传化智联 002010

传化智联-化学业务：传化化学致力于成为全球领先的功能化学与化工新材料科技公司,秉持“科技与市场双轮驱动”理念,积极拓展全球业务,坚持“竹林式”发展模式,聚焦以纺织化学品为代表的功能化学品、以合成橡胶为代表的化工新材料两大业务体系,加速战略转型与商业模式升级。

（1）功能化学品业务公司功能化学品业务以表界面技术为核心发展逻辑,深度贴近终端应用场景,涵盖纺织与纤维化学品核心业务,以及功能聚合物、汽车与电子化学品等培育孵化业务,面向服装、汽车、电子、医疗等多个领域,提供定制化、一体化解决方案,致力于成为全球领先的功能化学品综合服务商。

纺织和纤维化学品核心业务：作为公司核心优势板块,持续深化全球化布局。

依托行业领先的多元化产品矩阵,印染助剂已构建覆盖纺织全产业链的产品体系,可为海内外客户提供千余种创新解决方案,覆盖纤维前处理、染色印花至后整理全流程,全方位助力客户提升产品竞争力与附加值。

纤维化学品广泛应用于纤维生产与加工全流程,通过赋予纤维抗静电、润滑、柔软等功能特性,满足后道纺织加工及终端产品使用需求。

目前可规模化生产民用/工业前纺助剂、短纤助剂、涤纶/锦纶DTY助剂等全系列纤维化学品,产品性能稳定,市场认可度高。

非纺培育孵化业务：在巩固纺织主业优势的基础上,公司充分发挥核心技术积淀优势,积极推进技术复用与跨界创新。

围绕有机硅、聚氨酯、表面活性剂三条核心材料主线,系统推进跨行业应用拓展与可持续价值创造。

其中：水性聚氨酯分散体深度契合“油改水”环保升级方向,应用从纺织贴合胶黏剂成功拓展到高端运动鞋材、汽车内饰和汽车车身涂装等多元场景,打破国际公司技术垄断,成功实现进口替代。

特种有机硅树脂和表面活性剂在工业涂装、日化美妆等高端应用领域逐步落地。

数字喷墨树脂和设备实现一体化发展,为下游客户提供“墨水+助剂+设备”三合一方案。

无卤环保阻燃涂层实现对传统溴锑体系的全面替代,关键指标达国际先进水平,满足欧盟RoHS、REACH等法规要求。

辐射制冷涂料、工业保温涂料等特种功能型涂料产品已完成客户上线认证。

同时,公司积极培育电子器件灌封、半导体化学品等新兴领域增长点,努力构建“主业稳固、多翼齐飞”的多维度产业协同生态,为业务持续增长注入新动能。

（2）化工新材料业务为深入响应国家“制造强国”战略,全面落实“十五五”新材料产业发展规划,紧扣新质生产力底层支撑、关键战略材料自主可控核心方向,公司高规格设立新材料事业部,构建以合成橡胶为核心支柱,树脂材料、色彩材料协同发力的三大高端化工新材料业务体系,全面服务高端制造、新能源、绿色低碳、人工智能、生物技术等国家战略领域,致力于成为全球领先的化工新材料科技企业。

橡胶材料：公司以高端顺丁橡胶为主导,形成镍系顺丁橡胶、钕系稀土顺丁橡胶、系列差异化高端特种胶三大产品矩阵,涵盖易加工稀土顺丁橡胶、透明鞋材专用胶、高尔夫球专用胶等高附加值品种,产品广泛应用于高性能轮胎、新能源汽车配件、高端鞋材、特种减震、医疗制品等关键领域。

稀土顺丁橡胶作为事业部核心战略产品,凭借超高顺式结构,具备高弹性、低生热、超耐磨、耐极低温等国际一流性能,是新能源汽车轮胎、高性能绿色轮胎、节能轮胎的首选核心原料,也是支撑轮胎产业绿色升级与新能源出行发展的关键基础材料。

公司成功攻克稀土橡胶多项“卡脖子”技术,在国内首创镍系与稀土顺丁橡胶柔性连续制备工艺,建成27万吨级柔性联产装置,实现两大主力胶种灵活切换、高效稳产,是全球规模最大的稀土顺丁橡胶单体生产基地。

