吉林敖东 000623

（一）公司主要业务吉林敖东起源于1957年国营延边敦化鹿场,于1981年建立敖东制药厂,1993年经吉林省经济体制改革委员会批准,成立延边敖东药业（集团）股份有限公司,1998年更名为吉林敖东药业集团股份有限公司,1996年10月28日在深交所挂牌上市。

2001年,吉林敖东建立母子公司体制,逐步发展成为以医药产业为基础,以“医药健康+金融资本”双轮驱动模式快速发展的控股型集团上市公司。

公司所属行业为医药制造业,聚焦中药、化学药品的研发、制造与销售,业务覆盖中成药、中药配方颗粒、中药饮片、化学药品等领域,并延伸至保健食品、食品、种养殖等相关产业。

公司立足于医药制造业,致力于中药现代化,持续巩固医药板块,充分利用金融工具,持续打造医药全产业链新质生产力核心竞争优势,推动公司高质量发展。

报告期内,公司主营业务未发生重大变化,但受行业政策变化、市场消费等因素影响,核心业务板块业绩出现结构性细微变化：中药、化学药品、连锁药店批发和零售三大业务板块合计实现收入210,048.77万元,占营业收入比重89.95%,较上年同期下降7.62%。

其中中药板块收入142,424.92万元,占营业收入比重60.99%,比重下降0.51%；化学药品板块收入29,473.16万元,占营业收入比重12.62%,比重增加2.01%；连锁药店批发和零售业务收入38,150.69万元,占营业收入比重16.34%,比重增加1.35%。

（二）主要产品及其功能或用途公司现有生产批准文号630个,其中中药及化学药品生产批准文号各315个,包含46个独家品种、独家剂型产品。

公司共有214个产品被列入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2025年版）》,其中甲类102个,乙类112个；共有93个产品进入《国家基本药物目录（2018年版）》。

公司主要产品包括“安神补脑液”、“小儿柴桂退热口服液”、“养血饮口服液”、“注射用核糖核酸Ⅱ”、“肾复康片”、“血府逐瘀口服液”、“少腹逐瘀颗粒”、“龟芪参口服液”、“注射用盐酸平阳霉素”、“伸筋片”、“注射用丁二磺酸腺苷蛋氨酸”、“金芪降糖胶囊”、“注射用盐酸地尔硫卓”、“脑心舒口服液”、“生脉饮口服液”等。

表1.独家品种、独家剂型产品目录：表2.公司主要产品目录（三）经营模式1、管理模式公司创新现代企业管理制度,优化法人治理结构,构建产权清晰、权责明确、治理科学的母子公司管控体系。

集团公司定位为“研究型董事会”,核心职能涵盖战略规划、资本运营与人才治理。

各子公司作为独立法人实体,在集团战略统筹与合规管控双重约束下,依法享有经营自主权,实行市场化激励约束机制。

母子公司依托契约化管理厘清责权利关系,系统性发挥现代企业治理优势,支撑企业可持续价值创造。

2、采购模式公司依托医药全产业链布局优势,构建数据驱动、全链协同、动态优化的现代化采购管理体系。

通过整合市场需求预测、销售数据、产能规划及原料行情等多维数据,应用智能信息系统实现科学决策。

公司基于信息系统动态优化采购批次与库存结构,实现原材料合理储备,以低成本、高效率的供应链能力,支撑公司高质量发展。

3、生产模式公司持续推进精益生产与智能制造升级,通过设备互联、数据互通、过程互动的数字化改造,实现生产技术迭代与产能优化。

针对多产品、多剂型、多规格的复杂生产格局,构建以销定产、柔性制造的敏捷响应机制。

公司依托信息系统强化供应链统筹与均衡排产,结合需求预测实施原辅料适度备货及安全库存管理,保障即时交付能力。

同时,公司建立覆盖药品全生命周期的质量管理体系,筑牢质量安全防线,并全面推行绿色安全生产模式,实现资源高效利用与可持续发展,为企业高质量发展提供坚实支撑。

4、销售模式公司坚持“以市场为导向,以客户为中心”的原则,顺应医药行业发展形势,深化营销改革,以“战略统筹、渠道细分、产销协同、品牌重塑”为总体方针,建立“统一指挥、分兵作战”的营销体系,开启“全渠道营销”新格局。

通过整合全国营销资源,建立跨区域、跨产品协同机制,强化营销队伍的战略协同与全局经营能力。

创新“专业分工+队伍协同”组织架构,实现学术推广、渠道管理与终端服务的高效联动。

在品类运营上,以医疗、零售两大事业群为核心,构建重点品种、发展品种和潜力品种梯队发展的品种梯队,保持营销持续稳步发展。

在零售终端,融合线上线下资源,搭建网络营销平台,探索电商、直播带货等新模式,快速拓展医药连锁批发零售业务,形成差异化竞争优势,驱动业绩稳健增长。

5、研发模式公司以中医药传承创新为主线,构建“自主创新+开放协作”的研发模式,通过自主研发、合作开发、产品引进多维路径,布局经典名方、化药制剂、大健康产品的多元产品矩阵。

