云南铜业 000878

（一）主要业务公司主要业务涵盖了铜的勘探、采选、冶炼,贵金属和稀散金属的提取,硫化工以及贸易等领域,是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地,在铜以及相关有色金属领域建立了较为完善的产业链,是具有深厚行业积淀的铜企业。

公司主要产品包括：阴极铜、黄金、白银、工业硫酸,稀有稀散金属产品有钼、铂、钯、硒、碲等。

公司主产品均采用国际标准化组织生产,按照国际ISO9001质量管理体系有效运行,保证产品受到严格的质量控制。

公司主产品阴极铜广泛应用于电气、轻工、机械制造、建筑、国防等领域；黄金和白银用于金融、珠宝饰品、电子材料等；工业硫酸用于化工产品原料以及其他国民经济部门。

公司“铁峰牌”阴极铜在上海期货交易所和伦敦金属交易所注册,“铁峰牌”黄金在上海黄金交易所、上海期货交易所注册,“铁峰牌”白银在上海黄金交易所、上海期货交易所、伦敦金银市场协会注册。

（二）公司经营模式1.采购模式：2025年,公司原料主要来源于自有矿山及外部采购。

矿山原料由公司所属矿山与冶炼单位直接购销；公司外部采购以长期合同为主,即一般签订年度采购框架协议,根据不同订单的实际采购数量、规格、品质等确定具体采购结算金额。

国内采购结算定价以上海期货交易所（SHFE）铜价格、上海黄金交易所（SGE）金价格和华通铂银现货市场二号国标白银价格为基础；进口矿含铜以伦敦金属交易所（LME）市场价格为基础,进口矿含金、银以伦敦金银协会(LBMA)的报价为基础。

2.生产模式（1）矿山业务公司所属在产矿山坚持技术可行、安全环保、效益优先的原则,紧盯全年生产经营目标,狠抓落实保产增产、对标提质、成本管控措施,强弱项、补短板,进一步抓好安全攻坚行动,提高生产调度的安全生产指挥能力,稳产量、保持续、控风险、防事故。

公司在产矿山的铜矿物主要是硫化矿为主,核心业务涵盖采矿、选矿,地下矿山工艺流程为开拓—采切—回采,选矿工艺都是采用泡沫浮选法,即矿石经破碎、磨矿至矿物颗粒大小符合浮选工艺要求,并使铜矿物解离为单体颗粒,再向矿浆中加入浮选药剂（捕收剂、起泡剂及调整剂）并搅拌调和后注入浮选机（柱）,搅拌充气,浮起的矿化泡沫层经机械刮取或从矿浆面溢出,再脱水、干燥成铜精矿产品,未浮起的脉石等矿物颗粒作为尾矿排出。

浮选铜矿物的同时将矿石中伴生的金、银等贵金属也一起回收,实现矿产资源的综合回收利用。

（2）冶炼业务公司所属铜冶炼企业,分别采用侧吹炉结合顶吹炉、闪速冶炼（闪速炉）、富氧顶吹（艾萨炉）、底吹（底吹炉）等国际、国内先进冶炼技术,让公司成为世界上铜火法冶炼工艺较为全面的铜业公司,为打造复杂铜精矿高效清洁提取技术差异化竞争优势提供了技术保障；建成了西南、东北和东南沿海三大铜冶炼基地,,相互支撑,实现且形成了差异化调配原料、统筹配置循环经济、多维度资源共享、生产组织灵活调节的产业集群。

公司冶炼主要工艺流程按功能分为熔炼、精炼、电解、稀贵、制酸、水处理、制氧、动力等八个生产单元,各环节密切配合协作,产出核心产品阴极铜及主产品黄金、白银、工业硫酸。

（3）协同业务公司协同业务主要涵盖供销储运服务、技术研发服务、矿山开发项目管理、检验检测及综合回收等领域,旨在通过发挥协同效应,为公司旗下冶炼与矿山企业提供供销储运、技术支持、项目管理、工程建设、采掘劳务及辅助材料等全方位服务,同时着力打造公司供销储运、技术管理、开发研究与人才培养四大平台。