目前已与全球前25强轮胎企业建立深度战略合作,产品出口30余个国家和地区。

树脂材料：公司聚焦粉末涂料用聚酯树脂、丙烯酸树脂等高端成膜材料,深度服务家电、汽车、一般工业及建筑建材领域。

紧跟国家“漆改粉”绿色低碳政策导向,公司持续加大研发投入,联合国内顶尖科研院所突破关键核心技术,成功开发超耐候、耐高温、低温固化、高韧性、超流平等系列高性能树脂产品,以技术创新赋能传统制造业绿色转型,在低碳涂装赛道构建领先优势。

色彩材料：公司以高性能有机颜料为核心,精准布局化纤纺丝、高端塑料、工业油墨、特种涂料四大高附加值赛道。

依托分子结构设计与纳米分散核心工艺,产品具备超耐候、全环保、强界面结合、高温稳定等突出性能,全面满足高端制造对色彩长效性、安全性与一致性的严苛标准,致力于为全球客户提供高性能、绿色化、定制化一体化色彩解决方案。

传化智联-物流业务：传化物流是中国领先的智能公路港网络运营商与产业供应链解决方案服务商,公司首创“公路港”平台模式,已建成全国最大的公路港物流网络,深度服务新能源、化工、快消等行业,构建高适配、强韧性的产业供应链服务能力,以“场景+AI”为核心驱动,实现从物流基础设施向网络化、智能化、绿色化的生态平台发展。

（1）智能公路港业务作为区域物流与产业协同发展的核心枢纽,智能公路港是公司服务实体经济的重要载体。

秉承“产业+物流”深度融合原则,智能公路港围绕区域产业特性,建设集、分、储、运、配于一体的标准化、智能化、绿色化基础设施。

公司通过数字技术整合港内资源,积极探索具身智能场景应用,深度融合物流场景与机器人技术,为制造及贸易企业提供全链路物流保障,确保城市物资高效流通。

同时,平台全面赋能驻港物流企业,依托AI视觉巡检、数字孪生穿透、智能资产预警等能力沉淀“人、车、货、场”全维度数据,以精益运营驱动高质量发展,服务实体经济。

（2）供应链物流服务公司以“线上数字货运网+线下智能公路港”双轮驱动,深度嵌入企业采购、生产、销售全链条,提供一体化、可定制、可优化的端到端供应链物流解决方案。

采购端承接原材料集采与入厂物流（VMI）；生产端提供线边库管理与生产节拍协同服务；销售端则覆盖成品分拨、仓配一体及逆向物流。

物流服务业务聚焦新能源、化工、快消、科技等重点行业,协同公路港仓储与运力资源,助力区域产业集群高效运转。

（3）物流科技与AI赋能公司通过大力发展数字技术、人工智能等在物流场景中的应用,基于公路港数字物流底座,构建高质量行业数据集；同时训练物流垂直大模型与智能体,驱动物流全链路智能化,重构服务能力。

通过AI驱动物流场景变革,一方面以AI赋能资产管理、客户服务、能源管理等核心平台,实现基础设施智能化；另一方面将AI深度嵌入调度、路径、预测、仓储等业务环节,实现解决方案智能化。

1、概述公司2025年度实现营业收入250.84亿元,归属于上市公司股东的净利润5.90亿元,同比增长282.12%,基本每股收益0.2133元/股。

报告期内,公司化学业务聚焦市场需求,优化营销策略；物流业务持续优化资产结构,聚焦优势业务,提升盈利能力。

公司归属于母公司股东的净利润同比增长主要有以下原因：(1)公司经营业绩取得良好增长；(2)公司转让传化支付有限公司股权和青岛传化物流基地有限公司股权确认相关投资收益；(3)公司回购浙江传化合成材料股份有限公司少数股东股权提升持股比例。

传化智联-化学业务：1、经营突破：深化结构调整,营业收入再创新高报告期内,化学业务深化产品出海、大客户营销、科技创新等举措,全力提升市场占有率,在低迷行情下展现了较好的发展韧性,全年经营稳中有升,2025年实现营业收入113.08亿元,同比增长5.64%。

