融捷股份 002192

(一)主要业务、主要产品及其用途公司主要业务为锂矿采选、锂盐加工及冶炼、锂电池设备制造,主要产品为锂精矿、电池级锂盐和锂电池设备,其中锂矿采选业务以自有矿山的锂辉石为原料,经过采矿、选矿生产出锂精矿,用于生产电池级锂盐,主要是电池级碳酸锂。

作为锂离子电池材料的原材料,电池级锂盐广泛应用于三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂等多种锂离子电池正极材料及六氟磷酸锂电解液,并最终应用于新能源汽车、储能、3C数码等领域。

锂电池设备用于下游锂电池生产线,终端应用领域同前。

报告期内,公司主要业务、主要产品及用途未发生变化,公司锂电池正极和负极材料项目尚处于建设期以及前期规划阶段,尚未有产品产出。

1.主要业务(1)锂矿采选业务公司拥有康定市甲基卡锂辉石矿134号脉的采矿权,已在矿山形成105万吨/年露天开采能力及45万吨/年原矿石处理的选矿能力,是目前国内已进入供应渠道的持续在产锂辉石大型矿山。

公司锂矿精选扩产项目落实已取得一定的进展,2024年12月公司与甘孜州康定市人民政府签署了《原矿外运合作协议》,其中协议约定一是在协议生效后两年内,融达锂业可以将矿山开采的一定数量的原矿石进行委外选矿,二是在矿山原址新增35万吨/年选矿产能。

报告期内,公司一方面在矿山进行常规采选矿作业,自选锂精矿产出量同比有所增长;另一方面将开采的原矿石委托外部加工厂选矿,增加了锂精矿产出来源,大幅提高了公司锂精矿产出量。

报告期内,公司锂精矿产量同比增加174.83%,锂矿采选业务收入同比增加92.54%。

报告期内,公司积极筹备矿山原址新增35万吨/年选矿项目,截至报告期末该项目尚未启动建设,请投资者注意投资风险。

(2)锂盐加工及冶炼业务公司锂盐加工及冶炼业务主要有两部分,合并范围内的锂盐业务是从事粗制碳酸锂和工业级碳酸锂的精加工提纯业务,产品为电池级碳酸锂,产能为3,000吨/年。

2025年上半年,锂盐产品价格总体呈现单边下行走势,产品价格持续低迷给锂盐企业经营带来不利影响,为有效控制业务风险、降低经营亏损,公司主动缩减了合并范围内锂盐业务的开展,产销量均大幅减少。

2025年下半年,为降低生产成本,长和华锂完成了对生产线的技术改造工作,改造后的生产线优化了生产流程,提升了生产效率。

联营锂盐厂的锂盐业务是采用锂精矿为主要原材料,经湿法冶炼工艺生产出电池级锂盐,现有产能2万吨/年,自2021年8月20日起由公司受托经营。

联营锂盐厂主要采购公司矿山自产锂精矿,报告期内其锂盐产能满产。

(3)锂电池设备制造业务公司锂电池设备业务经过多年发展,目前已在技术研发、生产经营和客户服务等方面积累了丰富的经验,具备锂电池工厂规划、工艺规划、整线规划设计的能力,可以面向不同层次的客户提供不同的产品和服务。

公司锂电池设备产品主要用于锂电池生产线上偏后端和装配段的设备,其主要产品有移动仓储式烘烤生产线、全自动注液机、全自动化成机等。

为应对未来电池技术的快速发展,公司也将持续关注锂电池产品的更新动态,并加大新设备、新工艺等研发力度。

报告期内,公司持续加强已发货设备的验收工作,加大应收账款回收力度,取得一定进展与成效,经营业绩大幅减亏。

2.主要产品及用途(1)锂精矿公司锂精矿的主要原材料锂辉石原矿由公司自有矿山完全自给,经过采矿和选矿流程后生产出锂精矿。

锂精矿产品主要客户为下游锂盐厂,用于生产碳酸锂及氢氧化锂等锂盐产品。

(2)锂盐产品碳酸锂是一种无机化合物,为无色单斜晶系结晶体或白色粉末,由于碳酸锂性质稳定,易于运输,所用沉淀剂易得,产品回收率较高,因此盐湖卤水和锂矿制备的锂盐产品多为碳酸锂,再以碳酸锂为原料加工生产其他下游产品,碳酸锂作为最基础的锂盐,是锂产业下游和生产终端产品的必备原料。

