提升的运营管理能力应对外部市场的不确定性,经营业绩逆势增长,实现了“增长、增效、增值”的既定目标。

报告期内,公司实现营业收入411.87亿元,同比增长2.88%；实现归母净利润51.53亿元,较上年同期的47.49亿元同比增长8.51%；扣非归母净利润48.65亿元,较上年同期的45.23亿元同比增长7.55%,创历史新高；基本每股收益2.89元,同比增长8.65%。

公司业务结构持续优化,工业收入160.16亿元,占营业收入比重38.89%,比重同比上升2.75个百分点,工业收入增速达10.7%。

2023年至今,工业收入占营收比重实现连续增长。

从成长质量来看,报告期内公司经营性现金流净额为46.00亿元,同比增长7.04%；加权平均净资产收益率13.02%,同比提升1.03个百分点,创近5年最好水平；管理费用下降1.68%。

公司研发投入4.23亿元,同比显著增长21.51%,研发投入占工业收入比重为2.64%,研发能力不断提升。

与此同时,公司持续保持良好的资产结构,报告期末,公司总资产542.69亿元,归属于上市公司股东的净资产400.44亿元,资产负债率26.02%,货币资金余额91.08亿元。

在高质量发展的同时,推动公司与员工价值共创成果共享,打造以员工为中心、适配业务增长的激励体系,薪酬分配坚持向核心技术关键岗位、一线及艰苦岗位、紧缺急需的高层次及高技能人才倾斜,进一步提高员工薪酬水平,充分激发组织活力。

报告期内,公司基层员工薪酬整体同比实现双位数增长。

近三年工业销售收入占比及ROE增长情况50.00%38.89%40.00%35.13%36.14%30.00%20.00%11.99%13.02%10.51%10.00%0.00%202320242025工业销售收入占比ROE（二）主要工作回顾及展望1、党建引领高质量发展在云南省委省政府、省国资委党委的领导下,公司认真学习贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神以及云南省第十一次党代会精神,主动承接云南“3815”战略发展目标,努力把政治优势、组织优势转化为推动企业高质量发展的竞争优势,坚持不懈建强基层党组织,推动党建与生产经营深度融合。

报告期内,公司党委选举产生新一届党委及纪委领导班子,党的建设持续走深走实,推动高质量发展的信心进一步强化。

2、治理体系高效协同报告期内,公司完成“党建入章”,确保了党的领导有效贯穿企业治理全过程。

董事会按时完成换届,董事会成员专业背景丰富、互补性强,决策质量和专门委员会运作效率进一步提升,为战略落地提供有力支撑。

完善“三重一大”决策机制,厘清各治理主体的权责边界,进一步健全完善公司治理机制,推动党委“把方向、管大局、保落实”,董事会“定战略、作决策、防风险”,经理层“谋经营、抓落实、强管理”,三者之间形成更加清晰、更加高效的协同关系。

3、战略规划落地见效报告期内,公司从“战略设计阶段”进入“战略执行和能力兑现阶段”。

在内涵式发展方面,公司围绕全产业链、全价值链、全生产要素运营,持续推进降本增效专项工程,管理体系的有效性不断提升。

通过战略采购、中药材保供、仓储物流、精益生产、产销协同等一系列举措,全年实现持续降本增效,全员劳动生产率显著高于行业平均水平。

外延式并购也打开了新局面,公司收购聚药堂,推动中药材产业链协同效率提升,带动省内资源整合和全国布局,为饮片销售和配方颗粒业务拓展奠定了基础,围绕产业协同和能力补强推进的外延式战略正在纵深推进。

4、聚焦主业成效显著,业务结构持续优化（1）药品事业群报告期内,药品事业群实现营业收入83.18亿元,同比增长12.53%。

单品销售过亿产品10个,其中,过10亿产品2个。

核心系列产品销售收入总额超过55亿元,较去年同期增长超18%。

其中,云南白药气雾剂销售收入突破25亿元,增长超过22%；云南白药膏销售收入突破12亿元,增长超过26%；云南白药胶囊、云南白药（散剂）、云南白药创可贴均在上年销售收入基础上,实现显著增长。

