黑猫股份 002068

（一）主营业务公司主要从事炭黑、焦油精制和白炭黑等产品的生产与销售,其中炭黑产品占逾八成,是公司最主要的主营业务产品。

（二）主要产品及用途1、炭黑炭黑是碳元素的一种存在形式,基本粒子尺寸大多在10nm-100nm之间。

炭黑是橡胶工业不可缺少的原料,由于炭黑能改善轮胎面的耐磨性,极大提高轮胎行驶里程,还能提高胶料的拉伸强度和撕裂强度等物理性能,因此炭黑广泛应用于制造各种类型的轮胎和其他橡胶制品。

炭黑工业对于促进汽车工业的发展和改善居民生活都具有非常重要的意义。

按应用范围分类,炭黑可分为橡胶用炭黑和非橡胶用炭黑。

其中,橡胶用炭黑按照性能可分为硬质炭黑和软质炭黑两大类：硬质炭黑又称为胎面炭黑。

这类炭黑的原生粒子的粒径一般为15nm-45nm之间,它们可以和橡胶分子形成有效的化学键,能显著提高胎面胶的强度、抗撕裂性能和耐磨性能,多用于轮胎的胎面胶。

软质炭黑又称胎体炭黑。

这类炭黑在橡胶制品中补强效果较差,在很大程度上起填充作用,多用于轮胎的胎侧胶和内胎胶。

这类炭黑的原生粒子的粒径一般在45nm以上,最大可达到100nm以上,能显著改善胶料的黏弹性、耐曲挠性并起到填充作用。

非橡胶用炭黑按用途和性能的不同可分为色素炭黑、导电炭黑、塑料用炭黑及专用炭黑等。

2、焦油精制煤焦油是一种深褐色粘稠液体,主要是各种芳烃为主的混合物,有1万多种不同的化学组成,其中含量较多的有用组分约200多种。

因此其分离、提纯过程是一个复杂且涉及诸多技术的系统工程。

煤焦油深加工过程得到的化学品都是合成塑料、合成纤维、农药、染料、医药、涂料、助剂及精细化工产品的基础原料。

公司主要焦油精制产品分类及用途如下：轻油：无色或微黄色油状液体。

主要成分：苯族烃,酚含量小于5%及少量古马隆、茚等不饱和物。

用途：用于染料油和化学药剂、化工原料的主要成分。

脱酚油：黄褐色液体,含萘、茚、吡啶、酚类。

用途：用于生产古马隆、苯甲酸等化工原料、制药、染料油。

粗酚：羟基跟苯环直接相连的化合物属于酚类。

用途：主要用于生产合成纤维、农药、工程塑料、染料中间体。

工业萘：白色或微黄晶体,有强烈的气味,溶于醚、甲醇、无水乙醇、氯仿等。

用途：萘及萘系衍生物是有机化工重要原料之一,广泛应用于合成树脂、涂料、医药、农药、轻工、塑料、助剂等行业,可用于制取苯酐、β-萘酚、甲萘胺、H酸、丁腈橡胶、增塑剂、扩散剂、抗凝剂等产品。

洗油：棕色油状液体,主要组成物有甲基萘、联苯、吲哚、苊等,属可燃物品。

用途：洗油是一种复杂的混合物,富含喹啉、异喹啉、吲哚、α－甲基萘、β－甲基萘、联苯、二甲基萘、苊、氧芴和芴等宝贵的有机化工原料,主要用于制药、染料。

蒽油：绿黄色晶体,不溶于水,溶于乙醇乙醚,遇高温明火可燃。

用途：用于配置炭黑原料油、筑路沥青或燃料油等；也可提取粗蒽加工精蒽、咔唑、菲等产品。

改质沥青：常温下为黑色脆性块状物,有光泽。

用途：主要用于制造预焙阳极、高功率电极棒等。

3、白炭黑白炭黑是一种白色、无毒、无定形微细粉状的无机硅化合物,具有多孔性、高分散性、质轻、化学稳定性好、耐高温、不燃烧、电绝缘性好等优异性能,已广泛应用于塑料、橡胶、造纸、涂料、染料和油墨等诸多领域。

