正邦科技 002157

（一）主要业务、主要产品及其用途报告期内,公司主要从事饲料生产与销售、生猪养殖与销售及兽药的生产与销售。

1、饲料业务公司主要提供猪饲料、禽饲料以及少量水产饲料和反刍饲料,产品结构以全价料为主,同时浓缩料产品也已形成了一定规模。

饲料产品主要用于饲喂畜禽及水产品,为畜禽及水产品生长提供必要的营养元素。

公司是国内大型生猪养殖和饲料企业,报告期内公司饲料销量规模稳步增长。

2、生猪养殖业务公司是国内大型生猪养殖企业,公司主要产品包括肥猪和仔猪。

报告期内,公司肥猪产品主要出售给批发商、肉联厂及肉食品加工厂进行屠宰及深加工,仔猪主要出售给其他养殖单位或个人进行育肥。

3、兽药业务公司主要产品以猪、禽用兽药为主。

公司主要自主研发生产和销售兽药、混合型饲料添加剂、预混合饲料添加剂等产品。

兽药产品主要用于预防、治疗、诊断动物疾病或者有目的地调节动物生理机能。

（二）主要业务经营模式报告期内,公司下辖饲料、生猪养殖、兽药三大业务板块,公司各业务板块的经营模式如下：1、饲料业务报告期内,公司饲料业务持续借助双胞胎集团强大的一体化管理平台,实现了高效率管理,精准化成本控制,进一步提升公司在饲料行业的市场竞争力,主要体现在以下方面：（1）强化前台主战、后台主建的职责分工,建立更加高效的流程化经营组织,通过数字化运营体系,持续深挖内部潜力,不断扩大市场占有率；（2）在产品设计上,针对不同市场,持续深挖客户核心需求,打造质量稳定、高性价比的产品；（3）针对不同客户群体采用不同的业务模式,分销主要围绕优质经销商开发,在全国各乡镇布局经销商网点,家庭大猪场采用直销经营模式,养殖公司和规模化大猪场采取大客户代工经营模式。

2、生猪养殖业务报告期内,公司生猪养殖业务的主要经营模式有自繁自养模式和“公司+农户”合作养殖模式。

（1）自繁自养模式是指以自营方式管理和经营猪场,主要产品是种猪、肥猪及仔猪。

（2）“公司+农户”模式“公司+农户”模式是一种轻资产扩张模式,即在公司的繁殖场周围一定区域内,发展若干合作养殖农户,公司为农户提供仔猪、饲料、兽药、全程养殖技术指导和管控,公司负责生猪销售,并承担肥猪销售的市场风险,合作农户负责育肥阶段猪场的建设投资、生猪育肥饲养工作,不承担生猪养殖的市场风险。

该模式的核心是融合了公司成熟的猪场管控技术及环保建设优势、品牌优势、完整的产业链优势、养殖技术优势及肥猪的销售优势,并结合了农户的固定资产建设、土地资源、养殖责任心等要素,该模式可突破自建猪场的资金瓶颈,推动公司生猪养殖业务以更快速度发展。

在“公司+农户”模式下,公司会根据合同要求对养户出栏率、料肉比、饲养时间等指标进行约束性考核,并定期对考核结果无异议的养户进行费用结算。

3、兽药业务报告期内,公司复用了双胞胎集团饲料直销资源,充分利用猪苗、饲料、金融、检测等共享价值链,聚焦发展动保直销业务,直销大客户销量同比增长；渠道客户升级,通过重点产品开发优质省市代理,从以县乡渠道为主转为省市代理为主。

同时,技术团队充分复用双胞胎集团在养猪领域深厚的专业能力：信息分享与咨询、疾病检测与诊断、动保化验与药敏、技术培训与交流等,为广大养殖客户排忧解难,让养殖更轻松更高效。

报告期内,公司主要业务的经营模式未发生重大变化。

（三）公司经营情况分析1、饲料业务报告期内,公司借助双胞胎集团强大的序列运营能力,对内挖掘降本潜力,对外突破重点市场。

公司致力于贴近一线,业务条线各级管理人员和后台支持部门均积极下沉到业务一线,增进对市场、客户和自身的了解,针对不同区域不同条线的业务痛点提供定制化解决方案；公司通过加强流程化组织运营,打磨产品竞争力。