聚焦临床价值与市场需求,系统性推进生产工艺革新与质量标准升级,全面提升产品品质及医疗应用效能。

同步深化产学研协同,联合高校及科研院所攻关中药大品种二次开发、配方颗粒标准化、专利新药研发等关键领域,加速科技成果向产业化转化,强化全产业链技术壁垒,以科技创新驱动中医药现代化,持续提升核心竞争力与行业引领力。

（四）公司在所处行业地位及主要产品的市场地位报告期末,公司总资产达344.18亿元,净资产308.87亿元。

凭借卓越的综合实力和行业影响力,公司连续十余年荣登中国制药工业百强榜单,吉林敖东以117.78亿元品牌价值,名列2025中国品牌价值医药健康领域第7位,2024中国医药市场药企排行榜TOP100中药榜第58位,2024中国中药研发实力排行榜TOP50中药榜第26位,并跻身“中国500最具价值品牌”,资产质量稳居行业前列。

在中国标准化研究院开展的“吉林梅花鹿”区域品牌价值评价中,公司品牌价值在“吉林梅花鹿”区域品牌生态企业品牌中位居榜首,是吉林梅花鹿产业龙头标杆企业。

公司先后荣获国家火炬计划重点高新技术企业、国家级高新技术企业、全国创新型企业、国家知识产权优势企业、全国模范劳动关系和谐企业、全国五一劳动奖状、全国厂务公开民主管理先进单位、全国非公企业“双强百佳”党组织、中华老字号、第十六届及第二十一届国家级企业管理现代化创新成果一等奖、吉林省慈善奖捐赠企业、吉林省优秀民营企业、吉林省博爱奖、吉林省人才培养基地、重质量讲诚信品牌会员单位等多项荣誉。

此外,公司多年被评为A级纳税人及AAA级“守合同重信用”单位,彰显了公司在行业内的卓越信誉和良好口碑。

公司主导产品“安神补脑液”,自1983年上市至今已经畅销市场43年,是公司由传统的民族中药产业向现代化的中药产业跨越的标志性产品,也是中药现代化的代表品牌。

在上市43年中,“安神补脑液”始终保持着旺盛的生命力,在市场的快速迭代中独树一帜。

2005年12月17日,在“安神补脑液”产品自主创新论证会上,来自清华大学生命科学与医学研究院、北京大学药学院、中国医学科学院等多家科研院所19位国内知名医药专家认定“安神补脑液”不仅可以“明显改善睡眠质量”,而且“对记忆再现障碍有明显改善作用”,并能“提高学习记忆能力”。

2009年,“安神补脑液”二次开发取得科研成果,质量标准被载入2010版《中国药典》增补本。

多年来,“安神补脑液”课题组的科研工作,得到了国内有关专家、学者的支持与帮助,使得“安神补脑液”每年都能质量升级与标准提升,在实施中药保护、利用现代化技术研制新工艺提高质量标准等方面取得了成就,产生了巨大的社会效益和经济效益。

“安神补脑液”多年来荣获中国专利优秀奖、2002年中国畅销品牌、吉林省名牌产品称号、吉林省科技进步一等奖、入选2021年临床价值中成药品牌榜单、中华全国工商业联合会二次开发科技进步奖、第十六届西普会中国健康产业（国际）生态大会“2023年健康产业品牌榜”安神补益类金奖、第十七届西普会中国健康产业（国际）生态大会“2024年健康产业品牌榜”安神助眠药西普金奖、入选2023中国药品零售排行榜（中药）TOP50榜单等诸多荣誉,安神补脑液累计获得《安神补脑液中维生素B1的质量控制方法》《安神补脑液的膜生产工艺及其产品》《安神补脑液在制备防治阿尔茨海默病药物中的应用》《安神补脑液在制备治疗抗衰老药物中的应用》四项发明专利,其发展历程集中展现传统医药与现代科技融合创新的多重突破。

公司产品“小儿柴桂退热口服液”作为全国独家专利产品,依靠治愈率高、复发率低、治疗周期短、退热平稳不反弹的优势,迅速成为儿科呼吸道疾病的一线用药,荣获过“3.15健康中国消费者信赖的优质品牌”称号。

“小儿柴桂退热口服液”出自汉代著名医学家张仲景《伤寒论》,是由经典名方桂枝汤合小柴胡汤化裁而成的千年古方。

“小儿柴桂退热口服液”一直被全国数百家医院广泛应用,并被纳入《中成药治疗小儿急性上呼吸道感染临床应用指南（2020版）》《中成药临床应用指南：儿科疾病分册》《中医药单用/联合抗生素治疗常见感染性疾病临床实践指南—小儿急性上呼吸道感染》等多部临床指南推荐。

小儿柴桂退热口服液作为千年经方与现代循证的儿科退热解决方案,现已成为儿科呼吸道感染领域指南级用药。

“血府逐瘀口服液”源自清代名医王清任著《医林改错》收载的百年经典名方“血府逐瘀汤”。

公司“血府逐瘀口服液”是“国家科技进步一等奖”的二次开发科技成果转化经典产品,荣获过国家级新产品、吉林省科技进步二等奖、国家中药保护品种等多项荣誉,经过公司多年来的持续研发投入与创新迭代和市场培育口碑传颂,“血府逐瘀口服液”成为血瘀证治疗领域的明星产品,深受市场认可,同时“血府逐瘀口服液”也是国内唯一采用膜分离技术的创新中药,被誉为“浓缩的血府逐瘀汤”,开创“古方新用”的产业化典范。

