ST沈化 000698

原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因1.电石价格下降原因：下游聚氯乙烯行业持续低迷,对电石需求整体转弱,市场呈现供大于求格局,导致电石采购价格承压下行。

2.原盐价格下降原因：国内原盐市场,尤其是东北地区,供应总体宽松,呈现供大于求态势。

同时,进口海盐到岸价格具有明显优势,其到厂成本较低,对国内海盐市场形成持续冲击,压制了国内海盐价格。

供应端季节性波动,加剧了区域市场竞争。

3.环氧丙烷价格波动原因：本报告期内,环氧丙烷价格受到多种因素交织影响。

一方面,国际形势变化、国内供需关系及成本支撑等因素曾对其价格构成下行压力；另一方面,进口关税政策调整、下游聚醚行业装置产能增加等因素又形成了上涨动力。

综合作用下,其价格呈现波动走势。

4.环氧乙烷价格波动原因：本报告期内,环氧乙烷价格主要受国内供需关系变化、上游原料成本支撑力度减弱以及上游装置检维修情况等因素共同影响,价格由前期上涨转为后续下跌。

能源采购价格占生产总成本30%以上主要能源类型发生重大变化的原因2025年中化东大购买核销绿电98万度,购买核销绿证20000张。

1、中化东大（泉州）有限公司24万吨/年聚醚多元醇项目现已顺利完成中交并且开始试生产,2025年9月15日获批危险化学品安全使用许可证,证书编号：闽泉危化使字〔2025〕000001号,有效期2025年9月15日至2028年9月14日。

2、中化东大（淄博）有限公司聚醚装置工艺优化及技术改造项目环境影响报告书于2025年9月12日通过淄博市生态环境局的批复（淄环审2025]56号）。

3、中化东大（淄博）有限公司聚醚多元醇产品扩能项目验收,2024年11月18日公司完成危险化学品安全使用许可证换证,证书编号：鲁淄危化使字〔2024〕000041号,有效期2023年5月18日至2026年5月17日。

从事氯碱、纯碱行业一、氯碱产业链布局公司氯碱板块产品主要有烧碱及PVC糊树脂产品,上游原料为原盐及电石,下游产品面向全国市场。

二、单位产值能耗情况2025年单位产值能耗：0.6667吨标煤/万元（可比价）。

三、是否享受优惠电价公司享受优惠电价,参与辽宁省直接交易购电。

1、概述2025年是沈阳化工全面推动高质量可持续发展的深化之年,也是战略转型取得实质性突破的关键一年。

这一年,我们坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入学习贯彻党的二十大、二十届四中全会及中央经济工作会议精神,将发展新质生产力的重大要求融入公司战略实践,大力弘扬与践行新时代中国中化“精气神”。

我们紧紧围绕集团战略部署,以“提质增效与价值创造”为核心目标,将“深化变革、创新驱动、卓越运营”作为年度工作主线,坚持“强作风、精管理、优质量、固安全、促创新”,持续深化卓越运营与FORUS体系融合建设,推动基础管理向精细化、数字化迈进,加速生产体系智能化、绿色化转型,强化科技创新与产业链协同布局,深化人力资源改革以激发内生动力。

公司实现了卓越运营体系向五级水平稳步迈进、FORUS体系5星级工厂创建、HSE“四个零”目标常态化保持,主要产品实现高效产销与结构优化,供应链韧性显著增强,成本竞争力与综合盈利能力得到系统性提升,为“十四五”战略目标的全面达成奠定了坚实基础。

在经营方面,面对艰难的市场环境和激烈的市场竞争,持续关注上下游动态,抢抓有限订单,积极调整销售政策。

在投资方面,加大投资力度,加快推动产业建设布局,进一步夯实了行业龙头的地位。

淄博公司2025年11月完成高端聚氨酯储罐建设,提升了公司高附加值产品的周转供应能力,满足下游客户需求；东大泉州24万吨/年聚醚多元醇项目于2024年12月27日中交,2025年3月投料试车,用不到3个月的时间即投料试车,并实现了“一次试车成功”。

