古汉医药 000590

1、报告期内公司所从事的主要业务、主要产品及其用途公司所处行业为医药制造业,主营业务聚焦医药大健康领域,产品涵盖中药、化药、保健食品三大板块,形成以品牌中成药为主体,特色原料药和大健康消费品为补充的产品格局。

依托丰富品种资源和多剂型优势,公司创新探索医药“后厂”模式,以中医药理论为根基,结合现代智能制造技术,将传统生产车间升级为数字化、柔性化、体验化、品牌化的智能生产中枢,面向全行业开放专业化研发与规模化生产服务能力,提供从产品研发、工艺优化到规模化生产的全周期解决方案,从而打通“前店”需求与“后厂”供给的商业闭环。

同时,公司围绕中医药产业链,持续丰富产品矩阵、拓展销售渠道,同步布局中药材培育、中医诊疗及康养旅游等大健康领域,进一步完善产业布局,强化核心竞争力。

公司主要产品分为补益类、心脑血管类、儿童营养类、感冒类、清热解毒类等处方及非处方药品,拥有药品品种63个,各类专利60多项,产品覆盖多治疗领域,满足不同消费群体健康需求。

具体核心产品及用途如下：古汉养生精：为处方药与OTC双跨品种,具有“补气、滋肾、益精”功效,对气阴亏虚、肾精不足所致的头晕、心悸、目眩、耳鸣、健忘、失眠、阳痿遗精、疲乏无力；脑动脉硬化、冠心病、前列腺增生及更年期症状疗效显著。

本品源自长沙马王堆汉墓出土的古汉《养生方》,精选道地中药材,运用现代科技研制而成,为兼具治疗与保健功能的“准”字号纯中药制剂,其制作技艺入选湖南省非物质文化遗产代表性名录,是古汉方养生的经典传承制剂。

益心舒片：处方药、国家基本药物目录品种,具有“益气复脉、活血化瘀、养阴生津”的功效,对冠心病、心绞痛等心血管疾病,可改善血液循环和心脏功能。

本品为现代提取纯化技术制成的纯中药制剂,被《中国药典》收录,认定为益气活血的经典复方制剂,同时被中华中医药学会心血管分会认定为冠心病中医诊疗指南推荐用药。

五维赖氨酸口服溶液：为全国仅有的2个批文之一,OTC产品,具有“促进生长发育、补充必需营养、增强体质”的特点,对儿童发育迟缓、营养不良及病后体弱者的维生素与赖氨酸缺乏具有良好的疗效。

本品为采用科学配比工艺加工而成的复方制剂,为高效营养补充剂,符合儿童基础用药标准,是儿科营养干预的经典复方制剂。

消糖灵片：为全国独家剂型品种,具有“益气养阴、清热泻火、益肾缩尿”的特点,对2型糖尿病引起的口渴多饮、多食易饥、尿频量多及气阴两虚兼内热证具有良好的疗效。

本品是采用现代提取纯化技术加工而成的纯中药制剂,被《中国药典》收录为糖尿病类中成药,同时被中华中医药学会糖尿病分会认定为糖尿病中医诊疗指南推荐用药。

此外,公司还拥有丹枣口服液、丹黄颗粒等独家品种,心脑康胶囊、抗骨增生片、通关藤片等国家医保品种,甘油磷酸钠等化药品种,以及30多种药食同源大健康食品和保健食品,形成多元化产品矩阵,覆盖不同消费场景,报告期内各类产品生产、销售有序推进,未出现重大产品结构调整。

2、经营模式（1）采购模式为确保生产经营工作正常进行,采购部门严格按照采购制度管理要求选择采购方式,公司大宗物资、包装材料和药材主要以招投标及询价比选采购方式。

2025年开始,其战略重点由“成本控制”转向“战略协同”,借助数字信息化赋能、优化集中采购制度与流程,构建高效响应的数字化供应链管理分析决策模型。

通过战略性和常规采购结合,整合外部资源、实施优胜劣汰机制,优化供应商结构,有效控制采购成本。

（2）生产模式依托现代智能制造生产线,实现规模化、标准化生产。

公司持续精进生产技术以提高产品质量,科学综合市场需求、公司销售情况、生产能力、安全库存等因素综合考虑制定生产计划,按生产计划组织生产。

所有产品均严格按照《中华人民共和国药典》《药品生产质量管理规范》标准要求和产品工艺规程生产,确保产品质量。

2025年,公司推进柔性化智能生产模式,通过模块化设计实现多品种高效切换,依托智慧控制平台推动运营管理向“数据驱动”转型,生产车间已实施超50项技术攻关,在确保产品质量的同时保留中药传统精髓。

