天山股份 000877

经营亮点：运营绩效展韧劲在行业需求大幅下滑、量价齐跌的严峻形势下,公司营收与利润承压,强力管控对标优化,水泥商混毛利率同比增长,经营性现金流保持稳定,应收账款和存货金额同比降低,展现运营韧性,三大业务内部协同持续深化。

内功托底见成效供应链改革成效显著,取消成员企业的采购职能,践行最佳性价比采购理念,降本控费成果显著,煤炭等主要原燃材料价格同比下降,水泥熟料综合成本同比下降,四项费用合计同比下降8.67亿元。

创新转型有突破坚定优化产能布局,推动低效产能退出。

高端化实现突破,特种及专用水泥销量增长,成功拓展海工水泥等新领域。

智能化升级加速,统一数字化平台建设完成,多个系统上线赋能,累计建成32家智能工厂（其中2家国家卓越级）。

绿色化推进顺利,替代燃料消耗比例16.5%,熟料碳排放强度同比下降1.5个百分点。

国际发展显成果国际化业务收入同比增长95.93%,利润总额同比增长136.71%,海外业务毛利率40.30%,验证国际化战略的盈利潜力。

国际化发展方式多元突破：完成突尼斯项目并购,哈萨克斯坦绿地项目启动,津巴布韦试点轻资产运营项目。

（一）公司主营业务公司主营业务为水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生产及销售。

（二）主要产品及用途公司生产和销售的水泥产品包括硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥等六大系列普通水泥,以及硫铝酸盐水泥、油井水泥、水工水泥、高温稠油水泥、抗硫酸盐硅酸盐水泥、超细硅酸盐水泥、道路硅酸盐水泥、核电工程用硅酸盐水泥、海工水泥、快凝快硬硫铝酸盐水泥、中热、低热硅酸盐水泥等特种水泥,同时还生产和销售找平抹灰等普通砂浆及瓷砖胶等特种砂浆,各类产品广泛应用于工业、农业、水利、交通、市政和民用等各类建设工程。

公司生产的各标号常规商品混凝土和高强度混凝土可满足普通建筑、高层建筑、公路、隧道、高架桥、地铁和地下矿井等工程项目的需求。

同时,还可根据客户需求生产各种不同类型的特殊性能混凝土,具体包括：引气混凝土、防辐射混凝土、透水混凝土、清水混凝土、轻骨料混凝土、超高强高性能混凝土、低热混凝土、自密实混凝土、海工混凝土、彩色混凝土、水泥混凝土制品（预应力混凝土输水管）、干粉砂浆、湿拌砂浆、镜面混凝土、水下不分散混凝土等,能够有效满足客户多样化、个性化的产品与服务需求。

公司生产的骨料主导产品为0-5mm、5-10mm、10-20mm、20-31.5mm等粒径的干湿法精品骨料,也可按用户需求生产其它规格的骨料,骨料岩性为石灰岩、花岗岩、凝灰岩等,适用于公路、桥梁、隧道、铁路、水利、码头、机场、高层建筑等各类建筑工程。

公司产品的绿色低碳发展：公司积极推出富有绿色低碳属性、推动社会低碳发展的基础建材产品,助力全社会可持续发展。

公司积极拓展包括超高性能混凝土UHPC产品、砂浆产品、建材外加剂等新型低碳建材产品。

2025年度,公司持续推动绿色低碳产品研发,相关研发投入、认证成本等投入约7,914万元；向市场推广包括获得“中国低碳产品认证”的水泥产品及获得“绿色建材产品认证”的商品混凝土产品,其中具有绿色属性的水泥产品销量4,560万吨。

1.特种水泥业务公司的特种水泥业务发展平台为嘉华特种水泥股份有限公司。

嘉华特水是国内特种水泥领域的领先企业,国家技术创新示范企业,国家知识产权示范企业创建对象,拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站等高端研发平台,主导或参与了28项国家标准制定,专利成果275项,荣获了包括世界水泥协会“创新产品奖”、“国家技术发明奖”在内的多项权威荣誉。

2025年,公司发布特种产品货架,涵盖特种水泥、混凝土等5大类39子类特种产品；嘉华特水与中联水泥、西南水泥等合作打造特种水泥生产基地8个。

为万米深井“深地川科1井”、深水油田“流花油田”二次开发等工程提供了材料与服务保障。

2.线上销售业务公司立足“让买水泥更简单”,缩短供应链,服务终端客户,提升交易效率和客户体验,推动营销模式变革,搭建线上销售渠道,成立聚材通电子商务有限公司（简称“聚材通”）作为本公司旗下专业的建材产业线上销售平台。

