和展能源 000809

1、主要业务及经营模式报告期内,公司基于在新能源领域的市场开拓,通过战略收购延展产业链布局,形成了风机混塔装备制造、新能源投资开发、新能源工程承包及电力交易四大业务板块协同发展的格局。

公司致力于成为领先的清洁能源系统方案提供商,业务涵盖高端装备制造、项目投资运营、工程建设及新型电力系统构建等多个环节。

（2）经营模式风机混塔装备制造：采用“以销定产+整体方案解决”的模式。

公司不仅是塔架设备供应商,更是风机钢混塔架整体方案提供商。

通过自主设计、研发、生产及全过程质量控制,为风电项目业主提供定制化、一体化的塔架解决方案。

新能源投资开发：对于并网型开发业务,采取“开发+建设+运营”的传统模式,公司依托资源获取能力,在重点区域进行风、光资源普查与项目核准,主导项目投资建设,并持有运营,通过售电获取稳定的发电收入,同时,加强资产流动性管理,通过“有进有出、动态优化”的流动性管理模式,推动资产高效循环,系统增强抗风险能力与整体回报；对于直连型一体化业务,创新性地构建“自发自用+互参互控”的闭环运营模式,通过配套建设的风电、储能项目,直接为负荷端提供绿色电力,实现源、网、荷、储的深度协同,平抑新能源波动,降低综合用电成本。

新能源工程承包：采用“EPC总承包”模式。

作为总承包商,对新能源工程项目的设计、采购、施工负总责,在项目建成并网后交付给业主,实现工程收入。

电力交易：提供规划、交易等专业服务,形成稳定的服务收入；为公司的新能源开发项目提供交易代理、优化控制等增值服务,构建“项目开发-设备制造-工程建设-电力交易”的全链条价值闭环；依托专业规划与交易能力,结合数字化平台,形成可复用的预测与交易决策能力；面向电力用户和公司项目,提供从规划、交易到运行优化的全流程服务,增强客户电力资产的价值变现能力。

（3）报告期内发生的重大变化报告期内,公司业务发生重大变化,主要体现在公司通过战略收购和设立专业化子公司成功拓展新能源工程承包业务和电力交易业务,实现产业链的战略性延展。

这也标志着公司从单一的风机混塔制造商和新能源投资商,向新能源产业链中下游进行了深度延伸。

公司快速切入新能源工程承包领域和电力交易板块,这是公司完善新能源产业链布局的关键举措。

2、市场地位及主要的业绩驱动因素（1）产品市场地位与竞争分析风机混塔装备制造：市场地位处于成长期。

报告期内,公司签订混塔订单30,487万元,实现收入23,924万元,公司在辽宁、河北、内蒙古、黑龙江等区域市场具备一定的先发优势和产能规模优势。

公司具备百万千瓦订单的稳定交付能力和规模化生产交付能力,在技术整合能力（设计、生产、交付一体化）、区域产能布局方面具备一定的优势。

但品牌影响力尚在构建中,与行业龙头相比,市场占有率仍有较大提升空间,跨区域拓展面临激烈市场竞争。

新能源投资开发：关于并网型投资开发业务,作为市场新进入者,目前业务规模较小,但通过市场拓展和战略收购,至报告期末,公司已拥有建成的风电项目10万千瓦,获得核准批复的待建风电项目60万千瓦,锁定建成风电项目收购15万千瓦；关于直连型一体化业务,属创新型业务,市场尚处培育期,公司抢先布局,通过投资建设一体化项目,探索绿电消纳的新商业模式,具有显著的示范效应和先发优势。

直连型一体化业务的布局,是公司响应国家“双碳”战略、探索“新能源+高载能产业”融合发展的关键举措,旨在通过绿电直供模式,打造公司新的利润增长极,目前公司已成功拓展直连型一体化项目3个,已累计取得铁合金、电熔镁砂等直连型一体化指标98.25万千瓦。

新能源工程承包：报告期内,公司通过战略性收购快速切入新能源工程承包领域,这是公司完善新能源产业链布局的关键举措。

公司不仅获得了工程资质与专业团队,更打通了“设备制造-项目开发-工程建设”的业务闭环,有效提升公司在新能源项目上的综合竞争力。

报告期内工程承包业务已成为公司新的增长极,新增订单金额及营收贡献均符合预期。

电力交易业务：该业务尚处于发展初期,2025年下半年,公司通过设立专业化子公司正式启动电力交易板块业务。

根据国家有关政策,结合公司自有业务与合作方行业渠道,针对风光储能电站、绿电直连项目、高耗能用户,构建核心服务能力。

当前市场竞争虽以传统能源服务商和数字化平台为主,但公司将依托自有资产壁垒与合作方渠道资源,在特定场景的闭环服务中建立局部先发优势,为后续在电力交易这一新兴赛道的跨越奠定基础。

