ST三木 000632

报告期内,公司主营业务未发生重大变化,仍专注于进出口贸易、城市产业发展、经营性物业运营管理和创业投资等业务。

公司作为综合性企业集团,依托多年积淀的品牌优势、项目储备及运营能力,在2025年复杂的市场环境中坚持稳健经营,持续推进各业务板块的优化与协同发展。

1、进出口贸易业务公司深耕进出口贸易领域多年,贸易品类以建筑材料和金属材料、化工产品、纸制品等为主,拥有广泛的国际贸易合作伙伴网络。

2025年,面对全球贸易格局的深刻调整,公司积极应对市场变化,在巩固传统贸易品类优势的同时,着力优化业务结构。

公司持续拓展跨境电商业务,为跨境电商企业提供一站式平台对接服务,强化在跨境电商生态链中的关键环节能力。

2025年,公司贸易业务在复杂的外部环境中主动调整业务结构,收缩了部分低毛利及高风险的贸易业务,提升整体抗风险能力。

2、城市产业发展业务公司城市产业发展业务布局福建、上海、山东、湖南等多个省市,涵盖项目开发及存量去化。

2025年,房地产市场仍处于深度调整期,公司根据市场形势变化,将工作重心聚焦于存量项目的去化与资产盘活。

报告期内,公司主要推进福州长乐翡丽府、连江翡丽云邸、福州马尾三木海立方及南平云澜等项目的销售与交付工作。

公司采取灵活的营销策略,精准定位目标客群,通过优化户型设计、提升社区配套服务等措施,努力提升项目去化速度。

同时,公司严格遵循会计准则,根据各项目所处区域的市场环境及销售情况,对存货进行审慎评估并计提相应跌价准备,以客观反映资产价值。

3、经营性物业运营管理2025年,随着消费市场稳步复苏,公司经营性物业运营情况整体平稳。

核心项目长沙黄兴南路步行街持续发挥其作为城市核心商圈地标的优势,通过加强招商管理、优化业态组合、引入体验式消费场景,出租率保持在较高水平,租金收入实现稳定贡献。

公司持续推动数字化技术赋能运营管理,提升资产运营效率和客户体验,并积极探索品牌与管理输出,拓展商业管理及招商代理业务,为板块长期发展积蓄动能。

4、创业投资业务2025年,国内创投市场进一步聚焦国家战略方向,公司紧跟政策导向,坚持中长期价值投资理念,在新能源、新材料、人工智能应用等关键赛道持续投入。

报告期内,公司一方面加强存量投资项目的投后管理与赋能,助力被投企业成长；另一方面,谨慎把握市场调整契机,筛选具有核心技术和成熟商业模式的企业进行投资。

尽管市场环境波动对基金投资的短期估值造成一定影响,但公司坚信长期价值,致力于通过专业投资能力为股东创造可持续回报。

新增土地储备项目报告期内公司无新增土地储备。

发展战略和未来一年经营计划请查阅本节“十一、公司未来发展的展望”。

1、概述报告期内,公司实现营业总收入590,468.48万元,较2024年度（1,048,083.92万元）下降43.66%。

（1）进出口贸易2025年,公司商品贸易板块实现收入54.82亿元,占营业收入的92.85%,较2024年（95.10亿元）下降42.35%。

收入下降主要系公司主动优化贸易结构,压缩低毛利、高资金占用的建筑材料和金属材料等大宗业务规模。

公司依托福州跨境电商试点城市政策优势,子公司福州轻工进出口有限公司为跨境电商海外仓内的头部电商采购国内商品出口业务保持稳定发展、为一带一路国家产业转移的项目提供设备出口、新能源汽车出口也是近年来的业务增长点。