纺织化学品业务全力推进国内客户与区域优化,加速海外重点国家战略落地及本土化能力建设,深化全球一体化运营,营收同比增长7.2%；纤维化学品业务规模增长与结构优化并举,在巩固后纺基本盘的同时实现前纺规模上量,推动业务量利齐增,利润同比增长20.4%；功能聚合物重点聚焦阻燃纺织涂层深耕与水性合成革新领域突破,支撑转型升级,利润同比增长30.8%,同时深化客户结构和渠道结构调整,实现大客户份额提升。

合成橡胶业务持续提升产品结构和销售策略,聚焦高附加值产品研发与推广,稀土顺丁橡胶实现销量6.2万吨,同比增长28%；重点攻坚战略客户,橡胶战略客户销量12.9万吨,同比增长16%；持续强化海外市场拓展,业务覆盖33个国家和地区,全年实现海外销量11.84万吨,同比增长69%。

聚酯树脂业务持续推进经营结构升级,新产品实现销量1.6万吨,同比增长24%；战略客户销量超7000吨,同比增长41%；实现海外销量近6000吨,同比增长35%。

有机颜料业务聚焦高价值场景,深耕江苏、广东等市场,初步完成市场布局,同时新生产基地也稳步推进。

2、科技驱动：深化科技创新,打造核心竞争壁垒公司持续夯实科技创新体系,以市场与技术双轮驱动推进研发变革。

在尼龙抗紫外、羽绒无氟防水、莱赛尔锁合技术、无卤耐高温阻燃等多个关键领域实现行业领先,绿色前处理方案助力客户降低能耗20%以上。

创新平台建设方面,新增国家高新技术企业及专精特新“小巨人”各1家,获省部级科技奖2项,全年授权国家发明专利21件,与武汉纺织大学共建联合研发中心,产学研合作持续深化,技术创新动能进一步增强。

在合成橡胶领域实现稀土顺丁抗凝胶等关键技术突破,透明鞋胶TF08S完成200吨量产交付,打破国外长期垄断；在聚酯树脂领域推出多款国内首创产品,增韧剂TS2300攻克超耐候粉末涂料行业痛点,耐高温聚酯CE2702/CE2902销量154吨,高韧性树脂系列销量470吨,产品竞争力持续提升。

与此同时,公司深化与浙江大学、中科院等高校院所的产学研合作,构建一体化创新体系,加速技术成果转化,并荣获“高性能稀土橡胶”等省级科技奖项。

3、夯实一体化整合发展,提升全球经营能力功能化学品业务在海外市场持续取得突破,东南亚、土耳其、孟加拉等地实现高位增长,纤维化学品海外销售同比增长25%；同步推进全球采购、产能与供应链体系建设,华南基地全面开工,泰国一期扩产进入试运营,订单履行率保持97%以上；品牌建设方面,确立传化与拓纳双品牌差异化定位,参与全球10余场展会,品牌曝光超亿次,全年新增254只产品通过合规认证,其中167只获得Bluesign、GOTS等国际权威认证,品牌影响力与合规竞争力显著提升。

合成橡胶业务持续深化海外市场布局,已成为越南、泰国、印尼等东南亚主流轮胎供应商,并积极拓展南亚、西亚、欧洲、非洲等新兴市场,形成“东南亚核心区+欧洲拓展区+亚非新兴区”的全球格局；聚酯树脂业务则以贸易模式稳步打入越南、泰国及印度、中东等市场。

与此同时,公司扎实推进海外基地战略,与马来西亚国家石油公司签署战略合作框架协议,推动边佳兰橡胶项目,并通过建立国家/区域专属负责制,为海外本土化高效运营夯实团队与机制基础。

4、卓越运营：加快AI与数字化转型,驱动效能提升公司持续推进AI与数字化转型,在安全、质量、效率和成本等领域落地31项AI应用场景,成功打造AI工程师知识库,实现对业务的高效支撑与运营提效,结合专家互动问答准确率达到95%左右,并入选浙江省首批AI赋能制造业典型案例。

通过引入AI自适应学习模型,乍浦基地吨胶能物耗成本下降66元,年节约成本超2000万元,产品优等品率达99.37%；平湖基地攻克连续生产与柔性交付难题,聚酯树脂单釜产量提升20%。

