中粮科技 000930

1.公司所处行业及地位公司是目前国内规模和技术领先的玉米深加工企业,产品涉及玉米淀粉、淀粉糖、酒精、柠檬酸、功能糖及生物可降解材料等细分领域。

公司产品品质优良,可以很好满足客户的差异化、个性化需求,在业内拥有良好信誉和较强品牌优势。

其中,燃料乙醇以30%市场份额位居行业领先；果葡糖浆以20%市场份额位居行业前列；功能糖研发取得突破,成为国内首家获得批准、通过酶法工艺实现阿洛酮糖规模化生产并上市销售的企业,填补了国内高端功能糖市场空白,为食品工业健康转型提供核心原料支撑；持续培育生物可降解材料业务发展,丙交酯项目稳步推进,为可降解材料产业链延伸提供有力保障,根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版）,可降解材料属于国家战略性新兴产业。

2.行业基本情况报告期内,受宏观环境和上下游趋势变化,玉米深加工行业经营形势变化较大,一方面行业产能持续扩张,产品供应大幅增加,行业整合加速,落后产能不断淘汰；另一方面由于经济环境有所恢复,玉米深加工各产品产量、需求量均不同程度增长,出口量增加,产品价格相对可观,行业总体盈利同比好转。

（1）玉米淀粉行业2015—2025年,中国玉米淀粉行业规模保持快速增长,产能约由1,766万吨提升至2,944万吨,年均复合增长率5.2%；产量约从1,063万吨增长至1,600万吨,年均复合增长率4.2%；市场规模约由320亿元增长至440亿元,年均复合增长率3.2%,整体发展已进入成熟期。

中国是全球最大的玉米淀粉生产国与消费国,需求以食品加工和工业应用为主,玉米淀粉作为食品工业的基础原料,需求刚性,民生关联度高,消费水平受国家宏观调控影响较小。

（2）果葡糖浆行业中国果葡糖浆行业处于成长期,规模不断提升,到2025年,产能约800万吨,同比上涨约14%；产量约528万吨,同比上涨约6.5%,近十年年均复合增长率约4.5%；出口量约43万吨,同比增长约13%。

消费需求稳步增长,主要集中在饮料、食品加工及乳制品行业,分别约占消费总量的70%,12%和8%,夏季消费者对于饮料产品的需求有所提升,导致果葡糖浆需求具有一定季节性变化。

（3）酒精行业2025年,国内酒精需求约880万吨,同比略有增长,约3.5%。

主要需求集中在能源、化工及食品饮料等领域。

其中,燃料乙醇需求约330万吨,同比减少约4.3%；化工行业需求约270万吨,同比增加约10%；食品饮料需求约175万吨,同比增加约2.9%。

近年来,受新能源替代和煤基乙醇广泛应用影响,国内发酵酒精行业竞争加剧。

（4）功能糖行业公司重点开发的功能糖产品为阿洛酮糖,是一种少量天然存在于无花果、猕猴桃、小麦等多种植物中的六碳酮糖,甜度约为蔗糖的70%,但热量仅为其10%左右,被业内广泛视为最具潜力的低糖健康产品之一。

2025年,国内阿洛酮糖产量约3.1万吨,同比增长约41%。

目前国内具备阿洛酮糖在产和规划产能的企业共有11家,新增产能预计超过20万吨,阿洛酮糖行业将进入快速发展期。

（5）生物可降解材料行业公司重点发展的产品为聚乳酸（PLA）,主要应用于包装、农业、医疗等领域。

2025年,全球PLA产能约58.6万吨,中国PLA产能约33.6万吨,同比增长约9.8%；产量约16万吨,同比增长约60%；行业产能利用率约48%,同比提高约15%。

其中,进口量约5.5万吨,同比增长约11.8%；出口量约2.4万吨,同比增长约27.7%。

绿色环保的产品属性将促使市场规模扩大,技术突破有望降低成本,预计到2030年国内需求将达到50万吨。

3.行业政策情况（1）2025年,各地区发布《广东省加快建设生物制造产业创新高地行动方案》《天津市加快合成生物创新策源推动生物制造产业高质量发展实施方案》《新疆农产品加工业高质量发展三年行动方案》等政策,依托国家合成生物技术创新中心等国家级平台,打造从基础研究到工程转化的创新体系,规划在重点区域打造医药中间体、生物基新材料、氨基酸、乙醇等玉米精深加工集聚区,引导产业向高端化发展。

