ST京机 000821

1、概述京山轻机是一家以高端装备为核心业务的集团公司,业务遍及全球,公司的产品和服务主要应用于光伏、瓦楞包装及锂电池制造等多个行业和领域,公司致力于成为全球领先的智能制造整体解决方案服务商。

光伏装备业务、包装装备业务和锂电池装备业务为公司核心主业板块,光伏板块对应的业务主体为全资子公司晟成光伏,包装板块对应的业务主体为上市公司母公司,锂电池装备板块对应业务主体为全资子公司三协精密。

2、光伏装备业务在光伏装备领域,公司产品覆盖了组件和电池片等环节,为客户提供光伏制造整线解决方案。

(1)组件环节晟成光伏作为全球领先的光伏智能制造解决方案服务商,始终致力于为光伏产业提供创新高效的智能制造解决方案。

依托强大的研发实力和丰富的行业经验,公司构建了覆盖光伏组件制造全流程的完整产品矩阵,持续为全球客户创造价值。

在光伏组件制造领域,公司为客户提供"交钥匙"整体解决方案,包括组件自动化生产线整体解决方案、包装线及立库整体解决方案、智能物流系统、AI机器视觉智能检测、智慧工厂管理系统等。

(2)电池片环节公司采取“重点突破,多元布局”的技术发展战略：集中资源实现钙钛矿技术的产业化突破,同时保持对HJT、TOPCon、XBC等路线的核心工艺设备的跟踪研发,构建完整的技术储备体系。

①钙钛矿单结及叠层设备的整体解决方案公司是国内较早布局钙钛矿光伏设备的企业,凭借在该领域的前瞻性投入,已构建覆盖研发线至GW级量产的全周期设备解决方案,核心设备通过下游客户验证并实现批量交付,在整线集成方面形成技术优势,可提供从实验室到量产的全尺寸定制化方案。

②湿法设备公司提供HJT、TOPCon、XBC等多种技术路线的湿法设备。

3、包装装备业务京山轻机是国内最早从事瓦楞纸包装装备研发、设计和生产的公司之一,经过数十年的发展,在业界享有较高的品牌知名度和客户认可度,“京山轻机”已成为行业内公认的国内一线品牌、全球知名品牌。

目前公司已成为全球行业内产品线最齐全的公司之一,为瓦楞纸包装行业提供从纸板制造、纸箱印刷成型,到整厂智能物流,再到智能数字化工厂管理的全场景生产解决方案。

公司主要产品包括智能瓦线、柔性印刷机、数码印刷机、智能工厂全场景解决方案等。

4、锂电装备业务三协精密是公司锂电池装备业务的核心载体,专业从事锂电池自动化生产设备的研发、制造与系统集成,覆盖消费锂电、动力锂电及储能电池三大领域,致力于为全球客户提供高精度、高可靠性的智能工厂解决方案。

主要产品包括电芯装配段、检测段、模组Pack段等软硬件装备产品。

在三大核心业务之外,公司也从事汽车零部件铸造等其他业务。

报告期内,公司从事的主要业务无变化。

5、经营模式公司主要产品为大型成套智能设备,客户需求会略有差异,属定制化产品,因此主要采用“以销定产、以产定采”的定制生产模式。

公司在签订销售合同后,根据合同和生产状况安排采购与生产,生产完成后按照客户要求交付验收并提供售后服务。

公司目前的经营模式主要系自动化产品的生产特点所决定的。

公司主要针对下游客户的具体要求提供完整的自动化设备和单台（套）产品。

产品具有技术含量高、工艺复杂、智能化程度高等特点,与传统意义上的标准化产品制造业有较大区别。

公司除通用的零部件部分外,不同的客户需求所需要配置的模块等亦有所不同,因此采购、生产、销售均需按照“以销定产、以产定采”的模式运行。

虽然公司所涉及行业应用较多导致产品品种较多,但在电气产品等方面基本相同,公司亦不断加强集团统一采购以保证产品质量和成本下降；生产方面,设计、加工、安装、调试、交付、服务等各个环节,均以项目制进行统一安排；销售方面,每个产品均事先有订单,采用的均为直销模式,代理经销情况较为少见。