（五）主要的业绩驱动因素公司聚焦医药主业,持续提升经营质量,积极践行“专注于人、专精于药”的企业价值观,实施“大品种群、多品种群”的销售拉动政策,坚持走“医药健康+金融资本”双轮驱动快速发展的道路,按照年初制定的估值提升计划有序推进各项工作,实现经营业绩稳中有进。

报告期末,公司总资产3,441,790.97万元,同比增长4.29%；归属于上市公司股东的净资产3,066,675.75万元,同比增长5.65%；资产负债率10.26%；实现营业收入233,519.13万元,同比下降10.55%；归属于上市公司股东的净利润239,524.01万元,同比增长54.39%。

报告期内,公司业绩核心驱动因素主要体现在三方面：一是医药主业筑牢发展根基,其中中药板块核心品种安神补脑液、小儿柴桂退热口服液等销量平稳,依托OTC市场品牌知名度和稳定渠道形成坚实支撑,报告期内中药板块实现收入142,424.92万元,占营收比重60.99%,同比下降11.29%；化学药品板块实现收入29,473.16万元,占营收比重12.62%,同比增长6.46%,化药板块研发成果持续转化,新增8个化药产品批准文号及1个化学药品原料药,为后续增长注入动力；医药及连锁药店批发零售业务实现收入38,150.69万元,占营收比重16.34%,同比下降2.52%。

公司医药主业各细分领域协同发展,科研与供应链体系有效保障产品品质。

二是金融投资板块收益显著提升,其中广发证券按权益法核算投资收益同比增长46.53%,叠加公允价值变动收益,成为业绩重要支持。

三是公司运营效率持续提升,财务结构保持稳健,资产负债率处于行业低位,充足的财务安全边际为投资和经营提供保障,共同推动公司整体业绩向好。

从行业对比来看,2025年医药制造业规模以上企业营收同比下降1.2%,利润同比上涨2.7%,呈现“营收微降、利润小幅回升、质效提升”的整体特征,公司同期营业收入同比下降10.55%、归属于上市公司股东的净利润同比增长54.39%,业绩表现基本与行业趋势保持同步,同时通过金融投资有效对冲了主业业绩波动。

此外,报告期内公司未新增重要非主营业务,现有投资业务、大健康业务均为“医药健康+金融资本”战略框架下的延伸布局,与主营业务协同发力,保障公司战略发展的一致性。

1、概述2025年,医药行业迎来政策纵深改革与产业高质量转型的关键阶段,公司紧扣行业价值导向与发展趋势,积极应对宏观经济环境及医保、集采、监管等行业政策变化,坚守“医药健康+金融资本”双轮驱动发展模式,深耕医药主业发展,着力发展中医药新质生产力,稳步推进各项经营工作落地。

报告期末,公司总资产3,441,790.97万元,比年初增加141,601.33万元,增长4.29%；归属于上市公司股东的净资产3,066,675.75万元,比年初增加163,916.93万元,增长5.65%；资产负债率为10.26%；实现营业收入233,519.13万元,比上年同期减少27,538.38万元,同比下降10.55%；实现归属于上市公司股东的净利润239,524.01万元,增加84,384.71万元,同比增长54.39%。

（1）医药行业2025年,公司立足医药主业,扎实推进中药、化学药品、连锁药店、大健康业务板块协同发展,构建起从道地药材种植养殖、创新研发到智能制造、全渠道营销的全产业链生态。

中药板块以全产业链优势筑牢核心竞争力,营销改革驱动品种梯队布局发展,配方颗粒业务快速扩容,品牌势能持续释放。

化学药品板块深耕专业化营销,头部品种稳健发展与研发新品快速获批实现销售,产品矩阵韧性增强。

连锁药店聚焦提质增效,线上线下融合加速,运营质量有效提升。

大健康产业深耕精准康养市场,布局新单品“红参浆”,销量增长显著。

2025年,公司实现药品销售收入过亿品种数量2个,过千万品种25个。

1）中药公司中药产品涵盖中成药、中药配方颗粒和中药饮片,覆盖安神补益类、心脑血管系统疾病、呼吸系统疾病、消化系统及代谢疾病、皮肤及免疫系统疾病等多个治疗领域,中药是公司营业收入的主要来源。

2025年,中药板块实现营业收入142,424.92万元,占营业收入比重为60.99%。

公司依托近70年梅花鹿养殖经验,构建起从良种培育、科学养殖、科研创新到成品生产、市场转化的中药全产业链优势。

公司培育的“敖东梅花鹿”为国内首个以企业命名的国家审定梅花鹿品种,建有三座标准化梅花鹿GAP养殖基地,坚持种群自繁自育、饲料自给自足,依托天然地理隔离与科学种鹿轮换,从源头保障种群纯正与原料稳定,2025年公司成为全国首家通过国家级梅花鹿疫病净化场现场评审的企业,确保原料品质。