在研发方面,多个聚醚新产品实现突破,打破跨国公司市场和技术的双重垄断,为关键材料的国产化替代打下坚实基础。

2025年国内聚醚多元醇产能进一步释放,行业竞争持续加剧,平均开工率不足60%,常规产品以价格竞争为主,利润持续走低,部分普通软泡、高回弹、弹性体等通用产品已在盈亏线附近。

面对目前聚醚多元醇常规产品同质化竞争严重的局面,公司进一步扩大高附加值特种产品产能,充分发挥公司差异化、定制化、特种化优势,提升盈利水平,并扭转常规聚醚产品行业毛利下滑带来的利润影响。

2026年中国经济将继续处于“结构调整深化期”与“新旧动能转换期”。

“供给与需求双收缩”的格局有望逐步转向“供给优化与需求渐进修复”的平衡过程。

随着一系列扩大内需、促进民营经济发展、稳定房地产市场的政策效果进一步显现,有效需求不足的压力预计将得到边际缓解,但彻底扭转仍需时间。

经济增长将更加依赖科技创新、绿色转型和消费升级带来的新动力。

宏观政策将继续保持稳健,强调“稳中求进、以进促稳”,为实体经济提供更有力的支持。

2026年PVC糊树脂市场新增产能入市,市场呈供大于求的局面,预计PVC糊树脂均价较2025年有一定下降；2026年受房地产影响,PVC市场延续低迷表现,氯碱行业“以碱养氯”,国内液碱市场在供应增量大于需求增量,且下游多数行业难有强势表现的局面下,液碱年均价会继续下降。

国内环氧丙烷和聚醚新装置产能的不断释放,使得公司将面临更加激烈的市场竞争。

2026年沈阳化工将全面强化党建引领,以党建赋能业务发展,激发员工奋进力量。

深入实施变革创新,打破常规、突破瓶颈,为企业注入新活力。

持续推进卓越运营,优化流程、提升效率,增强市场竞争力。

同时,夯实安全环保基石,严守安全红线、践行绿色发展。

筑牢合规风控防线,保障企业行稳致远。

全体员工团结一心、矢志不渝,全力推动高质量发展,在新时代奋力书写沈阳化工的辉煌篇章。

2025年,中国聚醚行业处于产业链深度调整与结构优化的关键年份,是聚醚行业“调整与升级”并存的一年。

在宏观经济承压、下游需求分化、原料产能集中释放及环保政策趋严的多重影响下,行业呈现“供需弱过剩、价格震荡承压、竞争分化加剧、绿色高端转型提速”的核心格局。

虽然全年行业整体稳健运行,但盈利空间普遍受挤压,头部企业凭借一体化优势与技术壁垒率先突围,行业集中度进一步提升。

同时,新兴领域需求增长与技术升级为行业注入新动力,行业通过低效产能出清、技术优化、结构调整,逐步向高质量发展转型。

2026年,未来行业竞争的关键在于高端化、差异化、特种化与抗风险能力,中化东大将明确战略定位为聚焦打造高端聚氨酯特色产业基地和新材料领军企业,同步推行“235”战略,为企业转型发展提供核心支撑。

以两条战略主线为核心牵引,深耕高附加值特种产品开发与产业链延伸,精准契合行业高端化、差异化、特种化发展趋势,以三项发展举措为实施路径,统筹推进产业发展、市场拓展与科技研发,筑牢规模根基、拓宽市场边界、强化技术壁垒,以五项保障措施为坚实后盾,通过安全保障、党建引领、卓越运营、组织人才、数字化建设五大维度,全面提升企业抗风险能力与综合竞争力,为战略落地保驾护航。

2026年中化东大的主要目标任务是完成聚醚多元醇销量目标。

同时,推进FORUS星级企业建设达到7级水平,完成HSE管控目标,持续推进卓越运营体系。