盾安环境 002011

（一）公司的主营业务公司主要业务包括制冷空调零部件、制冷设备、新能源汽车热管理核心零部件的生产、研发、销售。

1、制冷空调零部件行业公司构建了流体控制&换热核“芯”零部件产品矩阵,核心包括截止阀、四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、热力膨胀阀、钢储液器、小型压力容器、换热器、集成管路组件等产品,全面适配于家用空调、商用制冷空调等领域。

同时,公司凭借在制冷领域领先技术,业务已从传统制冷空调领域拓展至数据中心温控领域。

目前,公司阀件、换热器及组件产品已成熟应用于数据中心温控、储能温控领域。

公司在深耕铜材精密加工成熟工艺的同时,持续推进不锈钢、铝合金的“去铜化”材料技术迭代,相关技术方案已完成量产验证并实现头部客户批量导入,自主研发的不锈钢阀件、全铝微通道换热器等产品,在满足性能标准的前提下,有效降低铜材依赖、对冲原材料价格波动风险。

同时公司提前布局新一代环保冷媒适配技术,并确保其全面符合欧盟RoHS等国际环保法规的严苛要求,契合全球循环经济发展目标,全系列产品深度适配R290等低GWP环保冷媒应用需求。

另一方面,公司稳步拓展数据中心温控增量赛道,阀件、换热器及集成组件产品已完成头部客户性能验证并实现规模化批量应用。

公司作为全球制冷空调零部件行业的龙头企业,持续强化核心技术壁垒与行业影响力,联合中国制冷空调工业协会发起“知芯名师话冷暖”公益项目,邀请行业权威名师,通过技术科普、校企合作、教具捐赠等方式深化产学研协同、助力行业人才培育,推动行业高质量发展。

2、制冷设备行业制冷设备是聚焦研发、制造、销售、服务于一体的暖通与空调系统解决方案的核心板块,其核心原材料为铜、铝等金属材料,该板块产品覆盖商用中央空调和特种空调两大方向。

商用中央空调主要包括冷水主机、单元机、末端设备、净化空调等产品,广泛应用于半导体制造、液晶面板、工业涂装、光伏新能源、高端医疗净化、生物制药、化工工艺冷却、大型商业建筑及区域能源站等领域。

特种空调主要面向核电、储能、轨道交通、冷链等专业领域,广泛应用于核电站安全冷却、储能温控管理、地铁及城际列车、冷库与冷藏等对温度、湿度、洁净度有严苛要求的场景。

其中,在核电业务方面,截至2025年12月31日,已为国内外超过30个核电及军核项目服务,累计执行近100项合同,业务范围遍及国内所有核电站厂址,有力支撑了我国核电装备的自主化进程。

2025年以来,核电业务持续取得突破,先后中标巴基斯坦C-5项目常规岛空气处理机组、中广核先进能源冷冻水机组、国核山东莱阳核电一期MS14安全壳循环冷却机组等多个重点项目。

在储能液冷业务方面,公司在2021年开始进行产业布局,并于2023年率先推出全行业首款卧式3kW液冷机组,帮助客户解决原有储能柜占地面积大、排气困难的难题。

公司储能液冷业务核心聚焦储能液冷机组,该产品核心技术依托电子膨胀阀、微通道换热器等关键部件,可解决电池充放电时的散热需求,适配高能量密度环境。

公司阀件、换热器及组件产品技术可复用到储能相关的温控场景中,形成技术协同效应。

同时,公司具备整体液冷系统的仿真能力,协助客户进行设计方案优化,提升温控效果。

在此基础上公司斩获储能行业多家头部企业订单,已与比亚迪、中车、金风科技等头部企业达成合作,并且公司在换电设备的液冷温控系统中不断深耕,持续获得宁德时代（换电）、蔚来（换电）业务的液冷机组订单。

3、新能源汽车热管理行业公司持续拓展新能源汽车热管理业务,通过收购上海大创汽车技术有限公司,显著丰富了产品矩阵、增强了研发实力,形成了覆盖冷媒侧阀件、水侧水泵与阀件、OBD智能电控产品等的完整解决方案。