公司联合多家高校与科研机构开展中医药传承创新研究,在中药配方颗粒、经典名方方面获批新品,安神补脑液防治阿尔茨海默病及抗衰老等领域取得发明专利,推动现代科技与传统中药融合转化。

依托“敖东”品牌优势和全产业链布局,形成了以“安神补脑液”“鹿胎颗粒”“鹿茸精注射液”“龟芪参口服液”为主的鹿系列产品集群,构筑起可持续发展的现代化中药全产业链生态。

2025年,公司实施营销改革,成立医疗发展事业部,组建零售业务营销事业群,实现资源集约、高效协同,完成渠道、人员、产品优化配置,保障市场平稳推进与年度任务达成。

营销改革初见雏形,核心品种安神补脑液销售稳中有进；养血饮口服液、肾复康片、慢肝解郁胶囊、生脉饮口服液、伸筋片、复方金银花颗粒、杜蛭丸、杞黄益肾口服液等重点培育品种均实现稳步增长,销售收入过亿元产品2个、千万元产品18个、百万元产品44个,产品梯队逐步形成。

配方颗粒已累计获得535个《中药配方颗粒上市备案凭证》,实现了临床常用品种的全覆盖,成功开发医疗机构近6000家,实现销量快速增长。

配方颗粒建设项目荣获“吉林省标准化示范工地”与“延边州结构优良奖”。

中药饮片业务稳健发展,整体营销结构持续优化,敖东人参入选“2025年度道地药材品牌”。

中药未来发展,借助“一参一鹿”长白山地域特色药用资源,在核心产品突破、品牌价值升级、渠道韧性构建等方面稳步推进。

2）化学药品2025年,公司化学药品板块实现营业收入29,473.16万元,占营业收入比重为12.62%。

化学药品板块涵盖化学药品针剂、化学药品普药及化药原料药三大品类,涉及治疗领域包括：抗肿瘤药物、免疫调节药物、抗感染药物、心血管系统疾病药物、消化系统及代谢疾病药物、内分泌及代谢疾病药物等。

2025年,面对医改政策持续深化及市场竞争加剧的双重挑战,化学药品板块主动调整销售策略,多点发力、精准施策,实现稳健发展。

公司优化销售模式,拓展营销渠道,深耕核心市场、聚焦重点领域,全力培育头部大品种,稳步提升小品种市场份额,构建起多品种、多剂型协同发展的产品梯队,“成熟品种稳盘+战略新品突破”的发展新格局,有力推动化药板块销售形势向好。

化药核心品种注射用核糖核酸II持续推行“临床+终端”模式,加大等级医院维护与开发力度,在黑龙江、辽宁等省份临床销量实现显著增长；线下联动线上“敖东用药小程序”,累计开展学术推广活动超500场,有效激活增长动能,同时稳步推进注射用平阳霉素联合用药临床研究,进一步挖掘品种价值。

精准把握集采政策机遇,顺利完成多个品种集采续标及首次中选工作,实现销量稳步增长。

但受集采范围拓面影响,部分化药产品暂停挂网,对板块整体销售造成一定冲击。

与此同时,公司积极推动多品种扩容增效,组建肝水解肽等产品终端控销队伍,精准发力,产品销量增幅显著；推进营销转型融合改革,驱动多款品种实现明显增长,其中年内获批的新品滴眼剂,全年实现销售508万支。

加速新品孵化与市场布局,糖乐胶囊完成线上全渠道布局,珍石烧伤膏稳步推进全国各省挂网工作,多款新获批品种已完成销售规划并有序落地。

2025年,化药板块过千万元产品7个、过百万元产品19个,产品矩阵竞争力持续提升。

此外,小牛脾提取物注射液成功获得《国家药品标准（修订）颁布件》,进一步完善产品质量标准,为化学药品板块后续发展创造有利条件。

3）连锁药店批发和零售2025年,面对医药零售行业严峻形势,公司多措并举精准发力,实现稳健经营、提质增效,连锁药店批发和零售业务营业收入38,150.69万元,占营业收入比重为16.34%。

为集中优势资源、降低经营成本,公司关闭62家不具备发展潜力门店,报告期末门店共计128家。

在连锁药店营销方面,通过“常规+节日+会员日”全年促销模式,开展18场整体促销活动及136场社区服务活动,结合会员日、常规活动等项目,有效吸引新增客户及顾客的复购,提升了销售额、客户忠诚度与品牌影响力。

药品采购端,优化品种结构,引进新品306个,通过网上采购平台实现线上比价,最大限度降低采购成本。

人员管理上,优化人员结构,加强员工药学专业能力与服务水平培训,提高员工综合素质,在销售中增强顾客的信赖感和满意度,做到“小病问店员,大病当参谋”。

依托居民健康消费升级、老龄化趋势及产业协同优势,公司将强化医药制造与连锁药店批发和零售的协同联动,推动可持续发展。

4）大健康产业2025年,大健康实现销售收入18,336.79万元,占营业收入比重为7.85%。

报告期内,公司共生产销售保健功能性食品、膳食营养补充剂等大健康产品200多种,其中保健食品注册批准证书23个、保健食品备案凭证94个。

主要有“牙膏”、“鹿心丸”2个产品销售收入过千万元,有“伸筋贴”、“红参浆”、“植物酵素发酵饮料”、“敖东R鹿胎口服液”、“鹿茸血冻干粉”、“大幽小幽R抗菌肽抑菌凝胶”、“敖东健康牌辅酶Q10软胶囊”等27个单品销售收入过百万元。

