顺鑫农业 000860

（一）主营业务和产品公司从事的主要业务包括：白酒酿造与销售；种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工。

公司现已形成了以白酒、猪肉为主的两大产业。

白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表,“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”、“传统二锅头”、“百年牛栏山”、“珍品牛栏山”、“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

公司种猪繁育、生猪养殖、屠宰及肉制品加工业务产品,主要包括“小店”牌种猪及商品猪、“鹏程”牌生鲜及熟食制品。

（二）品牌运营情况牛栏山品牌运营工作紧紧围绕品牌升级与品牌年轻化两大核心目标统筹推进,坚持以产品为根基、以传播为载体、以年轻化为方向,全面夯实品牌价值,提升品牌影响力。

品牌升级方面,以二锅头核心基本盘产品升级为抓手,依托2025年推出的牛栏山特级牛二等升级产品,持续强化经典品类的品质标杆地位,稳固核心市场根基。

品牌年轻化方面,借金标牛轻口味白酒产品上市契机,精准切入年轻消费市场,签约岳云鹏作为品牌代言人,有效提振品牌声量,拉近与年轻消费群体的距离,实现品牌年轻化焕新。

同时,结合年轻群体自主调饮、多元化饮用的消费习惯,深化品牌与年轻消费者的情感共鸣。

在整体传播策略上,坚持传统品牌传播与创新内容传播双线并行,在巩固品牌底蕴的同时,通过达人种草、直播电商等全域渠道,推进金标牛轻口味白酒的市场渗透,为品牌升级与年轻化战略落地提供有力支撑。

主要销售模式公司白酒销售主要采用经销模式。

牛栏山酒厂在北京市场和外埠市场主要以区域大商模式开拓市场,区域大商负责区域的商超、餐饮和流通全渠道销售。

2、按照区域分类,披露经销商数量3、结算方式、经销方式（请确认是否需要更新内容）结算方式：主要通过银行转账方式进行结算。

经销方式：公司采取先款后货的经销方式,经销商打款后公司根据需求安排生产发货,经销商负责自己所辖区域的产品销售。

4、前五大经销客户的销售收入总额、销售占比公司白酒行业前五大经销客户的销售收入总额10.35亿元,销售占比为19.83%,不存在期末应收账款。

主要生产模式公司生产模式以自主生产为主,公司除了北京本厂,还在河北香河、四川成都、山西吕梁建立了三家生产基地,生产部门根据销售部门提供的订单或市场需求预测,结合公司产能制定年度和月度生产计划。

生产部门根据生产计划和库存情况实施生产任务。

产量与库存量2、期末成品酒、半成品酒的库存量公司期末成品酒库存48,300.87千升,半成品酒库存31,769.9千升。

1、概述（1）白酒产业情况报告期内,公司白酒业务实现营业收入52.18亿元,同比减少25.89%；实现销量27.04万千升,产量22.25万千升。

2025年,公司白酒业务紧密围绕“坚持民酒战略定位,把握民酒发展机遇,发挥牛栏山的品牌优势和全国化营销网络优势,树立民酒价值典范,打造最具影响力的民酒品牌”的工作总基调,开展系列工作深化“民酒”战略。

面对行业深度调整与消费群体代际更替的挑战,公司坚持系统推进产品焕新、品牌升维与渠道变革,在激烈的市场竞争中积极探索高质量转型发展路径。

一是产品战略性焕新,精准切入年轻消费与情绪消费蓝海。

2025年,公司以技术创新回应市场变化,打破传统光瓶酒边界,成功打开高质量竞争新空间。

战略新品引领行业破局：2025年12月,公司以“小微醺才开心”为价值主张,采用线上渠道首发模式,正式推出“36%vol金标牛轻口味白酒”。

该产品并非简单降度,而是以三米两谷的五粮配方为基底,通过菌群培优、低温慢酿、纳米净化、黄金配比四大核心工艺的系统性再造,将“轻松饮用”从概念转化为可精准量化的品质承诺,实现“低而不淡、饮后无负担”的品质承诺。

同时,该新品精准契合了当代消费者“微醺不醉、轻松社交”的核心需求,完成了从“口粮酒”到“情绪伙伴”的升维,同时消费者扫描产品瓶身二维码,即可进入官方小程序获取品饮指导与互动游戏,进一步强化了消费体验,有效拓宽中端消费市场份额。

核心单品持续培育升级：作为牛栏山品牌升级的核心产品,以口感与视觉双重升级赋能品牌升级,推出“特级牛二”系列产品,聚焦重点市场精准发力,扎实推动流通、餐饮双渠道建设。

