银轮股份 002126

（一）主营业务及主要产品1．公司主营业务公司围绕“节能、减排、智能、安全”产品发展主线,专注于油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品的研发、制造和销售,产品主要应用于新能源车、燃油车、非道路机械、数据中心、储能、超充、热泵空调、电力能源等领域。

2．公司主要产品（1）商用车产品系列（2）乘用车产品系列（3）工程机械产品系列（4）数字与能源产品系列（二）经营模式公司是集研发、生产、销售于一体的国家级高新技术企业。

1．研发模式公司作为国家高新技术企业,一直高度重视技术发展的储备和产出工作,持续加强技术创新和新产品开发投入,引进高素质人才,完善研发体系和制度,创造良好的创新氛围,激发公司创新动力,进一步增强了公司产品的竞争力。

二次创业阶段,公司实施技术引领战略,制定产品与技术战略规划及实施路径,注重产品、技术研发和工艺改进,构建全球化的研发架构、体系及流程,建立完善研究系统、开发系统及试验验证系统,加强研发基础能力与基础设施建设,提升研发能力。

目前公司在上海、欧洲、北美分别设立了研发中心,部分子公司亦积极开展研发工作,取得了较好的研发成果。

2．生产模式公司建立了以订单驱动的拉动型生产方式,以销定产,重视快速及时反应,根据客户提出的技术、质量、开发周期、成本等要求,为其配套开发产品,并依据订单数量,安排采购及生产计划,公司从接到客户的订单到采购原材料、组织生产至产品交付的周期一般为15—25天左右。

在产品制造方面,公司以乘用车和新能源热管理、商用车和非道路热管理、数字能源三大产品平台为核心,以产品线带动事业部和子公司协同作战,根据客户需求进行属地化生产。

按照规模经济、比较成本原则和贴近客户原则,在全球范围内合理规划生产布局,以全球化供应能力满足客户的需求,目前公司在浙江、上海、四川、山东、湖北、江苏、广东、广西、江西、陕西、安徽等地建有子公司和生产基地。

并在墨西哥、美国、瑞典、波兰、印度、马来西亚等建有研发分中心和生产基地。

3．销售模式公司主要采用直销模式,为点对点销售。

作为各大整车及发动机生产厂商的一级配套供应商,直接向整车及发动机厂商销售产品。

公司建立了从技术、生产、服务一体化的快速反应体系,不断增强全球属地化市场拓展及技术与售后服务能力。

公司设立客户经理、项目经理、技术经理组成的“金三角”自营体团队,点线面结合的立体销售网络与服务体系,为客户提供端对端服务。

公司实施三个同步（同步开发、同步发展、同步规划）、三个合作（资产合作、属地合作、战略合作）,不断提高战略、重点客户市场份额,围绕国内外战略客户,制定了单独的客户战略规划。

（三）行业竞争地位公司是中国热交换器行业首家民营上市公司、国家首批汽车零部件出口基地企业、第一批中国汽车零部件CT30企业和国家第一批制造业单项冠军培育企业。

经过40余年的发展,公司在热交换器批量化生产方面具备了扎实的能力,并建立起较为系统的汽车热交换器技术储备,已在传统商用车、传统乘用车、工程机械热管理及新能源乘用车热管理领域建立了较强的竞争优势。

现正逐步开拓数字与能源换热领域。

目前公司已经拥有一批海内外优质的客户资源,是全球众多知名主机厂以及车企的供应商,产品获得了客户的高度认可,近几年逐步与各核心客户签订了战略合作协议和资产合作,形成了可信赖多赢的业务伙伴关系。

公司将继续坚持“加快推进国际化发展、实现技术引领、提升综合竞争力”三大战略方向,努力将公司打造成为热管理领域受人尊敬的优秀企业。

零部件销售模式公司客户主要为国内外知名大型整车（整机）生产厂商和一级零部件供应商,销售模式以直销为主。

1、概述2025年,全球经济格局深度调整,产业链供应链重构加速,市场需求结构不断演变,技术变革日新月异,而行业内的竞争态势更是呈现出前所未有的激烈与胶着。

公司在“夯实基础,降本增效,改善提质,卓越运营”的变革要求指引下,克服内外部困难,围绕“双效提升”不懈努力,实现了营收和利润的稳步增长。

报告期内,实现营业收入1,567,773.69万元,同比增长23.43%；实现归属于上市公司股东净利润95,724.36万元；同比增长22.17%。

（一）各业务板块经营情况1、商用车与非道路业务板块商用车与非道路业务作为公司的业务基本盘及重要营收支柱,报告期内整体发展态势稳健向好。

商用车与非道路板块实现营业收入517,599.97万元,同比增长23.94%。

报告期内,新能源商用车领域攻坚成效显著,重点围绕客户核心需求,顺利完成多家战略客户的热管理机组、水冷模块、工车矿车机组冷板等核心产品的研发设计与性能验证工作,目前多款机组、水冷模块已实现批量生产并交付,有效拓宽了新能源领域客户合作边界,为后续业务持续增长筑牢基础。

