海马汽车 000572

公司主营业务为汽车及汽车动力总成的研发、制造、销售及金融服务,主要产品包括海马7X-E、海马7X-H、海马7X、海马8S、海马S7Pro、海马S5Pro等,目标市场包括海外市场及国内重点区域市场。

在售产品方面：海马7X-E是海马汽车新能源转型阶段推出的首款智能纯电动车型,续航里程510km；海马7X-H是海马汽车研发的首款氢能车型,也是与丰田在国内合作的首款氢能乘用车,该车搭载高功率密度金属双极板燃料电池堆,燃料电池系统额定功率80kW,同时匹配峰值功率200kW的驱动电机,具备较强的动力性能,采用70MPa的高压储氢瓶,一次加满氢气仅需3-5分钟,续航里程可达650km；海马7X是一款面向多人口家庭打造的七座汽车产品,拥有较大的三排空间,专注于儿童安全；海马8S是一款紧凑型智能SUV产品,是海马汽车首款智能网联汽车产品。

与此同时,在海外市场,公司其他在售产品包括海马S7Pro和海马S5Pro等。

经营模式方面：公司汽车产品由全资子公司海马汽车有限公司及控股子公司海南海马组织生产,分别由海南海马、海马销售、海南海马汽车销售有限公司及海南新能源销售等负责对外销售。

国内市场方面,公司主要采取先款后货（即预收货款)的方式进行汽车整车销售,原则上不允许赊销。

其中,面向C端市场,公司通过提升客户满意度、拓展直销及售后直营模式获取更多订单；面向B端市场,公司依托海马7X-E纯电动汽车等产品,持续在公务、租赁和行业大客户等市场寻求突破。

海外市场方面,在中东市场销量企稳的同时,公司积极开拓新的增长点,产品推向东南亚等新兴市场,出口市场逐步实现多元化。

2025年度,中国汽车行业延续高增长态势,产销与出口规模同步攀升,新能源汽车成为重要增长引擎。

报告期内,公司汽车销量、营业收入较上年同期有所增长。

零部件配套体系建设情况2025年度,公司强抓零部件配套体系建设工作,持续强化自营零部件公司的运营管理,通过实现车身、顶棚、地毯和挡泥板等主要零部件自制,进一步提升零部件本地化率。

组织召开周边供应商座谈会,进一步凝聚协同发展的共识,稳定供应体系。

此外,加强与优质供应商建立长期稳定的战略合作关系。

1、概述2025年,公司基于“降成本、稳经营、提人效”的总体目标,在稳固海外市场的同时,积极拓展多元化经营业务,压降有息负债和刚性成本,盘活存量资产,夯实内控管理体系,保障公司经营稳健运行与可持续发展。

报告期内,公司实现营业收入18.49亿元,同比增长4.17%；产品产量17,900台,同比增长48.86%；产品销量17,025台,同比增长9.86%。

海口基地立足“出口战略”和“氢能战略”双定位,充分利用国家针对性政策优势,海外出口资金安全有所保障,应收款项大幅回笼；初步建成“光伏发电—电解水制氢—氢能汽车运营”全产业链零碳排放汽车生态体雏形,为氢能汽车示范运营提供坚实支撑,有效开展产品验证和市场培育。

郑州基地锚定“保生存、谋发展、扭亏为盈”的经营目标,全力保障合作伙伴需求,实现工厂产能有效释放；积极推进EX00项目,开展换电车型海马EX02项目开发,探索“车电分售”模式创新。

公司2025年度具体经营情况如下：1.产品创新方面氢能战略落地运营。

公司在海南加速推进氢能全产业链合作,助力海南零碳排放汽车生态体建设。

与丰田汽车紧密合作,持续在海南开展氢能汽车示范运营,已顺利完成首批50台示范运营任务。

成功举办首届氢能汽车产业发展研讨会,凝聚共识,为氢能汽车进一步推广打下基础。

海马7X-H先后服务世界新能源汽车大会、消博会、博鳌亚洲论坛等重要活动,累计行驶里程超200万公里,产品质量、综合性能及配套体系均得到了充分验证。

B端出行产品取得突破性进展。

海马EX00实现上市发布；海马EX02换电车型完成工程开发、样车制造及试验验证等核心环节,于2025年11月取得工信部产品公告。

该车型旨在满足乘客全场景出行需求,精准解决运营类用户的核心痛点,将进一步丰富公司产品矩阵,助力公司在新能源出行领域的布局。

2.海外市场方面在海外市场不确定性加剧的情况下,公司持续创新出口模式,尽最大努力管控海外市场风险敞口,压降海外应收账款规模。

KD出口业务始终以保障资金安全为优先,进一步夯实安全出口管理体系,保障海外业务的正常开展。

3.共享出行方面马邦出行创新打造“定制流量+线上流量”共享出行模型,以“智行盒子”专属出行产品为载体,打造造车端、运营端、金融端、平台端、驾驶端“五端生态体”,探索“车电分售分租”新业态。