（2）主要的业绩驱动因素报告期内,公司业绩的主要驱动因素包括：产能释放与市场突破：风机混塔业务随着产能建设完成,实现了规模化交付。

报告期内公司域外订单增加,打破了本地市场局限,是业绩稳定的核心驱动力。

产业链延伸与战略并购：公司新增的工程承包和电力交易业务,虽然报告期内尚处起步期或投入期,但为公司打开了新的成长空间,是未来业绩增长的重要储备。

技术创新与模式升级：在混塔业务上,公司自主研发设计的风电混凝土塔架自动化计算软件（V1.0）凭硬核技术不仅斩获国内首个混塔强度设计工具“鉴衡认证”证书,更是通过了北京鉴衡认证中心（CGC）的全维度技术评估,将“标准化计算”深度融入混塔产品设计全流程的关键实践——以经过权威核验的计算能力,为产品设计筑牢技术基石,核心竞争力得到提升；在一体化业务上,创新“绿电+高载能”模式,契合政策导向,增强了项目获取能力。

（3）业绩变化符合行业发展状况报告期内,公司主业清晰,战略转型方向明确,业绩驱动因素与行业发展逻辑一致,公司业绩变化与行业发展状况高度契合。

混塔业务符合风电大型化趋势：随着风电机组大型化发展,钢混塔架因其稳定性高、承载力强,已成为高塔市场的首选技术路线。

公司混塔业务符合风电行业向高空、大容量发展的技术趋势以及市场对混塔需求加速释放的行业现状。

直连型一体化业务顺应能源转型政策：国家大力推进能源绿色低碳转型,鼓励直连型一体化和多能互补发展。

公司布局的电熔镁砂、铁合金等直连型一体化项目,直接响应了工业领域清洁低碳转型的要求,通过绿电替代降低高载能行业碳排放,符合国家构建新型电力系统、推动新能源消纳的政策导向。

产业链延伸契合行业发展阶段：新能源产业已进入“深水区”,单纯的制造或开发红利逐渐减退,“新能源+X”模式成为新的增长点。

公司通过收购延展产业链,涉足工程和电力交易业务,是应对行业变革、寻求差异化竞争优势的战略选择,符合行业龙头企业向综合服务商转型的整体趋势。

1、概述2025年度,公司实现营业收入358,868,193.11元,主要包括混塔、工程承包、电站运营、铁合金、房屋租赁等收入,具体构成情况见下表：（1）2025年度收入小幅下降本报告期收入减少主要系混塔业务在激烈竞争的市场环境下,适时调整经营策略,强基固本、精修内功,主动减少亏损订单所致。

（2）公司成功拓展并实现多项业务收入一是增加工程承包收入。

2025年度,公司延伸业务板块,涉足工程承包服务行业并实现收入67,622,133.91元。

二是实现电站运营收入。

报告期内,公司通过战略收购电站项目,实现电站运营售电收入。

三是增加铁合金收入。

报告期内,公司拓展直连型一体化业务,布局负荷侧产业,形成负荷端收入。

1、公司发展战略在国家“双碳”目标指引下,加速推进并网型、直连型项目开发建设,实现电站容量双百目标；加大风机混塔产品市场开拓、200米+混塔产品研发,引领市场需求；积极拥抱行业变化,提前布局,适度开展储能业务、国际业务；通过各种上市公司融资工具、搭建外部基金等方式引入资金,抓住政策红利,释放公司的开发建设能力；在高速发展的同时,严格把控项目质量、订单质量、交付质量,提高业务获现率、EVA、人均劳效等指标。

2、2026年度经营计划（1）新能源项目并网规模经过两年多对新能源产业政策和市场发展趋势的前瞻性预判,以及深度布局、孵化,公司已储备了一批并网型项目、直连项目和独储项目,力争2026年末前累计并网风电项目100万千瓦、储能项目400MWH、直连项目15万千瓦,支撑公司形成稳定利润压舱石。

（2）混塔市场拓展与研发2026年,公司将强化市场开拓策略,进一步提高外部市场订单的占比,在巩固东北市场的基础上,重点突破“三北”（西北、华北、东北）重点风资源区,并战略性布局中东南部低风速高塔市场；同时加速产品开发,完成200米级以上超高混塔研发和交付。

（3）进一步加强经营管理,促进公司健康长远发展公司将进一步加强经营管理,结合发展策略、岗位价值等因素,建立“能者上、庸者下”的用人机制,同时,综合公司财务状况、经营情况及未来发展战略,建立健全长效激励机制,充分调动公司管理人员、核心骨干的积极性,提高凝聚力和竞争力,促进公司健康长远发展。

（4）成本控制与现金流管理转型以来,由于公司初入新能源行业,尚未形成规模化和模式化,同时由于新能源业务转化周期长,前期投入大,公司经营成本相对较高。

面对新能源行业的激烈竞争,提升资产效率、人员效率就是压缩成本费用,公司将在保障核心运营的同时实施精细化成本控制,通过人力成本优化、供应链与采购集约化、营销与研发费用精准化等关键领域降本策略,在不牺牲运营质量的前提下,实现成本费用系统下降,有效提高利润率。

（5）启动ESG管理体系建设,进一步提升公司治理水平2026年,公司将正式启动ESG管理体系建设,将环境、社会及治理理念融入战略决策与日常运营。

重点开展三方面工作：一是搭建由董事会监督、管理层负责的ESG治理架构,明确职责分工；二是结合行业属性与监管要求,识别关键议题,建立ESG风险识别与管控机制；三是启动ESG数据收集与信息披露准备工作,为后续发布年度ESG报告奠定基础。

通过系统化推进ESG管理,持续提升公司治理水平与可持续发展能力。