1、概述（一）概述2025年,我国经济总体平稳运行,但部分行业面临周期性调整压力。

光伏行业在经历前期高速扩张后,产业链价格持续下行,下游组件企业开工率波动,设备采购需求阶段性收缩,对公司光伏装备主业形成较大冲击。

包装装备板块受益于智能化升级需求释放,经营保持相对平稳。

锂电装备作为新兴培育业务,订单和收入实现大幅增长。

2025年公司实现营业收入70.98亿元,同比下降18.63%；实现归属于上市公司股东的净利润1.98亿元,同比下降53.91%。

面对外部经营压力,公司坚持稳健经营策略,加强现金流管控与成本优化,保障在手订单的平稳交付,同时审慎推进研发投入与产能建设,为行业景气修复后的需求回升积蓄能力。

（二）各板块经营情况1、光伏装备业务2025年,光伏行业经历深度周期调整。

受产业链产能阶段性过剩影响,下游组件客户开工率波动、扩产节奏显著放缓,设备验收周期普遍延长,光伏设备行业整体承压。

在此背景下,公司光伏板块实现营业收入45.53亿元,同比下降33.41%。

尽管营收规模受行业周期影响有所回落,但公司在技术创新、产品矩阵、全球化布局及智能制造能力建设等方面取得重要进展。

报告期内,光伏板块的主要经营情况如下：(1)组件装备报告期内,公司组件装备业务持续推进产品迭代与智能制造升级。

产品创新方面,公司围绕组件制造降本增效与无人化需求,推出一系列创新装备并实现产业化应用。

后道工序自动化领域,全自动包装线实现分档、包装、立库通线全自动运行,包装用时显著缩短；间隙贴膜机采用全自动化工艺,产品良率及兼容性均达到行业先进水平；整托边框上料机搭载视觉引导系统,实现边框自动检测、抓取、上料全流程自动化；层压框自动回流系统实现回流环节彻底无人化,已在行业领先企业规模化应用。

核心工艺装备领域,电磁加热多层层压机延续立体化设计优势,在提升层压效率与均匀性的同时有效节省占地面积,报告期内完成首单交付美国客户,标志着公司组件核心工艺装备进入海外高端市场。

太阳能铝边框上料机及整线设备进入批量销售阶段,持续满足下游客户产线智能化改造需求。

智能制造方面,公司首条RGV智能生产线于报告期内完成测试并正式投产。

该产线集成AGV智能送料、RGV智能输送系统等先进技术,实现从工序优化到设备联动的全链条升级,在线组装效率与月产能均实现显著提升,为未来智慧工厂建设提供了可复制的实践经验。

海外市场方面,公司全年深度参与全球七大主流光伏行业展会,品牌国际影响力持续提升。

标杆项目领域,公司助力德国光伏企业建成欧洲首座车载光伏组件工厂,为其提供符合欧洲标准的智能化生产制造平台,成为中欧新能源装备合作的典范。

目前公司已与欧洲、北美、中东、东南亚等地区多个国家的光伏制造商建立合作关系,全球累计服务客户覆盖30多个国家和地区,国际化服务网络与本地化响应能力进一步增强。

研发创新与产业协同方面,公司持续完善“政产学研用”协同创新体系。

报告期内,公司组建苏州市光伏智能制造创新联合体,与东南大学共建研究生实践基地,与工信部电子五所华东分所达成战略合作并共建可靠性研究与联合实验室。

上述布局进一步夯实了公司在光伏智能制造领域的技术创新基础,为持续引领行业技术升级提供支撑。

(2)电池片装备公司面向下一代高效电池技术的装备布局在报告期内取得关键突破,钙钛矿及叠层电池核心工艺装备实现从技术储备到产业化交付的重要跨越,湿法设备产品矩阵持续丰富。

钙钛矿及叠层电池装备方面,依托专业化研发与制造平台,公司已构建覆盖实验线、中试线及量产线的完整产品体系。

报告期内,公司完成钙钛矿单结/叠层电池封装整线设备的开发与交付,覆盖从镀膜、激光刻蚀到封装的全流程工艺,具备整线工艺交付能力,可向客户提供包括材料配方、标准作业程序及效率良率保证在内的整体解决方案。