报告期内,公司销售饲料（含调拨至养殖板块）合计266万吨,同比增长114.5%。

2、生猪养殖业务报告期内,公司充分发挥与双胞胎集团的协同效应,结合公司实际,集中优势资源布局生猪养殖业务。

报告期内,公司生猪出栏853.69万头,其中商品猪出栏373.82万头。

（1）死磕成本,元点发力深化降本增效报告期内,公司持续加强自身的内部管理,不断提效降本,死磕成本,用确定性应对环境的不确定性,实现穿越产业周期的韧性发展。

公司以客户为中心,以市场需求为导向,推进种猪遗传性能系统化升级,赋能合作养户效益提升；优化生产资源配置效率,强化生产规划布局,打造猪群健康环境；以项目制为抓手,充分调动组织积极性,实现高效协同；增强市场洞察,导向机会点,精准管理,提升生产效率,降低生产成本。

（2）加速资产盘活,多维提升闲置资产效能报告期内,公司依托现有猪场与饲料厂产能基础,加快存量资源盘活与复产增效。

2024年公司已优先完成周期短、难度低的猪场与饲料厂的业务恢复,但公司整体产能利用率仍然偏低,闲置资产的折旧及摊销持续对生猪养殖全成本控制造成了一定压力。

为提高闲置资产盘活效率、降低成本、改善盈利能力,报告期内,公司采取多项举措盘活闲置资产,包括自主运营、合资运营、盘活租赁等多元化模式,构建多层次盘活体系,着力加速资产盘活、助力利润修复、维护资产价值、降低闲置资产比例。

（3）坚持长期育种,助力业务高质量发展公司始终坚持长期育种工作,培养了一批业务技术骨干,同时也与华中农业大学、江西农业大学等国家重点农业院校保持长期合作关系；公司拥有法系、丹系、PIC、托佩克系等较为丰富的育种资源,建立了从核心群、扩繁群到商品群的一整套完整的育种体系。

公司目前的能繁种群中保留了进口种猪的优质种源,为公司育种科研工作和能繁种群更新扩繁提供了良好基础。

（4）强化数智赋能,全域推进业务场景数智化报告期内,公司持续推进业务流程与服务变革,确保公司核心业务场景的高效有序运行。

公司通过建立项目集群化管控体系,重点聚焦流程重构与端到端拉通,系统性完善组织流程体系,从业务管理变革层面推动流程、IT、组织及质量管理体系的集成化,形成业务全链条的卓越运营效能。

同时加速猪场、工厂的智能化升级迭代,全面推进业务数智化转型进程,基于客户需求实现价值链集成,支撑业务绩效提升与风控体系优化。

公司致力于提升业务全场景智能化水平,持续拓展新兴技术在业务场景中的融合应用,精准把握市场趋势与产业升级机遇,培育可持续发展新动能。

3、兽药业务报告期内,兽药业务在生产方面持续通过上工具、控能耗、重保养三大举措,显著降低厂内费用；研发方面新研战略产品固消的上市填补了公司在此领域的空白,丰富了产品矩阵,增强了市场竞争力；销售方面借助饲料渠道、颠覆动保营销模式、多品牌竞争,提升市占率,构建生态圈优势,取得显著成效。

（四）主要业绩驱动因素报告期内,生猪养殖业务、饲料业务稳步恢复。

公司复用双胞胎集团的管理与平台,通过强化管理、提升技术、改革考核等措施,各项生产指标稳中向好。

报告期内公司实现营业总收入147.95亿元,同比上升66.80%；生猪出栏853.69万头,同比上升105.87%；销售饲料（含调拨至养殖板块）合计266万吨,同比增长114.5%。

受国内生猪市场价格波动等影响,公司净利润亏损。

1、业务恢复有序推进,营业收入实现同比增长报告期内,随着公司业务逐步恢复,生猪业务出栏规模实现大幅提升,公司生猪出栏853.69万头,较上年同期增长105.87%,生猪销售收入84.79亿元。