聚材通拥有自主知识产权的电商交易系统与供应链协同平台,入选"2025浦东新区生产性互联网服务平台特色案例"并获评优秀案例。

核心服务覆盖水泥、骨料、商品混凝土等多种基础建材产品的线上交易,通过“自营+第三方店铺”模式提升交易效率。

2025年,线上业务范围覆盖公司子公司所在的25个省份,累计上线制造企业314家,涵盖水泥品牌88个。

2025年,活跃客户约7,000户,线上交易销量4,207万吨,同比增长40%。

2025年,深化以客户为中心的服务体系。

建成了热线、企微、在线客服等全渠道响应体系,平台运营效率显著,客户从注册到发货的转化率39%。

客户服务质量提升,订单综合好评率99.6%,客户满意度9.84分（满分10分）。

3.国际化业务天山股份以中材水泥有限责任公司作为国际化发展平台与海外投资运营主体,业务聚焦“一带一路”沿线及其他目标市场,通过绿地投资、并购整合与轻资产运营相结合的模式,致力于在海外构建涵盖水泥、骨料、商品混凝土的完整产业链,持续落实海外发展规划。

2025年,海外公司水泥熟料综合销量278万吨,同比增长91%,骨料销量270万吨,同比增长207%。

2025年,公司完成突尼斯项目并购交割,是重组以来首个境外并购落地项目,顺利完成管理融合,盈利达到预期,同时取得欧盟CE认证并销入欧洲市场。

哈萨克斯坦绿地项目顺利开工,试点津巴布韦轻资产运营项目,实现了从市场进入到本地化深耕的跨越,持续提升跨国经营与资源整合能力。

2025年,海外公司开展全价值链精益管理,深入推动降本增效。

以“对标世界一流”为抓手,推进关键技术指标持续优化,强化质量管理,优化采购管理体系,保供韧性与成本管控能力持续增强。

着力构建与国际接轨的治理体系,启动海外数字化总体规划,推动数字化系统赋能管理提升。

完善ESG管理体系建设,实施光伏发电、余热发电等绿色低碳项目,打造“零购电工厂”,将可持续发展理念深度融入国际化业务运营。

（三）经营模式公司秉承“材料创造美好世界”的企业使命,“善用资源、服务建设”的核心理念和“创新、绩效、和谐、责任”的核心价值观,聚焦主业、做强做优,全面深化三精管理,围绕“高端化、智能化、绿色化”三化升级,紧抓“水泥+、国际化、双碳”三大转型,致力于成为世界一流基础材料制造服务商,以高品质的产品和高质量的服务回报社会。

1.管理模式：公司持续强化以“经营精益化、管理精细化、组织精健化”为内涵的三精管理,深入推动行业生态建设、市场营销优化、精益生产、对标管理、组织精简精干、“两金”压减等系列经营管理提升工作,坚持内外兼修、内功托底,提升公司营运水平。

此外,公司大力推动数字化转型,用数智理念推动组织变革、流程变革、数据变革,加速标准化、流程化、数字化迭代升级,以信息技术手段助力精益生产、采购降本、财务降本和安全环保等工作；持续推进开展“对标世界一流”管理提升活动,构建经营效益、运营管控、ESG管理等多维对标体系,向建设产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的一流企业迈进。

2.组织模式：公司综合考虑市场布局、业务规模、管理幅度、行政区域、业务特性和综合竞争力等因素,经管理咨询、信息化升级、数字化转型规划,按照“战略匹配、协调发展、专业管理、精简精干、循序优化”原则,构建“上市公司——区域公司——成员企业”三级管理,优化公司运行架构和资源配置,提升并强化各业务板块权责,助力提升公司整体运营效率和质量,设立15个区域公司,其中10个专业化水泥公司、3个专业化商混骨料公司、1个专业化特种水泥业务公司、1个国际化业务平台。

3.采购模式：以品类管理为核心,整合采购需求与供应资源,采取战略采购、集中采购、框架协议采购、电子商城采购和分散采购等采购模式。

对煤炭、大宗原材料等重要物资根据资源分布特点结合规模采购优势,通过战略采购、集中采购,不断拓展新的优质资源采购渠道,提高采购性价比。

4.销售模式：根据产品销售特点、销售对象及销售范围,线下销售分为直销、经销两种模式；线上电商销售统一通过“聚材通”平台开展。

（四）市场地位与竞争优劣势公司是中国规模最大、产业链完整、全国性布局的水泥公司,生产基地覆盖25个省（市、区）。

经过长期深耕,公司已树立起较高的品牌知名度,在产品质量、保供、服务等方面形成了良好的市场口碑。

报告期内,在华东、华中、华南、西南、新疆等多数区域市场份额、品牌地位均处于行业头部。

公司位列中国水泥协会2025年5月发布的“中国水泥上市公司综合实力排名”第4位。

公司具备完整、规模化的产业链布局,坚持“专业化管理、一体化经营”发展模式,通过全链条资源优化配置,构建形成“水泥+商混+骨料”一体化协同发展格局,产业链协同效应突出。