凭借铝、不锈钢、漆包线（铜）、尼龙、PPS塑料、钕铁硼等核心材料的创新应用,公司产品实现了功能集成化、轻量化、高可靠性的综合能力提升,赢得了市场的广泛认可。

公司新能源汽车热管理核心零部件广泛应用于电池热管理系统、电机电控冷却系统、乘员舱气候管理系统、发动机冷却系统等热管理系统。

目前,公司已成为比亚迪、吉利、上汽、奇瑞、长城、长安等主流车企及蔚来、小鹏、理想、零跑等新势力车企的可靠供方。

公司业务主要采取以单定产的方式经营。

报告期内,公司主营业务及经营模式均未发生变化。

（二）公司全球布局公司在全球拥有20个生产基地,主要分布在诸暨（2个）、天津（2个）、珠海（2个）、南通（2个）、杭州、芜湖、合肥、南昌、中山、重庆、石家庄、苏州、长沙、泰国（3个）；在全球拥有8个研发中心,主要分布在杭州、诸暨、店口、上海、芜湖、珠海、泰国；公司设有9个海外营销机构,主要分布在北美、欧洲、日本、韩国、泰国、印度、马来西亚、越南等国家和地区。

报告期,在国内,公司在诸暨新建集制冷核心部件生产、研发、配套、检测等于一体的智能智造总部基地,以深化智能转型,构筑未来竞争力；在海外,公司在泰国成立汽车热管理基地与热工换热器基地,全面升级公司在海外的制造、技术服务与客户对接能力,以构建高效的海外制造与营销体系。

1、概述2025年,面对复杂多变的宏观环境及原材料价格波动的情况,公司继续坚持“全员经营、专业专注、创新实干、追求卓越”的经营方针,聚焦制冷主业,深耕产品结构升级。

报告期内,公司实现营业收入130.35亿元,同比增长2.81%,实现归母净利润10.78亿元,同比增长3.16%,实现归母扣非净利润9.92亿元,同比增长6.82%,经营活动产生的现金流量净额14.40亿元,同比增长24.09%。

（一）聚焦主营业务1、制冷空调零部件报告期内,公司在制冷空调零部件业务领域,通过持续的研发投入与技术升级,产品竞争力得到进一步巩固。

同时,积极研发并推进数据中心液冷技术及项目,在数据中心领域,公司各类制冷阀件、微通道换热器等产品已在液冷散热系统中实现规模化可靠应用,为算力基础设施提供关键热管理支撑,目前,公司相关产品已获得众多数据中心厂家认可与信赖。

公司推出超静音电子膨胀阀、无铅化不锈钢/铝制阀件、MPHX微板换热器等多款创新产品,凭借低泄漏、高能效、长寿命等优势获得市场高度认可,其中P系列电子膨胀阀成功入选行业推荐零部件产品目录,不锈钢四通阀被纳入制冷空调零部件创新产品目录,超静音电子膨胀阀和MPHX无折弯双排微通道换热器两款产品荣获“中国制冷展创新产品”称号。

公司研发的NEV全静音电子膨胀阀,采用行业首创精密微型轴承技术,攻克多联机制冷剂气流噪音、全行程机械噪音两大难题,不仅是盾安深耕行业近40年的技术结晶,更是中国制造业以创新引领全球标准的缩影。

面对成本变动、资源战略、技术突破与环保理念多重因素推动下,依托15年技术沉淀,公司已于2016年起开展不锈钢加工技术研究,现已形成稳定的不锈钢产品研发制造体系,并实现不锈钢生产工艺的全面成熟与规模化应用。

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不锈钢四通阀完成全性能升级,具备低内漏、低压损、低热损、低噪音、高能效、高强度、高耐久、耐高温等核心优势,引领制冷行业去铜化技术变革。

不锈钢产品矩阵持续丰富：不锈钢球阀、单向阀、电磁阀、管组及集成管路组件均已实现批量生产与交付,形成覆盖家用空调、商用空调及特种制冷场景的全系列产品线。

该系列产品不仅降低了原材料成本波动风险,更响应了国际无铅化、绿色化法规要求,为公司拓展海外市场提供强有力的技术背书。

凭借优秀的产品质量与技术,公司荣获美国Munters颁发的“年度优秀供应商”奖项、上海大金颁发的“成本变革奖”、韩国LG颁发的“品质优秀合作伙伴奖”、海信集团颁发的“战略合作伙伴奖”、TCL颁发的“杰出战略供应商奖”、美国江森自控颁发的“执行力银奖”、BOSCH颁发的“优秀合作伙伴奖”等众多奖项。

