ST京蓝 000711

报告期内,公司所从事的主要业务为工业固体废物无害化处置及二次资源综合回收、土壤修复等业务。

公司从事的工业固体废物无害化处置及二次资源综合回收业务主要由公司控股子公司云南业胜环境资源科技有限公司、全资子公司铟靶新材(个旧)有限公司、间接控股孙公司贵州省宏泰伟业冶化有限责任公司承接。

云南业胜环境资源科技有限公司地处云南省楚雄州牟定县,主要产品为精铟,广泛应用于电子信息、光学与红外技术、新能源与光伏、工业制造与冶金行业,并副产锗等金属。

云南业胜同时对外提供针对粗铟、废ITO靶材的委托加工服务。

2025年度,云南业胜共计自产精铟121.48吨,其中通过外购固危废含铟原料经湿法系统提纯生产精铟13.81吨,外购粗铟为原料经精炼提纯生产精铟107.67吨;受托加工生产精铟75.67吨,其中用受托废靶原料加工生产精铟41.88吨,用受托粗铟原料精炼提纯生产精铟33.79吨。

铟靶新材(个旧)有限公司地处云南省红河州个旧市鸡街镇,主要从事利用工业冶炼废渣,综合回收锌、粗铅等有色金属产品。

2025年度个旧铟靶生产锌锭5,286吨,粗铅颗粒521.66吨。

贵州省宏泰伟业冶化有限责任公司,位于贵州省黔南布依族苗族自治州都匀市,主要从事利用有色工业冶炼废渣,综合回收稀散金属、有色金属及相关化工产品。

2025年度贵州宏泰资源化利用固危废3,181.87吨,生产粗铟6.63吨、海绵铅526.66金属吨、海绵锡13.30金属吨、海绵铋2.07金属吨。

公司从事的土壤修复业务主要由子公司中科鼎实环境工程有限公司承接。

中科鼎实是致力于环境综合治理的环保企业,专注于污染土壤及地下水修复、农田土壤环境综合治理等领域。

中科鼎实是国家高新技术企业、中关村高新技术企业、北京市专精特新中小企业和北京市知识产权优势单位,拥有北京市企业技术中心、湖南省工程研究中心等多项平台。

中科鼎实目前拥有140余项授权专利/软著,具有完善的核心技术体系。

报告期内,受土壤修复行业整体环境承压、市场竞争加剧等因素影响,叠加历史业务形成的应收款项回款不畅,中科鼎实面临较大资金压力,现阶段中科鼎实收缩业务规模,暂停新增大型土壤修复项目承接,业务规模出现大幅下滑,市场份额及利润率较往年均呈现显著下降态势。

未来期间,公司将聚焦核心业务提质增效、重点项目落地推进、亏损主体扭亏脱困三大核心目标,立足公司在铟领域的产业布局与发展基础,以产业链延伸、产能优化、效益提升为抓手,稳步推进各项战略举措落地,推动企业实现高质量可持续发展。

公司将逐步拓展含锌铟固危废资源化利用、ITO靶材制造业务,同时持续优化存量的土壤修复业务,稳步提升持续经营能力及盈利能力,实现企业稳定、健康发展。

具体规划如下:一是重点推进ITO靶材业务发展,培育产业链新增长点。

依托公司在高纯铟制备领域的技术积累,加快铟靶新材科技(红河)有限公司ITO靶材产线建设,全力推进产线调试与量产落地工作。

二是推动云南业胜稳健经营,夯实再生铟业务发展根基。

云南业胜作为公司精铟生产核心主体,未来将持续优化生产工艺,推进产线技术改造与升级,提升生产效率与产品质量,按计划推进现有精铟产能的达产工作,力争实现精铟产量稳步提升。

三是多措并举推动个旧铟靶扭亏为盈,改善整体盈利质量。

针对个旧铟靶经营现状,公司将全面梳理其经营痛点与管理短板,优化生产经营管理体系,强化能耗与运营成本管控,提升生产运营效率。

在推进上述三大核心工作时,结合行业现状与公司实际情况,公司可能面临的风险及应对策略如下:(一)公司股价大幅波动的风险近期公司股票价格受市场情绪、概念炒作等因素影响出现大幅波动,部分市场观点对公司的新业务发展、资产注入、更名及估值重构后的市值增长等方面存在过度解读与过高预期,与公司目前的实际业绩存在较大偏差。

公司股价已严重脱离当前业绩,最新市净率显著高于行业平均水平,与公司持续亏损、主营业务尚未形成稳定盈利的现状严重背离。

未来公司股价存在大幅波动、快速下跌及估值回归的风险,敬请广大投资者摒弃投机炒作心态,理性看待公司发展现状与估值水平,审慎决策、注意投资风险。

(二)公司主营业务毛利率较低的风险2025年公司含锌铟固危废资源化利用业务收入约4.6亿元,毛利率方面,收入占比较高的自产精铟(纯度99.995%)毛利率为-1.83%,粗铟、锌锭等产品毛利率亦为负值,其他业务收入占比较低。