报告期内,子公司健康科技取得8个保健食品备案凭证,1个保健食品注册批准证书,延边药业取得1个保健食品备案凭证。

大健康产品在研项目6个,聚焦功能性食品与精准营养领域,推动产品管线迭代升级,强化差异化竞争力。

市场布局上,持续优化线上线下全渠道营销,线上深耕电商平台、搭建品牌自播矩阵；线下深化与连锁药店、社区营销团队合作,拓展终端网点,提升市场渗透率。

新推出的“红参浆”系列产品,跻身电商平台该品类产品销售前列,为大健康业务未来发展注入新动能。

5）产品创新研发,助力公司可持续发展公司围绕新产品和大品种二次开发稳步推进各研发项目。

在中医药传承创新方面,积极探索并优选中药经典名方、配方颗粒标准及药材资源等进行研究。

在癌症、肾病、糖尿病、心脑血管等多个治疗领域开展药物研究。

报告期内,子公司获得化药4类仿制药甲磺酸仑伐替尼胶囊（10mg、4mg规格）批准文号2个及其原料药,获得化药4类仿制药聚乙烯醇滴眼液批准文号1个,获得化药4类硫酸特布他林雾化吸入用溶液批准文号1个,获得化学药品盐酸纳洛酮注射液批准文号1个,通过购买获得化药4类仿制药氨氯地平阿托伐他汀钙片（5mg/10mg、5mg/20mg规格）批准文号2个,获得化学药品甲硝唑芬布芬胶囊批准文号1个,研发获得中药3.1类升陷汤颗粒批准文号1个,通过购买获得中药抗感解毒颗粒、生脉颗粒、糖乐胶囊3个品种批准文号各1个。

公司与广东省中医院、广东药科大学、上海交通大学合作开展安神补脑液防治阿尔茨海默病（以下简称“AD”）的药效和作用机制研究。

采用东莨菪碱诱导构建AD大鼠模型,给予敖东牌安神补脑液干预治疗。

药效学结果表明安神补脑液具有防治AD良好的可行性：（1）行为学测试结果显示服用安神补脑液可以改善AD模型大鼠的学习记忆能力；（2）组织病理学结果显示服用安神补脑液可以减轻AD模型大鼠的神经元损伤；（3）生化指标结果显示,服用安神补脑液可以防止AD模型大鼠脑部β淀粉样蛋白和Tau蛋白的过度累积,抑制神经炎症和氧化应激。

基于代谢组学、转录组学贯穿分析等初步的作用机制研究表明,安神补脑液可能通过神经活性配体-受体的相互作用调节下游信号通路,通过脂肪酸等相关代谢通路抑制神经炎症反应,从而发挥抗AD的作用。

本项科研成果于2025年4月授权《安神补脑液在制备防治阿尔茨海默病药物中的应用》（专利号：ZL202410320099.7）发明专利；2025年6月,公司研发获得《安神补脑液在制备治疗抗衰老药物中的应用》（专利号：ZL202410320095.9）发明专利。

（2）投资业务1）广发证券投资情况截至2025年12月31日,本公司持有广发证券境内上市内资股（A股）股份1,252,768,767股、境外上市外资股（H股）股份240,274,200股,以上持股占广发证券总股本的19.6302%；本公司全资子公司敖东国际（香港）实业有限公司持有广发证券境外上市外资股（H股）股份36,868,800股,占广发证券总股本的0.4847%。

公司及全资子公司合计持有广发证券1,528,087,767股,占广发证券总股本的20.1149%。

公司采用权益法作为长期股权投资核算,按照2025年12月31日广发证券A股22.02元/股计算,公司持有广发证券A股市值为275.86亿元,广发证券H股17.61港元/股计算,公司持有广发证券H股市值为48.80亿港元,根据当日中国人民银行公布的人民币兑换港币的平均基准汇率折算为44.08亿元,合计持有广发证券市值319.94亿元。

根据已经披露的《广发证券股份有限公司二○二五年年度报告》显示,目前公司为广发证券的第一大股东。

广发证券2025年实现归属于上市公司股东的净利润1,370,154.83万元,公司本期对广发证券的投资收益为256,342.03万元,比上年同期增加81,401.58万元,同比增长46.53%。

2026年1月15日,广发证券披露《关于持股5%以上股东吉林敖东药业集团股份有限公司持股比例被动稀释的提示性公告》,2026年1月14日,广发证券根据一般性授权在香港联合交易所有限公司完成配售新增H股,广发证券H股股份数增加219,000,000股,导致广发证券总股本由7,605,845,511股增加至7,824,845,511股,公司及全资子公司敖东国际（香港）实业有限公司合计持股数量不变,持股比例由20.11%被动稀释至19.55%。

