铜陵有色 000630

公司是集铜采选、冶炼、加工、贸易为一体的大型全产业链铜生产企业,主要产品涵盖阴极铜、硫酸、黄金、白银、铜箔及铜板带等。

公司在铜矿采选、铜冶炼及铜箔加工等领域有着深厚的技术积累、领先的行业地位和显著的竞争优势。

公司主要的生产经营模式1.采购模式公司铜原料采购包括国内和国外采购铜精矿。

原材料的采购定价方式上,进口铜精矿的基准定价方式为LME铜价扣减加工费之后金额计价结算。

国内铜精矿（以含铜品位18%或20%为基准）、粗铜及冰铜等原材料的基准定价方式均以上海期交所当月阴极铜结算价加权平均价乘以系数,或上海期交所当月阴极铜结算价加权平均扣减一定金额（大致相当于市场平均水平）计价结算。

2.生产模式公司主要产品包括阴极铜、铜加工材,以及冶炼过程中产生的黄金、白银、硫酸等产品。

阴极铜的生产销售是公司目前的主导业务,其经营方式有以下两种：（1）自产矿采矿、冶炼方式该经营方式即公司自产铜矿经洗选、冶炼加工成阴极铜后对外销售。

该类业务涉及铜矿开采（铜矿石）——洗选（铜精矿）——粗炼（粗铜）——精炼（阴极铜）整个采炼流程。

该类业务生产成本相对固定,盈利能力直接受阴极铜销售价格波动的影响。

（2）外购铜原料冶炼方式该经营方式下,公司通过外购铜精矿经粗炼、精炼成阴极铜后对外销售,或通过外购粗铜经精炼成阴极铜后对外销售。

公司外购铜精矿和粗铜（即原材料）的采购价格是根据阴极铜市场价格扣除议定加工费的方式确定。

在该经营方式下,公司一般只获取议定的加工费,为公司主要的生产模式。

2025年,股份公司国内外自有矿山投入找矿勘查投资资金1.09亿元,实施地质钻孔7.58万米,新增铜资源量约38万吨,消耗铜金属量约23.86万吨,目前公司矿山保有铜金属量约736万吨。

1、概述（1）2025年公司整体运营情况2025年,公司紧紧围绕年度经营目标,有效应对行业多重挑战,统筹生产经营、项目建设、改革创新、风险防控等各项工作,核心产业提质升级,整体经营态势稳中向好。

〈1〉生产经营指标报告期内,公司克服铜精矿供应紧张、加工费低位等不利因素,深入开展增产增效、降本挖潜活动。

2025年度,公司生产自产铜精矿含铜19.77万吨,阴极铜195.48万吨,铜加工材40.07万吨,硫酸621.85万吨,黄金20.51吨,白银579.55吨,铁精矿37.62万吨,硫精矿38.21万吨,较好完成全年生产任务。

2025年度,公司实现营业收入1,727.26亿元,同比增长18.69%；归属于母公司所有者的净利润24.15亿元,同比下降14.02%,主要系境外子公司分红安排调整导致所得税费用增加。