（2）2025年4月7日,商务部、国家卫生健康委等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》,核心是培育健康消费新质生产力、提升健康商品与服务供给质量,鼓励企业加强工艺研发、产品创新、品质管控,促进功能糖等产业发展。

（3）2025年5月16日,国家卫生健康委印发《国民营养健康指导委员会办公室关于印发“健康饮食、合理膳食”核心信息的通知》,核心是聚焦营养健康升级,以优质食品原料与功能糖产品助力国民健康膳食水平提升,明确全谷物是膳食纤维的重要来源,倡导增加全谷物摄入,有助于维持健康体重,促进功能性食品、膳食纤维等产业的发展。

（4）2025年5月23日,国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》,是未来三年推动制造业绿色转型、强化新型工业化绿色底色的核心行动纲领,促进生物可降解材料产业发展。

（5）2025年6月27日,中国人民银行、金融监管总局、中国证监会印发《绿色金融支持项目目录（2025年版）》,是我国统一绿色金融标准的核心文件,可降解农膜制造、生物基、淀粉基新材料制造纳入目录,促进生物可降解材料产业发展。

（6）2025年8月21日,工信部、商务部、市场监管总局联合印发《轻工业稳增长工作方案（2025—2026年）》,引导企业在生物基材料、可降解材料、水溶性薄膜、水性油墨、水基型清洗剂等方面技术创新,大力发展生物基降解材料制品。

（7）2025年9月5日,国家能源局印发《国家能源局综合司关于开展绿色液体燃料技术攻关和产业化试点工作（第一批）的通知》,公布了包含纤维素乙醇、SAF、绿色甲醇、绿氨等9个技术攻关和产业化试点项目。

这一政策表明了国家未来政策支持方向,即鼓励纤维素乙醇生产技术开发与应用,推动产业原料非粮化转变。

（8）2025年12月25日,工信部、中央网信办、国家发改委、教育部、商务部、国务院国资委、市场监管总局、国家数据局八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》,是国家层面推动AI与制造业深度融合、打造新质生产力的核心政策,其中专门部署AI生物制造任务,如利用AI设计生物元件、构建工业菌种、优化发酵过程等,有利于发酵行业发展。

