创新医疗 002173

（一）公司从事的主要业务、主要经营模式、主要的业绩驱动因素1、公司从事的主要业务公司是一家以提供医疗服务为主营业务的上市公司。

目前,公司下属有建华医院、康华医院、福恬医院和明珠医院四家医疗机构。

四家医院坚持以质量立院,以患者需求为出发点,不断提高医疗技术和服务质量,矢志打造让广大人民群众放心就诊的医疗机构。

此外,公司围绕“大专科,小综合”的发展战略,以临床为中心,巩固发展重点科室及特色学科,切实通过内部控制体系建设和完善,逐步提高医院整体管理水平。

公司以提升医院服务能力和经营能力为重心,围绕学科建设打造核心竞争力,并通过统筹预算、院际合作、人才引培、梯队建设、绩效考核、成本管控、品牌宣传等多种方式提升医院综合实力。

同时,在医疗流程各环节抓细节、重规范,在医院管理各方面重建设、要效益。

努力提高医疗水平,增强患者信任,打造医院品牌,进而提高公司的经营能力。

2、公司医疗服务业务的经营模式2.1采购模式为了更好地满足集团内的采购需求,公司以子公司鸿润医药为采购中心,为下属医院提供供应链相关服务。

医院采购部门根据医疗物资（药品、医用耗材、医疗设备等）每月在各科室的消耗、月末库存以及次月采购需求确定采购计划,鸿润医药根据采购计划向供应商询价,而后进行比价,并执行竞争性谈判或招标流程,最后由采购部门向鸿润医药或合格供应商发出采购订单。

供应链整合属于“向管理要效益”的一项重要工作,对医院降本增效具有积极意义。

公司将继续深入推进该项工作,以充分发挥出集团规模化、采购专业化两大优势。

2.2销售模式公司下属四家医院的收入主要来源于为患者提供的医疗服务,主营业务收入为医疗服务收入,包括门诊收入、住院收入、体检收入等。

公司下属医院秉持着“以患者为中心”的理念,将提高医疗质量、就医感受、管理水平作为工作目标。

首先,通过提升医疗技术、规范诊疗服务、加强专业素养等途径提高医院的医疗质量；其次,通过宣扬服务理念、优化服务流程、加强医患沟通等方式提升患者的就医感受。

最后,通过不断完善质量安全、管理制度、成本管控等手段完善医院的管理水平。

此外,还不断巩固企业文化、深化院际合作关系、加大人才引培力度、完善员工激励机制、促进信息系统建设、积极投入公益活动、主动承担社会责任,在提升医院综合竞争力的同时,打造医院良好口碑,助推卫生健康事业高质量发展。

3、报告期内公司主要的业绩驱动因素报告期内,公司实现营业总收入为78,125.10万元,同比下降4.26%,扣非后净利润-7,902.88万元,亏损金额较去年同比上升32.66%。

公司营业收入及利润主要来源于医疗服务。

与去年同期相比,公司主要的业绩驱动因素未发生重大变化。

（二）公司所处的行业地位公司下属建华医院、康华医院、福恬医院和明珠医院四家医疗机构。

其中,建华医院是三级甲等综合性医院,康华医院是二级甲等综合性医院,福恬医院是二级康复医院,明珠医院是二级甲等综合性医院。

公司下属的四家医院,在各自的医疗服务半径内具有一定的竞争优势。

（三）公司下属医院经营情况报告期内,建华医院在医保政策调整与行业竞争的双重压力下,采取了一系列经营措施,在开源增收、职能整合、资质申请、核算升级等多方面着力,努力提升医院的综合实力,具体包括：契合人口老龄化趋势开设老年医学科,紧跟政策导向开展中西医融合实践；对南院、北院、明珠医院三个院区的职能科室进行优化整合,节约了人员开支；成功通过国家药物临床试验基地（GCP）认证,五个临床科室获得资质；上线了科室与病种核算系统,为提升科室运营精细化管理打下了良好基础。

但受当地医保政策及医保支付标准影响,医院经营受到一定冲击,具体包括：当地医保部门自2024年6月起对精神、康复病种的医保支付方式、标准实施调整；自2025年10月起明确低保患者需在公立医院就诊。

上述政策变动导致医院收入及利润同比有所下降,同时本期确认的递延所得税资产同比下降导致所得税费用出现同比上升。

2025年,建华医院（含明珠医院）实现营业收入44,246.25万元,相较去年同比下降9.94%；扣非后净利润-2,579.76万元,亏损金额较去年同比上升260.52%。

报告期内,康华医院紧扣“学科建设、服务优化、成本管控、医保合规、质量提升”五大核心,推出一系列针对性举措,包括着力构建“全院参与、精细管控、质量驱动”的医保管理体系等,主动应对政策影响与市场竞争的双重压力,同比提升了营业收入,但基于对短期盈利预期不确定性的审慎评估,确认的递延所得税资产同比减少,导致所得税费用出现同比上升。

2025年,康华医院实现营业收入30,336.95万元,相较去年同比上升3.53%；扣非后净利润-1,344.11万元,亏损金额较去年同比上升3.83%。

报告期内,福恬医院积极应对当地医保政策调整影响,在稳固康复科这一特色科室优势的同时,积极挖掘中医特色诊疗服务需求,推动中医诊疗与康复医疗深度协同,进一步打造医院核心服务特色。

2025年,福恬医院实现营业收入3,507.99万元,相较去年同比上升13.36%；扣非后净利润-932.68万元,亏损金额较去年同比下降28.34%。

（四）博灵脑机的发展情况2021年,公司对脑机接口行业进行了前瞻性布局,与浙江大学脑机接口科研团队的成员共同成立了博灵脑机。

脑机接口的核心技术主要包括信号采集技术、范式编码技术、解码算法技术、外设技术和刺激技术等,博灵脑机团队经过不懈努力,在脑机接口核心技术领域已初步构建起自主知识产权体系。