同时,非洲的进出口业务近年也逐步增大,为贸易板块提供了结构性支撑。

（2）城市产业发展2025年,公司房地产业务实现收入1.99亿元,占营业收入的3.38%,较2024年（7.27亿元）下降72.59%。

收入大幅下降符合公司“存量去化、审慎投资”的战略导向。

报告期内,公司未新增土地储备,主要工作集中于连江翡丽云邸、长乐翡丽府等存量项目的尾盘销售及交付结转。

受房地产市场整体调整影响,项目去化速度较往年放缓,公司继续严格执行存货跌价准备的审慎计提政策。

（3）经营性物业运营管理2025年,公司经营性物业运营管理板块合计实现收入1.80亿元,占营业收入的3.05%,较2024年（2.19亿元）下降17.81%。

总体而言,该板块作为公司稳定的现金流来源,在外部环境压力下仍保持了较好的经营韧性。

公司持续推进数字化运营及品牌管理输出,未来将通过提升运营效率、拓展外部管理项目等方式,努力实现板块收入的企稳回升。

（4）创业投资2025年,创业投资业务实现收入294.66万元,占营业收入的0.05%,较2024年（354.79万元）下降16.95%。

控股子公司盈科汇金在管基金规模保持稳定,但受一级市场退出环境仍偏紧影响,基金管理费及业绩报酬收入有所减少。

公司继续聚焦硬科技、新能源、医药等领域的股权投资,2025年未发生大额公允价值变动损失,但投资收益贡献尚未显著释放。

（一）宏观环境分析2025年,全球经济在复杂环境下延续复苏态势,但地缘政治冲突、贸易保护主义抬头及主要经济体货币政策分化等因素加剧了市场波动。

国内经济在“双循环”战略驱动下着力扩大内需、优化结构,同时“双碳”目标与数字化转型加速推进,为企业发展注入新动能。

2025年12月份单月进出口达到4.26万亿元,同比增长4.9%,创历史同期新高,连续7个季度保持同比增长。

进出口贸易业务需应对国际市场需求分化与供应链韧性挑战；城市产业发展行业在政策指导下逐步回归居住属性,2025年,全国房地产开发投资82,788亿元,比上年下降17.2%,其中,住宅投资63,514亿元,下降16.3%。

2025年,房地产开发企业房屋施工面积659,890万平方米,比上年下降10.0%,其中,住宅施工面积460,123万平方米,下降10.3%。

房屋新开工面积58,770万平方米,下降20.4%,其中,住宅新开工面积42,984万平方米,下降19.8%。

房屋竣工面积60,348万平方米,下降18.1%,其中,住宅竣工面积42830万平方米,下降20.2%。

经营性物业运营管理需深化智慧化服务能力,提升资产运营效率；创投行业则需把握人工智能、绿色新能源等前沿领域投资机遇,助力产业升级。

（二）2026年发展展望2026年,公司将以“稳中提质、创新突破”为核心战略,强化风险防控能力,深化业务协同效应。

面对房地产行业销售价格持续下行和贸易行业市场变化的双重压力,公司将审慎评估各项业务发展方向,积极采取应对措施。

进出口贸易业务方面,将加大跨境电商业务出口力度,着力优化跨境电商生态链；城市产业发展方面,需把握政策导向,加快存量项目去化；经营性物业运营管理方面,将加速数字化技术赋能,推行可持续发展的战略布局；创投领域方面,将继续发挥多年沉淀的资源和优势,把握新的市场发展机遇,积极拥抱AI产业变革,聚焦新能源、新技术、新材料,提升自身所擅长领域的核心竞争力。

（三）公司发展战略及主要经营工作面对宏观形势的纷繁复杂与多变挑战,公司依托控股股东国资背景的深厚底蕴,构建了以进出口贸易、城市产业开发运营、经营性物业资产管理与创业投资为支柱的四大核心业务体系,并持续深化相关布局。

（1）进出口贸易业务：鉴于国际局势存在不确定性,公司将强化财务管理,灵活借助衍生品等金融手段对冲汇率风险,保障进出口贸易业务在风险可控的基础上稳步增长。

公司将加大跨境电商业务的出口投入,重点优化跨境电商生态链条,达成业务的多元化拓展。

公司外贸业务主要由控股子公司福州轻工进出口有限公司开展,其进出口业务覆盖欧美、东南亚、非洲等地区,国外业务主要涉及东南亚、日本等地区和国家。

公司是国内少数可直接面向跨境电商企业提供一站式平台对接方案的企业。

（2）城市产业发展：面对该领域日益白热化的市场竞争,公司将推动存量项目去化,并积极探索新的去化战略。

公司管理层已针对经营问题制定相关解决措施,包括但不限于加大对存量项目的去化等。

公司通过精准客户画像、优化户型设计、提升社区配套服务等措施,深度挖掘产品特色与优势。

为加快资金回笼、改善财务状况,公司积极推进存量资产盘活工作,包括推动房产销售与资产处置,用于补充流动资金。

（3）经营性物业运营管理：在经营性物业运营管理板块,公司将整合旗下各类资源,加大品牌和管理输出的力度,积极开拓商业管理项目以及招商代理业务。

公司位于长沙黄兴南路步行街项目利用地理位置优势,在维持较高出租率的基础上,积极拓展首发经济和文旅产业发展机会,推动综合运营水平的持续提升。

同时,公司将积极推进经营性物业租赁及合作事宜,提高物业运营效率与收益水平,加速数字化技术赋能进程,实施可持续发展的战略规划。

（4）创投领域：在创投领域,公司控股子公司盈科汇金（青岛）私募基金管理有限公司将聚焦于硬科技、新能源、医药等科技创新领域的投资,重点布局处于成熟期的细分行业龙头项目,持续提升创投实力与盈利能力,为公司创造新的利润增长点。

通过上述举措,公司将不断优化业务结构,提升核心竞争力,为企业的稳健发展奠定坚实基础。

同时,公司将密切关注市场环境和政策变化,持续结合政策环境与市场需求审慎评估业务拓展方向。