其中,电池级碳酸锂主要用于合成钴酸锂、磷酸铁锂、锰酸锂、三元材料等锂电池正极材料和六氟磷酸锂等锂电池电解质材料,下游应用包括电动汽车、电动自行车、电动工具、3C产品、储能电池等行业。

单水氢氧化锂是一种无机化合物,为白色结晶粉末,呈强碱性,电池级氢氧化锂主要用于高镍三元材料(NCA、NCM)方面,下游应用包括电动汽车、电动自行车、电动工具、基站储能电源等高能动力锂离子电池的正极材料。

(3)锂电池设备公司锂电池设备产品主要用于锂电池生产线上偏后端和装配段的设备,其主要产品如下:①移动仓储式烘烤生产线该生产线由东莞德瑞自主研发,全国首创,拥有20多项核心专利,具有多重业内领先优势,比如不需要干燥房,节能35%以上,能够杜绝真空放电等风险,有效提高设备稼动率,夹具和电池加热速度快,温度均匀性好,占地空间小,维护方便等。

②全自动注液机该设备主要功能包括自动托盘上/下料、注液前扫码、注液前称重、真空注液、真空静置、真空封装、注液后称重、注液后扫码、绝缘测试、不良品自动排出等,主要用于锂离子电池自动真空注液封装的批量生产。

③全自动化成机主要功能包括弹夹上料、整形扫码、水车上料、热压化成、冷压定型、水车下料、下料定位、弹夹及电池扫码、弹夹下料、扫码、化成不良品排出等。

该设备主要用于锂离子电池化成、热冷压生产,不仅兼容客户提供的电池大小范围,还可兼容正反气袋、正反极耳、正反面扫码。

(四)主要业绩驱动因素驱动公司业绩实现和变化的主要因素包括产业政策对新能源行业的扶持、新能源行业需求的增长、公司在新能源锂电池材料产业链上的全面布局等。

1.产业政策对新能源行业的扶持新能源汽车和储能领域作为锂产品的终端需求领域,其发展受到产业政策的影响。

国家为推动“双碳”目标,近年来对新能源汽车行业和储能行业出台多项扶持政策,对上游锂材料行业的发展和业绩实现产生较为深远的影响。

碳酸锂等锂产品作为汽车动力电池和储能电池的主要原材料之一,产业政策对新能源行业的扶持有利于锂电池材料企业业绩实现。

2.新能源行业需求的增长新能源汽车以及储能行业的持续发展,加上小动力电池及动力船舶、消费电子等终端领域的需求,带动了国内锂电池材料产业的蓬勃发展。

终端应用需求扩容有望持续拉动“电池—材料(磷铁/三元/钴酸锂/电解液/金属锂)—锂盐(碳酸锂/氢氧化锂)—锂矿(辉石/卤水/云母)”整个链条的放量,推动产业链不同环节企业的业绩实现。

3.公司在新能源锂电池材料产业链上的全面布局公司与控股股东等关联方均在新能源锂电池材料产业链的不同环节进行布局,已形成从锂矿采选、锂盐加工及冶炼、锂电池正负极材料、锂电池、锂电池回收及梯次利用、新能源汽车的完整产业链布局(如下图),且互为上下游。

完整的产业链布局有助于公司发挥协同效应,并能有效抵抗市场波动时的经营风险。

(六)矿产勘探情况及资源储量资料报告期内,公司矿山未进行矿产资源勘探活动,未发生有关支出。

根据甘孜州自然资源和规划局审查通过的《矿山储量年度报告审查意见表》,截至2025年12月15日,公司采矿权范围内保有矿石量(探明+控制+推断)2,444.9万吨,2025年动用矿石资源量(探明)105.6万吨。