该产品自2025年8月发售以来,累计发货约20万箱,市场认可度稳步提升。

报告期内,公司联合京东、中国酒业协会于2025年9月推出“42度青牛二”,借助电商平台流量优势与行业权威机构背书,进一步丰富牛栏山光瓶酒产品矩阵。

引爆夏日消费潮流：2025年夏季,由消费者自创的“牛碧桶”饮品（金标陈酿+雪碧）在社交媒体意外走红,相关话题在抖音播放量突破1.6亿次,微博相关话题的阅读量累计超过10亿。

公司迅速响应市场热度,以“快乐牛碧桶,畅饮金标牛”为主题,推出主题快闪店与线上挑战赛,在线下联动美食市集,成功将白酒转化为年轻人的“社交货币”。

“牛碧桶”系列活动不仅破解了品类夏季销售淡季的难题,更通过口感改良和社交玩法,打破了传统白酒的饮用门槛,为其他产品的动销提供了可复制的新思路。

二是营销模式创新与渠道效能提升。

报告期内公司白酒业务深入贯彻“1-2-12-3+”的营销战略,主动调整营销模式,在核心市场进行精细化深耕,持续探索渠道管理模式优化。

品牌代言人焕新亮相：在营销层面,牛栏山签约国民笑匠岳云鹏为品牌代言人。

岳云鹏所拥有的极高国民度、亲切感及其鲜明的快乐标签,与牛栏山致力于打造的“轻松、亲切、有共鸣”的市场新认知高度契合,精准地锚定了品牌的“小微醺,才开心”的价值主张。

新的品牌代言人以更具感染力、更柔软的方式,助力品牌与广大消费者快速建立起深层情感连接。

渠道深耕与终端活化：聚焦北京大本营及12座核心外埠城市,持续深耕餐饮终端。

通过强化终端陈列、开展品鉴会等方式,提升产品铺市率与可见度。

探索渠道管理模式优化：公司充分发挥市场管理委员会的统筹职能,提出区域市场“网格化”终端管理新模式,加强对重点市场的督导,强化目标管控与战略执行。

在电商渠道建设方面,公司于2025年11月正式公布包括京东、天猫、抖音等平台在内的118家线上官方授权渠道,明确授权边界,在拥抱电商红利的同时强化价格体系管控与消费者权益保障,推动白酒电商博弈进入精细化管理新阶段。

三是品牌情感化升级,实现与消费者的深度共鸣。

公司突破传统营销灌输模式,将品牌传播融入时代情绪与百姓生活,构建了多元化文化表达体系。

打造现象级传播案例：策划出品《烟火人间》系列短片,聚焦平凡生活场景,以温情叙事引发情感共振。

该系列短片在抖音、视频号等平台总播放量突破3亿次,其中春节短片《迟到的年夜饭》单条播放量超2,000万次,成功将品牌与“团圆”“亲情”等情感因素联系绑定,增强品牌曝光度、影响力与美誉度。

深化影视内容植入：作为热播剧《以法之名》的独家白酒合作品牌,通过深度剧情融合,将产品转化为推动情节、承载情感的文化符号,剧集播出期间累计登上全网热搜热榜1,200多次,实现了品牌价值的深度传递。

另一方面,借力头部平台,独家冠名央视《最牛烟火席》国民文化节目。

通过美食擂台、厨艺比拼、民俗展演等沉浸式体验,探寻各地特色宴席文化,生动诠释了“无酒不成席”的传统习俗,进而去培养观众心智,形成“‘牛栏山’成为宴席场景首选品牌”的印象。

活化“非遗”文化资产：牛栏山酒厂古井及老窖池入选顺义区第四次全国文物普查新线索；牛栏山二锅头酒传统酿造工艺入围首届北京档案遗产名录；“牛栏山二锅头酒”在首届地理标志产品国际博览会暨中欧地理标志协定论坛上,获评十大最具代表性中欧地理标志产品。

公司传承的“北京二锅头酒传统酿造技艺”也于2025年成功入选北京市“京彩非遗游”项目名单,并通过文化苑探馆节目《牛人探牛酒》等趣味形式,让传统技艺可感知、可体验,强化了品牌的文化根基与历史底蕴。

四是夯实技术与品质根基,巩固“民酒”之本。

公司的所有创新均建立在坚实的品质基础之上。

公司长期与中科院、工程院和北京工商大学等顶尖科研机构合作,将传统酿造工艺与现代微生物技术深度融合,围绕“酿造、风味”等重点核心工艺环节,开展多层次科研合作。

在2025年度报告期内,公司与北京工商大学合作的“清香型白酒风味品质提升研究及应用”成果,经北京轻工业联合会鉴定获评“国际领先水平”,进一步夯实了牛栏山的品质护城河。