白炭黑按生产方法的不同可分为沉淀法白炭黑和气相法白炭黑两大类：气相法白炭黑常态下为白色无定形絮状半透明固体胶状纳米粒子,是极其重要的高科技超微细无机新材料之一,由于其优越的稳定性、补强性、增稠性和触变性,广泛用于各行业作为添加剂,催化剂载体,石油化工,脱色剂,消光剂,橡胶补强剂,塑料充填剂,油墨增稠剂,金属软性磨光剂,绝缘绝热填充剂,高级日用化妆品填料及喷涂材料、医药、环保等各种领域。

沉淀法白炭黑又称“沉淀水合二氧化硅”,白色分散性粉末或微珠状。

主要用作橡胶补强剂,因此具有很好的补强性能。

主要用于彩色雨鞋、运动鞋、旅游鞋、透明胶底等胶鞋制造业及橡胶轮胎制造业,也可用作农药载体。

此外,白炭黑还用于药品和化妆品的增稠剂、牙膏增稠剂和摩擦剂、油漆和不饱和树脂增稠剂、涂料消光剂、新闻纸轻量化的主要助剂。

（三）主要经营模式1、采购模式公司对炭黑原料油的采购多采取订单采购模式。

具体来说,公司会根据年度销售计划、生产计划及原料油市场价格波动预测等信息综合制定年度采购计划,先行确定原料油的年度采购数量,并根据市场价格情况制定采购策略。

之后,公司会与主要供应商签署年度采购合同或确定年度采购意向。

具体采购时,公司采购部门会根据生产部门的每月油品需求计划核定所需原料油的品种、数量,拟定向不同原料油供应商的采购计划,并向各原料油供应商分别发出月度采购订单,并通过面谈、电话、电传、信函等方式与供应商确定具体的订货数量和单价。

结算方式为先供货后付款或先付款后供货,结算周期一般为30天左右,结算价格为供货时市场即时价。

2、生产模式公司产品销售通常采取“以销定产”的模式。

公司在销售合同期内,根据客户的需求及市场情况确定总体生产计划,并按照客户月度订单确定具体生产任务,包含炭黑生产的品种及数量等。

公司的生产过程全部采用集散型计算机系统（DCS）控制,生产操作人员采用四班三运转的方式进行轮班工作。

为了保证产品的质量稳定性,公司建立了一整套标准化的管理体系,生产计划、工艺管理、调度由生产部统一管理,各生产现场的指挥、工艺调整由中心控制室调度。

3、销售模式公司与主要客户一般首先签订年度购销合同或确定年度供货意向。

具体供货时,公司与该客户按月或季度另行签订具体购销订单,确定当期供货的品种、数量和价格。

公司产品的价格调整周期大多为一个月,部分为一个季度,具体定价策略一般为在生产成本的基础上,参考当时的市场供求状况,确定最终对外销售价格。

在此定价模式下,公司能够在一定程度上消化原料上涨带来的成本压力。

但是,由于产品价格调整与原料价格变动存在一定的滞后性,公司毛利率存在一定的波动性。

在结算方式方面,为先供货后收款,结算周期平均在60—90天,长期合作的主要客户结算周期会适度放宽。

（四）主要产业链工艺流程1、炭黑总体来说,炭黑产品生产中最主要的环节为炭黑反应生成过程和炭黑造粒过程。

主要流程图如下所示：炭黑反应生成过程：炭黑生产的核心是炭黑反应炉,燃料与空气先在反应炉的燃烧室完全燃烧产生高温烟气,并高速流经喉管。

在喉管处,原料油由喷枪喷入反应炉,高温裂解反应生成炭黑及尾气。

在此过程中,通过控制风、油配比、添加剂和急冷装置来控制生成炭黑品种。

炭黑反应生成过程的关键技术是反应的温度、时间及取向控制。

反应温度的高低及反应时间的长短主要影响炭黑的性质,反应的取向决定原料油生成炭黑反应转化比例的高低。

炭黑造粒过程：带有炭黑的高温烟气经过内冷和外冷两道冷却工序,冷却到260°C左右进入收集系统,收集设备对尾气和固体炭黑进行分离,分离后的炭黑被输送到造粒机进行造粒,干燥烘干,生产出成品炭黑。

