滨海能源 000695

（一）主要业务和产品公司围绕锂电池负极材料业务,开展人造石墨负极材料的研发、生产与销售；同时着眼于行业未来趋势,发展包括多孔碳、硅碳负极在内的一系列新型锂电池材料产业。

公司立足“世界领先的新能源公司——创新引领未来”的愿景,结合源网荷储绿电深耕锂电池材料领域,致力于打造成为锂电产业链卓越的服务提供商与材料生产商。

锂电池负极材料的原材料主要为石油焦、针状焦、沥青、碳材料、天然石墨等,其中人造石墨负极上游主要为石油化工、煤化工等基础化工产业,为大宗交易产品,市场化程度较高,市场波动相对较大,原材料价格的波动对负极材料成本存在一定影响。

锂电池负极材料加工过程需要耗用大量的电能,特别是石墨化工序,电价的波动对于负极材料成本的影响较大。

锂电池负极材料的下游为锂电池行业,根据应用领域不同,主要包括动力电池、储能电池和消费电池。

随着新能源汽车产量的快速增长,动力电池的需求量大幅增加,同时,储能电池近年来发展较为迅猛,下游需求的增加带动负极材料市场需求量的增加。

但随着新能源汽车、储能电池等对锂电池安全性、充放电性、循环寿命等要求的提高,锂电池负极材料循环寿命、压实密度、电解液兼容性等提出更高的技术要求。

（二）主要产品工艺流程公司锂电池负极材料生产流程如下：报告期内,公司石墨化工序部分采用委外加工的方式,前端及成品线工序主要由公司自主完成。

（三）主要经营模式1、采购模式公司营销部门负责采购石油焦、针状焦、煅后石油焦、炭黑、石墨坩埚等原材料。

公司主要采用“以销定产”的生产模式,依据生产计划,技术研发部门提出原材料需求,营销部门在综合考虑原材料市场价格、供应商交货周期等因素后,进行原材料采购。

2、销售模式公司锂电池负极材料销售主要采用代加工模式和直销模式。

代加工模式：公司与客户达成合作意向后,从客户获取原材料,并按要求的技术指标对原材料进行加工,最后将成品返回客户并收取加工费。

直销模式：公司与客户达成合作意向后,经过小试、中试、试生产等严格的测试筛选程序,通过客户的认证后,进入客户的合格供应商体系,实现批量供货,双方建立稳定的合作关系。

公司在综合考虑产品的生产成本、市场供需状况、竞争状况等因素后,与客户协商确定交易价格。

3、生产模式公司锂电池负极材料主要采用“以销定产”的生产模式,销售部门收到客户的采购订单后,生产管理部依据采购订单及交货周期组织营销部门、生产车间进行材料采购及生产。

（四）报告期内经营情况公司负极材料业务在报告期内稳步发展,报告期内,公司实现营业收入5.75亿元,较上年同期增加16%；其中,负极材料及代工业务实现营业收入5.71亿元,较上年同期增加37%。

具体体现为：1、负极材料出货量稳步提升。

报告期内,公司负极材料（含代工）产销量分别达到5.90万吨、5.42万吨,分别同比增长60%、46%。

报告期内,随着下游需求持续拉动及公司前端产能扩建后石墨化装填量的大幅提升,整体产销量得以增长。

2、客户开拓取得跨越式进展。

报告期内,公司依托稳定的供货能力、过硬的质量管控体系和具有竞争力的产品,在电池客户开拓方面取得了实质性进展,通过了若干头部电池客户审核并实现批量供货。

3、新增产能建设按计划落地。

报告期内,为了提高公司保障供货能力以满足不断增长的客户需求,同时为了提高一体化生产质量,降低生产成本,增强产品绿色属性,公司重点推进了20万吨一体化及源网荷储绿电项目一期建设。

截至报告期末,5万吨前端产线已建成投产,其余部分及源网荷储绿电一期项目建设按计划推进中。

4、新材料业务体系建设不断完善。

报告期内,公司通过筹建包头千吨级硅碳园区,整合收购邢台旭阳新能源科技有限公司等动作,不断完善新材料业务体系建设,打通了硅基负极材料及其前驱体一体化制备的产业化路径,逐步实现从小试研发到中试及产业化放大的规划。

新材料业务体系的完善有利于丰富公司负极材料产品矩阵,将提升公司适应未来行业发展趋势变化的能力。

（一）未来展望在全球能源结构加速向清洁化转型的背景下,锂电池作为核心支撑技术,正通过技术创新与场景突破开启万亿级市场空间。

根据彭博新能源财经（BNEF）、高工产业研究院（GGII）及国际能源署（IEA）的联合预测,到2030年,锂电池行业将形成“动力+储能双轮驱动,新兴场景多点爆发”的产业格局,市场规模预计突破9000-12000亿美元,年均复合增长率（CAGR）维持在20%-25%,成为全球经济增长的重要引擎。