由于公司自产粗铟不足(2025年自产粗铟约16.67吨,外采粗铟约149.15吨),所采购的原材料主要是铟含量已达约99%的粗铟,因此原料价格较高,生产毛利率较低。

公司采购粗铟和销售精铟均参照公开市场价格。

2025年精铟产品综合成本中原材料成本占比约97.60%(经审计),生产成本、折旧摊销及其他成本合计仅占2.40%,导致收入占比较高的自产精铟毛利率仅为-1.83%。

因切换到含锌铟固危废资源化利用业务的时间较短,且公司重整后的能力有限,目前公司暂未形成部分媒体所报道的上游资源优势。

公司含锌铟固危废资源化利用业务在2024和2025年的利润贡献均为负数,扣除资产减值、股权激励等非经营性因素影响后,主营业务目前仍处于亏损状态。

同时,锡业股份、株冶集团等大型矿冶龙头将铟作为锌冶炼副产品产出,也对公司铟业务形成了市场竞争。

马黎阳,男,1974年出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士学位,高级工程师,香港大学访问学者、荣誉研究员。

主要教育经历:1991年9月至1996年7月:就读于清华大学汽车工程系、经济管理学院,获汽车工程、企业管理双学士学位;1996年9月至1998年6月:就读于清华大学经济管理学院,获工业工程硕士学位;2019年9月至2025年12月:清华大学环境学院,创新领军工程博士;2016年9月至今:瑞士日内瓦大学应用金融学专业,博士研究生在读。

主要工作经历:1998年6月至2003年11月:联想集团神州数码(中国)有限公司,事业部副总经理;2003年12月至2005年10月:富士施乐(中国)有限公司,高级产品经理;2005年11月至2006年10月:恩益禧数码应用产品贸易(上海)有限公司,事业部总经理;2007年2月至2008年6月:富士施乐(中国)有限公司,打印机产品总监;2008年7月至2011年12月:北京立思辰科技股份有限公司,副总裁;2012年1月至2015年9月:红河锌联科技发展有限公司,总裁、董事;2015年9月至2023年12月:鑫联环保科技股份有限公司,董事长、总裁;2024年1月至今:鑫联环保科技股份有限公司,董事长;2019年5月至今:清华苏州环境创新研究院--鑫联环保科技股份有限公司危险废物处理技术联合研究中心,主任;2026年3月至今,毛记葵涌有限公司(01716.HK)实际控制人。

马黎阳先生为公司控股股东、实际控制人。

现任公司第十一届董事会董事长、董事会战略委员会召集人、董事会提名委员会委员、董事会薪酬与考核委员会委员。

柴永福,男,1973年出生,汉族,中国国籍,无境外永久居留权,本科学历,注册会计师。

主要工作经历:2018年8月至2022年5月,鑫联环保科技股份有限公司副总裁、财务总监、董事会秘书;2023年8月至2024年5月,雅榕(温州)股权投资私募基金管理有限公司合伙人;2024年11月至2025年12月,公司副总裁、常务副总裁。

现任公司总裁。

陈明,男,1982年出生,汉族,中国国籍,无境外永久居留权,硕士研究生学历,注册会计师。

主要工作经历:2024年9月至2025年11月,公司风控负责人;2022年2月至2024年9月,珠海华金资本股份有限公司首席风险官、总裁助理;2015年4月至2022年2月,北京汽车集团产业投资有限公司风险控制部总监;2011年8月至2015年4月,昆吾九鼎投资管理有限公司高级风控经理;2008年8月至2011年8月,毕马威华振会计师事务所助理经理;2005年9月至2008年8月,中瑞岳华会计师事务所项目经理。

现任公司董事会秘书、证券事务代表。

马黎阳,男,1974年出生,中国国籍,无境外永久居留权,博士学位,高级工程师,香港大学访问学者、荣誉研究员。

主要教育经历:1991年9月至1996年7月:就读于清华大学汽车工程系、经济管理学院,获汽车工程、企业管理双学士学位;1996年9月至1998年6月:就读于清华大学经济管理学院,获工业工程硕士学位;2019年9月至2025年12月:清华大学环境学院,创新领军工程博士;2016年9月至今:瑞士日内瓦大学应用金融学专业,博士研究生在读。

主要工作经历:1998年6月至2003年11月:联想集团神州数码(中国)有限公司,事业部副总经理;2003年12月至2005年10月:富士施乐(中国)有限公司,高级产品经理;2005年11月至2006年10月:恩益禧数码应用产品贸易(上海)有限公司,事业部总经理;2007年2月至2008年6月:富士施乐(中国)有限公司,打印机产品总监;2008年7月至2011年12月:北京立思辰科技股份有限公司,副总裁;2012年1月至2015年9月:红河锌联科技发展有限公司,总裁、董事;2015年9月至2023年12月:鑫联环保科技股份有限公司,董事长、总裁;2024年1月至今:鑫联环保科技股份有限公司,董事长;2019年5月至今:清华苏州环境创新研究院--鑫联环保科技股份有限公司危险废物处理技术联合研究中心,主任;2026年3月至今,毛记葵涌有限公司(01716.HK)实际控制人。