〈2〉重点项目建设公司聚焦产业转型升级,加大固定资产投资力度,高效推进重点项目建设,产业链供应链稳定性和安全保障能力不断提升。

米拉多铜矿二期扩建工程用时22个月全面建成,创造海外矿山工程建设新速度。

目前正全力推进《采矿合同》签署相关工作。

绿色智能铜基新材料产业园一体化项目冶炼子项建成投产,公司铜冶炼产能突破220万吨,规模和技术优势更加凸显,为高端铜材加工提供稳定原料保障。

金通铜业二期工程、年产4万吨新能源铜带材升级改造项目有序推进,金冠铜业协同处置废电路板等5个绿色项目建成投用,产业结构向高端化、绿色化持续升级。

成功竞购鸡冠山-胡村铜金钼矿探矿权,进一步增厚有色金属资源储备。

〈3〉科技创新成果深入实施创新驱动发展战略,加大研发投入,全年研发投入48.32亿元,同比增长3.25%,科技创新质效全面提升,为产业升级注入强劲动能。

技术攻关与成果转化双丰收：组织实施科技项目406项,同比增长23%。

制定公司实施国家重点研发计划项目管理办法,参与1项深地国家科技重大专项,获批1项省科技创新攻坚计划项目、3项铜陵市揭榜挂帅类科技项目。

完成科技成果转化129项,转化率达89.6%。

获3项省科学技术奖、7项行业科学技术奖。

授权受理发明专利289件,其中授权114件,同比增长80.95%。

高端产品研发取得新进展：铜冠铜箔高端产品产量超过2.46万吨,同比增长186%,HVLP等高端铜箔首次实现出口,成功扭亏为盈,获“安徽省优秀创新型企业”称号。

金威铜业、铜冠电工推出新产品,提升了企业美誉度,增强了发展竞争力。

〈4〉产业板块协同公司统筹矿山、冶炼、加工三大核心板块发展,各板块紧扣自身定位,深挖潜力、优化指标,实现协同发展。

矿山板块稳产高产创效益：抢抓铜价高位机遇,开展矿铜登台阶、降低尾矿含铜等劳动竞赛,深化矿山专项对标,主要技术经济指标持续优化。

冬瓜山铜矿加强选矿药剂攻关,选矿回收率稳步提升；庐江矿业发挥新模式办矿优势,保持稳定生产；安庆铜矿加强成本管控,创造良好效益；天马山矿、铜山铜矿等老矿山优化生产布局,实现盈利新突破。

冶炼板块指标优化降成本：积极应对低加工费挑战,围绕“成本领先”战略深化降本挖潜,提升工艺技术水平和资源综合回收能力。

金隆铜业完成生产系统大修,指标管控持续进步；金冠铜业发挥规模优势,经营效果稳步提升；金通铜业持续降低渣含铜,开展提铁创效项目,经营效果超预期。

各冶炼单位强化能源管理,余热发电、光伏发电规模持续扩大,综合能耗持续优化。

加工板块高端突破扩市场：锚定高端化发展方向,以市场为导向优化产品结构,提高产品质量和综合成品率。

铜加工企业紧跟新能源、电子信息等新兴领域需求,加大高端铜箔、新能源铜带、高精度铜材研发生产力度,高端产品占比大幅提升；强化客户服务,跟进优质客户,市场份额持续巩固。

〈5〉风险防控管理公司牢固树立底线思维,全面加强安全、环保、经营、合规等各类风险防控,确保生产经营稳健运行。

安全生产防线筑牢：开展重大事故隐患动态清零、矿山隐蔽致灾因素普查,消除重大安全生产隐患；强化有限空间、登高、检维修等特殊作业和关键节点安全管理,消除安全管理最后“一米”隐患；加强消防安全、民爆器材管理,安全生产形势持续稳定。

经营风险有效管控：做好铜金银期货保值,精心维护保值头寸,有效应对市场价格波动风险；加强应收账款和存货风险管控,开展应收账款专项监督检查；强化汇率研判和风险管理,有效应对境外汇率波动影响；加强海外资产安全管理,定期开展境外资产安全评估,2025年6月经董事会批准调整境外子公司ECSA分红安排,以保障资金安全,防范风险,实现国有资产稳健增值。

合规管理体系完善：完成合规管理提升行动,建立风险、内控、合规管理矩阵；开展招投标领域专项整治,经营管理更加规范；强化审计监督,抓好审计问题整改,形成闭环管理,全员合规意识持续提升。

（一）行业格局和发展趋势1.供给端：全球铜矿资源垄断的竞争格局未发生根本性改变,铜精矿增量主要集中在南美、非洲等区域,但受当地政策调整、基础设施薄弱、社区关系复杂等因素制约,增量释放节奏缓慢。

全球铜精矿供给持续紧张,冶炼加工费低位运行推高行业整体成本压力,行业整合趋势持续深化,头部企业凭借资源、技术、规模优势进一步巩固市场地位。

2.需求端：铜消费需求延续“新兴领域增长、传统领域分化”的特征,新能源、储能、人工智能、电力投资等领域成为铜消费核心增长极,其中储能领域需求增速进一步提升,有望弥补新能源、光伏领域增速边际放缓的缺口。

传统地产建材领域受开工率低迷影响,铜消费短期内难有大幅回升,家电补贴政策持续发力,成为支撑传统领域需求韧性的重要抓手。

整体来看,预计2026年铜消费需求呈“稳中有增、结构优化”的发展态势。

3.价格端：铜价由供需基本面博弈主导,而全球经济复苏节奏、美联储货币政策、地缘政治冲突等宏观因素成为价格波动的重要变量。

国内积极的财政与货币政策推动外需向内需转移,进一步夯实铜价基本面。

综合来看,预计未来铜价长期向好。

4.政策与竞争端：《铜产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》持续发挥导向作用,行业政策进一步聚焦资源保障、技术创新、结构调整、绿色智能转型等方面,推动铜产业向高端化、集约化发展。