公司持续推进数字化营销布局,为营销模式创新与市场核心竞争力提升提供强劲动力。

旗下聚材通电商平台销量稳步增长,依托平台不断提升的开放性与吸引力,有效增强对终端、次终端客户的粘性。

受宏观经济放缓、房地产深度调整影响,水泥市场需求持续下行,行业内卷式竞争有所加剧,公司业务量价双重承压,尚需着力提升经营质效,将规模优势转化为经济效益优势。

（五）业绩驱动因素公司业绩主要来源于水泥、商品混凝土及骨料的生产销售。

报告期内,水泥业务受原材料及煤炭价格下降影响,成本大幅下降,但受市场需求偏弱、销售价格大幅下降的影响,毛利率同比略升,毛利下降,效益同比下降；商混业务受水泥、砂石价格下降影响,成本下降,但受房地产市场下行、价格下滑等因素影响,毛利率同比上升,毛利增加,效益同比下降；骨料业务销量同比下降,受价格下降影响,毛利率同比下降,毛利下降,效益同比下降。

本公司及所属公司2025年度应收款项计提坏账准备104,137.76万元,其他资产计提资产减值准备536,372.89万元,合计计提资产减值准备640,510.65万元,减少2025年度利润总额640,510.65万元,公司整体业绩同比大幅下滑。

公司经营情况报告期内,公司经营情况与行业发展匹配。

2025年1-12月,公司销售水泥17,581万吨,同比下降11.31%；销售熟料2,150万吨,同比下降19.51%；销售商混7,322万方,同比下降3.52%；销售骨料12,660万吨,同比下降2.97%。

报告期内,实现营业收入744.96亿元,同比下降14.4%；归属于上市公司股东的净利润-72.91亿元。

报告期内,公司聚焦年度“三十六字”工作方针,坚持“内外兼修、内功托底”的经营工作思路,对外全力推动复价稳份额,对内深化三精管理,深度挖潜极致降本降费,统筹推进优化升级、改革创新和党的建设各项工作。

坚持经营精益,复价稳量保效益。

坚决推进供给侧改革、践行“价本利”经营理念,推进常态化错峰生产,严防“内卷式”恶性竞争。

积极发力重点项目,强化客户战略合作,服务国家级重点工程项目。

加强营销管控和创新,“聚材通”电商平台线上销量和占比快速增长。

销售结构不断优化,特种和专用水泥销量持续增长。

坚持管理精细,降本控费强效能。

对标优化产生实效,公司整体运行质量持续提升。

加快原燃材料替代、窑系统优化及设备节能改造,生产技术降本成果显著。

深化供应链体系改革,推进集采、直采和线上阳光采购模式,采购管理效益大幅提升。

持续加强财务管理,加快司库系统和业财一体化系统建设,费用管控切实有效,内审监督作用凸显。

坚持组织精健,精简精干提效率。

优化组织机构,提高市场化运行、专业化管理能力,有效提升人效。

加快区域整合,完成南方水泥、云贵水泥等区域管理整合,建强管理队伍,优化资源协同。

（一）行业竞争格局和趋势水泥是我国国民经济发展的重要基础原材料,也是一个高度依赖于宏观经济的周期性行业,随着错峰生产常态化和“双碳”政策、产能置换政策的严格执行,新增产能将得到遏制,低效产能也将加速退出。

但近年来水泥需求大幅下滑,水泥行业的产能过剩更为严峻,政策约束与行业转型在化解产能过剩中的带头作用和协调作用将更加凸显。

水泥行业继续坚持行业供给侧结构性改革主线、按照“双碳”政策指引,积极研究探索过剩产能退出的产业政策,进一步提高行业集中度,实现行业绿色低碳高质量发展。

随着国家绿色发展及工业智能制造的不断深入,行业的绿色化、智能化发展成为普遍共识,培育创建高新技术企业、大力推进数字化和智能化转型渐成趋势,且随着国家加大对能耗和碳排放及环保管控力度,绿色低碳转型发展是水泥业务转型升级的必由之路。

