游族网络 002174

游族网络是一家专注于网络游戏研发、发行及运营的全球化研运一体的游戏公司。

公司成功推出以“少年”系列IP为代表的经典自研卡牌手游《少年三国志》《少年三国志2》《少年三国志：零》《少年西游记》《少年西游记2》,以及自研SLG游戏《GameofThronesWinterisComing》PC（《权力的游戏凛冬将至》PC）、《InfinityKingdom》（《战火与永恒》）、《三十六计》等长周期产品。

报告期内,公司持续深化海外市场的长线精细化运营,成功切入小游戏赛道,拓宽分发渠道；并且积极探索人工智能在产业中的融合应用,着力构建覆盖上下游产业链的文化娱乐生态,继续秉承“科技传颂文明”的使命推动技术创新与产业升级。

（一）年度回顾报告期内,公司坚守稳健发展的经营原则,持续降本增效、优化经营管理体系,着力提升业务效率,毛利率同比提升2.46个百分点,整体经营保持稳健态势。

报告期内实现营业收入14.02亿元,与上年基本持平,其中海外市场收入占比创新高达到66.52%；经营活动现金流量表现良好,同比增长238.70%。

报告期内,公司坚持推进《GameofThronesWinterisComing》PC（《权力的游戏凛冬将至》PC版）、《InfinityKingdom》手游（《战火与永恒》）等SLG游戏的长线精细化运营,进一步提升海外地区游戏收入占比；并且凭借《少年三国志-怀旧版》成功切入小游戏赛道,拓宽了产品分发渠道,优化收入结构。

在技术赋能层面,公司加速推进AI与游戏业务的融合,公司旗下AI创新院已构建起贯穿研发、发行全链路的AI赋能体系。

研发端,AI创新院着力夯实研发基础并赋能游戏生产管线,不断推进美术资产生产、代码生成、TTS语音生成、本地化翻译等多个领域的生产自动化、标准化、规模化,提高游戏研发体系工业化水平。

发行端,依托AI技术强化终端适配与多元分发能力,实现从版本发布、平台接入、市场推广等发行全流程的工具化覆盖。

AI在研运、发行等方面有效降本增效,助力费用精细化管控,主营业务毛利率提升2.46个百分点。

此外,公司通过探索AI玩伴“小游酱”以及智能NPC等创新实践,显著提升了玩家的情感链接和沉浸体验,助力提升精细化运营水平。

产业生态方面,公司也在积极搭建开放协同的产业生态,推动行业智能化与安全化发展。

公司携手曦望Sunrise共建AI算力底座,推动游戏产业智能化升级；联合长城科技、深圳机密计算共同推进安全计算底座在各行业场景的市场化应用,提升行业AI安全水平；公司与人民网联合成立AI交互语料创新实验室；并联合多家文化龙头企业发布文化出海大模型普惠倡议。

凭借在AI领域的探索与积淀,公司当选上海市人工智能行业协会副会长单位,并再次入选伽马数据《中国游戏产业新质生产力发展报告2025》“新质生产力代表性游戏企业”。

（二）报告期内公司从事的主要业务1.公司的主营业务及经营模式报告期内,公司主营业务包括移动游戏和PC端游戏的研发、发行及运营。

公司网络游戏运营业务按不同运营方式分为自主运营、授权运营和联合运营三种模式。

其中自主运营是指公司通过自主开发或取得其他游戏开发商的代理运营权,通过自有或第三方渠道发布并运营,公司负责产品的市场推广、运营控制、服务器支持以及支付渠道支持等统一管理服务,并根据游戏用户反馈,解决用户需求并对游戏内容进行迭代更新；授权运营是指将公司自主研发的游戏授权给外部运营商,由其进行发行及推广的运营模式,公司一般只负责技术支持及后续内容研发。

联合运营模式是指公司以合作分成的方式将产品与其他游戏运营商共同联合运营,共同开展游戏发行及推广的模式。

重点已上线产品介绍如下：《少年三国志》作为公司自研的经典卡牌手游,《少年三国志》以东方美学为视觉基底,游戏不断探索三国题材与中华文化的创新结合点,推动传统文化实现年轻化表达。

《少年三国志》在2025年迎来上线十周年,作为国产卡牌手游长线运营的标杆之作,游戏凭借稳定的内容迭代于报告期内累计推出14个大型版本；并通过举办“十周年生日会”沉浸式三国主题展、616少年节等节点营销,持续激活用户情感与社区生态。

此外,公司推出的《少年三国志-怀旧版》小程序凭借经典版本复刻与“霸业无双全服赛事”等创新运营活动,收入年增3倍,强势切入小游戏赛道,拓宽产品矩阵。

《少年西游记》《少年西游记》是公司自研经典国风神话卡牌手游,自2016年上线以来持续以西游题材为核心,不断探索神话文化与年轻表达的融合方式。

报告期内,游戏完成9个重大版本迭代,围绕“焰金体系”全面拓展养成深度,推出焰金神将、装备、神符、宝物、星君等九大系列,并新增“一键养成”、“一键挑战”等便捷功能,显著提升用户体验,让西行之路更轻松畅快。

游戏在7月九周年庆版本中,通过高福利活动精准拉动新增和回流,月活跃用户环比增长超6%,进一步夯实产品长线运营基本盘。

《GameofThronesWinterisComing》PC《GameofThronesWinterisComing》PC（《权力的游戏凛冬将至》PC版）系公司获HBO正版授权并自主研发的次世代3D即时策略游戏,自2019年上线以来,已覆盖欧美、日韩、东南亚、中国及港澳台等全球市场,并持续凭借优质的IP还原与长线运营能力,为全球玩家带来沉浸式的维斯特洛策略体验。

