五粮液 000858

（一）概述本公司主要从事白酒生产和销售。

根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》,白酒行业属于“酒、饮料和精制茶制造业”（C15）。

报告期内,公司主要业务未发生变化,主要产品“五粮液酒”是我国浓香型白酒的典型代表,并根据生产工艺特点和市场需求开发了五粮春、五粮醇、五粮特头曲、绵柔尖庄等品类齐全、层次清晰的五粮浓香酒产品,致力于满足不同层次消费者的多样化需求和人民对美好生活的向往。

（二）品牌运营情况1、五粮液产品2025年,公司围绕“营销执行提升年”工作定位,锚定年度目标,积极应对市场变化,在品牌建设、产品运营和渠道拓展等方面持续发力,营销工作整体稳步推进。

一是品牌宣传持续深化,品牌影响力进一步提升。

公司系统梳理“五粮六脉文化谱系”,大力提升品牌文化价值。

持续占位以央视总台、新华社、人民日报社等为代表的主流媒体平台,深入绑定以博鳌亚洲论坛、APEC、金熊猫奖等为代表的高端政商和文化平台,深入实施和美文化节、和美全球行、幸福五部曲、玫瑰婚典等特色IP,与消费者美好生活紧密联动,并依托FIFA美加墨世界杯等全球顶级体育赛事开展系列跨界营销,持续提升品牌影响力和国际美誉度。

二是产品运营稳步开展,产品结构不断完善。

公司持续完善产品矩阵,推出五粮液一见倾心、马年生肖造型酒、第八代五粮液世界杯联名款等产品。

第八代五粮液坚持量价平衡策略,持续巩固千元价位段领先地位；五粮液1618、39度等产品围绕开瓶扫码、宴席场景等开展市场运营。

三是渠道拓展有序实施,市场基础进一步夯实。

传统渠道方面,持续完善“三店一家”布局,持续优化终端布局,深化核心终端合作,新增合作终端1.2万家,全年进货终端达5.5万家。

电商渠道方面,成立电商专班,深化与京东等平台合作,推进即时零售试点,完善线上商家及店铺矩阵建设,持续加强线上市场秩序治理。

新兴渠道方面,积极拓展异业合作、餐饮及团购渠道,推进企业客户直销合作,持续培育渠道增量。

2、五粮浓香产品2025年,公司持续坚持“三性一度”“三个聚焦”原则,以产品动销、品牌价值提升、渠道基础夯实、消费者培育为核心,全力推动营销执行提升。

一是动销工作持续推进,市场基础不断夯实。

公司坚持以动销为核心,围绕元春、中秋、国庆等重点销售节点,组织开展开瓶扫码等消费者互动活动,持续促进产品动销和终端触达。

二是运营体系持续完善,消费者培育不断深化。

持续强化KOL关键意见领袖、KOC关键意见消费者、KOS关键意见销售者三位一体运营,累计实现曝光量2.2亿次、互动量775万次,推动私域建设与“浓友节”IP协同发力、高效联动。

三是多元运营协同推进,渠道结构持续优化。

传统渠道持续深化分类分级建设,重点市场样板效应凸显；稳步推进电商、连锁商超、团购等业务布局,持续完善经销商管理和终端服务机制,推动渠道运营更加规范有序。

（三）主要销售模式经销模式：包括传统渠道运营商模式、KA卖场等,主要在线下销售。

直销模式：包括团购销售模式,直接面向团体消费者销售产品；专卖店模式,直接面向零售终端和团体消费者；线上销售模式,通过天猫、京东等电商平台销售产品。

3、经销客户的主要结算方式、经销方式以经销模式为主,采用“先款后货”的结算方式。

报告期内,前五大客户销售总额58.97亿元,占销售收入总额的14.55%。

（六）主要生产模式公司白酒产品均为自主生产（七）产量与库存量注1：上述酒类的统计口径均为商品酒。

注2：白酒行业进入深度调整期,消费场景收缩、存量竞争加剧,导致销量下降、阶段性库存增加。

3、按生产主体分类,披露主要产品的设计产能、实际产能、在建产能情况1、概述报告期内,公司围绕酿酒生产、质量提升、市场营销、品牌建设等重点工作持续强基础、补短板、蓄动能,为后续经营改善创造条件。

2025年,公司实现营业总收入405.29亿元、同比下降54.55%；实现归属于上市公司股东的净利润89.54亿元、同比下降71.89%。

一是产品品质进一步强化。

酿酒专用粮基地建设达170.2万亩,秉承“优质、高产、低耗、均衡、安全”生产方针,产销协同有效强化。

重组固态发酵资源利用省级重点实验室,2项成果鉴定达到国际领先水平,国际上首次发布3株新菌种,酿造密码、健康密码持续解密。

实现质量领域“第五届中国质量奖提名奖”、EFQM全球奖、全国质量奖复审“三奖同获”。

二是品牌打造进一步深化。

发布自然人谱系、传承人谱系,出版文化典籍《五粮液酒典》；深度融入APEC、博鳌亚洲论坛、世博会等顶级政商活动；深度参与央视春晚秋晚,联合央视、湖南卫视、浙江卫视、四川卫视等打造热门节目,并实施“和美全球行”。