2）证券投资情况为加强公司医药产业的快速升级,进一步加强公司自身的科研攻关能力,以“医药健康+金融资本”双轮驱动的企业运营模式,公司先后对一批特色鲜明、优势突出竞争力强的医药、生物上市公司进行投资,谋求对医药、生物产业项目进一步合作,促成产研同步,践行成长性和收益性同步增长。

截至2025年12月31日,公司及子公司延边药业合计持有辽宁成大103,625,476股,占辽宁成大总股本的6.77%；直接持有第一医药10,988,525股,占第一医药总股本的4.93%；直接持有南京医药30,159,656股,占南京医药总股本的2.30%,同时公司还是绿叶制药等上市公司的股东。

3）基金项目合作情况公司参与设立珠海广发信德敖东医药产业投资中心（有限合伙）【以下简称：敖东医药基金】、吉林敖东创新产业基金管理中心（有限合伙）【以下简称：创新产业基金】、广发信德中恒汇金（龙岩）股权投资合伙企业（有限合伙）【以下简称：广发信德中恒汇金】、广州广发信德健康创业投资基金合伙企业（有限合伙）【以下简称：健康创业基金】和珠海广发信德厚泽创业投资合伙企业（有限合伙）【以下简称：广发信德厚泽基金】。

其中：公司出资2亿元参与设立敖东医药基金,占该基金出资总额的40.00%；出资2.04亿元参与设立创新产业基金,占该基金出资总额的68.00%；出资0.1亿元参与设立广发信德中恒汇金,占该基金出资总额的1.14%；出资0.5亿元参与设立健康创业基金,占该基金出资总额的10.00%；出资0.3亿元参与设立广发信德厚泽基金,占该基金出资总额的42.86%。

以上基金均正常运作,所投项目涉及生物制药、医药研发、医药销售、互联网医疗等领域,报告期内,部分投资项目已通过并购或其他方式退出。

通过基金间接投资这样一批特色鲜明、优势突出、竞争力强的生物产业项目,虚心向学、取之精华,有利于加强企业自身的科研攻关能力。

下表为敖东医药基金、创新产业基金、健康创业基金、广发信德中恒汇金、广发信德厚泽基金所投资项目上市进展情（3）加强市值管理,践行股东回报责任公司持续完善治理体系,健全法人治理结构,通过规范运作,加强市值管理工作。

2025年4月21日,公司第十一届董事会第十六次会议审议实施《市值管理制度》和《估值提升计划》,具体措施包括：一是聚焦医药主业,打造全产业链优势。

二是优化股东回报,持续稳定现金分红。

三是强化管理层责任,强化市场预期。

四是深化市场化改革,股份回购提振价值。

五是完善信披与投资者沟通,传递企业价值。

加强市值管理,推动公司投资价值合理反映公司质量,增强投资者信心、维护全体股东利益。

在股份回购方面,2020至2025年公司累计支付11.4亿元实施四次股份回购,共计回购6,868万股。

其中,2024年-2025年完成4.2亿元回购,回购2,351.38万股,2024年注销4,517万股。

公司通过回购注销等市值管理举措,提振投资者信心,稳定公司市值。

在完善信披与投资者沟通方面,公司构建全方位、多层次的投资者交流机制,通过举办业绩说明会、参与网上集体接待日、组织投资者实地调研、积极回复互动易投资者问答、接听投资者热线与电子邮箱等多种方式传达公司价值。

自2014年以来,公司连续11年获得深交所信息披露工作考评A级。

在现金分红方面,公司持续优化分红机制,上市30年来连续18年实施现金分红,已累计派发现金红利47.39亿元,近两年公司积极推出中期及年度分红,增加分红比例及分红频次,以实际行动践行股东回报责任。

（4）以人为本,文化引领,助力实现百年敖东公司坚持以人为本,将员工成长作为企业发展的核心动力,完善人才引育留用体系,搭建国家级企业技术中心、博士后科研工作站等人才培育平台,吸纳医药研发、生产管理等领域优秀人才,健全激励机制,保障员工权益。

公司形成“企业内部无公关”的特色企业文化,坚持公平、公开、公正的选聘制度和用人所长,德才并重的用人标准,优化管理团队人员结构,选聘高学历、专业覆盖广泛的专业化团队,建立科学的用人机制,搭建人才发展通道,打造从人才聘任、绩效考核、薪酬激励到人才培养的全方位人力资源管理体系,为公司长远发展注入人才支撑。

公司培养了“劳模团队、职称团队、大学生团队”三支人才队伍,让想干事、能干事、干成事的人担当重任,把个人成长融入公司发展。

截至2025年12月31日,公司员工总数5,461人,其中大专及以上学历3,228人,占比59.11%；中高级职称487人,注册执业药师350人；国务院特殊津贴专家2人,全国劳动模范3人,省、州、市劳动模范43人。

公司持续深化以人为本理念,厚植企业文化底蕴,推动文化赋能生产、研发、服务,凝聚全员合力,坚守制药初心,稳健经营、持续创新,以文化软实力筑牢发展硬支撑,锚定“百年敖东”愿景,为中医药产业发展和地方经济振兴贡献力量。

