*ST广糖 000911

报告期内,公司主营业务未发生重大变化,核心聚焦机制糖的生产与销售,为食品饮料、调味品等下游行业提供基础食糖原料。

主要客户包括海天味业、李锦记、娃哈哈、百事可乐等需求量大、信誉好的大型食品饮料企业和广西鼎华商业股份有限公司等大型糖类的专业经销商。

公司深耕广西核心蔗区,依托稳定的甘蔗原料供应与先进的制糖工艺,生产高品质白砂糖等产品,旗下“明阳”“云鸥”等品牌白砂糖连续23年蝉联全国糖业质量评比冠军,产品质量获市场高度认可。

公司所处行业为制糖行业,制糖行业具有显著季节性特征,一般情况下当年11月至次年4月为榨季生产期。

生产原料甘蔗主要来源于公司与蔗农签订的订单合同蔗区,甘蔗种植区域覆盖南宁市七城区、宾阳县等核心区域,通过“公司+基地+农户”模式保障原料稳定供应。

公司是广西区域制糖行业龙头企业、农业产业化国家重点龙头企业,在广西乃至全国食糖市场占据重要份额,公司产品在中高端食糖市场具备较强竞争力,是国内大型食品饮料企业的核心供应商之一。

2025年,公司机制糖的销售仍维持经销商为主、终端为辅的经营模式。

同时针对市场变化灵活调整,按终端客户需求特点细分市场,保持和重要客户的良好关系,加强对新客户的开发,以稳定市场份额。

并结合市场行情,通过多种模式销售,在贸易风险可控且有利可图的前提下,择机进行贸易糖操作。

甘蔗糖蜜及蔗渣2025年度的销售模式为招标竞价,按照整体销售方案分时段分批次在泛糖副产品销售平台等电商平台进行挂牌销售。

报告期内,公司未新增重要非主营业务。

1、概述2025年,面对复杂国际环境、国内经济放缓及制糖行业共性困境,依托广西糖料蔗良种推广、产糖率提升的行业利好,广农糖业遵循“6+1”治企兴企战略的部署,大力施行“极限成本管控行动”,聚焦新质生产力培育、挖掘发展新动能,全力抓好生产经营和改革发展等各项工作,在制糖主业提质、非糖板块拓局等方面成效显著,整体经营稳健。

2025年公司实现营业收入246,666万元,较上年同期减少24.69%,营业成本222,693万元,较上年同期减少22.83%,归属于上市公司股东的净利润-12,029万元,较上年同期减少1563%,研发投入金额968.09万元,较上年同期减少36%。

报告期内,广农糖业在制糖主业上,扩大甘蔗种植面积、提升蔗糖产量及蔗区机械化率,并不断优化公司治理结构,做大做强制糖主业。

在非糖板块上,公司积极开拓国外市场,拓宽销售渠道,借助海外互联网平台的宣传推广,公司产品上架中东电商平台,为公司长远发展奠定坚实基础。

针对目前公司生产经营情况,一方面,公司以扩大产业领域、提质增效为导向,通过打破传统单一糖产品的发展观念,开拓糖产品综合利用、非糖产品协同发展的综合型发展新局面。

另一方面,要大力发展甘蔗生产,推行“耕、种、管、收”机械一体化,通过加强管理从根本上解决好“第一车间”生产运营成本高的问题,紧扣广农糖业“十四五”发展规划,坚持问题导向,始终围绕“效益最大化”开展生产经营工作,推动治亏扭亏工作取得良好成效,推动广农糖业走出“深水区”,加快迈入高质量发展之路,逐步将广农糖业发展成为在全国有一定影响力的“中国糖业综合发展龙头企业”。

一是甘蔗发展稳住了面积。

围绕糖厂原料“吃不饱”突出问题,开展了“扩规模、提单产、增糖分”攻坚行动,大力发展非蔗地改种甘蔗,扩大种植面积,推行甘蔗耕、种、管、收过程精细化管理,打掉“大包大揽垫资”的做法,堵住利益输送漏洞。