1、概述报告期内,复杂的外部环境给锂电池材料行业企业发展带来了较大的风险和挑战,也带来一定的机遇。

公司始终坚守“创新、进取、卓越、自信”的企业精神,保持良好的战略定力,按照年初既定的目标和策略,一方面围绕新能源材料产业核心业务,拓展夯实资源产业基础,大幅提升了资源产出量,为公司新能源产业链竞争力的增强提供了更加坚实的保障;一方面按照既定的战略目标,继续做好延链补链强链、提升模式创新能力、提高管理水平及效率等工作,全力打造产业链、创新和管理三大竞争力,为公司持续发展赋能。

报告期内,公司实现营业总收入8.40亿元,同比增加49.71%;实现归属于上市公司股东的净利润2.79亿元,同比增加29.52%。

报告期末,公司总资产49.24亿元,相比期初增加了13.80%;归属于上市公司股东的净资产35.31亿元,相比期初增加了5.15%。

公司业绩增长的主要原因是本报告期锂精矿产品产销量大幅增加,以及联营企业成都融捷锂业净利润大幅增加,致使公司营业收入和利润同比增加。

公司业绩变化总体符合新能源锂电池行业发展趋势。

报告期内,公司总资产周转率0.2次、流动资产周转率0.4次、应收账款周转率7.2次、存货周转率4.4次,分别比上年度增加0.1次、增加0.1次、增加3.7次、减少1.7次。

报告期内,公司营运指标多数有所上升,主要原因是主营业务收入增加,公司加强对资产的管理,重点落实了已发货设备的验收工作,加快应收账款的回收致应收账款周转率大幅提高。

报告期内,公司净资产收益率8.02%、总资产报酬率5.54%、销售毛利率51.18%、销售净利率32.46%,分别比上年度增加1.48个百分点、增加0.89个百分点、增加3.65个百分点、减少3.37个百分点。

报告期内,公司盈利指标有所上升,主要原因是公司增加原矿外运委托选矿业务,推动锂精矿产销量提升,同时联营企业成都融捷锂业产销量也同比增加,共同导致公司利润同比增加,但销售净利率减少主要是由于报告期内锂精矿内部未实现的利润同比减少。

报告期末,公司资产负债率27.10%,比上年末增加6.20个百分点;流动比率2.1倍、速动比率1.8倍,分别比上年度减少1.5倍、减少1.6倍。

报告期末,公司资产负债率仍保持较低水平,公司具备较强的偿债能力。

报告期内,公司每股经营活动现金净流量为1.20元,比上年度减少0.54元;公司营业现金比率36.94%,比上年度下降43.35个百分点,主要是因为公司收到的政府补助同比减少以及支付的押金及保证金同比增加,经营活动产生的现金流净额大幅下降,从而导致营业现金比率大幅下降。

报告期内,公司主要开展的工作及取得的成效如下:(1)原矿外运落地见效,锂精矿产量实现倍增突破报告期内,公司原矿外运及委托选矿工作开展顺利,公司从运力保障、流程优化全方位推进,通过强化生产调度与多维协同,动态管控原矿外运高效有序,实现产量显著增长目标。

2025年度,公司锂精矿(6%品位)生产量18.56万吨,较上年增长174.83%,主要产品锂精矿产量通过原矿外运实现倍增突破,产量突破带动公司营业收入大幅增长。

(2)深耕锂电池产业链,推进正负极业务建设与规划报告期内,广州融捷电源积极推进正极材料项目建设工作,项目主体验收工作已全部完成,锂离子电池正极材料制造及研发基地项目环评报告于2025年7月28日经广州南沙经济技术开发区行政审批局批复,项目设计产能为磷酸铁锂5万吨/年。

兰州融捷材料已通过公开竞拍的方式竞得负极材料项目建设用地,并与兰州新区自然资源规划局签署了《国有建设用地使用权出让合同》。

(3)重视投资者回报,持续进行现金分红公司充分重视投资者回报,在盈利且具备现金分红的条件下,持续向股东进行现金分红。

2022年度,以前年度亏损弥补完毕的首年,公司向全体股东每10股派发现金红利9.80元(含税);2023年度,公司向全体股东每10股派发现金红利3.00元(含税);2024年度,公司向全体股东每10股派发现金红利1.66元(含税)。