（3）销售模式公司主要采取了以下销售模式：代理经销模式：根据不同产品的市场属性和需求,通过选择有较强资金实力和营销网络覆盖和动销能力的经销商作为代理商,以省级代理或全国代理模式合作,实现市场拓展和营销网络建设。

经销模式有助于公司迅速拓展市场,构筑稳定的营销网络,提升品牌价值。

直供、控销、直营模式：对大、中型连锁机构采取直供销售,连锁只对其自有系统终端供货,不得对任何商业公司及系统外终端供货销售。

对未直供的中小连锁及单体药店,进货渠道归拢到指定的经销商进行管理,严控货物进出流向。

医保产品主要采用直营方式,以医院销售为终端。

积极探索新的营销模式：加速公司在新零售、电商行业的布局,全力推进新产品、新市场拓展。

3、报告期内公司产品市场地位、竞争优势与劣势、主要的业绩驱动因素（1）市场地位：公司作为湖南省主要医药企业、国家高新技术企业、全国中成药工业重点骨干生产企业,在中医药领域具有显著的区域及行业影响力。

其中,核心产品古汉养生精作为湘药代表性品种,市场份额常年稳居湖南省补益养生类中成药前列,凭借独特的古汉文化底蕴及市场认可度,在全国补益类中成药市场拥有较高的品牌知名度,其制作技艺入选湖南省非物质文化遗产,进一步强化了产品市场竞争力；益心舒片作为国家基本药物、医保产品及行业指南推荐用药,在国内心脑血管类中成药市场占据一定份额,尤其在基层医疗市场具有较强的市场优势；五维赖氨酸口服溶液作为国内仅有的2个批文之一,批文资源稀缺,在儿科营养补充剂领域口碑良好,市场覆盖率持续提升；全国独家剂型品种消糖灵片在糖尿病类中成药市场具有一定的差异化优势,依托药典收录及行业指南推荐的优势,市场影响力逐步扩大。

报告期内,公司整体市场地位保持稳定,核心产品市场份额总体平稳,同时公司依托在康养旅游等领域的布局,进一步提升了品牌综合影响力,传承中医药文化底蕴,践行民族制药企业的社会责任。

（2）竞争优势：一是品种与品牌优势,公司拥有6个独家品种、8个国家基药品种、多个国家医保品种,产品矩阵丰富,覆盖多治疗领域,其中古汉养生精作为中华老字号相关产品,传承马王堆医学精髓,品牌辨识度高,文化底蕴深厚,具有不可复制的品牌优势,同时公司通过参与学术研讨、文化展览等活动,进一步提升品牌影响力；二是技术与研发优势,公司作为国家高新技术企业,拥有各类专利60多项,具备较强的产品研发、工艺优化能力,结合现代智能制造技术,实现产品生产的标准化、规模化,提升产品质量稳定性,同时持续推进技术创新,优化现有产品工艺,降低生产成本；三是全产业链布局优势,公司围绕中医药产业链,布局中药材培育、产品研发、生产、销售及康养旅游等多个环节,形成完整的产业生态,能够有效控制原材料质量、降低供应链成本,提升核心竞争力,同时创新探索医药“后厂”模式,为行业提供全周期解决方案,进一步拓宽业务边界；四是区域市场优势,公司深耕湖南省医药市场,区域渠道优势显著,同时稳步开拓全国市场,逐步完善全国销售网络；五是政策适配优势,公司核心产品多为基药、医保品种,贴合国家中医药扶持、基层医疗升级等政策导向,有利于享受政策红利,助力业务持续发展。

（3）竞争劣势：一是市场拓展力度有待加强,公司目前业务仍以湖南省内市场为核心,省外市场覆盖率及市场份额相对较低,与全国性医药龙头企业相比,省外市场拓展能力不足,品牌全国性影响力仍需提升；二是产品结构仍有优化空间,公司产品以中成药为主,化药及保健食品板块规模相对较小,产品多元化程度不足,难以充分抵御单一板块市场波动带来的风险；三是行业竞争与成本压力加剧,随着医药行业集中度提升、集采政策持续推进,以及同类产品竞争加剧,公司部分产品面临价格下行、市场份额被挤压的风险,同时中药行业受中药材价格波动影响,也对公司成本控制带来一定压力。