成品炭黑经过储存、包装后销售。

炭黑的造粒过程关键技术为保证所造炭黑粒子的尺度大小及炭黑粒子的硬度,这两点会影响到炭黑产品的使用效果。

2、焦油精制产品本工艺流程采用常减压不加碱工艺,与传统的常压工艺对比,具有节能、萘收率高、产品质量好、沥青产品中金属离子含量低等特点。

主要流程图如下所示：高温煤焦油是焦化工业的重要产品之一,其组分极为复杂。

该工艺利用焦油中各组分沸点不同的性质,通过塔式常、减压蒸馏工艺分离出不同产品。

焦油经过预处理后进入蒸馏工区的脱水塔,通过加热后从塔顶产出轻油和酚水。

脱水塔底产出无水焦油进入馏分塔进行加热分离,馏分塔底产出的软沥青进入沥青工区闪蒸塔和滞留塔,通过加热高温聚合反应生产改质沥青,并从塔顶产出蒽油产品。

馏分塔顶部产出的未洗三混油进入洗涤工区,通过酸碱反应提取出粗酚产品,然后进入工业萘工区,通过初馏塔和精馏塔加热分离出脱酚油、工业萘和洗油产品。

3、白炭黑（1）气相法白炭黑气相法白炭黑产品最主要的环节为白炭黑合成与脱酸过程,主要流程如下：气相法白炭黑主要是通过化学气相沉积法,又称热解法、干法或燃烧法制得。

其原料一般为四氯化硅、空气和氢气,空气和氢气分别经过冷却脱水、硅胶干燥、除尘过滤后送入合成水解炉。

将四氯化硅原料送至蒸发器中加热蒸发,并以干燥、过滤后的空气为载体,送至合成水解炉。

四氯化硅在高温下汽化后,与一定量的氢和空气在高温下进行水解；此时生成的气相法白炭黑颗粒极细,与气体形成气溶胶,不易捕集,故使其先在聚集器中聚集成较大颗粒,然后经旋风分离器收集,再送入脱酸炉,用水蒸气和空气吹洗气相法白炭黑至pH值为3.8以上即为亲水白炭黑,用有机基团取代白炭黑表面羟基中氢使白炭黑能够溶于有机溶剂即为疏水气相法白炭黑。

（2）沉淀法白炭黑沉淀法白炭黑产品最主要的环节为白炭黑合成、洗涤制浆和干燥过程,主要流程如下：沉淀法白炭黑利用硅酸钠与硫酸反应制得,液体水玻璃加水调节到20%—30%的浓度送入下一道工序进行合成,在合成釜内先加入一定量的水和水玻璃,在80-90℃温度下,同时加入硫酸和水玻璃并搅拌而生成白炭黑浆料,将浆料进入压滤机进行压滤,并用清水洗去其中的硫酸钠再进入打浆槽制得浓浆,用炭黑尾气燃烧产生的烟气与空气热交换,得到500℃左右热风将经过雾化机雾化浓浆干燥为白炭黑粉末,用袋滤器收集后进行包装,根据需求,可将粉末状的白炭黑进行造粒,变成块状白炭黑进行包装销售。

公司报告期内正在申请的环评批复情况：青岛黑猫新材料研究院有限公司高分散纳米碳材中试扩建项目济宁黑猫炭黑有限责任公司原料气配套改造项目1、概述2025年度,公司累计生产炭黑107.94万吨,销售炭黑106.50万吨,产销率达98.67%,公司实现营业收入868,506.36万元。

公司主营产品国内、国外销售占比分别为85.61%和14.39%。

截至报告期末,公司具备炭黑年生产能力116.2万吨,继续保持国内炭黑行业领先地位。

报告期内,公司聚焦核心发展战略,重点项目建设与资本运作有序推进,为公司高质量发展筑牢根基。

其中,济宁黑猫2.5万吨/年连续式原料气配套生产线项目正式开工建设,项目全面建成投产后,将有效打通济宁黑猫生产环节堵点,助力其构建完整、高效、协同的内部生产体系,进一步降低运营成本、提升产能利用率；在产业升级领域,国内首套2万吨/年湿法母胶量产生产线在辽宁黑猫建成投产,填补了国内相关领域量产技术空白,标志着公司在高性能材料制造领域迈出了关键一步；为保障公司投资新建项目顺利落地、夯实未来发展根基,进一步稳固公司核心技术、凝聚核心人才力量,公司已与专业投资机构深度合作搭建核心员工跟投平台,针对创新投资项目分别设立合伙企业,通过利益绑定、风险共担的机制,充分调动核心员工的积极性与创造性,为项目高效推进、技术持续迭代提供有力支撑。