同时,传统产品海外市场拓展成果丰硕,非道路空调箱、冷却模块、油冷器、天然气EGR等核心传统产品成功进入国际主流客户配套体系,实现了海外配套业务的实质性突破,进一步提升了海外市场渗透率与品牌国际影响力,助力公司构建“国内+海外”双循环的业务发展格局。

2、乘用车与新能源业务板块乘用车业务作为公司第二增长曲线,报告期内继续保持较快增速,实现营业收入838,614.33万元,同比增长18.27%。

销售团队秉持“突破创新、深耕市场”的理念,攻坚克难,在多个产品品类实现从0到1的突破,其中,成功获得国内领先的自主智驾芯片厂商的智驾芯片冷板项目定点,这是公司在智能驾驶领域的重大突破,开拓了极具增长潜力的新品类。

成功开发车载冰箱,填补了公司新能源车产品空白,丰富了新能源车配套产品矩阵,为公司乘用车业务打开了全新的发展空间。

3、数字与能源业务板块公司数字能源业务主要围绕数据中心、发电机组、储能及充换电、低空飞行器四大领域布局。

报告期内,以储能和发电机组业务为主要增量,实现营业收入146,681.80万元,同比增长42.89%。

在数据中心领域,明确了数据中心液冷模组零部件供应商的定位,制定了中期发展规划,实施“技术+制造”的组合策略,聚焦北美及台系客户,以不锈钢板式换热器等零部件为突破口,服务数据中心液冷模组（总成）客户。

在发电机组领域,海外工厂属地化产能爬坡顺利,产品质量表现获得客户高度认可,配套份额显著提升,并突破多家国际新客户。

在重卡超充领域,实现兆瓦级超充液冷机组小规模量产。

在低空飞行器领域,获得海外某无人机物流公司定点,并开始小规模量产。

在储能领域,开发了第三代液冷模板,提升了可靠性和结构强度,降低了制造成本,提升了客户满意度。

储能PCS冷却、光伏热虹吸、IGBT冷板等多款全新产品取得突破。

为满足多个细分领域快速增长的业务需求,积极引进渠道与研发人才,并在硅谷、台湾、深圳搭建销售与FAE属地化团队及实验功能。

4、具身智能业务板块公司依托汽车热管理技术积淀、全球化产业布局及同步研发能力,将具身智能与人形机器人核心零部件作为新兴战略业务重点布局。

机器人研究院构建“1+4+N”产品生态体系,聚焦旋转关节模组、线性关节模组、灵巧手模组、热管理模组等相关核心零部件的研发与孵化。

报告期内,公司稳步推进产品迭代,多个品类获得客户定点,其中部分品类进入小批量生产并形成营收贡献。

搭建适配供应链体系,核心技术成果已申请专利保护,为业务长远发展奠定坚实基础。

未来将持续深化技术布局与全球化拓展,推动人形机器人业务落地成长。

（二）加快国际化发展的决心,全球化运营能力进一步提升报告期内,公司坚定加快国际化发展的决心,根据海外发展的五年规划纲要,加快了欧美海外基地及北美总部的建设,通过精益生产、信息化、属地化人才等举措,持续提升海外卓越运营及工程应用、项目开发、产品转移、客户响应等能力。

在当前关税与产业链重构背景下,全球化布局对欧美客户具有显著吸引力和比较优势。

北美板块盈利能力持续提升,实现营业收入21,441.97万美元,净利润951.84万美元。

欧洲板块实现营业收入37,062.31万元人民币,大幅减亏。

作为公司拓展东南亚市场的关键支点,马来西亚基地实现量产/客户交付的成效。

全球供应链建设：公司加快开发东南亚、北美等属地优质供应链,以全球化采购提升防范运营风险的能力。

推行战略物资集采（含机辅料）,通过标准化、平台化采购降本；运用BOM称重等工具开展对标及VAVE。

针对关税不确定性,持续跟踪美墨政策并制定对策；梳理清关流程,解决滞港问题,保障设备清关；优化USMCA原产地证流程,打通国内至海外属地的物流、数据及信息流,计划上线全流程数字化系统。

（三）积极的营销策略,实现新领域新客户突破公司始终坚持客户第一的理念,借助属地化优势快速响应客户需求,零距离服务客户。

坚持“龙头突破”策略,以灵活的定价策略和产品策略,在各领域首先突破全球行业前三的国际核心高端客户。

打造了一支高水平、国际化的客户经理、项目经理和区域经理,高效对接国际客户。

报告期内,公司在国际非道路空调箱、智驾芯片冷板、车载冰箱、水路集成模块、低空飞行器充电冷却系统、储能系统、PCS、热虹吸、发电机组、具身智能等产品业务上实现了突破。