2025年度,公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.20元(含税),预计将派发现金总额57,124,144.66元。

自2022年度以来,截至2025年度,公司累计向股东分配现金红利达43,258.56万元。

其中2023年度至2025年度,公司累计现金分红总额占该三年公司平均净利润的比例达61.12%。

(一)行业格局和趋势(二)未来发展战略经过多年的锂产业战略实施和业务布局,目前公司已形成包括锂矿采选、锂盐加工及冶炼、锂电池正极和负极材料、锂电池设备多个环节的较为完整的锂电池材料产业链布局和发展路径。

公司未来发展战略为立足新能源材料产业,不断进行纵向的延伸和横向的拓展,逐步扩大各业务板块的产能规模,进一步提升企业规模和行业影响力,致力于将公司打造成为国内新能源材料行业的高科技领军企业,践行公司“致力以清洁、绿色、高效之能源造福于人类”的企业使命。

在新能源材料锂电池行业领域,资源、技术、资金、市场进入都是行业竞争的壁垒。

目前国内锂矿资源产量不足,锂盐生产所需原料精矿主要依赖进口资源。

在新能源材料领域,越往下游延伸技术含量越高;无论是获取资源,还是新建下游工厂以及日常运营,都需要大量的资金;高端锂产品具有较高的市场进入壁垒,生产厂家和供应商一般具有稳定的合作关系,相互依赖,新的供应商、新的生产线的产品进入市场需要长期的质量检测和质量保证体系才能获得认可。

自公司进入该行业以来,公司在具有锂电池行业丰富运营经验和渠道资源的控股股东融捷集团的大力支持下,紧抓行业发展的良好势头,完成了新能源材料产业链的现有布局,进一步梳理和明确了公司未来发展战略。

随着公司锂矿资源稳定生产和经营,以及锂资源(锂精矿和锂盐)产出规模的逐步扩大,公司在锂资源供给端的地位将会逐步凸显,公司的发展战略目标有望快速实现。

公司的核心价值观是努力实现企业价值、股东价值、社会价值的统一,公司将履行社会责任放在战略高度,在关注企业可持续发展的同时追求生态环境的和谐统一和社会效益的最大化,并重视和兼顾全体股东的合理投资回报,在具备分红条件的前提下,积极通过现金分红回报全体股东。

(三)具体经营目标及计划1.2026年总体经营计划2026年,公司总体经营计划是:一方面稳步提升现有业务的核心竞争力,保证企业一定的营业收入规模和盈利能力,包括持续提升锂资源产出规模,进一步夯实产业链发展的基础;把握好锂盐业务购销节奏,做好风险管理,提升产量和收入规模;加强锂电池设备业务市场开拓能力,进一步提升产品竞争力和品牌影响力。

另一方面持续推动产业链完善和新项目建设,保证企业可持续发展能力,包括逐步完成正极材料项目生产线设备安装与调试等工作,并争取2026年下半年实现量产;积极协调矿山原址35万吨/年新增选矿扩产事宜,争取尽快启动项目建设;稳步推进兰州负极材料项目的落地实施,尽快开工建设;合理规划新能源运营相关业务,为公司带来新的利润增长点。

2.2026年具体经营计划2026年,公司主要业务板块具体经营计划如下:(1)锂矿采选业务2026年,公司锂矿采选业务整体经营策略为:加强资源管理,夯实可持续发展基础;优化生产组织,稳步提升生产效率;压实责任体系,筑牢安全防线;聚焦绿色发展,持续推进环保治理。