植物补益类产品气血康口服液销售收入继续保持快速增长态势,同比增长约68%。

其他品牌中药类产品增长亮眼,参苓健脾胃颗粒、蒲地蓝消炎片、血塞通胶囊等产品销售收入过1亿元,其中参苓健脾胃颗粒销售收入同比提升超53%。

2025年,药品事业群以战略作为引领,通过品牌禀赋及临床研究赋能,以大单品打造为突破口,深挖渠道潜力,实现伤科疼痛领域核心系列产品在高基数基础上保持大幅增长,心脑血管、呼吸系统、消化系统、泌尿系统等高潜赛道产品管线持续丰富,第二梯队大单品接续储备。

一是以临床价值为导向,以临床学术研究驱动业务成长,公司加快推动重要品种二次开发及上市后再评价,云南白药胶囊、云南白药气雾剂、云南白药膏、气血康口服液、宫血宁胶囊、痛舒胶囊等重要单品的循证研究稳步推进,为产品打开更广阔应用场景,药品“基本盘”增长态势明显。

二是打造“云鼎经纬”生态合作模式,构建短链扁平、数智驱动的一级经销商直供模式,实现产品从生产到药店的点对点直达,更好地进行“品牌+渠道+服务”三位一体的生态管理模式,持续强化溯源管理及动销管控,促进大单品策略推进,打造医药行业渠道管理的企业标杆。

三是积极拓展线上市场,精准锚定O2O渠道“即时性”发展趋势,构建“站内+站外”全域协同矩阵,夯实云南白药在即时健康消费场景中的品牌认知度与市场竞争力,2025年618期间云南白药系列产品常备药榜单排名显著上升,报告期内药品电商平台产出GMV达5亿元,同比增长139%。

四是规模化、系统化的“大兵团”策略落地,药品事业群集中人力、资源,按照统一政策,开展跨省大兵团促销活动,共计27家连锁参与,直接带动销售增长。

五是场景化、专业化、年轻化的内容营销体系落地,围绕“伤科疼痛”“运动搭子”“长夏补脾”“气血声命力”“家庭常备药”等场景,借助各类型平台,进行品效销深度融合的全域整合营销,切实拉动销量增长。

面向未来,药品事业群将按照“1+4+N”的产业组合及发展思路,围绕“1”个核心领域——伤痛管理,以产品管线专业运营不断提升院内市场的领先优势,以品牌专业化运营持续拉动院外市场的稳定增长,筛选伤痛管理高潜、高质、高值产品进行补充,完善产品矩阵；围绕“4”个重点领域——心脑血管、呼吸系统、消化系统、泌尿系统,聚焦潜力品种,依托产业链优势及渠道优势,夯实及培育品牌中药大单品；持续孵化及关注肿瘤领域、自身免疫、妇科系统等多个（“N”）潜力赛道。

路径上,依托云鼎经纬模式,持续深化大单品战略,从临床、OTC、O2O多渠道发力,通过内生式增长和外延式增长双轮驱动,推动业务可持续发展。

（2）健康品事业群报告期内,健康品事业群实现营业收入67.45亿元。

口腔护理领域,2025年云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一（数据来源：尼尔森零售研究数据）,同时公司积极拓展新的口腔护理赛道并取得快速进展。

防脱洗护领域,在育发类特妆证和防脱育发国家发明专利证书双证加持下,养元青洗护产品实现销售收入4.6亿元,同比增长近10%。

2025年“618”期间,养元青蝉联天猫国货防脱洗发水品牌第一名（数据来源：商指针）。

在保持线下渠道竞争优势的同时,公司从传统电商、即时零售、内容电商等全域发力,通过场景化营销、功效科普种草、短直联动转化等方式,带动健康品板块线上销量同比显著提升27%。

2025年,健康品事业群稳固线下市场基础,同步推进线上渠道拓展及新产品推广取得阶段性成效。

品类发展方面,口腔护理领域聚焦功能赛道深耕,护龈类作为核心功能赛道保持基本盘稳健,抗敏、美白等功能赛道实现快速增长,儿童等细分功能赛道有序提升,养元青依托数字零售驱动实现持续增长。