报告期内,游戏持续推进版本和玩法内容更新,为用户提供了更加多样化、深度化的游戏体验。

此外,游戏新增4位全新IP指挥官,进一步强化了IP特色与策略搭配空间。

与此同时,游戏持续优化核心系统的交互体验和系统性能,为产品的长期稳定运营奠定了更坚实的基础。

《少年三国志2》《少年三国志2》作为“少年系列”高福利续作,凭借创新卡牌玩法与新国风美术风格,持续吸引全球玩家。

游戏于2019年12月上线国内市场,后陆续登陆中国港澳台及日本、韩国、东南亚、欧美市场。

报告期内,游戏围绕武将体系与策略玩法不断升级,丰富玩家体验。

同时,游戏前往巴蜀溯源三国文化,联动成都非遗皮影戏传承人周军,以皮影艺术演绎经典神话,实现传统文化传承与游戏内容创新的双向赋能,持续巩固产品在国风卡牌赛道的差异化竞争力。

《少年三国志：零》《少年三国志：零》是一款三国主题的策略卡牌手游,该游戏于2020年11月在国内上线,后陆续在中国港澳台、日本、韩国、欧美等170余个国家及地区上线。

报告期内,游戏围绕五大核心节点推出主题版本,累计上线20位高资质武将,持续深化产品内容厚度并强化玩家养成目标感。

稳定的内容迭代不仅延续了经典IP的生命力,展现出稳健的用户吸引力,更以稳定、真诚、持续的产品运营,回馈长期陪伴其成长的玩家。

《InfinityKingdom》《InfinityKingdom》（《战火与永恒》）是一款美式卡通风格的SLG策略手游,游戏于2021年正式上线。

报告期内,游戏保持高频高质量内容更新,共计推出12个大型版本更新,新增游戏玩法紧密围绕玩家核心诉求,系统扩展了角色成长突破与联盟对抗维度,有效激发了策略博弈热情,游戏用户活跃度稳步提升,带动游戏流水创历史新高。

《绯色回响》《绯色回响》是一款美少女零损养成RPG手游产品。

游戏已陆续登陆日本、东南亚、中国、韩国、欧美等全球多地区。

作为公司在二次元卡牌赛道的核心产品,游戏不断在技术创新、精细化运营与IP价值挖掘上实现多重突破。

6月首发“魔女系统”及AI陪伴功能,通过定制化交互提升用户情感粘性。

报告期内,游戏与经典JRPG《碧之轨迹》开展IP联动,成功拓展用户圈层。

产品凭借高频版本迭代、精准节点营销和丰富的福利活动广受玩家好评。

1、概述报告期内,公司坚守稳健发展的经营原则,持续降本增效、优化经营管理体系,着力提升运营效率,整体经营保持稳健态势。

经营活动现金流量良好,同比增长238.70%。

公司实现营业收入14.02亿元,与上年基本持平；实现归属于上市公司股东的净利润-3.47亿元,同比上升10.01%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3.22亿元,同比下降68.61%。

报告期内,公司持续推进《GameofThronesWinterisComing》PC版（《权力的游戏凛冬将至》PC版）、《InfinityKingdom》手游（《战火与永恒》）等SLG游戏的长线精细化运营,海外地区游戏收入占比进一步提升；同时,凭借《少年三国志-怀旧版》成功切入小游戏赛道,拓宽产品分发渠道,优化收入结构。

此外,公司积极推动AI技术与广告业务的深度融合,提升广告营销投资回报率,主营业务毛利率较上年提升2.46个百分点。

报告期内,公司持有的金融资产按照《企业会计准则》的规定,于期末按公允价值重新计量,确认公允价值变动损失1.07亿元；部分资产出现减值迹象,经评估机构评估及审计师专业判断,计提资产减值3.13亿元。

报告期内,公司非经常性损益为-0.26亿元,主要由其他非流动金融资产的公允价值变动、持有期间取得的投资收益、非流动资产处置损益及政府补助等构成。

（一）公司未来发展展望在全球科技革命与产业变革深度演进的当下,游戏行业正经历由人工智能驱动的深度重构。

AI作为核心引擎,既为产业带来颠覆性机遇,也伴随着结构性挑战：一方面,AI通过重塑游戏生产范式、革新玩家交互体验、重构产业竞争格局,为行业注入新动能；另一方面,AI倒逼产业对创意玩法、文化内涵、情感共鸣等有更高的要求。

对此,公司秉持“科技传颂文明”的使命,以技术赋能文化表达、以文化反哺技术创新为路径,通过构建AI全链路赋能体系,将大模型、生成式AI等前沿技术深度融入研发、发行与运营环节,转化为提升工业化生产能力的新质生产力；并积极拥抱AI与产业融合,公司与曦望携手聚焦人工智能算力基础设施与游戏研发核心场景的耦合,定制GPU算力卡与分布式架构算力底座；联合长城科技、深圳机密计算构建“国产算力+密态安全+场景创新”自主可控算力安全技术底座。

面向全球市场,公司将继续深化“文化+科技”双轮驱动模式,积极拓展海外市场,助力中华文化传播。

报告期内,公司海外游戏收入占比66.52%,连续11年超过国内市场。

公司将继续把中华传统文化融入到游戏中,让游戏与文化互相赋能,让海外玩家在体验精品游戏的同时感受中华文化的魅力。

面向未来,公司将探索和布局下一代文化科技的基础设施,报告期内,公司与人民创投、中科曙光联合发起“新质生产力数字化创新联盟”,为相关政策与行业标准的制定贡献力量,确保技术应用始终遵循“科技向善”的原则,不仅将游戏转化为文明传承的数字载体,更使其成为全球文化对话的创新媒介,在虚拟与现实交织中践行“科技传颂文明”的使命。