核心工艺装备方面,双层钙钛矿真空闪蒸结晶设备及晶硅钙钛矿叠层真空闪蒸结晶设备均于报告期内实现首台套交付,前者适配百兆瓦级量产规格,后者面向叠层技术中试需求,为公司深度参与叠层电池产业化进程奠定了坚实的装备基础。

此外,公司钙钛矿设备影响力已延伸至海外市场,相关设备持续获得海外客户订单并完成交付,技术能力获得国际市场进一步验证。

湿法设备方面,公司持续深耕光伏电池片湿法设备领域,全面覆盖HJT、TOPCon等主流技术路线。

报告期内,公司紧抓技术迭代机遇,成功推出面向HTBC电池的整线清洗解决方案,覆盖槽式系列与链式水平系列产品,进一步拓宽了高效晶硅电池湿法设备产品矩阵,相关产品已投产形成订单。

2、包装装备业务2025年,公司包装板块实现整体营业收入9.71亿元,同比增长2.19%。

公司包装装备业务涵盖瓦线、传统柔性印刷机、数码印刷及智慧工厂四大板块,各板块协同发展,其中数码印刷与智慧工厂业务表现尤为亮眼,成为驱动公司业绩增长的重要引擎。

国内市场方面,公司成功突破行业龙头客户,获得整厂项目并延伸至海外工厂,全年实现多个国内大型智能整厂项目销售。

国际业务方面,在贸易环境挑战下,2025年公司来自于海外市场的营收占包装板块年度营收的比例约为50%。

公司在亚洲、拉美、非洲多个国家市场取得突破进展。

此外,欧洲市场重要合同生效并锁定后续项目,为公司进一步拓展海外高端市场奠定了坚实基础。

数码印刷与智慧工厂两大板块增长突出。

数码印刷板块在2025年实现快速突破,整体销售收入和订单双双创历史新高,其中海外市场表现尤为强劲。

公司数码印刷设备凭借绿色环保、灵活高效、无需制版等技术优势,在国际市场获得广泛认可。

产品在亚洲、拉美、欧洲等多个国家和地区实现批量销售与重复订单,客户覆盖从中小纸箱厂到大型包装集团,应用场景不断拓展。

数码印刷业务的快速增长,不仅优化了公司收入结构,也进一步巩固了公司在包装印刷数字化领域的技术领先地位。

智慧工厂板块同样取得显著进展。

公司智慧工厂解决方案涵盖智能瓦线、整厂智能物流、智能印刷联动线及工厂管理软件等全场景方案,实现了从订单排产、物料配送到生产执行、成品入库的全流程数字化贯通。

报告期内,公司多个智慧工厂项目在国内及海外成功落地交付,帮助客户显著提升生产效率、降低运营成本、减少人工依赖。

通过举办客户工厂开放日等活动,公司向行业全面展示了从智能装备到工业软件的一体化整厂交付能力,智慧工厂品牌影响力进一步提升。

该板块已成为公司未来增长的重要战略支点。

产品创新与技术突破方面,报告期内公司多项核心产品实现技术升级。

首台新型单瓦机成功投产,采用全球领先的大直径上瓦辊设计,纸板耐破度显著提升,有效丰富了产品系列。

新研发的预驱高速接纸机采用预驱伺服控制系统,接纸速度与成功率大幅提升,基本实现整线不降速接纸。

智能系统方面,新一代自适应巡航系统覆盖率超过95%,支持预测性维护,大幅减少人工干预。

新型印刷设备完成终验并实现海外销售,稳速送纸精度达到行业领先水平。

公司新一代超宽幅智能瓦线在宽幅、高效、智能、节能四大维度树立行业新标杆。

市场拓展与品牌升级方面,报告期内公司持续深化与国内外头部客户的战略合作,多家客户实现复购,充分彰显客户对公司产品与服务的高度认可。

品牌建设方面,公司积极参与行业顶级展会,吸引大量专业观众,全面展示超宽幅智能瓦线、全伺服印刷机、数码印刷线等新品；举办智能整厂开放日活动,接待国内外客户数百人,展示从智能瓦线至管理软件的全场景方案。