（4）主要业绩驱动因素：报告期内,公司整体经营呈现减亏态势。

受市场环境等多重因素影响,公司营业总收入、整体毛利率及盈利水平较去年同期略有下滑,同时商誉、资产减值及应收款信用减值对业绩带来一定影响,报告期内公司继续亏损,但已实现同比减亏。

从业绩支撑端来看,核心业务仍为公司经营的基本盘：一是核心产品稳定销售,古汉养生精、五维赖氨酸口服溶液等核心产品,凭借良好的疗效、品牌优势及渠道覆盖,支撑了公司的核心营收；二是渠道持续拓展,公司持续优化多元化销售渠道,拓展基层医疗市场及线上销售平台,提升产品市场覆盖率；三是品牌影响力持续提升,通过品牌推广、学术赋能及文化传播等活动,提升产品市场认可度,带动终端销售。

4、报告期内公司新增重要非主营业务说明报告期内,公司未新增重要非主营业务,不存在新增重要非主营业务的情况,也未发生非主营业务相关的重大投资。

1、概述报告期内,公司实现营业收入337,673,206.50元,较上年同期下降1.61%；实现归属于上市公司股东的净利润-50,516,758.93元,上年同期为-125,471,522.88元,同比减亏59.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-62,139,878.26元,同比减亏63.41%。

本报告期,受市场环境等因素影响,公司营业总收入较去年同期出现下滑,加上部分原辅材料价格上涨等原因,导致整体毛利率及盈利水平下降,同时商誉和资产减值、应收款信用减值也对业绩产生重要影响。

报告期内,公司主要经营情况如下：（1）控股股东变更,经营体系优化报告期内,公司控股股东因股权拍卖发生变更,新的控股股东入驻后,推动公司经营哲学与经营理念全面升级,树立激情创新,追求卓越,结果导向,自强不息的价值观,推动经营导向转型；同时,公司围绕适配新经营理念及发展战略,同步推进组织架构优化与全业务流程再塑,优化总部部门设置、明确权责边界,精简冗余流程、强化合规管控,各项举措协同发力,有效提升了企业运营效能与精细化管理水平,解决了以往管理薄弱环节,为公司未来高质量发展注入新活力、奠定坚实基础。

（2）优化渠道体系,夯实市场根基报告期内,省内市场聚焦品牌升级与终端动销,巩固核心市场优势；省外市场重点推进五维赖氨酸口服溶液、益心舒片、消糖灵片、健肾壮腰丸等核心新品的全国招商与自营市场培育,加快新增长极布局。

公司借助控股股东资源优势,围绕全渠道经营体系构建与品牌竞争力塑造全面推进市场布局,恒昌医药作为国内医药流通领域的优质企业,已建立覆盖全国的成熟营销网络,与全国大量优质中小连锁药店、单体药店及基层医疗卫生机构形成深度合作,报告期内通过合规关联交易,为公司省外新市场、新渠道的拓展提供了重要支撑。

公司同步推进渠道基础夯实工作,重塑产品价格体系,优化渠道利润分配机制,进一步强化与渠道伙伴的合作粘性,提升市场渗透能力。

品牌端,公司以“品质赋能+品牌领航”为主线,搭建“渠道+文化+学术”立体赋能矩阵。

其中学术端重点挖掘核心产品的临床价值,发布古汉养生精相关神经科学领域的研究成果,打造产品差异化竞争优势,同步完成核心商标授权,进一步夯实品牌资产。

（3）深化内部改革,推进降本增效报告期内,依托新股东引入的新经营理念,公司全面深化内部降本增效改革,通过划小经营单元、推行单元独立核算,将成本管控责任下沉至最小业务单元,充分激发全员经营意识,精准提升全链条运营能力。

采购端,公司持续完善内控体系建设,严格落地《供应商白名单制度》《物资采购管理制度》,规范采购全流程、强化供应商全生命周期管理与风险防控。

依托供应链信息化系统,动态研判原辅材料市场行情,通过集中采购方式系统性提升议价能力与资源配置效率；中药材端,拓展3个外部种植基地共160亩,现有基地总面积约400亩,夯实原料供给能力。