2024/2025榨季,共完成77.88万亩的甘蔗种植覆盖面,其中非蔗地改种甘蔗面积达19.09万亩,2025年良种种植面积占比达97.2%；2025/2026榨季,共完成85.81万亩的甘蔗种植覆盖面,其中非蔗地改种甘蔗面积达12.74万亩,榨季甘蔗总量稳步提升。

二是坚持在质量建设上持续发力。

2025年第37届全国糖业质量工作会议上,公司旗下白砂糖再次斩获多项殊荣。

其中,“明阳”牌和“云鸥”牌白砂糖获得了亚法一级白砂糖质量评分第一名的优异成绩。

至此,广农糖业在该项目评比上荣获23连冠。

多年来,公司坚持“质量是企业的生命”理念,严格按照食品安全体系控制生产过程,建立“从农田到餐桌”全流程质量防控体系,对原料蔗种植、砍运到生产加工实施严格管控,是国内第一批获得国家免检产品的制糖企业。

2025年8月下旬,侨旺公司荣获BRCGS（英国零售商协会全球标准认证）包装材料全球标准A级认证。

公司可降解餐具产品获得权威背书,进一步提升了在国际市场的竞争力。

三是重大项目稳步推进。

公司甘蔗脱毒种苗项目进入正常运营阶段,优质脱毒种苗供应能力大幅提升,形成“繁、推、服”全链条产业体系。

子公司伶利制糖公司药用辅料蔗糖提质项目2025年投运,产品品质显著提升从而实现药用蔗糖高附加值,增加企业效益。

舒雅公司大健康产业升级项目（一期）持续推进中,采用当前国内领先的产品和包装工艺,同步对标高标准工厂要求,推进数字化、智能化、标准化现代化工厂打造。

投产后将进一步增强产能与市场竞争力,助力海外市场拓展与营收增长。

侨旺公司年产4万吨纸浆模塑餐具、工业包装项目（一期）年产1万吨项目部分机台已经进入量产阶段,且生产效率和良品率在逐步提升。

四是加强品牌宣传力度,开拓海外市场订单。

2025年9月,广农糖业携多条产品线参加第22届中国—东盟博览会、中国—东盟商务与投资峰会,开展产品宣传,重点展示了白砂糖、纸模餐具、生活用纸等系列产品等一系列绿色、健康、环保的产品,全面呈现在制糖全产业链协同发展方面的创新成果,吸引众多海内外客商驻足咨询、洽谈合作,进一步提升了广农糖业品牌在国内外糖业市场的知名度与影响力。

子公司舒雅公司积极融入“一带一路”,中国—东盟自贸区3.0版本建设,海外订单迎来下一个峰值,其生产的卫生护理用品销往欧洲与中东市场。

五是降本增效成效显著。

以全面预算管理为抓手,在“第一车间”“第二车间”以及人力、财务、销售管理等五个环节实施“极限成本管控行动”,围绕“精准控制、极限压缩”这一核心,全力治亏扭亏,按“能修则不换、能自己做则不外包”的原则,严控企业年度技改投入,严控设备维修费用,严控生产原辅材料的采购成本,加强生产指标管理,提高生产指标完成率,降低吨糖成本。

六是推进农务数字化升级。

以广农糖业农务全链条数据为基础,以大蔗区系统建设、无人机精准量地为核心,构建起农务管理数字化体系,夯实农务精细化管理数据根基。

2025年大蔗区系统一期上线试运行,实现农务数据共享率、作业流程标准化覆盖率双100%,种植面积规划准确率超90%,赋能产能效益提升；高效完成无人机量地任务,数据完整率与地块覆盖率均达100%,为农务管理优化提供可靠支撑,助力广农糖业农务管理提质增效。