马黎阳先生为公司控股股东、实际控制人。

现任公司第十一届董事会董事长、董事会战略委员会召集人、董事会提名委员会委员、董事会薪酬与考核委员会委员。

殷海鸣,男,1969年生,北京市海淀区人,无境外永久居留权。

主要教育经历:1998年7月毕业于中国人民大学(成人高等教育)工业经济专业,大专学历。

主要工作经历:1991年6月至2004年7月北京市京惠技术发展公司副总经理;2004年8月至2009年2月北京康悦天虹信息技术有限公司副总经理;2010年10月至今北京置安日盛信息技术有限公司助理总经理。

现任公司第十一届董事会非独立董事、副总裁。

彭玉喜,男,1972年出生,中国国籍,上海财经Mpacc会计硕士学位,高级会计师。

主要工作经历:1994年7月至2007年9月:就职于淮北矿业集团,曾任集团财务资产处会计部高级经理、财务总监助理等职;2008年2月至2013年6月,就职于浙江华友钴业股份有限公司任财务部副部长、非洲合资公司财务部长等职;2013年7月至2014年8月:江西岩瑞铜业有限公司财务总监;2014年9月至2017年3月:紫金矿业集团,先后任集团税务稽核处处长,非洲KAMOA铜矿中方财务负责人等职;2017年11月至2019年5月:安徽德力日用玻璃股份有限公司任财务中心主任、财务总监;2019年5月到2020年9月:金诚信矿业管理股份有限公司税务总监;2020年12月至2023年12月:鑫联环保科技股份有限公司财务副总监、财务总监;2024年1月至2025年6月,公司副总裁、财务负责人。

现任公司副总裁。

马伊莎,女,1977年生,中国国籍,无境外永久居留权,大专学历。

主要工作经历:2001年-2005年任力合科技发展有限公司经理;2006年-2009年任云南中云投资有限公司经理;2010年-2013年自主创业;2013年至今任云南丹彤集团文化旅游有限公司副总经理。

现任公司第十一届董事会非独立董事。

马仲伟,男,1947年生,云南省个旧市人,无境外永久居留权。

主要教育经历:1981年9月至1982年7月在中央民族大学进修主要工作经历:1966年高中毕业后在个旧市鸡街公社棚旧大队当知青;1970年11月至1984年8月在金平县第一中学工作,任物理教师,教研组长;1984年9月至1994年8月在个旧市第十三中学工作,任校长,兼任个旧地区北郊中学联合会会长;1994年10月至2007年8月居家自修书法,诗词;2007年9月至2016年7月在云南民族大学职业技术学院工作,任特聘专家,客座教授。

兼任昆明市老年大学诗词,书法教授;2016年9月至2020年7月昆明市老年大学任教。

现任公司第十一届董事会非独立董事。

管世翾,男,1964年生,汉族,中共党员,硕士学位,1986年毕业于华东冶金学院金属材料专业,2001年毕业于中共中央党校工商管理专业。

主要工作经历:2019.10-至今担任中国循环经济协会副秘书长;2008.12-2019.10担任中国循环经济协会废家电专委会秘书长;2005.09-2008.12国家发展改革委环资司借调;2003.01-2005.09担任中国华星集团项目负责人;2000.10-2003.01担任中国环保产业发展有限公司副总经理;1993.04-2000.10担任国内贸易部金属回收局办公室主任;1988.04-1993.04担任国家物资部金属回收局主任科员;1986.07-1988.04担任国家物资总局金属回收局科员现任公司第十一届董事会独立董事、董事会薪酬与考核委员会召集人、董事会战略委员会委员、董事会提名委员会委员、董事会审计委员会委员。

张学,男,1979年7月出生,中国国籍,无境外永久居留权,硕士学位。

主要教育经历:2002年9月-2005年6月毕业于中国政法大学。

主要工作经历:2005年至2010年,担任北京市第一中级人民法院法官;2010年至2014年,担任新华人寿保险股份有限公司纪检专员、健康公司法律合规负责人;2014年8月至今,北京德恒律师事务所律师、合伙人。

现任公司第十一届董事会独立董事、董事会提名委员会召集人、董事会战略委员会委员、董事会审计委员会委员。

林开涛,男,中国国籍,注册会计师,本科学历。

主要工作经历:历任天涯社区网络科技股份有限公司高级副总裁兼财务总监,北京立思辰科技股份有限公司(300010)财务总监等职务;2012年10月至今任北京久银投资控股股份有限公司副总裁。

现任公司第十一届董事会独立董事、董事会审计委员会召集人、董事会薪酬与考核委员会委员。

宋建伟,男,1981年生,大学专科学历,2005年毕业于南京审计学院审计学专业。

主要工作经历:2005年至2014年5月,任云南云天化国际化工股份有限公司子公司财务经理;2014年6月起至2023年,任鑫联环保科技股份有限公司财务经理;2024年至2025年4月,任鑫联环保科技股份有限公司财务副总经理。

现任公司财务总监。