同时,“牛栏山二锅头”于2025年成功入选首批国家地理标志保护示范区典型案例,这些都是对“牛栏山”白酒品质与品牌价值的积极肯定。

（2）猪肉产业情况报告期内,公司猪肉业务实现营业收入18.08亿元,同比去年减少4.39%,其中屠宰业务和种畜养殖业务收入分别为15.91亿元、2.17亿元。

屠宰板块方面：一是深化产品与渠道结构布局。

顺应消费升级与市场细分趋势,持续优化产品结构,稳步提升分割肉等精深加工产品比重,增强产品附加值；立足肉类加工优势,探索拓展全品类食材配送业务,推动业务向多品类、多场景延伸,逐步构建全链条食材供应体系,培育新的效益增长点。

二是推进品牌终端战略落地。

深化与区域重点商超的战略协同,以厂家直营模式进驻终端门店,依托商超渠道扩大品牌消费触达,为市民提供新鲜安全、可溯源的猪肉产品与定制化服务,实现产品从车间到餐桌的快捷直达,有效提升品牌口碑与用户粘性,推动品牌从产业龙头向民生消费品牌稳步升级。

三是强化精细化运营管理。

优化生猪采购与库存管理机制,动态调整生产节奏与库存结构,实施效期产品有序销售策略,有效规避库存积压与资金占用风险,提升订单履约与市场响应能力；围绕熟食产品开展系统性市场研究,精准把握消费需求与竞争格局,持续推进产品焕新与改进,提升市场适配性与产品竞争力。

养殖板块方面：一是强化精细管控,夯实生产经营底盘。

紧扣市场行情预判,结合经营实际科学调控基础母猪存栏量,全面推行养殖全流程精细化管理,优化料肉比管控,精准压降生产运营成本。

二是深耕科技育种,升级种源竞争实力。

聚焦种源优化,以智能化、生物技术为支撑,与科研机构开展联合育种攻关,提高种猪育种质效。

三是精准营销破局,擦亮特色种猪品牌。

前瞻应对市场行情低迷挑战,逐步搭建品牌宣传体系。

依托新媒体平台、宣传册、行业展会开展立体化品牌推广,品牌宣传覆盖面持续扩大。

四是筑牢防疫屏障,保障种群健康发展。

加快构建猪场全流程疫病净化体系引入荧光定量PCR检测、抗体监测等精准技术,对重大疫病实施常态化筛查,种群免疫水平稳步提升。

五是推动机制创新,激活人力资源效能。

推进用人机制创新,通过聘用职业经理人、推行场长竞聘制等举措,激活人力资源效能,完善配套制度,激发全员工作积极性。

公司发展战略公司基于宏观经济形势与行业发展特点,以上市公司治理为核心,全面提升上市公司质量,做强做优白酒、猪肉两大主业。

白酒业务坚持“以营销为龙头,科技为核心,管理为基础,文化为底蕴”,强化创新意识,以稳存量、抓增量夯实市场基本盘,全力推动企业高质量转型发展。

猪肉业务,屠宰加工板块立足京津冀市场、辐射全国市场,打造国内领先的“高品质食品供应商”与“终端零售服务商”。

通过深化全产业链协同,聚焦产品创新与渠道升级,推进“产品优质、渠道多元、终端强势”的品牌建设,实现从“产品供应商”向“食品服务综合运营商”转型。

养殖板块以北方区补短板为基础,以南方区强长板为增长点,打造法系、丹系两个各具特色的顺鑫小店种猪体系。

围绕种猪繁育,打造畜牧科技型种业企业,建成小店华系种猪品牌。

公司经营计划1.白酒业务经营计划紧扣战略核心,以高质量发展为目标,固本强基、聚焦创新,全面落实工作部署。

2026年,公司将牢牢把握消费升级与行业深度调整的双重机遇,坚持“民酒”战略定位不动摇,以消费者为中心,系统推进产品年轻化转型,在坚守传统酿造精髓的基础上,以更轻盈、更真实、更贴心的姿态融入大众日常生活,真正实现从“大众消费的酒”向“最懂大众消费的酒”的战略升华。

