德美化工 002054

原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因2025年纺织化学品原料价格整体呈“前高后低”走势。

一季度整体高位偏稳,4月份后受国际贸易环境变化等宏观因素影响,国内市场需求承压,化工价格行情也有所回调。

2025年裂解碳五价格受原油价格及行业供需影响,较上一报告期整体回落。

主要原材料价格下降,有利于降低公司石油精细化学品的营业成本。

1、概述（一）报告期内公司主要业务、产品及用途公司专注于精细化学品的研发、生产及销售服务,核心业务覆盖纺织化学品、皮革化学品、塔拉生物产品、石油精细化学品等四大领域,为下游纺织、皮革、饲料与食品、石油化工等行业提供全方位产品及技术支持,报告期内业务结构未发生重大调整,产品体系及应用场景持续优化。

（1）纺织化学品作为公司核心主营业务,在国内印染助剂行业保持领先地位,涵盖纺织助剂化学品、有机硅及功能整理剂、防水剂和涂层整理剂等系列产品。

纺织助剂化学品覆盖印染全工序,可改善印染品质、提升纺织品附加值；有机硅及功能整理剂包括柔软剂、抗静电整理剂等,2025年新增超净硅油系列创新产品,性能显著提升；防水剂和涂层整理剂涵盖氟系、无氟系产品,无氟防水剂持续热销,相关技术及市场份额稳居行业前列,公司发布的《无氟防水剂白皮书》成为行业重要参考。

（2）皮革化学品贯穿制革全流程,主要包括铬鞣剂、复鞣剂、加脂剂、无铬鞣剂等,2025年重点打造高端加脂剂产品体系,产品性能达行业高端水平,带动业务销量及利润大幅增长,持续巩固行业优势地位。

（3）塔拉生物产品依托秘鲁专属塔拉树种植园,构建“种植-加工-研发-销售”一体化生态产业模式,产品包括塔拉胶、塔拉粉、没食子酸丙酯（PG）等,应用于饲料、食品、皮革等领域。

报告期内母液中没食子酸（GA）回收技术取得突破,成功拓展塔拉酶解物在饲料行业的应用。

（4）石油精细化学品以子公司德荣化工为平台,与浙石化深度合作开展乙烯裂解副产品C5/C9综合利用业务,产品包括间戊二烯树脂、异戊二烯、环戊烷等,路标漆用、胶粘剂用石油树脂产销量稳步提升,异戊二烯出口业务实现新突破。

（二）经营模式（1）研发模式坚持“自主研发+产学研合作+市场导向”,依托国家级企业技术中心等多个高端创新平台,组建专业研发团队,聚焦绿色环保、高端功能型产品攻关。

2025年取得无酚酸固、无氟防植物油等5项技术突破,获评国家专精特新小巨人企业。

（2）生产模式纺织化学品、皮革化学品主要依据设备生产能力、原材料供应情况以及市场需求计划组织安排生产,生产过程已基本实现自动化。

塔拉生物产品主要依据设备生产能力、原材料供应情况以及市场需求计划组织安排生产。

石油精细化学品主要依据装置生产能力和销售计划制定生产计划、以销定产。

（3）销售模式纺织化学品业务国内市场以直销为主,传统“商务代表+技术工程师”服务模式升级为“研发专家+商务代表+技术工程师”协同服务机制,为客户提供全流程现场支持与定制化解决方案；同时通过优化线上技术支持平台,借助客户关系管理（CRM）系统和大数据分析工具,构建“线上+线下”服务体系,有效提升客户体验与服务效率,增强客户粘性。

海外市场则以本土化运营为核心,依托孟加拉、越南全资公司深度拓展南亚、东南亚市场；还通过参与国际行业展会、技术交流会等方式,积极展示高附加值产品,以及借助联合开发等合作机制,持续深化国际业务。

皮革化学品业务、塔拉业务国内市场以直销为主,海外销售则是通过直销与合作者海外渠道资源相结合的方式实现销售。

石油精细化学品业务目前主要面向国内市场,采取直销为主,贸易商为辅的销售模式,部分精细化工产品打开国际市场,出口到欧洲、美国等地。

（4）采购模式纺织化学品业务、皮革化学品业务采购主要根据未来生产计划确定原料需求量,然后与供应商进行询价议价,一般采取一单一议的模式。

塔拉产品采购主要根据生产计划确定原料需求量,然后与供应商进行询价议价。

德荣化工C5、苯乙烯原材料100%来源于浙石化,双方根据年度确认的采购结算公式,签订年度采购合同,以管输、车运形式输送,定期进行数量、质量检测,每月月底当期价格及数量确认后,双方进行原料结算。