通过多系统数据打通与全流程智能调度,装车效率提升91.6%,月发货吞吐量增长108%。

传化智联-物流业务：1、智能公路港服务报告期内,公司聚焦公路港共性模式打造与资产转型升级,实现营业收入11.88亿元,毛利率80.86%。

资产经营方面,通过大客户营销、属地产业营销等策略持续强化招商,引入快递快运、制造、零售等行业客户。

围绕运力、仓储等业务实现多点突破,探索揽货型、集提共配型等运力产品并在无锡、苏州、临沂完成试点,积极拓展共享仓、期货交割仓等仓储业态。

长沙、金华、广元等港推进园区业态转型,保险业务在全国62港推广,创新业态整体经营活力显著提升。

公路港新能源业务加快向分布式能源港升级,累计运营光伏电站14座,总装机量突破20兆瓦；联合宁德时代骐骥、中石化、国家电网构建重卡充换电场景,重卡充电站落地10港,换电站签约15港。

截至报告期末,累计入驻企业8964家,出租率87.1%,经营面积602.48平方米,车流量3361.6万车次,平台营业额634.88亿元。

2、供应链物流服务报告期内,物流服务业务持续深化产业端服务能力,异常响应时间不超过15分钟,平均降本幅度在8%至15%之间,问题闭环率达99%。

围绕宁德时代、特来电、中石化等头部客户沉淀行业解决方案,化工、新能源业务规模迅速增长；“引货入港”成效显著,实现引仓入港20万平,25港落地自营仓,整合60余家港内运力开展服务,推动租赁关系向共享合作转变。

截至报告期末,累计运营仓储面积36.4万平方米,在运营客户742家,业务毛利率5.8%。

3、AI+物流创新实践AI赋能方面,通过打造企业级智能体“传化小智”,提升公路港园区、仓运等业务的可视化与智能化管理水平,物流业务客服响应效率提升60%、问题闭环率达98%。

科技创新应用方面,围绕港内“运、储、巡”需求试点具身智能科技,落地无人车转运、智能仓储设备、AI视频流等前沿技术,并联合蚂蚁科技、宇树科技、智元机器人等头部企业共同探索具身智能场景开发。

传化智联-化学业务：（1）公司未来发展战略以及2026年经营规划2026年是国家“十五五规划”的开局之年,科技革命带来增长新动能,智能制造与AI技术将快速发展,公司将秉承变革创新、高质量发展的战略主基调,聚焦“经营提质、科技突破、全球布局、智能升级”四大方面,不断优化现代企业运营模式。

1）经营提质：深化经营结构调整,推进降本增效,提升经营质量对标全球一流企业,持续优化产品结构与客户结构,提升战略市场份额与高附加值产品占比。

系统推进全链条精益降本,强化成本竞争力与利润贡献。

启动全球供应链统筹规划,融合AI技术提升运营决策效率；构建从研发设计到市场服务的全流程质量闭环体系,稳定产品品质,持续提升客户满意度与品牌影响力。

2）科技突破：搭建创新平台,加速创新产品孵化,强化外部资源协同持续加大核心技术研发投入,巩固并提升现有业务技术壁垒,同步前瞻布局人工智能与生物技术相关新材料,培育长期增长新引擎：依托高分子材料平台优势,开发生物相容高分子、医疗级弹性体、精密密封材料；推进AI辅助材料研发平台建设,实现分子结构智能设计、性能快速预测,大幅提升新材料开发效率；围绕机器人、智能传感、高端装备需求,开发高弹减震材料、低摩擦耐磨材料、耐高温特种材料,支撑AI硬件与智能装备国产化；加快中试基地建设,打通从实验室到产业化的关键通道,实现前沿技术快速转化、新业务快速落地。

3）全球布局：深耕海外市场,推进本土化运营,提升海外营收贡献公司将持续深耕海外市场,以香港总部为统一海外管理平台,深化亚非核心市场本土化运营。

持续提升海外收入规模与盈利能力。

加快推进海外合作项目落地,拓展海外产业支点,增强全球资源整合与市场竞争能力。

4）智能升级：深入推进“AI+场景”融合,驱动效能提升公司将聚焦“AI+场景”深度融合,以价值创造为唯一标尺深入业务场景,开展AI顶层规划,制定不同场景的不同策略,形成AI应用创新体系。

围绕全球化运营、供应链管理、智能制造等核心环节落地应用,切实解决业务痛点、提升整体运营效率,同时以智能制造支撑高端化、精密化新材料发展。