公司持续强化品牌建设,通过关键节点营销活动提升品牌影响力。

研发方面,公司积极探索校企合作研发创新模式平台,联合北京大学口腔医学院成立“北大口腔医学-云南白药口腔健康联合实验室”平台,依托该平台双方重点聚焦牙周问题、牙齿敏感、龋齿等国民口腔健康高发问题,整合顶尖科研能力与产业转化优势,致力于打通从科学发现到解决大众健康问题的“最后一公里”,提升民族口腔护理产品的科技含量与专业效能。

2025年,云南白药智慧工厂成功入选“全球制造业灯塔工厂”名单,成为云南省首家、全球中医药健康品领域首座灯塔工厂,标志着公司数字化、智能化制造水平获得国际认可,为中医药健康品制造业转型升级及民族品牌参与全球竞争奠定基础。

面向未来,健康品事业群将继续拓存量、突品类,塑造可持续增长逻辑。

拓存量方面,深挖现有产品与用户潜力,通过场景化运营和产品二次创新提升复购和黏性；突品类方面,聚焦抗敏、美白、儿童、洗护等品类,打造技术驱动的第二曲线。

健康品事业群将聚焦核心发展方向,持续优化发展策略,深挖产品与市场潜力,培育可持续增长动能,推动品类高质量发展。

（3）中药资源事业群报告期内,中药资源事业群实现外销收入17.50亿元。

中药资源事业群践行云南白药“链主”企业责任,全面推行“统一种植规划、统一种源研发供应、统一种植标准、统一产地加工、统一收购销售、统一管理”的“六统一”运营模式,着力构建中药材产业集群,带动产业链上下游协同发展,成立了云药企业联盟、数智云药平台检测联盟,成功探索并形成具有云南特色的“一品一链”中药材产业发展路径。

中药资源事业群在收入端稳住基本盘,在成本管控上通过“大采购”集成化管理平台,显著节约采购及生产成本。

2025年,中药资源事业群各业务单元协同发力,取得显著成效。

一是高起点发展种业,推行“1品种+1专家团队+3-5个合作基地”的精准研发与转化模式,首聘15位“十大云药”种源专家、授牌14家种源基地,实现十大云药全覆盖,良种推广面积超1.1万亩。

启动“云药种谷”战略,构建从种质评价、良种选育、标准化繁育到质量追溯的现代种业体系。

二是高标准发展种植,推动种植管理从“经验判断”向“数据决策”转型,新增GAP基地管理面积超1.46万亩,示范并带动全省中药材种植环节的整体升级,巩固“云南好药材”的品质与稳定供应能力。

三是高能级发展加工,推进“一品一链”模式不断升级,建设7个药材主产区标准化产地仓,实现产品标准化与品质稳定性跃升；依托数智云药平台与仓储管理系统数据贯通,提升库存周转率与订单响应速度；通过节能设备应用、加工损耗管控、协同加工网络构建,降低综合运营成本。

四是高层次发展市场,构建“1+1+N”一站式中药材产地直供平台—数智云药,实现“产地最优成本”与“稳定高品质”同步；打造全国首个深度匹配中药材行业的农产品收购免税合规体系,为行业税务规范化提供“云南方案”。

全年平台累计交易额突破21亿元,带动种植户超41万户,线上注册农户超2.3万人。

五是高站位打造品牌,建成“快检小站”,打造“云鉴本草”品牌；制定26项企业标准,两项获评全省“领跑者”榜首,主导药典标准修订；共建两大省级重点实验室；面对市场挑战,发货量同比增长31%,持续构建质量信任体系、提升品牌公信力；跨境业务取得突破,创新“境外初加工+国内深加工”模式,品牌影响力全面提升。