正式启动郑州“五端生态”示范运营工作,完成马邦小程序2.0版本迭代升级,运营能力与用户体验持续提升。

4.机制创新方面公司人效比改革持续推进。

海口基地完成组织机构优化调整和干部聘任工作,统筹推进组织机构与薪酬体系优化,实现人力资源更高效配置。

郑州基地推行薪酬激励与经营业绩深度挂钩,实施全流程、全领域精细化成本管控,形成成本优化—效益提升——回报增长的良性循环,人工成本利润率显著提高。

公司合规管理体系逐步健全,完成内部控制组织机构调整和管理制度修订,常态化开展合规风险排查与专项检查,全面提升合规运营能力与风险管控水平,确保各项经营活动依法合规、规范有序。

5.对外合作方面2025年,公司积极盘活自身优势资源,在汽车零部件加工、发动机零部件加工等领域主动寻求并落地开展相关对外合作。

通过开展多元化业务,公司开辟了新的业务增长点,为后续经营业绩的持续改善提供了支撑。

（一）公司未来的发展战略随着国家“双碳”战略目标的确立,汽车行业的政策导向进一步明确,推动产业向绿色、低碳方向转型。

公司南北基地将结合各自资源禀赋、政策环境及区位优势,分别聚焦不同的发展赛道和转型方向。

海口基地聚焦出口战略和氢能战略,明确高附加值产品定位,向国际化转型,向智能与新能源汽车转型,向绿色制造和智能制造升级。

郑州基地一方面将利用现有产能积极开展整车及零部件加工业务,另一方面争取通过与合作伙伴的更进一步合作,谋划B端出行新能源汽车产品及服务等细分市场。

与此同时,公司将坚决处置低效、无效资产,合理控制规模、着力降低经营负担、提升资产运营效率。

在前述经营方向的基础上,公司将紧密结合国家新质生产力创新发展要求,积极寻求并探索对外深度合作与转型契机；积极发挥南北基地资源禀赋及产业基础,在稳固现有业务的前提下,努力拓展新的业务增长点,挖掘更多发展机遇,推动企业高质量发展。

（二）公司2026年经营计划2026年,公司将紧紧围绕高质量发展的经营目标,以“降成本、稳经营、提人效”为经营主线,稳固现有出口业务、坚持氢能汽车创新方向,积极寻求并拓展对外合作及多元化经营,大力降低有息负债和刚性成本,全面盘活存量资产,夯实经营内控管理,确保公司经营稳定和可持续发展。

具体经营举措如下：1.海口基地：借助海南自贸港政策机遇,构建“出口基地+氢能生态”双引擎。

（1）出口业务落实“出口要安全、节流要有效、不吃现金流；出口业务稳健和化解风险量化明显”的总体要求,防范资金风险,探索多渠道回款方式,保障资金安全,推进出口市场多元化。

（2）氢能业务加快市场布局,加强与合作伙伴的协同联动,争取海南自贸港封关运作后的首批氢能产业政策与专项支持,将先发技术优势转化为市场机会。

（3）盘活存量资产,优化组织架构,降低刚性支出,策划并实施全面降本方案,提升产品边际贡献率。

2.郑州基地：围绕健康稳健运营,扩大对外合作业务,确保高质量安全发展。

（1）推进海马EX02换电车型开发,以销售为龙头,探索“车电分售”营销模式变革,依托换电技术优势,深耕B端出行细分领域,构建海马换电生态体系,逐步建立差异化优势,培育公司可持续发展的新业务增长极。

（2）提升工厂基础管理能力,持续推进降本增效。

（3）持续保障公司健康运营,深化人效机制创新,严控发动机加工及8SKD供应业务经营风险,稳步提升公司盈利能力。

3.马邦出行：收缩老业务、开拓高潜力新业务,通过流量赋能及持证融租销售模式,完成郑州和海南“五端生态体”运营的模式验证；强化现金流管理,提升网巡出租车发包率；开拓第二运营场景,提升车队管理及服务能力；积极寻求与外部品牌合作,定制专用车型,培育新的业绩增长点。