2、生猪市场价格波动等因素阶段性影响公司业绩报告期内,公司业务稳步恢复,生猪出栏规模持续提升。

但受国内生猪市场价格下行影响,导致公司四季度出现较大亏损,对公司全年业绩造成影响。

3、计提资产减值及信用损失报告期内,公司按照《企业会计准则》的有关规定和要求,基于谨慎性考虑,对往来账款计提预期信用损失,并对部分存货、固定资产计提减值准备。

公司持续狠抓生产管理和成本管控,叠加双胞胎集团将其成本管控流程、资源优势等全面复制导入公司,公司生产成绩稳步提升,综合成本持续下降。

公司将进一步推进技术升级、内部挖潜,极致提效、极致降本,夯实核心竞争力,有效抵御市场波动等风险。

（一）公司未来发展的展望2025年公司以业务恢复、降本增效为核心目标,在双胞胎集团的支持、协同下,主营业务规模显著增长,高效复产运营,生产指标不断向好,核心竞争力显著提升。

2026年,在行业周期调整与产业升级的背景下,公司将进一步增强成本控制与风险抵御能力,锚定极致降本增效目标,系统推进以下重点工作：1、深挖内部潜能,极致提效降本面对行业从规模扩张向质量竞争的转型及生猪市场的周期性波动,公司将持续强化内部管理,锚定降本增效目标,全链路深挖潜能。

坚持以客户为中心、以机会为导向、以目标为牵引,加大育种组织团队建设,优化选育标准,更新核心种群；细化猪群健康管理,优化猪流管控,推进疾病净化工作；全面赋能养户,推动技术、组织变革帮助养户提升效率；筑牢生物安全防线,以健康养殖实现极致降本、稳产增效。

2、强化产业协同,提升核心优势公司立足生猪养殖全产业链布局,构筑养殖与饲料双轮驱动的战略发展格局。

生猪养殖业务持续加强育种管理、种猪健康与养户赋能,持续推进技术升级与降本增效,夯实核心竞争力；饲料业务依托养殖业务发展和技术积累,依靠庞大的内需优势基础上积极参与外部市场竞争,以“产品+综合解决方案”为导向,秉持长期发展理念,导向规模利润。

通过饲料与养殖业务的双向赋能,形成产业协同机制,以结构性优化筑牢经营稳定循环、风险可控的运营根基。

3、全面数智转型,赋能高质量发展当前,行业数智化转型红利持续释放,5G、物联网、大数据、AI等技术在农牧业的应用日益成熟。

公司将站在整体全局和产业链协同视角,持续推进业务流程与服务变革,拉通流程上下游,使流程及管理更简单、实用、高效；加速猪场、工厂的智能化升级迭代,全面推进业务数智化转型升级,为客户创造更多价值,提升用户体验,增强客户黏性。

同时,高度重视业务全场景智能化水平,持续推进新兴技术在业务流程、业务场景及重要项目上的融合应用,精准把握市场趋势与产业升级机遇,优化业务场景和算法,助力战略目标达成。

4、厚植人才沃土,夯实共赢根基人才是实现企业目标的根本动力。

公司坚持“内部培养为主,外部引进补短板”原则,深耕干部内培,精准补齐短板人才,搭建“管理+专业”双轨并行的成长体系,厚植精益求精的工匠精神,多层次完善激励机制,持续提升人才浓度,推动人才价值与企业发展同频共振,实现企业成长与员工增收双向奔赴、共享共赢。

5、坚守廉洁底线,筑牢安全屏障廉洁自律与安全生产是企业高质量发展的底线保障。

公司将持续深化廉洁建设,常态化开展廉洁教育活动,完善廉洁监督体系,持续落实举报奖励制度,鼓励全体员工和社会参与监督,对廉洁诚信问题坚持“发现一起、查处一起”零容忍态度,营造风清气正、廉洁从业的良好氛围。

安全生产方面,将进一步健全安全管理责任体系,强化安全序列组织,明确各层级、各部门、各岗位安全生产责任,将安全责任层层压实到个人,形成全员参与、全员负责的安全管理格局,为企业稳健发展保驾护航。