六是扎实推进其他业务：天然植提业务加快转型,风味香精、联名产品等项目取得突破,核心产品灯盏花素市场竞争力显著提升,香精香料系列产品同比增长234%。

药事服务方面,运营云南最大体量的煎药中心,报告期服务20余家医疗机构,煎药超过900万袋。

内部订单保障方面,通过优化产线提升效率,气血康年产量达到2.6亿支,有力保障了市场需求。

面向未来,中药资源事业群将继续承接好云南白药集团作为云南省中药材产业高质量发展“链主”企业的战略定位和责任,深度挖掘云南中药材资源禀赋优势。

品牌药材方面,依托云药资源夯实云药供应链基座。

数智云药方面,创建交易新模式构建服务新平台。

天然植提方面,调整业务结构,以技术加品牌全面赋能产品。

药事服务方面,深耕省内医疗体系,建立“产品+医疗机构+服务”三级服务体系,打造云南白药中医馆品牌。

通过上述业务协同推进,将云南省中药材禀赋转化为产业竞争优势,实现用云南“好药材”,支撑中国“好中药”的战略目标,为推动产业纵深发展贡献力量。

（4）省医药公司报告期内,省医药公司实现营业收入238.04亿元。

产品层面,医疗器械、药妆、特医食品等非药业务拓展初见成效,销售同比增长11.7%；院边店模式下积极承接院内处方外流的新特药专业药房业务增长显著,销售同比增长38.5%。