产能建设方面,公司智造新基地正式投产,聚焦高端物流装备与全流程数字化生产,产能大幅提升,可快速响应市场需求、缩短交付周期。

总体来看,2025年公司在数码印刷和智慧工厂两大增长极取得关键突破,基石业务稳健运行,技术创新持续深化,品牌与产能建设同步升级,为公司高质量发展奠定了坚实基础。

3、锂电装备业务2025年,锂电池智能装备业务实现营业收入8.65亿元,同比大幅增长101.57%,已成为支撑公司中长期发展的重要增长极。

报告期内,锂电行业供需格局显著改善,经历前期深度调整后,动力电池及储能电池市场需求强劲回暖,头部企业产能利用率攀升至较高水平,新一轮扩产周期加速启动,设备采购需求集中释放。

公司紧抓行业景气回升的战略窗口,依托在消费锂电自动化装备领域深厚的技术积累与优质的客户基础,积极向动力及储能电池设备领域延伸拓展,取得重要突破。

报告期内,订单规模创下历史新高,全年新签订单金额超过20亿元,为后续业绩的持续快速增长积蓄了强劲势能。

在产品与技术方面,公司持续完善锂电装备产品线布局,方型铝壳电池组装线、圆柱铝壳电池组装线、激光切叠一体机、储能电池封装设备等核心产品已完成客户验证并进入批量交付阶段,市场反馈良好。

公司高度关注锂电行业技术迭代方向,对固态电池等前沿电池技术涉及的工艺设备保持前瞻性跟踪与研发储备,为承接下一阶段中试线及量产线建设需求做好充分准备。

同时,公司加速推进产线智能化升级进程,机器视觉检测、数字化生产管理等智能模块深度集成,设备自动化水平与交付效率稳步提升,产品综合竞争力持续增强。

海外市场方面,公司锂电装备业务积极把握国内头部企业全球化产能布局的战略机遇,围绕客户海外工厂建设需求,有序拓展配套服务能力。

目前已在东南亚、欧洲等重点区域初步搭建本地化服务网络框架,为后续海外项目承接与高质量交付奠定基础。

公司密切关注国际贸易政策动态,在合规经营前提下审慎推进海外业务拓展。

总体来看,锂电装备业务在报告期内订单规模快速增长、技术能力稳步增强、客户结构持续优化,发展势头良好,正逐步成长为公司核心业务板块的重要增长引擎。

（一）公司发展战略公司坚持“高端装备”的核心发展定位,立足包装装备传统主业,做强光伏装备核心主业,培育锂电装备新兴业务,致力于成为全球领先的高端智能装备整体解决方案服务商。

未来,公司将围绕技术升级、市场拓展、运营优化三大主线,推动各业务板块在行业周期波动中实现稳健发展。

光伏装备板块。

公司将坚持技术驱动战略,紧跟光伏电池技术迭代趋势,持续巩固组件自动化产线的市场地位,同时审慎推进钙钛矿等新一代电池技术的设备研发与产业化进程。

在电池片环节,公司将聚焦核心工艺设备的差异化突破,避免同质化产能扩张带来的低效投入。

面对行业周期波动,公司将更加注重订单质量与客户信用管理,优化交付节奏与回款周期,提升业务经营的抗风险能力。

在市场布局上,公司将依托现有客户资源与项目经验,稳步拓展海外市场,降低对单一区域市场的依赖。

包装装备板块。

公司将以智能化、数字化为战略方向,推动包装装备从单机设备向智能工厂整体解决方案升级。

在产品端,持续优化京睿系列超宽幅瓦线等核心产品的性能与性价比,巩固中高端市场份额；在解决方案端,深化智能物流、数字化工厂管理系统与核心装备的集成能力,打造差异化竞争优势。