一是抓营销,重服务,强投入,全力保障市场健康稳定。

聚焦“1-2-12-3+”重点市场,坚持深度覆盖、精耕细作,推动标杆引领、渠道下沉、产品培育、产品结构升级、精准营销,着力稳固存量市场、积极拓展增量空间。

聚焦核心产品线,坚持一品一策、精准运营,强化市场服务与渠道规范,稳步提升市场发展质效。

聚焦市场投入,分类广告投放,灵活运用市场激励。

聚焦市场服务,强化服务意识,确保政策落地。

密切关注消费趋势变化,探索年轻化、低度化消费场景,加强年轻化产品研发推广,推动酒饮从社交工具向美好生活转变。

2026年初,公司已推出金标牛轻口味白酒,以36%vol低度纯粮浓香白酒切入年轻消费市场,通过线上渠道先行布局,精准承接线上流量,以更贴合年轻消费者偏好的产品形态实现有效转化。

下一步,将以此为基础,持续探索“悦己”消费场景,推动白酒消费从“悦人”向“悦己”转变,让微醺愉悦真正回归日常生活。

二是抓科研,重实践,强转化,全力增强科技创新贡献度。

公司坚持科技赋能,推动科研成果落地转化,切实提升产品品质与生产效能。

深化产学研合作,将微生物领域的科研成果应用于生产实践,持续提升原酒品质与风味特色。

优化酿酒工艺体系,探索多种工艺融合发酵技术,提升原酒优质品率。

加强原酒预处理等技术攻关,提升酒体纯净度与口感协调性,为产品结构调整、品质升级提供坚实的技术支撑。

2026年推出的金标牛轻口味白酒,正是科技创新驱动产品升级的典范之作——通过菌群培优、低温慢酿、纳米净化及五粮黄金配比四大工艺突破,实现了低而不淡、入口绵柔、饮后轻松的品饮体验。

其中,从传承60余年的老窖窖泥中筛选核心功能菌群专门培育,将发酵周期从60天延长至95天,采用多级精密分离技术高效去除杂醇油等影响体感的物质,使酸酯比例接近黄金配比1:1.6,主体酸酯含量超越优级范围。

这些技术突破不仅支撑了金标牛系列的产品力提升,也为传统二锅头品类的现代化焕新奠定了坚实基础。

三是抓协同,重管理,强效能,全力打造高质量发展新模式。

树牢安全生产底线是不可逾越的“红线”,更是高质量发展的“生命线”的意识；树立“过紧日子的思想”,增强成本意识,了解市场动态,实现资源利用效率最大化；建立接待一体化、知识产权保护一体化、产品研发一体化、人才培养一体化、ESG一体化、职工权益保护一体化协同机制。

在品牌传播协同方面,公司构建了“新老同台、双星共耀”的代言体系——著名表演艺术家王刚继续以沉稳儒雅形象代表经典沉淀与不变匠心,新晋品牌代言人岳云鹏则以真诚欢乐的感染力为品牌注入新鲜活力,二者形成经典与创新相互赋能、代际沟通协同发力的品牌传播新格局。

这一代言矩阵的焕新,不仅实现了跨越代际的情感连接,更生动诠释了牛栏山“守得住根本、看得见未来”的发展智慧。

四是抓文化,重文旅,强品牌,全面突出京味特色。

公司将立足京味文化特色,以文化、文旅、内容传播全方位强化品牌建设、提升品牌影响力。

文化建设方面,充分发挥文化苑窗口作用,以精细化、个性化服务为核心,丰富品牌文化内涵。

牛栏山二锅头文化苑成功入选“2025北京新晋网红打卡地”,从全市223个候选地中脱颖而出,标志着其文化价值获得公共层面的广泛接纳,成为连接京味文化与当代公众的媒介之一。

文旅融合方面,打破单一化体验模式,构建集文化、旅游、研学等多业态深度融合的文旅模式。

文化苑以“非遗+科技+互动”为主线,设置嗅觉体验区、沉浸式体验厅、投壶体验区、DIY定制等参与式环节,并运用AR技术复原“曲水流觞”等古代酒事场景,使参观过程更具沉浸感与传播力。

内容传播方面,围绕地域文化、饮食文化及匠心精神,以“北京味,世界香”,突出牛栏山品牌京味特色。

公司将充分利用北京二锅头酒传统酿造技艺入选国家级非物质文化遗产、纳入北京市文旅局“京彩非遗游”项目的品牌背书,将非遗技艺从生产保护向生活化传播延伸,推动老字号在当代的活化与焕新,让百年酒香真正融入时代脉搏。