（一）概述2025年,行业、市场竞争加剧,下游需求复苏不及预期。

受大宗商品价格持续走低影响,公司主要产品价格普遍下行,除玉米油外,其他产品价格均出现较大幅度下降,整体价格同比下跌12%。

尽管公司通过优化产品结构、扩大淀粉等产品销量,全年总销量同比增加5.81万吨,但产品价格下行的压力远大于销量增长带来的贡献,导致营业收入同比出现下滑。

面对严峻的市场环境,公司坚持稳中求进的工作总基调,积极采取一系列应对措施。

一是加快战略项目投资落地,成都淀粉糖项目顺利投料试车,热电改造、丙交酯、太仓等重点项目按计划有序推进,为后续发展积蓄新动能。

二是聚焦“小特新”战略,深耕细分市场,特种糖销量实现显著突破,差异化产品矩阵不断完善。

三是强化行情研判与交易决策能力,精准把控采销节奏,在原料价格波动中保持库存成本优势。

四是扩大集中采购规模与品类,持续优化供应商结构,有效对冲部分成本上涨压力。

五是加大研发创新投入,围绕营养健康、绿色低碳等重点领域启动新产品转化攻关。

通过上述举措,公司在激烈的市场竞争中稳住了经营基本盘,主要产品市场份额保持稳定,竞争优势得到进一步巩固。

主要业务经营情况如下：1.加快战略项目投资落地,增强发展后劲。

成都淀粉糖项目主体施工及设备安装已完成,10月10日投料试车。

热电改造项目正在进行设备安装,龙江、榆树、公主岭公司计划2026年初试车,广西公司预计2026年7月试车。

丙交酯项目4月开工建设,目前车间土建施工及设备安装同步推进,计划2026年初投料试车。

太仓项目10月开工建设,土建施工有序进行,计划2026年底投料试车。

平凉项目正在积极推进中。

2.聚焦“小特新”战略,特种糖销量显著提升。

精准布局茶饮、餐饮核心赛道,主打小包装调味糖浆；拓展冷加工糕点领域,推出海藻糖风味糖浆；联合蒙牛为餐饮连锁客户定制专属解决方案。

研发甘蔗多酚糖浆等差异化产品,构建“主产品稳份额、创新产品提利润”格局。

通过展会及抖音平台加强D-阿洛酮糖市场推广,已签订20份供应合同。

全年“小特新”相关业务累计销量达21万吨。

3.提升行情研判与交易决策能力,稳健把控采销节奏。

针对12月玉米价格小幅上涨,综合研判后期集中上量将带动价格回落,延续“不追高、随行就市、平稳购销”策略。

原料库存保持低位运行,截至12月末原料库存33万吨；产品维持产销平衡,实物库存正常；期货套保方面,完成相关品种套保量734万吨,未开展期权业务。

4.加强集中采购,降本增效成果明显。

牵头中粮集团煤炭集采,覆盖中粮糖业新疆用煤,全年中粮集团累计集采257.9万吨。

编制《中粮集团煤炭集采项目采购流程指引（2025年试行版）》,优化矿上直采煤源结构,开发霍林河方向国能平能53矿,5-12月争取到伊敏矿年度长协优惠,较月度长协降价79.3元/吨。

完成中粮集团企业天然气集采调研。

牵头黑吉辽蒙区域汽运集采,已执行集采运输量349.69万吨,集采率44.42%。

落实“增量、扩面、提质”要求,全年新增37种集采品类,引入34家新供应商,供应链稳定性与可选性提升。

5.加大研发创新投入,推动新产品转化。

围绕人类与动物营养、绿色低碳等重点领域,启动2026年研发项目设计,开展β-环糊精、肌醇、海藻糖、生物发酵饲料等3-4个新产品转化攻关,力争通过生物制造（酶催化、发酵）实现行业领先技术突破。

修订《中粮生物科技科技项目管理办法》,建立严格的研发项目过程管理和监督机制,提高资金使用效率。

1.未来发展战略公司始终坚决贯彻党中央、国务院国资委及中粮集团各项决策部署,坚持以“成本领先+科技领先”为发展目标,持续巩固食品主业优势,不断提高科技附加值和服务附加值,实现高质量可持续发展。

一是持续落实淀粉糖战略布局。

通过太仓项目完善华东市场布局,择机布局西北、华南市场,力争2030年淀粉糖规模达到行业第一；持续优化以客户为中心的解决方案式服务,推动以阿洛酮糖为代表的功能糖产业化落地,进一步提升营养健康食品领域影响力。

二是巩固燃料乙醇行业领导地位。

保持燃料乙醇现有市场份额,优化酒精业务产品结构,开发以“超级中性”“优级无水”为代表的高品质酒精产品矩阵,成为国内优质酒精产品供应商,通过技术创新持续推进非粮生物质原料产业化应用。

三是持续培育生物材料战新业务。

坚持研发先行,积累技术与产业基础,推动丙交酯搬迁项目落地,打通可降解材料全产业链,未来根据产业环境择机扩能,形成行业领先地位。

四是拓展海外业务布局。

依托泰国产业基础和区位优势加快产业布局,重点发展变性淀粉、功能糖等深加工产品,提升海外业务规模,深耕全球市场。

五是持续布局新兴产业。

加强研发技术攻关,聚焦β-环糊精、酶法变性淀粉等研发突破,加速研发成果转化；布局动物营养,培育第二增长曲线,增加对新兴产业与未来趋势的技术积累与新产品储备。

六是着力打造标杆工厂。

坚持绿色发展理念,持续贯彻“双碳”战略,加快绿色低碳转型；持续对标行业先进,提升一体化、规范化、精细化生产管理能力,全面推进数智化工厂建设。