同时,公司持续优化治理结构,完成部分下属子公司股权优化工作,进一步理顺股权架构、明晰权责边界,为公司规范化运营、可持续发展提供坚实的治理保障。

基于对公司未来发展前景的坚定信心与公司股票价值的认可,为进一步增强广大投资者持股信心,公司积极推进股份回购工作,累计回购公司股份13,989,800股；公司控股股东黑猫集团实施股份增持,累计增持14,706,900股,彰显了公司及控股股东与全体股东利益共享、长期共赢的坚定决心。

公司坚持以项目攻坚为支撑、以产业升级为导向、以创新驱动与绿色转型为引擎,实现了炭黑主业稳固与新材料突破的协同发展。

在产业布局层面,公司以锂电导电炭黑、碳纳米管、湿法混炼母胶等产品为切入点,依托现有产业优势,深化与行业优秀团队合作,持续拓展新材料板块边界、丰富产品序列,着力提升业务成长空间。

通过“主业升级+新材突破”双轮驱动,构建多元化产业格局,有效增强抗风险能力与盈利韧性。

在科技创新领域,公司坚持将研发作为发展引擎,重点在炭黑新产品开发、能耗优化、资源循环利用、环保节能技术等方向加大投入,多项成果实现产业化转化,进一步巩固技术领先地位。

研发体系的持续完善,为公司在市场竞争中构筑“技术护城河”提供了坚实支撑。

面对环保政策升级,公司积极响应国家“双碳”目标,全力推进绿色转型：成功打造7家省级及以上标准绿色工厂,树立行业可持续发展标杆；制定碳减排中长期规划,完成碳排放、碳足迹报告工作,并斩获国际可持续发展与碳认证（ISCC-PLUS）,标志着公司正式融入全球低碳循环经济体系,为加大开拓国际市场打通绿色壁垒。

在深化改革实践中,公司“创建世界一流专业领军示范企业”和“科改企业”改革任务已基本完成,为公司享受政策红利、激发内生动力、提升核心竞争力提供了坚实保障。

未来,公司将以“技术创新为核心、差异化发展与产业链延伸为两翼”,秉持“夯实炭黑主业、深耕精细化工、开拓新材料板块”战略,进一步延伸产业链长度、扩大宽度,加速向“国际一流的专业化学品和高性能材料企业”迈进。

公司作为专业的炭黑制造企业,未来将以“打造世界知名品牌,建设一流炭黑企业”为战略目标,坚持“专业碳材、开拓创新、共创共赢、绿色环保”理念,以技术创新为核心、差异化发展与产业链延伸为两翼,丰富、拓宽产业链长度与宽度,实现产业结构升级,提升企业在全球化工行业的综合竞争实力。

