楚江新材 002171

（一）主要业务公司专注于材料的研发与制造,致力于成为极具竞争力的先进材料研发制造平台型公司,目前业务涵盖铜基新材料和军工碳材料两大板块,产品包括精密铜带、铜导体材料、铜合金线材、精密特钢、碳纤维复合材料和特种热工装备及新材料等六大品类。

公司以“做全球领先的材料制造商,持续为客户创造价值”为使命,围绕“高质量发展,做行业龙头”的总体发展目标,持续加强技术研发,进行产业升级。

（二）主要产品及用途（1）铜基新材料铜基新材料板块主要产品包括精密铜带、铜导体材料、铜合金线材以及精密特钢等,为5G通讯、AI算力、机器人、新能源汽车、光伏能源、电力装备、消费电子、先进轨道交通和智能制造等领域提供优质的工业材料和服务。

（2）高性能碳纤维复合材料及制品子公司天鸟高新专业从事碳纤维、芳纶纤维、石英纤维、碳化硅纤维、氧化铝纤维、氮化硅纤维等特种高性能纤维的应用研究及开发,是专业生产飞机碳刹车预制体、航天用碳纤维复合材料预制体、石英纤维预制体、航天热结构热防护材料、结构功能一体化材料、透波材料预制体以及各类高性能特种纤维织物、预浸料的国家航空航天重大工程配套企业。

芜湖天鸟为天鸟高新全资子公司,专业研发、生产和销售碳纤维复合材料制品,产品包括热场复合材料如坩埚、导流筒等,可应用于光伏、半导体等领域。

（3）特种装备和特种材料子公司顶立科技专注于特种装备和特种材料的研制生产,产品主要用于航天航空、核工业、新能源和半导体等领域。

公司特种装备产品包括碳陶热工装备、先进热处理热工装备及粉冶环保热工装备等；特种材料产品包括金属基3D打印材料及制品等。

（三）市场地位及主要业绩驱动因素1、铜基新材料驱动新兴产业变革（1）市场地位：公司是国家技术创新示范企业,也是国内重要的铜基材料研发和制造基地,作为全球规模领先的精密铜带研发制造企业、中国铜板带材“十强企业”第一名和中国高端细线领域市占率第一名,不仅是《镀锡圆铜线》和《电工圆铜线》的国标修订单位,也是《224Gbps高速直连铜缆技术要求》《224Gbps高速背板传输对称电缆技术要求》等多项新兴领域团标的参编单位。

报告期内,公司及子公司先后荣获国家重点“小巨人”企业、安徽省企业技术中心、安徽省绿色工厂、安徽省专精特新中小企业等荣誉,三家下属单位入选废铜铝加工利用行业规范条件企业名单,企业综合实力、创新能力与行业影响力持续提升。

（2）业绩驱动因素：公司一直致力于铜基材料的产品技术研发,不断推进技术创新迭代,聚焦新能源、5G通信、智能网联、机器人及AI算力等高增长赛道,构建差异化竞争壁垒,2025年,公司在新业态领域的进展主要体现在以下方面：项目研发方面：报告期内,公司《年产5万吨高精铜合金带箔材项目》和《年产6万吨高精密度铜合金压延带改扩建项目（二、三期）》已完成建设并顺利投产,正式实现紫铜带箔产品规模化生产；《2万吨新能源汽车及机器人电子信号用超细铜导体项目》和《4万吨高性能新能源轻合金（铝导体）及超细微铜导体项目》逐步建成投产,项目投产后有效提升了公司相关产品供给能力,可充分满足下游客户对AI算力数据屏蔽线、机器人电子信号用超细线、新能源汽车线、风能电缆等领域日益增长的需求,进一步夯实公司在相关领域的市场竞争力。

技术创新方面：公司持续深耕铜基材料领域研发创新,同步推进锡黄铜、复合铜带、IGBT无氧铜等品种研发,镀锡、铜箔研发的装备、工艺、市场及生产准备均已就绪,并积极展开多元化布局,主动拓展双零线、铝导体、铜包铜、铜包铝等产品线,其中双零线突破0.042-0.08mm双零级超细径多股微细伸铜导体技术,填补国内微米级精密导体量产空白,且成功研发全球首例采用连铸连轧低氧铜杆母线生产16*0.042mm超细多股微伸铜导体并实现稳定试产,铝导体也完成了品类扩容并推进多家客户验证,铜包铜、铜包铝产品供货平稳,终端反馈良好,获得客户批量需求；此外,公司采用德国尼霍夫多头拉丝高端装备,布局车内高/低压动力连接电缆铜导体领域,四款并绞线铜导体产品斩获全国首个铜导体碳足迹认证,并依托数字化管理系统获评安徽省2025年度先进级智能工厂,以技术突破、产品扩容与绿色智能升级筑牢企业稳健经营的根基。