七是坚持抓牢安全环保生产。

2025年公司在安全、环保生产方面合格达标,公司安全生产标准化企业巩固率达100%,公司所属生产企业污染物浓度、污染物排放总量达标排放。

在2025年度工业和信息化部公布的绿色工厂、绿色工业园区名单中,公司所属企业伶利制糖公司成功入选“国家级绿色工厂”,提升了竞争力,推动了可持续发展。

公司所属明阳制糖公司此前已获评“国家级绿色工厂”,此次伶利制糖公司再获殊荣,是广农糖业在绿色发展领域取得的又一重要突破。

（一）行业竞争格局和发展趋势食糖作为高度标准化大宗商品,行业竞争核心聚焦于糖料蔗资源争夺,区域特征显著。

广西作为全国最大食糖产区,以生产甘蔗糖为主,连续多个榨季产量占全国60%以上。

根据中国糖业协会数据,2024/2025年榨季全国食糖产量为1116万吨,较2023/2024年榨季增产约120万吨,增幅约12%,增产部分主要来自甘蔗糖。

2025/2026榨季,受益于广西“桉退蔗进”政策深化、蔗农种植积极性提升,全区甘蔗种植面积大幅增长。

公司蔗区种植面积同步扩大,预计新榨季甘蔗入榨量较上一榨季显著增加,为食糖产量增长提供原料支撑。

但受年初冬春连旱及后期台风、阴雨天气影响,甘蔗生长进度整体放缓,对甘蔗单产与糖分积累造成一定的不利影响。

我国每年产糖量约为1000万吨,消费量约1500-1570万吨,年度供需缺口约400-500万吨,2025年进口食糖492万吨,同比增加13.1%,对国内市场形成冲击。

作为国内制糖行业规模领先的国有控股上市公司,公司地处全国最大的食糖生产地区广西,销售网络覆盖全国,依托区位与原料优势,在行业竞争中占据有利地位。

结合行业发展态势,2025年度广西机制糖行业除生产白砂糖、赤砂糖等传统糖类产品外,逐步向上下游延伸,开始生产原糖、红糖、精制糖、绵白糖、异麦芽酮糖、低聚糖等高附加值产品,不断丰富产品矩阵。

在甘蔗制糖副产品加工利用方面,基本做到“吃干榨尽”,全区糖业综合利用产值占制糖总产值的比率达到40%以上。

糖业循环经济与综合利用水平国内行业领先,大部分制糖企业集团都有综合利用分厂或车间,综合利用产品30余种,糖蜜酒精和活性干酵母、糠醛、有机生物肥等生产能力大大提高,蔗渣、糖蜜、滤泥等利用率均达100%,形成了若干条糖业循环经济产业链。

（二）公司面临的挑战和机遇公司顺应广西机制糖行业发展大势,但是仍然存在一些挑战,首先是原料蔗方面存在甘蔗总量少,开工率不足,糖成本高的问题。

随着经济的发展,原辅材料价格升高,城市扩张,公路、高铁占用大量耕地,蔗地不断减少,农村劳力越来越少,存在劳动力紧缺问题,人工严重缺乏,机械化配套跟不上,影响甘蔗砍收。

其次在生产经营方面,公司资产负债率高,财务负担重,制糖企业运营成本偏高,经济效益不佳。

非糖板块未形成规模效益,大多处于初始投资及布局阶段,在研发、营销方面实力偏弱,导致订单不足、产品毛利低,遇原料价格波动容易亏损。

展望未来,公司发展面对新的挑战的同时也面临新的机遇。

中国制糖行业市场规模近年来呈现出稳步扩大的趋势,这一增长态势主要得益于国内消费需求的持续增长与国际市场的积极拓展。

预计到2029年,随着全球经济的发展和人口的增长,白糖作为食品工业的重要原料和居民生活的必需品,其市场需求将持续扩大,市场规模也将有所增长。

中研普华产业研究院发布的《2024-2029年制糖工业市场深度调研与投资潜力研究报告》显示：国内外大型糖业公司在白糖生产、加工、销售等方面具有较强的实力和市场份额。