各协同业务单位通过创新激励机制,有效激发内生动力,进一步提升员工队伍积极性,为公司降本增效与持续发展注入强劲动力。

3.销售模式：（1）阴极铜公司阴极铜主要采用区域化直销模式,并已建立覆盖华北、华东、华南、西南及香港等境内外市场的销售网络。

公司阴极铜的销售价格以上海期货交易所和伦敦金属交易所铜产品期货价格为基准,结合市场行情综合确定。

（2）工业硫酸公司工业硫酸销售以直销模式为主,销售客户主要为周边地区氢钙、磷肥、钛白、化工、新能源等行业终端企业和相关贸易企业。

所属炼厂相对集中的云南地区,实行硫酸统一销售定价,统一资源分配、统一客户管理的统销模式。

硫酸销售价格主要根据硫酸市场供需情况、下游行业生产经营情况、国内国际硫磺价格等影响因素,不定期进行调整。

（3）金、银等稀贵金属公司的金、银等稀贵金属产品可在国际和国内市场销售。

其中,国内黄金通过上海黄金交易所（SGE）销售,价格依据上海黄金交易所（SGE）的现货价格确定；加工复出口的黄金价格,则参照伦敦金银协会（LBMA）报价,并结合现货市场升贴水综合确定。

国内白银产品的定价以上海黄金交易所（SGE）的白银价格和上海期货交易所（SHFE）的期货价格为参考；加工复出口的白银价格参照伦敦金银协会（LBMA）报价,结合现货市场升贴水确定。

1、概述2025年,公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神,紧扣高质量发展主题,积极应对原料供应紧张、铜冶炼加工费（TC）创历史新低等严峻挑战,统筹抓好生产经营、资源获取、安全环保、项目建设等重点工作,推动“产供销储运财”一体高效联动,夯实极致经营基本盘,圆满完成“十四五”收官,为实现“十五五”良好开局奠定坚实基础。

（一）生产经营稳中有进2025年,公司牢固树立市场主体意识,强化极致经营体系,扎实抓好生产组织、成本管控、指标优化、营销创效等各项工作,主产品产量创历史新高,主要技经指标持续优化。

全年生产阴极铜164.11万吨、黄金26.04吨、白银735.38吨,硫酸618.9万吨,其中,阴极铜、黄金、白银产量创历史新高。

全年实现营业收入1,795.42亿元、归母净利润13.01亿元,经营效益稳步提升。

成本技术指标持续优化,矿山精矿含铜、冶炼阴极铜单位完全成本优于年度降本目标,实现冶炼、矿山主要技术指标稳中有升,2025年铜冶炼总回收率较目标提升0.07个百分点,渣选尾矿含铜较目标优化0.01个百分点,均达到行业一流水平。

2.因四舍五入,单项汇总数与合计数可能有细微差异。

3.2025年,公司精矿含铜产量按合并报表口径统计为6.94万吨,较2024年产量上升26.64%,主要因2025年内公司发行股份购买云铜集团持有的凉山矿业40%股权,凉山矿业于2025年12月31日纳入合并报表范围,其全年产量纳入统计。

2.因四舍五入,单项汇总数与合计数可能有细微差异。

3.2025年,公司阴极铜产量按合并报表口径统计为164.11万吨,较2024年阴极铜产量120.60万吨,同比上升36.08%。

（二）股东回报持续加强公司始终将投资者权益保护置于核心位置,并通过稳健的分红政策持续回馈股东,彰显“云铜价值”。

公司已制定并披露《未来三年（2025年-2027年）股东回报规划》,明确每年以现金方式分配的利润不少于当年归属于母公司所有者净利润的30%,建立对投资者科学、持续、稳定的回报机制,保证利润分配政策的连续性和稳定性。

2025年5月,公司以2024年末总股本为基数,向全体股东每10股派发现金股利2.40元（含税）,合计分配现金股利4.81亿元,与全体股东共享发展红利。

（三）改革创新持续深化改革攻坚持续深入。

公司以任务清单为抓手全面推进改革深化提升行动,劳动用工持续优化,劳动效率稳步提升,冶炼、矿山实物劳动生产率同比进一步提升。

资产重组实质推进。

公司发行股份购买凉山矿业股份有限公司40%股权项目于2025年12月31日正式获得中国证券监督管理委员会注册批复并于当日完成股权交割。

通过本次交易,公司所持凉山矿业股份比例从20%提升至60%而获得控股权,切实解决与控股股东间的同业竞争问题；更有助于公司产业资源整合及资本结构优化,增强核心竞争力和市场地位,促进公司高质量发展。