2025年,省医药公司党建引领作用充分彰显,坚持“控风险”与“抓增长”并重的发展策略,经营上稳固存量市场、拓展创新业务,管理上推行降本增效等举措。

一是核心业务稳底盘,增量突破见成效。

持续夯实医院药品配送和商业分销两大核心业务,同时重点培育医疗器械配送业务和新特药房等增长点,“云找药”平台销售额同比大幅增长。

二是推进特管药品闭环管理体系持续优化,供应链保障能力与运营效率双提升。

三是数字转型加速度。

以药品追溯码与医疗器械唯一标识（UDI）为数据纽带,构建了“全流程覆盖、多角色协同、智能化管控”的追溯体系,为下游医疗机构赋能,实现供应链管理提质增效。

四是风险管控能力有了较大提升,公司以信用严控、数智化跟踪、协同催收等组合拳,实现了应收账款的稳健管理。

面向未来,省医药公司将将坚持“夯实改善存量,创新发展增量”总体战略。

依托积累的数智化运营优势及AI工具,巩固等级医疗市场药品纯销及连锁分销业务,并以SPD项目为基础发力器械配送业务,激发子公司在基层及第三终端发展活力。

通过全价值链精益管理稳定营收增长、改善应收结构、提升盈利能力。

（5）中央研究院公司坚持打好中药、创新药两张牌。

一方面守正创新发展中药。

做实种质资源研发,成立了种业公司,通过自主研发和合作研发相结合模式,尽快构建“育繁推一体化”种源研发体系,开展三七、重楼等道地药材育种研究。

做强中成药创新,创新中药研发取得重要进展。

另一方面差异化布局创新药。

以技术前沿、临床需求、资源禀赋为标准,主动融入国家和地方生物医药战略,布局开发更具竞争力和市场前景的创新药。

报告期内,公司持续强化创新驱动,推动成果转化,持续提升发展动力,有序推进科学规划的短、中、长期项目。

短期项目全力布局上市品种二次创新开发、快速药械开发。

目前在研项目涉及二次开发的中药大品种18个,开展项目37个。

报告期内部分重点项目进展如下：中期项目全力推进创新中药开发,持续打造云南白药透皮制剂明星产品。

报告期内部分重点项长期项目中,创新药项目聚焦社会需求、科技赋能以核药发展为中心,布局多个创新药物发展,为公司提升持续发展的动力。

报告期内部分重点项目进展如下：2026年,公司将着力健全协同开放高效的创新体系,推动产业链和创新链形成双螺旋协同发展机制。

一是加强创新平台建设,提升科技创新能力,重点突破战略产业布局相关的核心技术。

二是推进创新发展能力打造,构建积极的业务组合管理体系,推动核心业务和新兴培育业务的有效协同。

三是加快构建新质生产力,积极统筹谋划重点产业、管线建设,充分发挥世界“灯塔工厂”的标杆优势,推进数字制造、智能制造提质扩面。

四是精准布局高潜赛道,加快构建适合自身经营发展的新赛道、新路径和新业态。

五是大力营造鼓励创新的良好氛围,牢固树立科技兴企、人才强企意识,切实抓好科技创新人才队伍建设,让“想创新、敢创新、能创新”在企业蔚然成风。

2026年,公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入学习贯彻党的二十大和习近平总书记考察云南重要讲话重要指示精神,主动承接云南省委“3815”战略发展目标,紧紧围绕“增长、增效、增值”协同推进的主基调,聚焦“有效益、有质量、可持续”的发展思路,努力打造主业优强、创新领先、治理高效、充满活力的新时期新白药,把云南白药建设成为国内领先、世界一流的千亿级现代医药产业集团。

（一）2026年主要工作计划1、把稳方向：高质量党建引领高质量发展,持续完善现代企业治理机制公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,把坚持党的领导、加强党的建设贯彻到公司管理的全过程,全面提升党建在“助推改革、完善治理、凝聚人心、促进发展”方面的引领作用,推进党建深度“融合嵌入”到战略布局、公司治理、经营管理、改革发展全过程,全力打造党建新典范。

同时,把加强党的领导和完善公司治理统一起来,坚持市场化方向,加快健全中国特色现代公司治理和市场化经营机制企业制度,不断激发企业发展活力和创新动力。

2、保持定力：锚定战略目标,有效牵引推动各项工作高效落地战略的本质,是实现企业价值持续增长的方式。

一是战略方向上,公司将把“推动百年白药从‘优秀’到‘卓越’,成为国内领先、世界一流的现代医药产业集团”作为未来五年不变的方向和奋斗目标,在“2+3”战略规划基础上,迭代升级为“3+2”新战略,不仅要延续“优秀”的白药,更要主动求变、谋发展,始终保持创业者姿态,推动公司走向“卓越”。

二是战略落地方面,2026年,公司全面围绕和聚焦“3+2”战略升级、分解和执行,各业务单元始终锚定集团整体战略方向,深刻理解战略意图与核心目标,科学拆解、层层分解,转化为清晰可执行的年度目标、重点任务与关键举措,做到目标同向、路径同频、责任到人,确保战略精准高效落实落地。

3、精准聚焦：优化资源配置,提升执行效能在当前市场环境下,真正的竞争力,不是“做得多”,而是“选得准”。

一是战略聚焦,产业组合持续优化。

公司将就各业务条线,构建客户、区域、产品生命周期的一二三曲线,围绕各曲线再深入挖掘增长点,确保资源投入更聚焦。

二是产品聚焦,大单品支撑发展大局。

把“大单品”战略作为一项专项工作持续推进,通过持续投入、系统管理和长期坚持培育,逐步构建“头部引领、腰部支撑、底盘稳固”的产品体系。

三是资源聚焦,坚持目标导向确保高效落地。

公司将要坚持目标导向,推动人力、资金、预算、激励等资源与战略重点形成有效配置,找准业务增长的核心驱动因素,通过科学的投入产出的评价体系,动态调整资源配置,提高整体投入效率。

4、寻求突破：培育第二曲线,打开增长空间公司将在稳住业务基本盘的同时,以系统性能力提升加快培育可持续放大的"第二增长曲线"。

一是深化内涵式发展,公司将进一步全面推进相关工作,持续统筹降本、提质、增效三者的协同推进,从更宏观的战略视角,特别是基于客户价值创造的维度进行系统性谋划；精准识别并把握客户真实需求中的核心价值节点,持续创造增量价值；同时,公司将在内部运营管理领域持续深耕,围绕产能结构优化、产业布局调整、物流线路优化、仓储资源协同等重点领域深入挖掘潜力,不断提升整体运营效率与资源配置效能；二是推进外延式扩张,公司将继续坚持战略性投资并购方向,持续提升对并购标的的专业研判与筛选能力,重点遴选与云南白药品牌定位、产品矩阵、渠道网络及核心竞争优势高度协同的标的,集中优势资源推动战略性并购突破,切实补强业务发展动能。