国内市场竞争激烈,多种糖源并存,包括国产甘蔗糖、甜菜糖,以及进口加工糖等,使得市场竞争更加多元化。

国内外市场的不断拓展以及国际合作与交流的加强,为白糖行业提供了更广阔的发展空间。

综上所述,制糖行业市场具有广阔的发展前景和一定的挑战。

公司需密切关注市场动态和行业发展趋势,加强技术创新和品质提升,以应对市场竞争和消费者需求的变化。

随着消费升级的推动,消费者对高品质、健康糖制品的需求将不断增加。

环保压力的增加将促使白糖行业加强环保投入和技术创新,实现绿色生产和可持续发展。

（三）公司发展战略公司未来发展努力做好“降本增效”“提质发展”,针对糖业发展中存在的突出矛盾和问题,用足用好政策,加大甘蔗发展力度,增加种植面积,提高甘蔗单产,保障甘蔗总量提高,保障蔗糖份、产糖率提高。

同时改扩种高产高糖抗病虫害的优质品种。

结合自身实际,围绕增加甘蔗原料产量；推动重点项目落地；降低资产负债率；加强非糖企业扭亏治亏；强化风险防控；整合内部资源、激发员工队伍积极性、提升整体管理水平等重点内容开展工作。

推动广农糖业稳健发展,搞好农企关系、政企关系,兼顾各方利益,共同营造甘蔗发展的良好氛围,奠定甘蔗发展的坚实基础。

针对非糖板块发展中存在的矛盾和问题,推动产业链上下游融合,促进制糖板块与非糖板块“两翼齐飞”,促进产业链与信息链“两链融合”,以现代信息技术改造提升传统产业,落实生产经营和改革发展等各项目标。

一是稳定甘蔗面积,科技赋能夯实发展基础。

系统把握习近平总书记和中央、国务院及集团党委对糖业发展的战略要求,进一步破解糖业板块原料蔗供应不足等发展难点,用好政策,配套扶持措施,配合政府相关政策措施,激励甘蔗种植,增加种植面积,提高甘蔗总量,从根本上解决糖企甘蔗少、开工率低、效益差的问题。

二是高质高效抓好生产工作。

进一步提升甘蔗发展质量,保障糖企原料供应,提高开工率、产糖率降成本增效益。

做好砍运统筹安排,做好连续均衡稳定生产、糖料蔗砍种衔接工作,确保完成各项目标任务。

持续开展对标管理工作。

坚持问题导向,全面加大降本增效力度,从成本控制、技术设备、产品研发、节能降耗、企业管理等方面找差距、补短板、提升指标、增加盈利。

三是持续深化改革,强化治亏减亏工作。

对亏损企业实施分类治理,亏损严重的企业重点治理,科学制定减亏扭亏措施。

加快剥离非优势业务和低效无效资产,规范关联交易,提升运营质量,持续推动上市平台高质量发展。

提高现有子公司市场竞争力,加强研发、营销方面的投入,进一步提升降本增效效果及盈利水平。

四是强化市场化运营提升盈利水平。

通过市场化运营、改革创新销售模式提高公司盈利水平,进一步提升公司在市场的竞争力。

加强糖资源多元开发及深度利用,围绕“一根甘蔗吃干榨尽”拓展产业链,大力发展附加值高的增量项目。

加强对行业及涉企政策的分析研判,把握市场行情。

五是整合优质资源,延伸制糖产业链。

抓住糖业发展市场机遇培育链主型龙头企业,通过资源整合壮大糖业板块实力,提升市场竞争力。

挖掘经济增长点,加快推进重大项目,推动糖业产业链延伸增效,打造糖业高端化智能化绿色化标杆企业。

六是降低资产负债率。

实施增资扩股、资产重组、战略合作等举措,扩大融资渠道。

强化财务风险管控,优化负债结构。

七是完善人才机制、薪酬机制、激励机制,打造团结一致、开拓创新、努力拼搏的企业精神,充分调动全体员工的积极性,激发内生动力,实现以人为本、人才兴企的目标。