产品应用方面：公司持续加大热点领域新品评审打样、抢占市场先机,产品广泛覆盖跨海通信、AI算力、机器人线束、电力电缆、电网输配电、海洋工程等领域；生产的镀锡圆铜并线已进入国内头部厂商机器人伺服电机用镀锡铜导体送样认证阶段,有望切入协作机器人关键部位组件核心供应链,精密铜带成功拓展至5G通讯及智能互联领域,批量应用于屏蔽罩、高速连接器、集成电路引线框架等关键部件,支撑高频信号传输需求；新开发的异形铜导体切入海洋工程赛道,适配船用电缆、海上风电及海底电缆等中高压传输场景,实现高端铜材在深海科技领域的突破；铜板带材业务持续向高端升级,精密黄铜带、磷铜带、紫铜带等产品覆盖5G通讯连接器、消费电子、汽车高压线束、数据中心服务器内部等多环节导电需求；此外,公司还积极探索新的业务增量空间,海外拓展成效显著,成为企业规模新的支撑点,销售端主动调整市场布局、将业务重心向海外倾斜,通过优化外贸渠道、匹配海外客户技术标准与交付要求打通国际出货链路,同时深化与多家头部外资客户合作,以定制化产品研发、柔性交付周期提升合作规模。

2、碳纤维预制体技术领跑军民双赛道制高点（1）市场地位：子公司天鸟高新作为国际航空器材承制方A类供应商、国家重点军工配套企业和国内重要的碳纤维、石英纤维等高性能纤维预制体研制生产企业,承担了国内几乎所有飞机碳刹车单位的预制体供应,以及国家重大工程和几乎全系列航天固体火箭发动机喷管喉衬纤维预制体的研发与产业化任务,其产品深度应用于长征系列火箭、神舟飞船、新一代载人试验船等国家航天工程,实现了热防护材料从设计到量产的全链条突破,为我国载人航天、深空探测提供了坚实材料保障。

2025年,公司获评中国航天科工集团“一级供应商”荣誉称号,技术创新、质量稳定性及重大项目配套服务水平获得国家级战略科技力量的高度认可,为我国航天强国建设做出了应有贡献。

（2）业绩驱动因素：天鸟高新坚持把国家发展战略作为企业发展的方向,在保障批产任务产品交付的同时,持续推进新材料、新技术、新产品的研发攻关与应用探索,为国家重点领域的关键材料需求提供支撑。

航空航天领域：天鸟紧紧围绕航空航天、国防军工等领域任务,深耕高性能纤维预制体核心业务,坚持创新驱动、需求牵引发展战略,通过产学研合作,紧扣国家重大战略需求和新材料发展需要,围绕高性能纤维预制体新结构、新工艺、新装备开展研发攻关,依托各类研发项目承担国防科工局、科技部等部门多项科研任务并按计划推进,成功突破多项关键核心技术、加快成果产业化,在技术创新、型号保障、市场开拓等方面取得良好进展,有力保障了配套任务及预研型号的研发工作。

此外,公司成功研制高性能纤维预制体数字化多层联立体编织及装备、大尺度复杂结构密度梯度预制体编织等技术及自动化装备,满足新一代航天复合材料的研制需求,相关产品广泛配套于我国几乎全系列航天固体火箭发动机、大型卫星、超高声速飞行器、新一代超大型空天飞船返回舱等新型复合材料关键部件的制造与保障,成为公司未来核心竞争力的优势技术；其自主研发的全碳纤维准三维预制体及成套制备技术达到国际领先水平,打破国外技术封锁与垄断,填补国内空白,实现航空制动关键材料自主可控,解决了“卡脖子”技术。

民用工业领域：天鸟依托碳纤维预制体技术优势,积极拓展商业航天、低空经济、半导体、光伏热场等领域应用；开发汽车碳陶刹车预制体及高铁轻量化制动材料,适配新能源与轨道交通对高性能制动系统的需求；光伏热场领域积累了多项碳纤维热场材料新技术,形成了高技术产品集群,专利技术已覆盖韩国和日本,实现单晶硅生长炉用坩埚、导流筒、保温盖等热场部件的批量化生产,解决了光伏硅片、第三代半导体晶圆制造中高温耐蚀材料的国产化需求。