（一）公司所处炭黑行业未来发展趋势当前,炭黑行业正处在从“规模扩张”向“专精特新”转型的关键节点。

行业正面临“大而不强”的结构性矛盾,传统产品产能过剩、创新能力不足等挑战依然突出。

面向“十五五”,行业明确了强化技术创新、践行绿色低碳、深化数智赋能、强化开放协同的发展要求。

国内特种炭黑产业作为支撑新能源、高端制造的关键材料领域,近年来在规模上取得长足进步,但结构性矛盾日益凸显,高端产品依赖进口的局面尚未根本改变。

1、炭黑市场集中度将进一步提升随着供给侧改革和环保趋严,落后产能整合与出清进程加快,炭黑市场集中度进一步提升。

大型炭黑企业凭借规模、技术、成本优势,将获得更多的市场份额,对下游客户议价能力有望逐步提升,炭黑经营状况预期将维持在合理水平。

2、科研投入加码,产品结构向高端化升级国内炭黑行业产品结构与发达国家仍存在较大差距,存在中低端产品占比过高、同质化竞争严重的问题,制约了行业整体竞争力。

未来一段时期,国内炭黑行业将持续加大科研投入,围绕炭黑生产理论、应用技术、新品开发、先进装备等方面开展攻关。

在巩固常规炭黑品种优势的同时,重点发展绿色轮胎所需的低滞后炭黑,以及导电炭黑、色素炭黑等特种炭黑产品,加快进口替代步伐。

3、资源综合利用与绿色低碳成为发展主线随着炭黑行业规模持续扩大,原料油需求快速增长,资源短缺问题日益突出。

在此背景下,寻求新的资源渠道和利润增长点成为行业突破方向。

开展“三废”综合利用,特别是对资源和能源的科学合理利用,具有重要的现实意义。

充分利用尾气发电,安装余热锅炉,使用850℃、950℃空气预热器,以进一步降低燃料油和原料油消耗,达到提高产品质量的双重效果。

资源综合利用和环境保护工作成为新时期内炭黑企业开展生产经营的先决条件和不竭动力。

4、环保约束趋严,区域产能结构面临调整炭黑行业由于其贴近原料产地的产业布局特性,产能多集中于北方能源化工省份。

受国家及地方环保政策持续影响,河北、山东、山西及陕西等省份的炭黑行业面临阶段性关停或限产的常态化压力。

环境保护工作已不再是应付检查的“表面文章”,而成为新时期行业生存与发展的首要任务。

（二）公司未来的主要经营计划和目标1、聚焦炭黑主责主业,巩固行业龙头地位（1）对标一流,持续提升企业软实力以国内、国际一流企业及行业标杆为参照,全面梳理自身发展差距,精准补齐短板、提质增效。

围绕战略规划、组织架构、运营管理、财务管理、科技创新、风险防控、人力资源等核心领域,深入开展对标管理工作,着力提升战略引领能力、科学管控水平、综合竞争实力、降本增效成效、自主创新能力、合规经营水平、人才引进培育能力及信息智能化建设水平,推动企业软实力与硬实力同步提升。

（2）推动主业升级,全面增强产业综合竞争力充分发挥公司煤焦油深加工及炭黑主业产业链核心优势,采取相关多元发展与适度产业链延伸相结合的策略,持续拓宽煤焦油精细化工及碳材料产业链条,提升产业链资源循环利用效率,实现降本增效、提质增值；通过开发多元化、差异化产品组合,构建完善的产品矩阵,强化供应链稳定性与竞争力；通过产能出海、产能置换等方式,逐步淘汰低效产能,重点培育优势产能及特种炭黑产能,进一步优化主业产能结构,巩固并提升主业核心竞争力。

2、培育多元化产业,构建协同发展产业格局结合公司现有产业基础与资源优势,大力培育和发展新材料板块,重点聚焦超导电炭黑、碳纳米管等碳基新材料产品的研发与产业化,逐步形成橡胶用炭黑、特种炭黑、精细化产品、碳基新材料产品协同发展的多元化产品结构,打破单一产业依赖,构建布局合理、协同高效的发展新格局,培育新的利润增长点。

3、加快实施“走出去”发展战略,推进国际化经营步伐主动融入全球产业布局,通过海外新建、并购重组、战略合作等多种方式,有序推进海外产能布局,建设区别于国内传统炭黑生产模式的现代化工厂,推动传统炭黑产业升级迭代；逐步构建覆盖全球的炭黑产能、仓储物流及销售网络,以“新设备、新技术、新管理”为核心,全力打造具有国际影响力的中国炭黑领军企业,提升全球市场占有率与品牌影响力。

4、深入实施创新驱动发展战略,提升自主创新能力以公司现有研究院及各类科研平台为依托,深化与国内院士团队、知名高校的产学研合作,聚焦碳纳米材料、特种炭黑等高附加值领域,坚持以市场需求为导向,明确研发创新方向,持续加大研发投入,推动科研成果快速转化为实际生产力,不断向公司输送主业相关新产品、新项目,为企业高质量发展注入持久创新动力。

5、提升企业现代化管理水平,深化国有企业改革一是坚持党的领导、加强党的建设,牢牢把握国有企业发展方向,强化党对企业的政治领导、思想领导、组织领导,将党建工作与生产经营深度融合,发挥党建引领保障作用；二是提升治理效能,健全法人治理结构,完善内部管理制度,优化授权管理体系与组织架构,深化“三项制度”改革,激发企业内生动力；三是强化监督防控,构建完善的内部监督合规体系,健全外部监督机制,筑牢合规经营防线,保障企业稳健运营。

6、优化环保设施与工艺,践行绿色发展责任立足绿色发展理念,持续优化环保设施配置与生产工艺水平,自觉履行企业环保主体责任,助力打好环境保护持久战。

目前,公司及5家子公司获得国家级“绿色工厂”认证,2家子公司获得省级“绿色工厂”认证,公司将以此为契机,持续加大环保投入,严格按照国家环保标准实现各类污染物达标排放,强化工厂精细化管理,大力推进清洁生产,推动经济效益、社会效益与环境效益协同共赢,为企业长远发展筑牢绿色根基。