同时,公司进一步优化付款账期管理,强化全面预算管控,从严压缩非必要费用,通过多维度举措推进降本增效。

（4）加速成果转化,激活增长动能报告期内,公司持续发力科研创新与成果转化,优化研发项目考核与信息化管理机制,稳步推进药品工艺优化与质量标准升级。

全年新增工艺技术与质量标准研究项目14项,已完成8项,其中4项成果已落地车间生产。

产学研端,公司深化与高校院所的协同合作,与湖南中医药大学、暨南大学、福州大学就药食同源转化及人才培养达成合作意向,协同申报2026年省自然基金企业联合基金项目20项；完成“古汉养生精耐缺氧、改善肺功能药效评价及作用机制研究”等3项药效评价,核心成果“古汉养生精抑制AKT1/p65信号通路减轻神经炎症改善重度抑郁症”“古汉养生精可改善糖尿病诱导的男性生殖损伤”论文被SCI期刊收录。

成果转化方面,公司对外技术服务能力持续提升,完成多个品种工艺研究及20余项医院制剂委托制备；同步提速大健康产品开发,完成50款食品研发,多款新品实现上市投产。

知识产权与上游布局方面,全年完成26项专利申请、完善研发成果保护体系。

（5）升级产能模式,挖掘盈利空间报告期内,公司立足自身研发与生产实力,积极探索医药“后厂”模式,通过产能升级、数字化改造与业务拓展,挖掘新的盈利增长点。

一方面,公司完成口服液及固体制剂设备升级与现有设备改造,实现核心产品多规格柔性生产与食品车间提质扩能；同步推进生产端数字化改造,搭建生产数据BI看板、口服液安灯系统,完成私有云扩容与安全部署,系统性提升生产运营效率。

同时,公司整合行业资源开展委托加工业务,为终端药店赋能,有效释放富余产能；未来将通过收购药品批文落地、拓展医院制剂生产等方式,进一步丰富产品矩阵、拓宽业务场景,持续提升产能利用效率与综合竞争力。

重大项目端,衡东原料药产业项目稳步推进,报告期内主要建筑主体结构完工,取得生产准入相关行政审批手续。

配套研发方面,多个原料药品种的研发稳步推进,原料药场地变更相关质量研究有序开展,为后续产业落地夯实基础。

该项目的顺利推进,将进一步优化公司产业布局,增强核心竞争力,为公司长远发展提供有力支撑。

1、公司发展战略报告期内,新控股股东入驻后,公司全面升级经营理念,明确全新发展纲领,确立“传承千年古方,光大民族医药,造福人民健康”的企业使命、“成为亚洲汉方药第一品牌”的企业愿景,秉持“激情创新、追求卓越、结果导向、自强不息”和“修合虽无人见,存心自有天知”的核心价值观。

公司将继续聚焦医药大健康领域,形成以品牌中成药为核心、特色原料药与大健康消费品为战略延伸的产品布局；核心业务方面,依托古汉养生精等王牌产品打造大单品矩阵,2026年计划正常生产品种超30个（不含委托加工）,巩固湖南本土市场领先地位,并通过渠道下沉、县域深耕、会员运营、IP联动及线上品牌渗透等举措加快全国市场拓展；延伸业务方面,依托产能与研发优势创新探索医药“后厂”模式,面向行业开放专业化研发与规模化生产服务,同时推出场景化、多元化保健食品挖掘市场增量。

此外,公司将以科技创新为驱动,推进柔性化智能生产与数据驱动运营,聚焦中医药+文旅融合新业态,升级古汉中药康养工业旅游景区以推动中医药文化传播,并系统构建核心人才梯队,为整体战略落地提供坚实保障。

2、2026年经营计划2026年,公司将主要从以下几个方面推进各项工作：（1）拓展全国市场,提升渠道覆盖打破区域市场局限,构建核心区域深耕、全国市场渗透的立体化渠道网络,推动产品销量规模化增长,为营收提升奠定基础。

借鉴行业优秀企业渠道建设经验,培育全国市场,实现线下渠道深度覆盖；同时布局线上渠道,入驻主流电商平台,打通线上线下联动销售链路。

依托古汉养生精等核心产品的市场基础,重点攻坚人口大省及核心城市,在一线城市建立品牌高地,在基层市场推进产品下沉,同步拓展医院、礼品等特殊渠道,丰富销售场景,提升市场覆盖率与产品渗透率,逐步扩大全国市场份额。