3、特种装备与特种材料双向协同,夯实主业核心竞争力（1）市场地位：子公司顶立科技作为专业从事特种材料及特种热工装备研制、生产单位,国家航天航空等领域特种大型热工装备的核心研制单位,集“装备+材料”“科研+产业化”“制造+服务”三大特色和产业链优势于一体,承担了国家多项重大专项,为国家航天航空等领域做出了重要贡献。

（2）业绩驱动因素：公司以国家重大工程需求为牵引,在真空热工装备和碳基复合材料制备领域持续领跑技术创新与场景落地,不仅完成了“智能热工装备研发及数字化生产基地项目”一期工程建设并逐步投产,同时海外市场也取得了良好的进展,产品远销欧亚等国家,获得了关键设备欧亚经济联盟（ЕАЭС）认证证书,展现出在国际舞台上的强劲竞争力与品牌影响力。

顶立科技围绕先进陶瓷及复合材料关键工艺,研制出连续式高温粉体合成设备、SiC/BN化学气相沉积炉等系列热工装备,服务航空航天、核工业、半导体及科研院所等头部客户,为材料研发产业化提供支撑；智能环保热工装备攻克有机固废连续热解难题,广泛应用于废旧锂电池回收领域；凭借“碳陶复合材料化学气相沉积炉”获评国家级制造业单项冠军企业。

公司成功取得超高压容器（A6）制造许可证,标志着公司在高端装备制造领域迈向新的高度。

此外,公司全年荣获行业科技奖励6项,其中,牵头完成的“天然石墨高温绿色提纯技术与装备”荣获中国有色金属工业科学技术一等奖、“退役锂电池多组分高效回收与数字化平台构建关键技术及应用”荣获中国循环经济协会科技进步一等奖；牵头修订行业标准5项。

持续巩固了公司在热工装备领域的创新引领地位。

此外,公司依托特种热工装备领域的技术积累,延伸布局新材料赛道,持续深耕工艺创新与技术储备,开发金属基3D打印全产业链成套技术,逐步构建钨合金、高温合金等多系列金属打印新材料及配套构件产品矩阵,夯实材料端核心技术基础。

（四）业务经营模式1、铜基新材料公司铜基新材料板块采用再生原料效益、规模成本效益和产品特色效益有机组合的盈利模式,坚持“产能利用率100%、产销率100%、资金回笼率100%,效益与规模同步增长”的运营标准,创造了持续的成本领先优势,综合性价比行业领先。

公司拥有健全的营销模式,自建营销网络,充分贴近市场,对终端市场具有极强的掌控能力。

2、高性能碳纤维复合材料及制品子公司天鸟高新的产品采用单一定制,以销定产、直销模式。

公司与国内航空航天、中科院等科研院所及高校建立了紧密的产学研用联动机制,并充分运用信息化手段,积极参加国内外展会,不断提升自身的知名度和影响力。

3、特种装备和特种材料子公司顶立科技主要采取“以销定产”的生产模式,根据客户所提出的要求,进行相应的设计、生产。

公司采取直销的销售模式,主要通过投标或竞争性谈判方式获取业务机会,在重点区域为重点客户群提供售后和生产服务。

1、概述2025年以来,公司两大业务板块运行平稳,其中：铜基材料板块复苏势头向好；军工碳材料板块始终保持稳健发展态势。

报告期内实现营业收入605.77亿元,同比增长12.70%,归属于母公司股东的净利润3.83亿元,同比增长66.71%。

（1）随着公司产品升级与技术改造项目有序投产,产能释放有效驱动了产销规模与营业收入的持续增长；主要产品销量全面提升。

其中：铜板带产品：销量达37.22万吨,同比增长7.2%；铜导体产品：销量达46.90万吨,同比增长7.51%；铜合金产品：销量达6.42万吨,同比增长5.52%。

（2）公司坚定推进产品结构优化与精细化管理,产品附加值逐步恢复并提升,同时通过不断强化内部经营与质量管理,运营效率持续优化,进一步增强了公司产品的市场竞争力及综合竞争优势。

（3）受光伏行业竞争持续加剧影响,热场产品价格持续走低,碳碳热场行业及下游光伏企业经营形势严峻,公司在报告期末对相关资产进行了减值测试,并计提了信用减值损失、存货跌价准备及固定资产减值准备。

（一）行业发展趋势1、铜基新材料研发和制造铜具有优良的导电导热性和延展性,广泛应用于电力、通信、新能源、新能源汽车、5G通讯、电子电器、交通运输、建筑、智能制造等国民经济领域,其需求随着能源转型革命的深入推进持续攀升。

国家层面持续出台政策引导行业升级,其中《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》明确提出推动铜产业供给高端化、绿色化发展,强化资源保障与技术创新；“十五五”规划也将先进材料纳入重点领域关键核心技术攻关范围,为行业发展划定战略方向。