（5）创新驱动,转型升级,全力培育新质生产力公司以创新赋能传统产业升级,全力培育医药健康领域新质生产力。

公司聚焦长白山道地药材研发,培育“敖东梅花鹿”优良品种,建有GAP标准化养殖种植基地,构建从原料到产品的全产业链布局。

与国内知名科研院校深度合作,深耕安神补脑液等核心产品二次开发,获得抗衰老、防治阿尔茨海默病中国发明专利,推动传统中药向科技中药跨越。

公司以转型升级激活发展动能,推进生产智能化、数字化转型,建成多个现代化制药产业集群,打造智能制造示范工厂,实现中药提取全流程自动化。

优化产业结构,完善研发、生产、销售全过程,推动传统参鹿产业向生物科技赛道跃迁,培育高附加值产品集群。

同时,以金融投资收益反哺医药主业,为创新研发和产业升级筑牢根基,为中医药产业高质量发展和推进健康中国建设贡献敖东力量。

1、行业发展及政策环境情况2025年,国家持续深化医药卫生体制改革,政策导向以规范发展、鼓励创新、保障民生为主旨,为行业发展指明方向。

医保改革进入精细化阶段,2025年版国家医保目录新增114个药品,重点覆盖肿瘤、慢性病、罕见病、儿童用药及中药创新药,同步推出首版商业健康保险创新药目录,将5款“百万级”CAR-T肿瘤疗法产品及9个1类新药在内的19个药品纳入,构建多层次支付体系,进一步释放创新药市场需求。

药品集采常态化规范化推进,2025年完成第十一批国家药品集采,充分遵循“稳临床、保质量、防围标、反内卷”原则,优化竞价规则,设置科学报价锚点与复活机制,允许按厂牌报量,兼顾群众受益与企业合理盈利空间。

原国家组织集采1-8批协议期满的常用药品组织开展了首次全国统一接续采购,将“竞价”改为“询价”,降低企业投标成本,涉及316个品种、千亿市场规模。

同时,集采“三进”工作全面落地,村卫生室、民营医疗机构和零售药店全面纳入集采范围,进一步扩大集采覆盖场景。

行业监管持续趋严,药品、耗材全链条追溯机制全面落地,医保基金监管常态化开展,中药生产监督管理专门规定正式实施,推动行业合规门槛持续提升,低小散企业加速出清,行业资源向优质企业集中。

截至2025年,我国医药产业规模位居全球第二位,创新药在研数目达到全球的30%左右,“十四五”以来已批准创新药204个,行业发展韧性持续增强。

（数据来源：新华社）2025年,医药行业集中度持续提升,中医药领域迎来政策黄金期,国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》,从8个方面提出21项举措,支持道地药材基地建设、中药创新药研发及配方颗粒规范发展。

中药行业加速标准化、规模化升级,中成药挂网规则实现全国统一,通过红黄标价格预警规范市场价格,推动优质优价。

2025年,医药行业在政策规范与创新驱动下,格局持续优化,高质量发展特征愈发鲜明,创新能力强、产业链完整、品牌壁垒高的企业将持续占据市场主导地位,行业整体增长呈现阶段性压力。

2、公司发展战略公司坚持“医药健康+金融资本”双轮驱动发展模式,聚焦医药主业,以创新驱动和产融结合为核心,系统构建新质生产力,加快产业结构转型升级,提升核心竞争力和市场开拓能力,实现金融资本反哺实体产业、产业生态推动价值增长的良性循环。

公司以鹿茸、人参等长白山道地药材为核心优势,围绕安神补脑液等重点品种,布局医药全产业链发展。

医药健康主业上,聚焦中药与化药协同发展,深化经典名方、核心大品种研发与临床价值提升,做强中成药、配方颗粒、中药材三大板块,推动新品上市与老品种提质升级。

健康产业依托道地药材资源,面向多元消费群体打造多场景健康产品矩阵,完善全渠道营销体系。

全产业链布局上,强化药材种植、生产、研发、销售一体化协同,培育GAP药材基地,提升中药配方颗粒产能与供应保障能力,实现药材资源优势转化为产品与市场优势。

产融结合方面,以金融资本收益反哺医药主业发展,实现产业与资本良性互动,助力公司高质量发展。

3、经营总体思路公司结合品牌、产品与产业优势,依托“中华老字号”“敖东及图”驰名商标及产品质量优势,深挖核心品种、重点品种、潜力品种的市场价值,围绕安神补脑液等经典大品种,发挥人参、鹿茸等道地药材全产业链优势。