动力电池领域仍是行业增长的主航道。

随着高镍三元、磷酸铁锂技术的持续优化,动力电池能量密度提升与成本下降形成双重驱动力。

当前制约新能源汽车普及的充电效率与续航里程问题已逐步破解,1000V高压快充平台和CTB（电池车身一体化）、CTC（电池底盘一体化）技术的规模化应用,推动全球新能源汽车渗透率从2024年的19.3%向2030年的40%-50%跃进。

中国和欧洲作为核心市场,渗透率或将突破60%,直接带动全球动力电池出货量从1.2TWh攀升至4.5-5.5TWh,对应市场规模达6000-8000亿美元。

尽管基数庞大,该领域仍能保持20%-25%的稳健增速。

储能电池领域则展现出更强的爆发性增长潜力。

在各国强制配储政策与电网调峰需求激增的双重刺激下,储能系统成本已降至80美元/kWh以下,经济性拐点加速到来。

全球储能锂电池出货量预计从2023年的200GWh飙升至2030年的1.5-2TWh,市场规模超2000-3000亿美元,年均增速高达28%-32%。

其中,电力系统级储能占比将超过60%,户用储能与工商业储能形成差异化增长极。

新兴应用领域的技术突破正在重塑行业边界。

低空经济领域,eVTOL（电动垂直起降飞行器）对能量密度超过400Wh/kg的航空级电池需求激增,2030年市场规模或达50GWh；重卡、船舶等重型运输工具的电动化率从不足5%提升至20%,推动商用车电池市场突破100GWh；人形机器人产业爆发则催生30-50GWh的增量需求,高安全、高倍率电池成为竞争焦点。

叠加便携式设备、智能穿戴等场景延伸,新兴领域整体规模将达800-1200亿美元,年均增速35%-40%,成为行业创新的试验场。

终端应用领域的发展,将不断地对上游电池和材料厂商提出更高要求,公司将动态聚焦电池客户需求的变化发展,将自身打造为与客户强强联合的电池材料厂。

2026年,公司具体将持续围绕以下方向来开展经营：1、加快释放一体化产能规模,推进源网荷储绿电同步通电进入2026年,锂电行业下游市场保持增长活力,特别是储能领域延续2025年高景气,需求端维持高增。

根据CESA储能应用分会数据,2026年1、2月份中国新型储能项目采招落地容量合计达到95.7GWh,同比增长36%。

为跟进市场发展,公司将加快释放在手负极材料一体化产能,及时响应客户对公司产品稳定、放量供应的需求；同时加快推进与负荷端匹配的源网荷储绿电容量释放,加速整合源、荷一体化生产模式,尽早筑牢公司绿色供应链竞争壁垒,实质提升公司的盈利能力和行业竞争力。

2、稳步推进负极材料销售放量,打造销运产供高质量闭环在2025年已达成合作客户基础上,继续加大产品订单放量,加快新增客户导入节奏,保证新增产能饱满利用；持续优化生产各车间、各产线、各工序过程管理,深化内部挖潜降本增效,提升自身本质盈利能力；重视现金流管理,统筹货物、资金等效流动,形成业务财务高质量双闭环。

3、以市场需求为导向,加强各体系核心产品研发及产业化,持续深入研究原料焦随着快充产品需求的不断提升,以及受众平权下放,其在动力领域需求的占比仍在持续提升,公司将继续加强快充产品的研发,并加快推进二次包覆工序建成投产,尽早推动快充产品批量出货；同时,将加快适用于固态电池体系的硅碳负极产品研发,重点突破自主研发的多孔碳原料,持续优化气相沉积工艺,为邢台、包头产业放量奠定坚实基础；充分发挥旭阳集团在上游焦源环节的协同优势,持续开展原料焦拓展及配比优化工作。

4、推进保障多孔碳、硅碳系列产线建成投产公司看好硅基负极材料的增长空间与发展潜力,拟在邢台建设1,000吨多孔碳项目,在包头建设2,000吨硅碳负极材料项目,将于2026年实质推动新材料体系产能释放。

多孔碳和硅碳负极材料项目建成投产后,公司负极材料产品结构将得到丰富,有利于打通前驱体-硅碳负极的纵向一体化产业链条,稳定硅碳负极材料的核心原料供应,保障产品一致性,促进硅碳负极业务上下游协同降本,有助于提高公司综合竞争力,推动公司高质量发展。

5、持续完善内部控制体系建设,护航上市公司高质量发展公司将持续加强内控及规范治理培训,不断提高董事、高级管理人员及其他员工规范治理意识；持续完善优化内部控制制度和内部自查机制,提高上市公司治理水平,护航上市公司高质量发展。