公司在此背景下加快转型升级步伐,推动产品向高端领域过渡,坚定走绿色高质量可持续发展道路。

2、高性能碳纤维复合材料研发和制造碳纤维复合材料因其轻量化和优异的力学、热学性能,应用范围不断扩大,目前在航空航天、国防军工、高端装备制造、汽车部件材料、体育休闲器材、风电叶片、轨道交通、新能源装备等领域的应用与日俱增。

国家对新材料产业的扶持政策为碳纤维行业的发展提供了有力保障,国务院、工信部等多部门陆续印发支持碳纤维行业的发展政策,“十五五”规划明确提出加强先进材料关键核心技术攻关,着力于先进技术创新与突破,碳纤维产业链各领域国产化和量产化的进程加速推进,行业格局不断优化,未来发展趋势向好。

3、特种热工装备及新材料研发和制造热工设备应用范围正从金属材料拓展至碳纤维、精密陶瓷、复合玻璃等非金属材料领域,行业技术呈现综合化、复合化升级特征,整体发展方向明确。

一是,精密控制智能化,围绕温度、气氛、压力等核心工艺参数实现精准调控,依托信息化融合,普及数字孪生、计算机仿真、远程监控与工艺数据库技术,达成生产过程数字化、运行管控自动化。

二是,节能环保绿色化,针对设备高能耗、工况复杂的特点,通过优化系统结构降低能耗与污染物排放,匹配绿色制造规范,同步推进烟气处理、装备再制造与资源循环利用技术落地。

三是,装备规格大型化,受航空航天、核电等高端领域大型构件整体热处理需求驱动,热工装备向大尺寸、高可靠方向发展,突破核心制造技术以适配规模化高效生产。

“十五五”规划明确推动高端仪器、先进材料等重点领域关键核心技术攻关,为行业发展提供有力政策保障。

公司聚焦装备与新材料的研发制造,紧跟行业技术趋势与政策要求,持续强化技术创新,提升核心竞争力。

（二）公司发展战略1、企业使命、愿景、价值观和企业精神使命：做全球领先的材料制造商,持续为客户创造价值愿景：保持年轻价值观：同行、共赢企业精神：正、严、实、硬2、围绕“一个目标”,推行“四大战略”（1）一个目标：高质量发展,做行业龙头始终专注主业,注重能力建设,扬长补短,通过长期持续努力,成为极具竞争力的先进材料研发制造平台型公司。

铜基新材料坚持用最环保的材料、做最高端的产品,做强做精,替代进口,做行业集中度提升的主导者；军工碳材料坚持高端定位,保持军品垄断,快速提升民用产品规模,做碳碳复材行业第一品牌。

（2）四大战略：产品领先、再生循环、机制领先、运营提效产品领先：坚持产品领先、规模领先和成本领先；有质量、系统地进行产品升级。

通过产品领先、附加值的提升来增厚利润,并带动规模的进一步增长。

铜基新材料通过推动铜板带产品升级来向整体板块全面升级,向高精尖发展,形成高精尖、高质量性价比全面覆盖,替代进口、参与全球竞争；军工碳材料坚持高端定位、服务国防军工、保持绝对领先,由军品向民品延伸。

再生循环：实现“原料采购”向“原料经营”转变。

抓住“十五五”期间国家规范再生循环的机遇,利用公司利废率强的优势,将原料纳入事业部的经营体系,集团进行统一的规划和整合,建设再生资源示范基地。

机制领先：持续系统优化用人和分配机制。

重点构建长效的股权激励机制,让员工共同分享企业价值成长的成果,实现人才成长与共同富裕；坚持长期主义,培养有志向和信念的核心团队,同时高质量地引进人才。

通过机制领先,保持在行业和区域的竞争优势,激发全体员工,特别是核心骨干的主观能动性和向心力。

运营提效：系统地改善经营质量。

利用好信息化等现代工具,不断提炼和优化运营模式,做到可复制,提升各个单位的经营效率,改善经营质量、增厚企业利润,最终实现运营提效。

（三）2026年工作计划2026年是公司“十五五”规划落地实施的关键之年,面对复杂多变的经济形势和行业竞争,公司将继续围绕“高质量发展,做行业龙头”的总体发展目标,在巩固传统业务竞争优势的基础上,持续深化高端化、绿色化与智能化转型,将外部挑战转化为锻造核心竞争力的契机,以投产项目达产见效为核心抓手,推动经营质效稳步提升,重点围绕以下几个方面开展工作：1、聚焦达产见效,助力产能释放以已投产项目的满产达效、效益释放为核心,充分发挥产能规模与产品品质优势,进一步提升产品市场竞争力,扩大市场份额,实现规模与效益协同增长。