行业竞争分化趋势进一步加剧,大型铜企凭借资源掌控力、技术创新能力、全产业链布局优势占据市场主导；中小铜企加速向细分市场、特色产品领域转型,通过差异化竞争谋求生存空间。

（二）公司核心发展战略2026年,公司围绕行业壁垒、产业链整合、价格竞争、成本波动等核心问题,直面发展挑战,紧抓市场机遇,确立“三稳三进”核心发展战略。

以稳基固本、稳增提效、稳改赋能筑牢公司发展根基,坚守经营底线、推动效益提升、深化机制改革；以管理迈进、创新求进、党建领进激活公司发展动能,推动管理精细化、创新全方位、党建与生产经营深度融合,全方位推动公司高质量发展,持续提升核心竞争力。

（三）2026年度经营计划1.核心经营指标2026年公司将全力完成多项核心产品生产指标,具体为自产铜精矿含铜22.76万吨,阴极铜210.8万吨,铜加工材45.5万吨,黄金22,000千克,白银650吨,硫酸707万吨,铁精矿（60%）34.4万吨,硫精矿（35%）30.8万吨,以量化指标锚定生产经营目标。

2.核心经营策略与行动（1）守牢安全底线,夯实发展根基坚守合规经营、安全环保核心底线,严防系统性风险,力争实现安全环保“双零”目标。

深化安全生产治本攻坚,构建厂矿长、管理人员、一线员工三级培训体系,强化特殊作业、关键节点管控,全面推广重点岗位“无视频不作业”,提升安全水平。

强化环保全流程管控,加快“无废集团”“无废工厂”建设,擦亮绿色发展名片。

优化原料采购保障供应链稳定,紧盯大宗商品价格做好风险对冲,严控库存、汇率、应收账款风险,加强海外资产与合规管理,完善内控体系,严防重大违规风险。

（2）聚焦提质增效,稳定经营增长稳定经营态势,全力完成年度生产经营任务。

矿山单位尽力完成自产铜精矿含铜22.76万吨目标,加快米拉多铜矿二期投产达产；冶炼单位优化生产模型,推进渣减量化项目；新材料单位主攻高端产品研发,抢占高端市场。

强化市场研判,完善营销策略,做大硫酸及稀有稀散金属销售。

紧盯关键指标,矿山优化贫化率、回收率,冶炼提升总回收率、降低能耗,新材料提高成品率和高端产品占比。

警惕市场需求波动、价格下行对经营目标达成的影响。

（3）深化改革攻坚,激活发展动能以改革破难题、增活力,推动机制优化与价值创造同步发力。

落实国资国企改革部署,深化三项制度改革,完善薪酬分配机制,全面推进任期制和契约化管理。

优化公司治理,完成基层单位组织机构扁平化改造,规范子企业董事会运作。

围绕主责主业积极推进合资合作与兼并收购,培育新增长极；建立困难企业“一对一”帮扶机制,推动扭亏脱困。

防范改革推进不均衡、机制落地不到位导致的效能提升不足风险。

（4）强化精细管理,严控成本费用树立精益管理理念,深挖内部潜力,实现降本增效。

各单位制定量化挖潜措施,严控能源、人力、物流等费用,强化全面预算、资金管控和集中采购,降低融资成本；完善设备点检制度,加强金属平衡管理。

深化对标管理,选定行业标杆,构建数据收集、差距分析、整改落实闭环机制。

推进设备智能化运维,加快节能技改,提升生产保障能力。

（5）坚持创新驱动,加快转型升级深入实施创新驱动战略,以科技创新培育新质生产力。

加大优质资源获取力度,推进矿产勘查开发,加快金通铜业二期等项目建设,壮大稀有稀散金属产业,推动科研成果转化。

深化数智转型,推进智能矿山、智能工厂建设,实现生产场景智能化改造,完善有色智联平台,筑牢网络安全防线。

实施人才强企战略,引育高端人才和专业人才,加强“双师型”队伍建设,以技能竞赛提升员工素养。

警惕项目建设滞后、技术转化不畅带来的转型不及预期风险。

（6）加强党的建设,凝聚发展合力坚持党建引领,推动党建与生产经营深度融合。

强化政治建设,落实“第一议题”制度,抓好巡视整改。

夯实基层党建,深化“党建+”融合,加强干部队伍和党员教育培训。

强化重点领域监管,推进廉洁文化建设。

落实意识形态责任,加强企业文化建设。

统筹推进ESG、乡村振兴等工作,凝聚全员发展合力。