公司将紧抓下游包装行业集中度提升、智能化改造需求释放的趋势,重点拓展具有长期合作价值的优质客户,提升客户复购率与全生命周期服务价值。

海外市场方面,公司将依托品牌认知度与项目交付经验,稳步推进“一带一路”沿线及新兴市场的业务拓展。

锂电装备板块。

作为公司的新兴培育业务,锂电装备将以“稳健发展、有序投入”为原则,聚焦消费锂电与动力锂电细分领域的核心工艺环节,持续完善产品线布局,提升单机设备与产线集成的技术成熟度。

公司将以已获取的头部客户大额订单为契机,全力保障交付质量与履约进度,积累行业口碑与项目经验。

在市场策略上,公司将紧跟下游头部客户产能布局节奏,积极拓展动力和储能电池等关联领域,同时关注海外市场机会,但整体投入将根据行业景气度与订单能见度动态调整,严控经营风险。

整体运营与组织能力建设。

公司将深入推进各业务板块间的资源协同与运营效率提升,通过数字化管理工具优化项目交付周期与成本控制能力。

在研发投入上,公司将保持适度强度,聚焦关键技术与高附加值环节,提升研发产出效率。

在组织建设上,公司将完善人才梯队与激励机制,为业务结构优化与长期发展提供组织保障。

公司将始终坚持合规经营与稳健发展理念,平衡短期经营波动与长期战略投入,努力为股东创造持续、稳定的回报。

（二）公司经营计划1．抢占新能源新技术制高点聚焦下一代光伏电池技术及前沿应用,制定钙钛矿、真空镀膜、数码印刷光伏应用及固态电池装备的产业化规划与资源部署方案。

重点包括：明确钙钛矿单结及叠层电池从MW级中试向GW级量产过渡的设备标准化路径,加速整线工艺整合与核心装备迭代；深化真空镀膜在关键膜层制备中的应用,突破大宽幅PVD、蒸镀设备及空间ALD设备的效率与成本瓶颈；推进数码印刷在组件高精度定位与外观定制环节的应用拓展；前瞻性跟踪固态电池技术路线,建立关键装备预研机制。

通过系统化技术研判与前瞻布局,抢占技术制高点。

2．加速全球化布局与本地化深耕破解海外市场拓展结构性难题,制定高水平国际化经营方略。

重点包括：研究欧美高端市场准入壁垒与服务响应机制,推动海外业务从单一设备出口向本地化技术支持与产能合作转型；评估国内外资金成本差异与汇率环境,探寻海外制造基地、技术中心及产业链并购机遇；研判在欧洲、北美、东南亚等重点区域设置制造基地与研发中心的可行性,构建覆盖研产销服的全球协同网络,提升跨国经营韧性与市场响应效率。

3．夯实底层共性技术能力通过跨板块技术协同构建长期竞争护城河。

工作重点围绕两大核心领域：一是制定激光精密加工与机器视觉检测技术发展规划,攻克高速运动下的视觉算法与光路设计,推动三大业务检测标准与算法平台统一；二是规划AI与工业自动化融合应用,包括基于大模型的预测性维护、机器人自适应控制及工业软件开发提效。

通过系统性梳理共性技术需求、搭建共享平台,加速核心基础技术自主可控与规模化复用。

4.推进全价值链数字化转型统筹制定全域数字化转型顶层架构与实施路线图。

重点构建覆盖研产供销服全价值链的数字化运营体系：管理端打通ERP、CRM、PLM与MES数据壁垒,建立经营决策可视化平台；生产端推进资源数字化建模与数字孪生试点,以数据驱动工艺优化与柔性排产；服务端搭建工业物联网云平台,实现远程运维与全生命周期数据闭环。

通过系统性数字化建设,全面提升运营效率与价值创造水平。

5．构建面向未来的人才梯队着眼于长远发展与代际传承,构建匹配战略升级的人力资源体系。

重点包括：一是诊断人才梯队年龄与能力结构,制定研发领军、国际化营销及高级管理人才引进计划,完善与创新贡献挂钩的中长期激励,破解结构性短缺；二是规划青年技术工匠培育体系,深化产教融合,建设实训基地与技能认证通道,重点培养掌握智能装备操作与数字化工具的复合型高技能人才,为公司高质量发展提供坚实人才保障。