同时,公司与关联方恒昌医药紧密合作,实现价值共创。

恒昌医药作为国内医药流通领域的优秀企业,与优质的中小连锁药店、单体药店及基层医疗卫生机构形成了深入的合作关系,并建立了覆盖全国市场的营销网络。

恒昌医药在院外医药零售渠道市场的覆盖广度与密度、终端配送效率、医药健康产品的销售能力与公司以湖南省为主要销售区域市场的营销网络结构形成互补,很好的弥补公司在销售渠道领域的短板,助力公司打开全国市场,提升公司营收规模。

（2）聚焦增收提效,增厚企业利润以营收增长为核心抓手,将盈利目标拆解至各业务环节,推动营收与利润双向提升。

一方面,强化现有核心产品的营收贡献,优化古汉养生精等主力产品的定价策略与促销模式,提升单品销量与毛利率；另一方面,严控全流程成本,优化供应链管理、生产流程管控,降低采购、生产及运营成本,提升资产周转效率,实现“增收与降本”双向发力。

同时,优化存货结构,减少资金占用,改善现金流状况,将资金优先投入高毛利业务,提升资金使用效率,推动利润水平持续增厚,为弥补以往年度亏损提供支撑。

（3）丰富产品矩阵,培育多元增长点坚守医药主业核心定位,依托公司现有药品批文及马王堆古方IP优势,进一步丰富产品矩阵,打破单一产品依赖,培育多品类利润增长点。

一是深耕中药主业,重点推进30余个药品批文落地达产,加快现有品种的升级迭代,强化独家品种的市场竞争力,同时拓展化学药领域布局,完善产品梯队；二是延伸大健康产业链,布局非药食品板块,依托“药食同源”政策红利,推出丹参红花口服液等健康食品,丰富产品品类,覆盖更多消费场景；三是通过批文并购、自主研发双轮驱动,补充优质产品资源,优化产品结构,提升高毛利产品占比,实现多品种、多品类协同盈利,增强企业抗风险能力与盈利稳定性。

（4）打造学习组织,提升管理效能为保障主业战略与产业闭环的高效落地,公司将全面升级内部治理架构,以学习型组织建设为核心,构建“文化引领、管理精细、经营高效”的现代化管理体系。

一方面,深耕经营哲学与企业文化建设,践行古汉医药的使命、愿景、核心价值观,统一员工认知与行动方向,增强组织凝聚力与使命感；另一方面,深化精细化管理实践,引入阿米巴经营模式,明确责权利,实现“人人都是经营者”,倒逼各单元聚焦利润最大化、严控费用最小化,在全公司范围内形成降本增效的全员共识。

同时,建立常态化、数据化的经营分析机制,通过对营收、成本、现金流等关键指标的实时监测与复盘,精准定位经营偏差,及时调整策略；持续优化组织架构,精简层级、明晰职责、引育并举,打造一支专业、高效、有活力的团队,从组织与管理层面持续释放红利,为公司长远发展筑牢人才与管理根基。

（5）深化产业布局,构建商业闭环未来,公司将加大产业投资力度,摒弃传统单一代理销售与简单工业旅游模式,依托古汉医药老字号品牌优势,构建“制造+批文与研发+文旅+康养”的可持续商业闭环,推动企业长期高质量发展。

一方面,打造现代化、可参观的透明工厂与观光车间,应用工业物联网、AI等技术实现生产全过程可视化,以公开化、透明化的制造体系,筑牢产品质量信任根基,让消费者“看得见”产品品质,强化品牌公信力；另一方面,深挖中医药文化内涵,将马王堆古方文化转化为沉浸式消费场景,以品牌体验、研学科普为载体,打造中医药文旅康养项目,借鉴行业“农业种药+文旅体验+康养疗愈”的融合模式,开发研学营、药膳体验、康养旅居等产品,将文化流量转化为产品销量。

同时,持续推进批文并购与创新研发,不断做厚、做宽产品矩阵,为渠道全国化拓展提供支撑,实现古汉系列产品长期复利增长,从根本上提升企业盈利效率与可持续发展能力。