深化营销体系改革成果,落地营销事业群协同发展模式,强化团队执行力与客户需求聚焦,以融合协作实现营销效能提升。

同时,坚守匠心制药与卓越品质,持续推动科技创新与智能制造升级,打造技术优势突出的医药产业集团。

公司预计2026年营业收入达到医药行业平均增长率,实现净利润匹配营业收入增长水平,并制定2026年度重点工作计划。

本部分涉及的未来计划、目标等前瞻性陈述,不构成公司对投资者的实质承诺,存在较多不确定性因素,请投资者特别注意。

在宏观经济环境和行业发展形势发生变化的情况下,公司可能根据实际情况对本规划做出适度调整。

4、2026年度重点工作计划（1）中药业务公司坚持稳中求进,聚焦产业升级,筑牢发展根基,中药业务围绕“中成药、配方颗粒、中药材”三大板块,打造中药新质生产力。

生产制造方面：以市场需求为牵引、智能制造为方向,推动传统制药工艺现代化创新。

构建“以销定产”的产供销协同体系,提升生产柔性与市场保障能力；通过自建GAP基地、战略储备、集中招标等管控采购成本,强化全员成本意识,控制物料损耗、保障卓越产品质量,按照2025年版药典标准完成包材切换,新建配方颗粒前处理及提取车间投产,备案品种达535个,实现临床常用品种全覆盖,突破产能瓶颈。

创新研发方面：立足中药传承,聚焦经典名方、中药配方颗粒研发,深化校企、院企产学研联合,加快科研成果转化,培育增长引擎。

依托企业技术中心、博士后工作站培育研发人才,提升自主研发能力；推进经典名方及大品种二次研发,做好各级科研项目申报,扩充配方颗粒备案品种。

同时开展中药大品种技术保护、同名同方药品申报,挖掘人参、鹿茸等道地药材核心价值,加大核心品种安神补脑液在抗衰老、防治阿尔茨海默病方面循证医学及真实世界研究,赋能产品价值提升。

市场营销方面：聚力营销突破,拓展市场空间。

以营销体系融合转型为核心,破解此前销售队伍分散、协同不足的劣势。

推进营销转型融合,遵循“保存量、稳基本盘；提增量、拓新空间”原则,划分医疗与零售板块,组建医疗发展事业部,整合零售板块四支力量精锐团队,优化流程、精细化管控终端,实现资源集约。

各团队进行渠道、人员、产品优化,强化核心产品学术推广,实现价格营销向价值营销转型,擦亮敖东老字号品牌,力争实现营销突破。

（2）化学药品业务创新研发方面：以临床价值为导向,加大研发力度,多元化差异化布局,动态考核研发投入,筛选具备市场潜力的新产品,着力构建化药新品梯队。

通过精细化管理,推进在研品种审评、一致性评价及稳定性研究,加快国家局审评申报；开展老品种质量标准提升研究,释放老品种潜力。

力争左卡尼汀注射液等6个品种获药品注册证书,3个品种通过一致性评价；完成磷酸左奥硝唑酯二钠的补充申报资料提交,推动5个品种申报审评,开展莫西沙星滴眼液工艺研究,完善研发管线。

市场营销方面：营销方面多维度发力,聚焦头部品种攻坚,全力推进注射用核糖核酸II、注射用盐酸平阳霉素临床销售,强化人员考核与精细化招商,攻坚公立医院市场,培育注射用核糖核酸II终端市场、提升市场销售份额。

深化渠道协同,联动营销事业群,扩大产品二、三终端客户开发,助力销售业绩增长。

激活品种潜力,组建专项队伍精准施策,重点做好集采入围品种销售,抢占更多集采份额。

加速新品转化,推进新品种全流程市场工作,强化线上合作、探索新型销售模式,推动新产品落地见效。

筑牢合规防线,严抓合规管控,推进精细化运营,提升服务效率,防范营销风险。

（3）大健康产品业务创新研发方面：公司持续在大健康领域战略布局,紧扣健康消费升级趋势,以科研创新为引擎,重点推进产品研发与技术创新,强化功能型健康产品研发,优化现有产品配方,提升功效与口感,适配消费者多元化、高品质的健康需求。

依托长白山人参、吉林梅花鹿鹿茸等道地药材优势,打造覆盖营养干预、免疫调节等多元场景的健康产品矩阵,建立严格品质管控,保障产品行业领先水平。

市场销售方面：优化“线上+线下”全渠道运营体系,聚焦全渠道布局。

线上深耕电商平台,搭建品牌自播矩阵,实现线上销售额突破。

线下深化与连锁药店、社区营销团队合作,拓展终端销售网点,提升市场渗透率。

同时,把握消费升级趋势,做好中老年人健康、女性抗衰、青少年营养补充三大核心赛道,优化产品组合,精准匹配不同群体需求,筑牢业绩增长基础,全方位提升市场竞争力与品牌影响力。

（4）金融投资领域公司坚持金融投资反哺医药主业战略定力,持续强化金融资产战略配置能力。

通过长期持有广发证券优质股权,稳定获取投资收益。

参与广发信德五只基金设立,聚焦医药、生物产业优质项目投资,以合作助力主业发展。

在有权机构批准额度内,优化权益类与固定收益类投资比例,动态调整资本市场股权配置,持续优化核心资产。

重点推进三项工作：坚定持有广发证券核心金融资产,彰显长期发展信心；围绕医药主业,拓展与上市公司的投资合作；做好五只基金投后管理及运营退出工作。

依托金融投资形成的资本优势,精准服务医药产业,实现资本运营与实体发展相辅相成,推动医药主业高质量发展。