三是应市能力进一步提升。

实体化运营酒类销售公司,实施片区负责制和五级联动责任制；传统渠道持续下沉,加力建设“三店一家”,推进终端直配；电商渠道积极深化与京东、天猫等头部电商合作,新兴渠道积极发展跨界客户、团购客户；年轻市场推出五粮液一见倾心,引入粉丝裂变模式、发展品牌推荐官两万余人；国际市场持续融入海外本地消费场景。

四是管理水平进一步精进。

全面贯彻落实中省市关于新一轮国企改革深化提升行动工作部署,持续构建高效专业的现代治理体系,ESG评级在国际榜单MSCI中由B升至BBB。

五是公司综合成效进一步显现。

入选工信部首批中国消费品名品名单、纳入历史经典产业进行培育；入选工信部2025年度“卓越级智能工厂”。

（一）行业格局和趋势当前,中国白酒正处于经济周期、消费周期、产业周期三期共振的深度调整阶段,既是挑战与压力并存的转型关口,也是机遇与希望交织的革新起点。

阶段性调整是产业演进的客观规律,白酒产业作为长周期产业属性的底层逻辑没有改变、满足美好生活向往的市场逻辑没有改变、创造美好生活的价值表达逻辑没有改变,长期向好的总体趋势仍然具备多重支撑。

一是各级支持政策持续加码。

去年10月,酿酒业首次被赋予“历史经典产业”地位,酒业的政策导向发生了历史性转折；今年春节前夕,工信部等印发《酿酒产业提质升级指导意见（2026—2030年）》,将酿酒产业定位为“我国传统优势产业和基础民生产业”。

从地方层面来看,四川、贵州等核心产区已将推动历史经典产业高质量发展写入省级“十五五”发展规划。

二是我国经济底盘坚实、韧性强劲。

当前,中国经济已从高速增长阶段转向高质量发展阶段。

2025年,我国经济总量首次突破140万亿元、增速保持5%,全年GDP增量约7万亿元,远高于2012年行业调整时每年约4万亿元的GDP增量。

我国作为超大规模经济体,经济增量大、市场规模潜力大,完全能够支撑白酒行业坚韧向前。

三是我国扩大内需战略基点稳固。

国家“十五五”规划提出“坚持扩大内需这个战略基点,大力提振消费”；中央工作会议明确提出“要把扩大内需摆在突出位置”；商务部在全国商务工作会议上将提振消费列为重点工作之首,提出“深入实施提振消费专项行动,加快培育服务消费新增长点”。

随着一系列存量和增量扩内需政策的落地落实,将持续激发国内消费市场潜力和活力,推动消费市场稳步扩容、持续增长。

四是我国社会消费升级趋势持续。

长期来看,我国消费升级趋势不可逆转。

当前,我国人均GDP已突破1.4万美元,正从中等收入国家向高收入国家迈进,将催生出更加多元的消费需求,消费结构向更高层次升级。

（二）公司发展战略公司锚定“历史经典产业传承发展、融合发展、集群发展的引领者”总体定位,坚持品质为基、文化铸魂、守正创新,持续固根基、扬优势、补短板、促转型、创一流,加快塑造新优势、培育新动能,持续巩固和强化龙头企业地位,引领打造世界级优质白酒产业集群。

（三）2025年经营计划的完成情况年初规划：巩固和增强稳健发展态势,推动品牌价值和市场份额双提升,营业总收入与宏观经济指标保持一致。

实际完成：2025年,白酒行业进入深度调整周期,公司主动应市调整,主动帮助渠道纾压解困。

公司实现营业总收入405.29亿元,同比下降54.55%。

（四）2026年发展目标2026年主要发展目标：公司将以消费者为中心,拥抱变革、顺应趋势,坚守品质、传承文化、守正创新、务实进取,顺势调整、积蓄力量,全力实现高质量的市场动销和市场份额的有效提升。

2026年是中国共产党成立105周年,也是“十五五”开局起步之年,做好开局工作至关重要。

公司将坚定以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神,认真落实中央、省委、市委经济工作会议部署要求和市委、市政府的各项决策部署,完整准确全面贯彻新发展理念,牢牢把握高质量发展主题,坚持品质为基、文化铸魂、守正创新,加快拓展新供给、新场景、新渠道、新市场、新机制,以新需求引领新供给、以新供给创造新需求,持续巩固和强化龙头企业地位。