（1）铜基新材料项目：针对《年产5万吨高精铜合金带箔材项目》《年产6万吨高精密度铜合金压延带改扩建项目（二、三期）》等已建成投产的项目,全力推动项目全面达产见效,深化再生原料效益、规模成本效益和产品特色效益的有机融合,以“3个100%”为底层逻辑,筑牢产能与订单的适配底盘。

（2）军工碳材料项目：依托技术与市场双重优势,稳固公司在航空航天、国防军工领域的领先地位,子公司江苏天鸟在保障军品稳定供应的前提下,持续向碳纤维复合材料产业链下游延伸布局,加快提升民品产能释放效率,丰富民用领域应用场景。

同时,根据公司股东会授权,经营层将严格按照相关政策要求,稳步推进顶立科技在境内独立上市工作。

2、坚持创新驱动,深化市场拓展面对激烈的市场竞争,公司计划通过技术创新和产品质量提升,进一步扩大市场份额。

公司将密切关注新兴产业带来的市场机遇：在铜基材料方面,推进双零线等产品的持续研发升级,重点攻坚超细微导体、高导铜合金、铝导体等高端产品领域,积极应对新能源汽车和机器人领域对高精度电子信号传输需求的增长；在军工碳材料领域,关注航空航天、舰艇导弹、核聚变等新兴应用场景,积极把握产业发展机遇,持续丰富核心技术体系,以技术创新应对产业变革。

3、精耕客户资源,深化合作黏性围绕核心客户需求做深服务,瞄准潜在市场做优布局,构建多层次、广覆盖的客户体系。

现有客户深度合作方面,对存量客户实施分级精细化管理,为核心客户定制专属合作方案；针对铜基材料电子、电力、汽车等不同行业客户特点,组建专属客户服务团队,常态化开展客户回访,精准对接客户需求,提供定制化产品与服务；针对军工碳材料客户,加强与国防军工单位、航空航天企业的深度沟通协作,高效响应项目需求,保障产品按时交付,持续提升产品在武器装备、飞行器关键部件的应用性能,深化合作黏性。

潜在客户精准开发方面,依托大数据分析与市场调研成果,加大市场挖掘力度,挖掘潜在客户与新增市场机会；铜基材料板块紧跟新兴产业发展节奏,重点开拓消费电子、新能源汽车、半导体等领域优质客户资源；军工碳材料板块在巩固国内市场份额的基础上,稳步推进国际市场拓展,提升公司产品国际知名度与市场占有率。

4、强化品牌建设,提升行业影响力以线上线下融合的宣传模式塑造品牌形象,以参与行业标准制修订提升行业话语权,打造高端化、专业化的品牌标签。

线上渠道常态化发布公司产品动态、技术创新成果、行业整体解决方案等内容,强化品牌曝光与潜在客户触达；线下积极参与中国国际铜业展览会、中国国际航空航天博览会等国内外知名行业展会,通过精品展位打造、实物展示、现场技术演示等方式,全方位展现公司产品优势与核心技术实力。

同时,积极牵头或参与铜基材料、军工碳材料相关行业标准的制定与修订工作,组建专业技术专家团队,结合公司研发成果与生产实践经验,为行业标准完善提供专业建议,以标准制定引领行业发展,进一步提升公司在行业内的话语权与品牌影响力,树立高品质、高标准的产品品牌形象。

5、优化运营管理,筑牢风险防控屏障以精细化运营提升经营效率,以全流程管控防范经营风险,实现经营质量与抗风险能力同步提升。

持续实施精准化生产组织与全流程风险管控,坚守以销定产策略,构建高效的订单驱动型生产体系,不断提升经营管理精细化水平；深化应收账款精细化管理,建立应收账款周转天数与销售团队绩效考核直接挂钩机制,切实提高资产运营效率。

同时,持续完善内部控制制度体系,加大内控监管执行力度,强化生产经营、资金管理、市场竞争等各环节风险防控,坚守稳健经营理念,保障公司生产经营持续平稳运行。

上述经营计划系公司管理层结合行业发展趋势与公司经营实际作出的合理工作安排,并不代表公司对2026年度经营业绩、盈利水平的预测,计划的最终落地与实现受宏观经济环境、行业竞争格局、市场需求变化、人力资源配备等诸多因素影响,存在较大不确定性。

该计划不构成公司对投资者的任何实质承诺,提请广大投资者充分关注投资风险,理性区分经营计划、业绩预测与实质性承诺的差异。