重点项目顺利推进。

公司紧盯关键节点,坚守安全环保质量底线,加强内外协同,实施挂图作战,全力推进重点发展项目。

西南铜业搬迁项目“投产首年即达产达标”；红泥坡铜矿采选工程项目有序推进；易门铜业阳极精炼项目、滇中有色再生铜项目建成投产；地质勘查项目有序实施,为资源接续提供保障。

（四）创新赋能持续增强创新成果丰硕。

公司持续强化创新驱动,聚焦行业关键共性和个性难题攻关,加快原创技术策源地建设。

在铜钼矿高效利用、铜冶炼智能协同、高杂原料处理、资源综合回收与高值化等领域取得重大突破,研发并部署全球首套火试金金银双元素智能化检测系统,创新驱动能效不断提升。

全年专利申请受理312件,获省部级和行业科技奖9项。

同时,公司所属东南铜业获评省级企业技术中心,滇中有色、迪庆有色再次通过高新企业认定,创新平台基础不断夯实。

数智化建设成效显著。

公司所属西南铜业完成新建企业智能工厂标杆建设,获国家卓越级智能工厂认定,成为全球铜冶炼项目新标杆；迪庆有色完成在产矿山智能矿山示范建设,并获国家先进级智能工厂认定；东南铜业、易门铜业、赤峰云铜获国家先进级智能工厂认定。

易门铜业入选2025年云南省数字化转型标杆企业。

凉山矿业1个智能场景入选首批央企战略性高价值场景并在2025年世界人工智能大会上发布。

（五）风险防控稳健有序2025年,公司以健全的风险防控体系保障高质量发展,风控内控评价机制有效运行,各类生产经营风险得到有效防范,安全环保态势平稳。

公司持续深化合规管理建设,实现经济合同、规章制度、重大决策等经营管理事项法律100%全覆盖。

公司信息披露质量持续提升,连续4年获深交所最高A级评价；公司信用等级保持“AAA”级最高评价；连续入选“央企ESG先锋100指数”,积极履行社会责任,树立良好市场形象。

（六）党建引领不断加强公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引,深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神,以高质量党建引领保障高质量发展,将党的政治优势、组织优势转化为企业的竞争优势、发展优势。

公司坚决把党的决策部署贯穿于经营管理全过程,严格落实“第一议题”制度和党委前置研究要求,在资源获取、重点项目建设等关键领域充分发挥党委“把方向、管大局、保落实”的作用。

坚持党建工作与业务工作同谋划、同部署,围绕年度重点难点工作设立“党员先锋岗”和“党员突击队”,在安全环保领域通过“党员身边无事故”等活动筑牢红色防线。

深入推进“党建+”工作模式,将党建引领贯穿采购、冶炼、营销等运营管理全链条,通过开展降本增效、技术革新等活动有效破解管理瓶颈,多维度、多角度充分发挥党建引领作用。

在此基础上,公司坚持党管干部、党管人才,把党风廉政建设嵌入业务流程,通过常态化的思想政治教育和作风建设营造风清气正的干事创业氛围,为全面完成“十四五”期间及年度生产经营目标提供了坚强的组织保障。

2025年年度主要财务项目变动如下：（1）报告期内主要资产、负债项目变动情况分析。

（一）公司未来发展的展望云南铜业坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神,坚持和加强党的全面领导。

积极服务国家重大战略,坚持以推动高质量发展为主题,完整、准确、全面贯彻新发展理念,不断增强核心功能、提高核心竞争力,更好发挥在建设现代化产业体系、构建新发展格局中的科技创新、产业控制、安全支撑作用,突出“两个保障（重要矿产资源保障、重要金属材料保障）”、“两个创新（科技创新、管理创新）”、“两个建设（加强党的建设特别是干部队伍建设）”、“三个坚定不移”（加快结构调整坚定不移、深化企业改革坚定不移、国际化经营和加大“走出去”力度坚定不移）。

着力“数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生（铜）、做细稀散（金属）”,加快建设世界一流优秀铜业公司,不断开创云南铜业高质量发展新局面。