2.猪肉业务经营计划屠宰加工板块方面：一是优化经营策略,提升竞争势能。

围绕优化经营策略,持续开展内部管理优化、采购成本降低、产品结构调整、生产质效提升等工作,推动企业降本增效,增强市场综合竞争力。

结合行业动态和猪肉价格走势,适时动态调整生产节奏,确保北京市场稳定供应；控制冻品结构风险,面向全国进行动态化销售,合理调整冻品产品结构。

二是拓宽销售渠道,创新销售模式。

稳定现有销售业务,深耕空白市场,加大布局终端市场。

创新销售模式,以厂家直营方式进驻商超门店,采用从生产到零售终端一体的产销模式,丰富销售终端布局；持续拓展精品商超、生鲜电商、机关院校、社区门店等多元渠道,提高精深加工等高附加值产品产销量,不断提升北京市场占有率。

三是加大营销赋能,推动品牌消费。

加大品牌赋能,布局多元化营销策略,提升品牌知名度和曝光度。

将品牌营销与产品销售紧密结合,充分利用新媒体等新兴传播媒介,增加品牌美誉度。

依托微信视频号、抖音等平台,通过品牌故事讲述、品质系列片传播等方式,传递品牌温度,巩固品牌价值,带动销量增长。

四是提升研发能力,聚焦产品焕新。

积极与科研单位、企业合作,提升自身科研技术水平,加强研发产品成果转化。

结合市场需求,加强熟食产品研发和市场开发力度,对现有产品进行风味升级,开发适销对路新产品。

针对不同区域消费特点,推行300公里内短保即食、外埠冷冻产品布局策略；持续完善产品梯队,升级产品包装、口感、功能,打造有市场竞争力的产品矩阵。

五是强化精细管控,深挖副产价值。

加强副产品板块设备升级与效能提升,培养“多能工”,提升生产效能；针对脖头、板油、心肝肺、大肠头等细分品类开展加工合作,拓展增值空间；推出免洗系列产品,升级产品包装,优化消费体验。

六是夯实冷链基础,保障品质安全。

依托全产业链闭环管理体系,强化“从源头到终端”的安全保障能力。

采用“两段式冷却”工艺和全程恒温控制,实现当天屠宰、当天到店,确保产品新鲜度与食用安全。

养殖板块方面：一是加强精细化管理,筑牢生产根基。

依据市场行情预判,合理控制基础母猪存栏量,加强全流程精细化管理,持续提升养殖生产整体水平,着力降低料肉比,严控饲料、疫苗兽药等各项养殖投入成本及出栏综合成本,切实提升板块盈利效能。

二是科技驱动育种,升级种猪产品。

聚焦种源优化,持续培育优良种群,推进高产优质种群更新,提高单头母猪产出量和猪群成活率。

依托瘦肉型国家级核心育种场和黑猪核心种猪育种养殖场建设运营,以智能化技术与生物技术为支撑,加速种猪育种迭代升级。

利用种猪性能测定站等智能测定设备,结合全基因组测序技术精准定位优良基因,挖掘影响猪肉品质的关键基因,大幅缩短世代间隔,显著提升育种精准度与效率。

与中国农大、全国畜牧总站等科研机构开展联合育种攻关,充分发挥“一种与猪的背膘厚、猪肉的滴水损失性状相关的分子标记”等发明专利优势,筛选抗逆性强、生产效能高的种猪品系,不断提升小店种猪产品质量与市场竞争力,为企业高质量发展注入科技动能。

三是精准营销发力,打造小店种猪品牌。

建立产品宣传体系,谋划种猪营销策略,针对不同品系种猪特性、不同规模养殖场的差异化需求,精准划分核心客户群体,定制专属产品解决方案,提升客户适配度与满意度。

紧抓种猪繁育与销售,提高种猪出栏比例,积极与养殖集团等大客户建立合作机制,巩固北方区种猪销售推广工作成效。

依托微信视频号、抖音等新媒体平台,通过养殖案例实拍、技术科普短视频,借助行业展会,全方位展示产品优势与养殖价值,强化小店种猪品牌影响力和行业地位。

四是强化疫病防控,提高防控水平。

落实外防输入,以防为主的理念,排查生物安全措施漏洞,加强检测,通过强化饲养管理、健全疫病监测系统,全方位、多角度提高猪场的防控管理水平。

可能面对的风险白酒产业：一是外部环境变化及行业政策调整可能对公司生产销售产生影响的系统性风险；二是白酒行业深度调整、挤压式增长带来的销售不及预期的市场风险；三是假冒伪劣产品的侵权风险。

猪肉产业：一是生猪价格波动带来的经营利润的不稳定性及市场预期的不确定性；二是动物疫病风险；三是猪肉行业市场竞争加剧可能形成的市场挤压风险。