博灵脑机将充分运用脑机接口（BCI）技术这一核心工具,在具身交互（EmbodiedInteraction）领域持续创新,朝着实现人机融合（Human-MachineIntegration）的总目标坚定前行。

当前已初步实现的应用场景主要包括以下几个方面：1、医疗和健康消费领域中风偏瘫患者的康复训练,形式上主要表现为对患侧肢体进行综合训练和治疗,但本质上是对患者受损中枢神经系统的功能重塑。

结合偏瘫患者住院时间短、康复周期长的实际情况,赛博灵科系列主动康复训练设备实现了“住院康复+居家康复”的康复场景全覆盖,有效提升了核心技术的产业价值。

具体而言：1.1赛博灵科AM5上肢外骨骼主动康复训练系统（医疗机构使用）,已完成多中心临床试验,并于2026年1月获浙江省药品监督管理局优先审批资格。

目前相关注册工作持续推进中,预计2026年内完成医疗器械注册。

1.2赛博灵科AC5上肢运动功能辅助与增强系统（居家使用）,于2025年顺利通过国家康复辅具研究中心康复辅具质量监督检验中心检测,于当年四季度正式上市并实现销售收入。

1.3赛博灵科HC2手部柔性外骨骼康复训练系统（居家使用）,于2025年完成工艺定型和生产准备工作,将于2026年上半年上市销售。

2、消费级具身交互领域赛博灵科NB3神经信号采集手环与NBF柔性神经信号采集器已进入创新应用场景的前期开发阶段,目前已初步实现的应用场景包括：2.1操控电脑使用者佩戴赛博灵科NB3神经信号采集手环或NBF柔性神经信号采集器,可实现电脑文件选择、拖动、音视频播放控制、PPT演示等操作,同时也可通过手环打开网页游戏进行娱乐体验。

2.2操控灵巧手使用者佩戴上述神经信号采集设备,可对灵巧手进行有效控制,目前已初步实现十余种粗大和精细动作。

脑机接口已列入国家“十五五”规划,随着规划的贯彻落实,脑机接口产品与技术的落地场景将不断拓展,市场空间持续扩大。

2026年,博灵脑机将以赛博灵科AM5完成医疗器械注册为契机,积极稳妥推进AM5、AC5、HC2等产品的市场推广,并持续创新赛博灵科NB3和NBF的应用场景,以脑机接口技术创新具身交互方式,以技术合作赋能新产品、新业态,实现与合作伙伴的合作共赢。

（一）行业发展趋势人口结构变化、医保环境变革、市场格局重塑与AI技术创新,是驱动医疗服务行业未来发展趋势的四大核心要素。

从人口结构变化看,我国人口老龄化趋势严峻,据民政部发文《推进实施积极应对人口老龄化国家战略》预计,未来10年左右我国60岁及以上人口将增加0.9亿人至4亿人,占比上升8%至30%,进入重度老龄化阶段,医疗需求也将呈现总量增长、结构转型的趋势特征。

对医疗卫生行业而言,既要积极应对人口老龄化带来的多重挑战,更要精准把握其中蕴藏的新发展机遇。

从医保环境变革看,一方面,医保支付方式的改革、医保支付标准的动态调整都将持续进行,并对医疗服务机构产生持续重大影响；另一方面,医保基金监管力度迅速加大,监管技术持续升级。

这些都对医院的科室布局、合规运营、精细化管理、成本管控,乃至生存发展提出了愈发严苛的要求。

从市场格局重塑看,公立医院的行业主导地位持续稳固并且逐年加强。

通过对卫健委近年来发布的年度卫生健康事业发展统计公报以及《2025年1-9月全国医疗服务情况》进行分析,可知：2020至2024年,全国公立医院诊疗人次占比维持在83.5%——84.3%,入院人次占比维持在80.8%——82.3%,并且后者连年稳定提高。

换言之,民营医院诊疗人次占比仅约16%,入院人次占比仅约18%,并且后者逐年持续下滑,市场格局对民营医院而言愈发严峻。

从AI技术创新看,技术的快速发展以及其与医疗服务的深度结合,已全面并将进一步推动医疗服务的精准性、公平性、可及性、运营效率、经营效益。

以医疗垂直领域AI为代表的技术应用,可以同时成为患者、医护人员以及医疗机构提供高效支撑,更有望重塑诊疗全流程服务模式,成为行业发展的重要驱动力。

（二）公司未来发展战略公司将在提高医院医疗技术、服务水平的同时,根据行业变化趋势及医保改革动向及时调整经营策略,筑牢合规根基,加强医保管理,发挥供应链作用,以同步提升医院运营能力和效率。

同时,公司还将紧扣“创新”二字,积极关注、主动把握新兴医疗技术、人工智能等技术发展对医疗行业的提升机会,对先进技术的医疗应用、商业化落地方面作积极探索,并在投资项目符合公司发展战略方向、具备战略投资价值的基础上进行资本运作,充分挖掘技术进步对医疗服务行业的提升作用。

（三）公司2026年经营计划2026年,公司将积极顺应行业发展趋势及政策调整动向,精准谋局、主动作为、灵活应对,进一步推进企业文化、科室建设、院际合作、供应整合等方面的工作,全方位促进医院高质量发展。

同时,主动把握新兴技术进步在医疗提升等方面的发展机会,与公司主营业务协同发展,合力创新,形成公司的第二增长曲线。