2、制冷设备业务报告期,公司积极调整市场策略,在新产品开发及质量把控方面取得初步成效。

公司持续推进云端服务平台迭代升级,打通机组运行数据采集、故障预判、能效升级全流程数据链路,全面提升项目全生命周期运行效能。

公司持续加大研发与创新投入,超低温智能调节复叠一体机、蒸发冷却一体式冷水机组通过省级工业新产品评审鉴定,技术水平均达到国际先进；高能效高气密低噪声地铁车辆空调系统、电子洁净全新风空气处理机组（MAU）经科技成果评估会专家认定,两项成果实现实质性技术突破与创新,整体技术达国际先进水平,部分创新成果达到国际领先。

在热泵领域,公司持续完善热泵产品矩阵,依托自研核心控制算法与高效换热技术,将安悦i-Star大涡旋风冷冷水（热泵）机组、安炫i-Shine大涡旋低环温空气源热泵机组两款旗舰产品推向市场。

打造了低温空气源热泵机组、水地源热泵机组、大涡旋型风冷热泵机组等多款优质机组,目前,相关产品已应用于集中供暖、商业建筑采暖、化工行业、现代农业等多个领域,为各类场景提供高效、可靠的采暖解决方案。

同时,公司2025年度在热泵领域取得诸多荣誉,其中,安杰i-Super四管制冷热一体式冷水机组荣获“2025年全国地热大会“地热+”卓越品牌•产品奖”,安炫i-Shine大涡旋型低环温空气源热泵机组荣获“2025年度暖通空调及热泵产业节能减碳技术产品良工奖”。

公司市场影响力不断提升,亮相CBEE中国商品国际贸易博览会、第九届亚太洁净技术与设备博览会、第九届暖通空调、热泵、冷链及宅配机电产业渠道商生态大会,荣获“助推产业成长杰出贡献品牌”、“2025中国冷暖智造年度卓越品牌”等诸多荣誉；积极践行绿色发展道路,荣获“国家级绿色工厂”称号、“全国产品和服务质量诚信承诺企业”等荣誉。

3、新能源汽车热管理业务报告期内,公司着力布局基于深度学习的生产线产品质量AI监测系统。

该系统通过工业相机实时采集产品图像,依托“云端+边缘”协同计算,可在毫秒级内自动识别表面缺陷与尺寸偏差,并即时报警。

相比传统人工目检该系统显著降低了漏检率与误判率,在提升产线整体效率的同时,有力保障了产品质量的一致性与稳定性,为公司整体推进智能制造提供了关键技术支撑。

公司始终以“创新驱动为盾”为战略法则,精准聚焦于新能源汽车领域的蓬勃发展,凭借持续的研发投入及产品研发能力,公司所研发的大口径阀、折线双阀针均为行业首创,广受市场好评,其中,双阀针结构实现双向可节流、可全流通、可截止的多元化功能,减少系统阀件使用数量,降低系统整体成本；大口径阀是行业首创采用内部平衡通道结构,具有压力调节功能,集高性能、高寿命、高可靠性特点,已实现与国内多家主流主机厂规模化搭载。

报告期,公司研发出的玲珑阀以革命性的小型化、轻量化设计理念为核心,采用全新结构与优化工艺,实现减少安装空间、降低重量的生产力突破,并兼具高可靠性、精准调控与工艺效率提升,助力集成系统更紧凑、更灵活、更经济。

公司国际影响力不断提升,携新产品亮相EAC2025贸易汽车产业大会、德国国际汽车及智慧出行博览会等众多国内外展会,参加美国汽车工程师学会（SAE）举办的热管理系统研讨会（TMSS）、2025中国汽车热系统学术年会等会议了解行业前沿技术。

报告期,公司荣获工业和信息化部颁布的专精特新“小巨人”企业、“2025中国汽车热系统学术年会卓越贡献奖”等众多奖项。

凭借优秀的产品质量与技术,荣获广汽丰田汽车有限公司颁发的“品质协力奖”、东风奕派颁发的“优秀品质奖”等众多客户奖项。

（二）技术升级和产品质量提升公司持续推进技术激励项目的有效开展、专利保护的系统建设,不断推进产品的技术升级、新产品的开发应用,通过技术领先,强化公司产品核心竞争力。