；三是推动存量产业中新增长点打造,公司将持续深入推进"大单品"战略专项工作,围绕不同规模层级的产品梯队,构建清晰的产品晋级路径,确保目标设定明确、责任主体清晰、资源配置匹配、考核机制到位。

药品和健康品板块快速推动“大单品”模式的复制与推广,中药资源板块持续践行云药资源高质量发展“链主”企业责任,带动中药材产业提质升级,通过拓展外销市场打造“社会效益和经济效益双轮驱动”,依托云南资源优势支撑产业优势与产品集群建设,同时以产业优势引领带动资源优势增值,形成资源与产业双向协同的发展态势；医药商业板块锚定“稳增长、控风险、调结构、提效益”核心目标要求,推进系统性管理改革,持续强化精益运营管理能力；滋补、器械、美肤等新兴业务板块集中资源打造细分领域“大单品”；国际化业务立足于承接好国家和云南省战略,发挥磨憨-磨丁口岸枢纽、沿边经济合作政策扶持优势,及香港的开放经济体制度、区位优势,深耕重点市场和客户,快速带动公司产品海外市场销售规模增长。

5、强化赋能：完善管控体系,赋能业务竞争力完善的闭环管控管理体系和过硬的管控能力体系是企业实现战略引领和战略落地的前提,公司致力于打造与战略匹配的管控体系和组织能力。

一是强化集团管控体系,总部建立“战略+财务”管控模式,做实集团总部“引领、服务、监管、能力”四大功能,各业务单元在集团统一战略指导下,按照子公司模式运作,强化专业化、市场化经营能力,快速完善板块职能建设,夯实财务基础管理,真正落实经营中心、利润中心定位；二是深化全面预算管理,推动“全面预算—经营分析—考核激励”贯通运行,实施分类预算、分类考核、分类核算,强化预算刚性约束与过程纠偏,提升财务数据对经营决策的支撑深度,确保重大决策有数据、有测算、有依据；三是做强做实中台能力,围绕战略目标,系统推进五大核心能力平台建设：构建“大研发”平台,建立与市场高效对接的研发体系与“重大项目+关键团队+产业转化”创新组织模式,完善研发团队的跟投捆绑机制,统筹创新前沿与市场需求；打造“大制造”平台,拉通产销联动,优化产能布局,强化委外管理与品牌保障；搭建“大营销”平台,统筹线上线下,匹配差异化产品,强化投产比管控与资源投放节奏；建设“大供应链”平台,发挥战略储备、产销协调、仓储物流优化等举措,防控市场风险,提升运营效率；完善“大监督”平台,贯通纪检、巡察、审计、合规、财经等监督资源,凝聚监督合力,推动关键措施落地。

四是提升数智化和品牌化赋能效果,系统落实“灯塔工厂”等“用例”的内涵和应用场景,打造高质量IP,更好赋能业务发展。

6、深化共享：价值共创成果共享,构建共赢格局共享是凝聚人心、激发活力的根本,也是企业可持续发展的基石,公司对内将健全市场化激励机制,充分激发组织活力,对外以优异业绩让股东共享投资回报,以责任担当让社会共享企业价值。

一是完善激励约束机制,推动员工与企业共同成长。

通过契约化管理,将员工的短期任务与公司的长期战略目标相结合,打造适配业务增长的敏捷激励机制。

二是强化市值管理,持续回报股东与社会。

市值管理来源于价值管理,价值来源于战略的确定性、增长性和可持续性,是公司治理水平、管理能力、发展质量的综合体现。

公司积极响应监管机构对上市企业市值管理的要求,保持战略定力,强化业务聚焦,寻求系统突破,卓越运营管理,构建共赢格局,将公司打造为引领趋势、竞争力强、回报率高的标杆企业,不断为股东创造价值,不断回报社会。

2026年,是云南白药发展进程中具有承上启下意义的一年。

既是集团“2+3”战略第二阶段的起步之年,也是集团“3+2”新战略的开局之年,更是“十五五”规划的起步之年,对白药实现上台阶发展具有关键意义。

云南白药上下同心、方向坚定、步伐一致,在新的起点上,切实推动百年白药从“优秀”走向“卓越”。