（三）市场地位与业绩驱动因素公司纺织化学品在国内印染助剂行业处于领先地位,无氟防水剂、莱赛尔整理剂等市场份额稳居前列；皮革化学品为行业一流品牌,高端加脂剂产品快速抢占市场；塔拉生物产品依托资源优势形成独特竞争壁垒；环戊烷销量位居行业前三,成为国内外优质企业核心供应商。

2025年公司业绩稳步增长,与精细化工行业向高端化、绿色化、功能化转型的发展趋势高度契合。

纺织化学品行业集中度提升、环保政策趋严,公司凭借技术及品牌优势抢占中高端市场；皮革化学品行业绿色化需求增长,公司高端加脂剂及环保型产品销量快速增长；塔拉生物产品契合绿色低碳经济趋势,市场需求持续扩大；石油精细化学品行业国内供应优势凸显,公司依托原料及技术优势实现出口突破。

（四）报告期内经营情况概述2025年,公司实现营业收入299,794.85万元,同比下降1.90%；实现归母净利润11,818.35万元,同比上升93.78%。

四大业务板块协同发展,经营质效稳步提升：（1）纺织化学品业务实现营收16.47亿元,汕头等区域销售大幅增长,超纤、粘胶等细分领域取得突破。

无氟防水剂销售额持续增长,莱赛尔原纤化等技术课题稳步推进,国际化布局加速,东南亚业务销售额同比增长超三成。

（2）皮革化学品业务销售与利润均创历史新高,高端加脂剂项目市场推广成效显著,战略客户销售大幅增长,持续保持行业优势地位。

（3）塔拉生物产品业务没食子酸丙酯（PG）项目产量稳步提升,母液中没食子酸回收技术突破降低塔拉粉单耗,成功拓展塔拉酶解物在饲料行业的销售,但仍需持续优化没食子酸（GA）及PG的生产成本。

（4）石油精细化学品业务德荣化工C9加氢装置满负荷运转,C5装置合理控制生产,路标漆用、胶粘剂用石油树脂产销量提升,异戊二烯出口业务启动,开发高利润树脂产品,全年同比大幅减亏。

（五）重要影响事项分析（1）技术创新突破：无酚酸固、无氟防植物油等5项技术创新落地,超净硅油等新产品投放市场,推动产品结构升级及盈利能力提升,对未来业务增长形成持续支撑。

（2）产能优化：汕头工厂一期投产,完善国内生产布局,提升区域供应能力,降低物流成本,为华南区域市场拓展及业务规模扩大奠定基础。

（3）国际化布局：越南、孟加拉子公司运营完善,印尼技术服务及转产支持成效显著,埃及市场调研启动,海外市场份额持续提升,成为业务增长新引擎。

（4）数字化转型：CRM优化、BI知识库搭建、WMS系统上线等数字化举措落地,提升运营效率及管理精细化水平,为公司长远发展提供技术支撑。

（一）公司发展战略公司坚守“领先的新材料平台的建设者,绿色发展的践行者”愿景及“发展企业发展人,为行业为人带来进步”使命,未来将坚持“绿色发展、创新驱动、市场引领、全球布局”战略,聚焦精细化学品核心业务,深化技术创新,优化产品结构,拓展国内外市场,完善资源布局,提升运营效率,致力于成为全球领先的精细化学品供应商。

（二）2026年经营计划1.业务板块计划：-纺织化学品：聚焦核心客户及核心项目,组建创新中心加速技术转化,优化客户结构,向优质客户倾斜资源,完善质量管理体系,推进质量数字化,拓展东南亚新兴市场。

-皮革化学品：巩固行业领先地位,打造高端加脂剂产品体系,加速海外市场突破；塔拉生物产品持续优化GA及PG生产工艺,降低单耗与成本,扩大塔拉酶解物在饲料行业的销售。

-石油精细化学品：延续“区域采购+长协采购”策略,保障环戊烷供应,整合异辛烷资源,加大海外市场开拓,优化混合异辛烷产品性能,探索新业务方向。