坚持推进品质领先工作,坚持品质第一的产品理念,加强全流程质量管理,树立全员质量意识,坚定不移地贯彻“零缺陷”质量目标与“质量经营”理念,以“攻坚克难、体系深化、数智赋能”为核心策略,进一步深化质量军令状变革,不断推进零缺陷工程、以“系统建设”的思维,通过“流程翻地”项目实现制度与业务适配,依托三基地交叉检查、专项审查及扩大CNAS实验室认可范围,持续夯实体系的预防与保证能力等,推进公司产品品质管理更上一台阶。

报告期内,公司凭借“质胜先锋小组”“质益攻坚小组”等团队荣获全国机械工业优秀质量管理小组活动成果二等奖、2025年度焦点改善QC小组活动积极推进奖等多项质量领域荣誉与奖项,充分体现了行业对公司质量管理实践与成果的高度认可。

（三）深入践行ESG理念,将ESG融入公司发展公司深入践行ESG理念,持续完善ESG治理,以“稳健治理芯”夯实诚信经营根基,将规范治理贯穿于日常运营与信息披露,不断提升公司治理水平与行业影响力。

围绕“可持续铸盾”目标,公司积极响应国家“双碳”目标,推进绿色技术创新,优化节能工艺与产品能效,提升资源利用效率,以自然友好方式推动绿色转型。

秉持“负责任为安”宗旨,公司切实保障员工权益,完善职业发展与福利保障,强化安全生产责任。

（四）构建激励体系,打造奋斗者利益共同体公司深入推进“以奋斗者为本,多打粮食多分粮”的激励体系建设,建立公司与全体员工“共识共担,共创共享”的利益共同体,以激发员工活力与凝聚力。

公司坚持人才“四高双领先”的薪酬政策,即坚持实施“四高方针”（高素质、高责任、高贡献、高待遇）,确保企业的薪酬水平在区域和行业中具备竞争优势,同时通过岗位价值评估、员工能力盘点、绩效评价、划小单元核算激励、创新发展大奖、市场薪酬对标、股权激励等形式,建立富有竞争力的薪酬体系,确保员工的薪酬水平在区域和行业中具备领先水平与竞争优势。

激励员工提升工作效率,创造更多价值。

（一）公司2026年工作思路1、坚定战略定位。

坚持制冷空调零部件、制冷设备和新能源汽车热管理各业务单元协同发展的战略定位。

公司重点推进洼地产品增长,调整产品结构,制定明确的增长目标；加速海外洼地市场的拓展,提升市场份额。

在新能源汽车热管理方面,确保交付与质量稳定,持续突破外资品牌客户,夯实运营基础,积极拓展海外市场。

着力引进具备语言能力及国际化视野的技术研发、项目管理、质量管控等复合型人才,推行本土化运营策略,进一步扩大全球市场份额。

在储能温控方面,全力推进储能业务发展,拓展客户群体,提升业务收入。

公司将持续关注行业发展动态和市场应用需求,并结合公司的战略布局和经营情况,积极探索新兴行业的发展机遇。

2、坚持技品领先,提升产品能效。

产品和技术是企业业务增长的核心根基。

公司将加大研发投入,提升研发投入占比,大力引进技术人才做好前沿技术研究能力建设,强化发明专利布局,新增多项发明专利,推动产品高质量发展、新产品收入实现突破性增长,以技术创新驱动产品能效提升和企业高质量发展。

3、坚持运营效率提升与供应链优化。

供应链管理优化,确保原材料及时供应、通过原材料替代积极应对原材料涨价现象,降低成本。

公司继续深化SRM、DMS、LIMS等系统集成与应用,加快测量数据信息化等项目建设,构建覆盖全价值链的质量数据基座,以数据驱动质量决策与管理升维,优化生产计划,提高效率,减少瓶颈；强化交付管理,确保按时交付,提升客户满意度,为公司的可持续高质量发展筑牢坚实的品质根基。

4、坚持绩效激励与价值创造。

公司鼓励团队“多打粮食多分粮”,通过明确的绩效目标和奖励措施,激励员工提升工作效率,创造更多价值。

公司每年通过内外部薪酬激励对比分析,复盘业绩与奖金分配的情况,持续优化绩效考核体系,为员工提供公平、透明的回报机制,激发团队积极性,推动企业持续发展。