同时,骨料行业现已进入转型升级、大规模生产、绿色环保发展的阶段,具备资金、技术和管理优势的大型砂石骨料投资企业将主导行业的发展方向,加大以“商混、骨料”为代表的“水泥+”业务一体化发展已成为水泥行业的发展趋势。

（二）公司发展战略“十五五”期间,天山股份将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,严格落实中国建材集团“4335”指导原则与“12358”总体战略,锚定“世界一流基础材料制造服务商”愿景,坚定不移推动企业实现高质量、可持续发展。

持续夯实“水泥、商混、骨料”三大主业领先地位,推动产业融合,全面释放全产业链协同优势。

坚持“有进有退”优化布局,深耕核心利润区,坚决退出低效产能与非优势市场；加强全链条全要素成本管控,加快推进标准化建设与深化供应链协同,全面提升运营质量与企业成本竞争力。

全面推进高端化、智能化、绿色化转型,做强特种水泥与UHPC等高端产品,拓展高端应用场景；深化“1271”数字化转型,以数据与AI双驱动打通全链条数字化壁垒；锚定“双碳”目标,打造绿色制造标杆。

加速培育第二增长曲线,推动国际化突围与新赛道布局双向发力,依托集团协同出海机制,以并购、新建、轻资产运营多轮驱动拓展海外市场,提升全球化竞争力；布局化学制剂、双碳服务、家装材料等新赛道,形成对冲主业周期波动增长新极。

强化创新与人才支撑,落实“1353”科技创新方向,深化“产学研用”融合；实施“百千工程”“英才工程”,补齐关键领域人才短板。

坚持党建引领,压减管理层级、推动组织变革、提升治理效能。

聚焦品牌整合与价值传播,强化国内市场标杆塑造与国际品牌输出,提升全域品牌影响力。

统筹发展与安全,聚力打造效益领先、绿色领跑、智能标杆的领军企业,践行“材料服务美好世界”使命。

（三）2026年经营计划2026年作为“十五五”开局之年,公司锚定高质量发展核心方向,以“一条主线、两大任务、三个专项、四化升级、五类保障”为总抓手,深化改革创新、强化协同联动、筑牢发展根基,全力对冲行业下行压力,塑造竞争新优势、培育发展新动能,奋力实现核心竞争力与核心功能双提升。

1.公司以高质量发展为提升主线,破除传统思维、深化三精管理,构建增长“第二曲线”,对冲行业下行压力,扛起行业领先与中国建材集团“压舱石”责任。

2.两大任务聚焦内外兼修、内功托底：对内深化极致降本增效,通过生产制造优化、集中采购、财务管理提升、费用管控、组织架构精简、扭亏治亏等精管理优存量,筑牢安全环保防线；对外构建良好行业生态,引领水泥、统筹商混骨料行业生态建设,创新营销模式、强化大客户管理,优化市场布局稳份额提质量。

3.三个专项助力变局破局：战略引领上,落地“十五五”规划,推进股权整合与新质生产力项目发展,提升资本运作能力；联动发展中,深化“水泥+”业务专业化管理与一体化运营,加快重点项目建设；科技创新上,强化顶层设计,攻关核心技术,加速成果转化与产研协同。

4.四化升级培育第二增长曲线：高端化推进特种水泥布局与高附加值产品拓展,加快产业转型；智能化贯通全流程数据链路,强化管理赋能与安全保障；绿色化推进节能技改、原燃料替代,提升双碳管理水平；国际化布局海外产能,提升运营与管理能力,拓展海外业务。

5.五类保障筑牢发展支撑：党建引领深化政治建设与党建经营融合；合规风控化解风险,构建“四位一体”体系；纪检监察压实管党治党责任,构建大监督体系；改革赋能优化公司治理与市场化激励机制；队伍建设聚焦人才梯队培育,优化员工发展通道。

（四）公司发展机遇2026年作为“十五五”开局之年,重大项目建设有序推进,基建及公共设施投资保持适度规模,将有效对冲房地产市场波动带来的需求影响。

国家持续加强行业竞争秩序规范,通过成本监测与反不正当竞争执法等举措遏制恶性价格竞争,推动产品价格回归合理水平。

水泥行业产能调控、绿色转型、市场整合及碳市场履约等政策红利逐步释放。

新版生产许可证进一步强化产能刚性约束,推动行业存量产能有序缩减、供需格局持续优化。

海外市场需求潜力不断释放,盈利空间优于国内,为公司海外业务拓展与“海外再造”战略实施提供坚实支撑。

同时,稳健宽松的货币政策带动融资成本稳步下降,有利于公司优化财务结构、降低资金成本,为持续健康发展创造有利条件。