公司累计获得455个项目。

根据客户需求与预测,生命周期内新获项目达产后将为公司新增年销售收入约103.66亿元。

（一）公司“十五五”经营展望1、总体发展思路“十五五”期间,公司将继续坚定“2345”的工作方法论,即“二次革命、三个一切、四个统一、五化银轮”,引领公司的各项日常工作与变革发展。

公司必须在改制这个“一次革命”的基础上,以更大的决心推动“二次革命”,实现彻底而系统、重大而深刻的能力重建,有计划推动运营模式的创新,搭建平台,鼓励建立更多的创业创新团队,以“联合一切可以联合的力量,整合一切可以整合的资源,调动一切可以调动的积极因素”的“三个一切”为工作理念,以“统一认识、统一目标、统一资源、统一行动”的“四个统一”为工作方法,加快实现“制造智能化、管理数字化、资源全球化、组织扁平化、人员多元化”的“五化银轮”。

总之,在“十五五”期间,公司要以“二次革命”的决心和勇气,和“三个一切”的工作理念、“四个统一”的工作方法,推动加快实现“五化银轮”。

2、总体经营目标及2026年度经营目标“十五五”期间,结合公司所处行业的发展趋势及公司实际情况,董事会确定如下核心经营目标：2030年公司营业收入超过330亿元,归母净利润复合增速高于营业收入增速。

其中,2026年公司营业收入目标182亿元,归母净利润率同比提升。

上述数据是公司根据相关行业市场需求及公司自身研发、制造、产能、运营管理能力等综合因素制定的,不代表公司盈利预测承诺,能否实现取决于全球地缘政治环境、宏观经济环境、市场情况、行业发展状况等多种因素,存在不确定性,请投资者特别注意。

（二）公司2026年重点工作为了确保高质量实现“十五五”期间所确定的经营目标,公司确定了以“聚焦质量、聚焦数据和聚焦流程”（三大聚焦）,打造“追求卓越、数据驱动、精益运营”（三大企业文化）为2026年重点工作方向,并推进“建标杆、建标准、建流程、建体系”（四大建设）活动。

1、聚焦质量,打造追求卓越的企业文化质量是影响公司效益与客户满意度的关键,是公司价值观、管理、技术、工艺、员工素质及对客户承诺的集中体现。

我们具备做好质量的能力,关键在于担责与重视。

“十五五”期间,将以极致追求推动全员参与,以经营理念在全价值链解决质量问题,培育追求卓越的文化,提升产品竞争力。

一是建立高层联系与专家帮扶机制,以客户需求为导向,实行质量问题升级,形成“专家主攻、领导护航”模式；二是成立蓝军小组,扮演“质量挑战者”,从外部视角和逆向思维强化监督与问题发现；三是开展质量改进示范活动,总结推广可复制的改进模式,推动改进常态化、持续化；四是强化复盘总结与流程建设,建立质量复盘机制,持续优化流程体系。

2、聚焦数据,打造数据驱动的企业文化强调以数据说话、结果导向。

“十五五”期间竞争加剧,须有效收集、分析和利用经营数据,建立更强洞察力、更快应变能力和更高运营效率。

数据已从业务副产品转变为核心生产要素,是竞争力提升的基石。

2026年重点任务：围绕“十五五”目标及与友商差距,聚焦经营数据的引领作用,重点建设三大平台：一是海外合规与竞争优势打造平台；二是采购成本优势打造平台；三是内部全流程优化打造平台。

公司明确目标、任务及保障机制,以此构建对标改善的驱动平台,逐步形成数据驱动的企业文化。

3、聚焦流程,打造精益运营的企业文化从经营绩效出发,端到端优化业务流程,减少内耗与浪费,提升效率,建设流程型组织,是实现精细化运营、从经验管理转向系统竞争力的必由之路。

这不仅是提升内部效率的手段,更是塑造以客户为中心、高效协同、持续进化的企业基因的战略选择。

2026年起,系统梳理公司业务流程,聚焦15个L1流程。

流程梳理坚持以客户需求为起点、以客户满意为终点,将跨部门的业务活动串联为完整价值链,明确每个部门、岗位在其中的定位与贡献,识别不增值环节,打造精益运营文化,推动各部门围绕共同目标高效协同,最大限度减少内部摩擦与资源浪费。

同时,此次梳理将为“管理数字化”奠定基础——管理数字化的本质是流程的数字化。

4、以“四建活动”推动“三个聚焦”深入展开2026年公司开展“四建活动”：建标杆→建标准→建流程→建体系,通过试点树立标杆,总结提炼形成标准,优化流程,最终构建可推广复制的体系。

成立高层挂帅的领导小组（负责审批、资源、协调、决策、考核）及各业务线工作小组（负责规划、执行、复盘、提炼）。

完善例会机制,实现统一思想、跟踪进度、协同资源。

坚持结果导向、高效务实、协同联动、闭环管理。