公司将守住矿山采选和经营发展合规、安全的红线基础,保障稳定生产和经营,加强经营管理,提升运营水平;深化提质增效措施,持续提升产出规模,实现业绩持续向好。

另外,为实现经营目标,还要做好工艺优化、成本管控、设备设施的维护、运营体系规范、组织建设细化等工作。

在选矿扩产方面,公司将继续推进矿山原址新增35万吨/年选矿产能项目的落地和250万吨/年选矿扩产其余产能的选址落地相关工作。

但选址尚未确定,请投资者注意投资风险。

(2)锂盐加工及冶炼业务2026年,公司合并范围内的锂盐业务将深挖自身优势,延续“自产和代工相结合”“背靠背”等经营模式,多措并举,加大供应商开发力度,拓宽原料采购渠道,维持生产正常运行。

同时将不断改良生产工艺,提升产品质量;强化生产管理,严控生产成本,实现产量提升、扭亏为盈的目标。

为合理防范或降低锂盐产品价格波动风险,经董事会批准,2026年公司将继续对锂盐产品开展商品期货套期保值业务,通过期货工具的套期保值功能,提高公司锂盐业务抵御市场风险的能力。

2026年,公司联营锂盐厂将依托公司锂精矿产量提升的有力保障,进一步挖掘潜能,实现产量最大化。

为此,联营锂盐厂将进一步加强生产组织与原辅料供应协同,通过工艺优化与精细化管控,持续提高金属回收率,降低综合运营成本。

同时着力推进副产品的多渠道资源化利用,最大限度实现其经济效益,保障主产品生产连续稳定运行,确保年度目标全面达成。

(3)锂电池设备制造业务2026年,公司锂电池设备制造业务要努力提升基础管理、充分积累技术能力、全面升级产品,争取在3C市场形成品牌效应,在储能市场形成增长点,在动力市场寻求突破。

对应的措施为:苦练内功、夯实基础,全面提升业务运作能力;围绕核心产品打造竞争力,踏实做好产品,切实巩固客户关系,在战略客户电池厂的稳定需求及新老客户新需求拉动下,适时扩充产能;强化供应链管理和项目过程管理,提升成本控制力和订单交付率;加强市场主流产品的开发,启动新技术开发与验证实验室的运作并开展预研;强化人才队伍建设,尤其是销售和研发队伍建设等。

(4)锂电池材料业务正极材料业务方面,2026年度公司将持续推进广州融捷电源南沙正极材料项目建设,按计划逐步完成设备安装调试、带料投产、产能爬坡,2026年下半年实现量产。

在产品研发方面,持续做好产品研发和工艺优化。

在市场开拓和保供方面,提前做好客户开发,与核心客户建立战略合作关系;加强与供应商的合作,保障设备和原材料稳定供应。

在运营管理方面,做好生产运营管理,确保生产计划按时完成;强化人力资源管理,完成人员补充和培训,建立跨部门协调机制。

在组织建设和发展方面,做好组织架构搭建、管理制度完善、团队建设、管理能力提升等工作。

另外,还要做好安全环保管理、合规管理、品牌建设和社会责任相关的工作等。

负极材料业务方面,经公司第九届董事会第三次会议批准,同意公司投资建设5万吨/年高性能锂离子电池负极材料项目。

2026年公司将稳步推进兰州融捷材料开展项目前期能评、环评等手续办理,启动项目基础建设、厂房建设等工作,按进度计划完成对应建设任务等。

(5)新能源运营业务经公司2026年第一次临时股东会批准,公司拟设立控股子公司开展新能源运营相关业务,主要业务方向是大型储能运营、工商业储能运营、充换电运营、矿山绿色能源运营以及满足客户需要的光伏发电和风力发电运营等。

新能源运营服务是以长期运营收益为目的,充分吸纳政策红利,同时以市场方式独立自主运营,以此实现盈利的业务模式。

2026年,公司将尽快完成子公司设立,并根据新能源运营服务行业的发展状况,合理、有效地规划和开展相关业务,为公司培育可持续盈利的增长点。

3.资金筹措来源2026年,除当前业务运营外,公司还有在建新项目和投资计划,其资金来源除了自有资金外,也要充分利用外部融资机会。

公司最近六年连续盈利已经积累了较多现金,且经营性现金净流量连续五年为正,公司具有维持当前业务和推进项目持续建设的资金实力。

公司现阶段经营情况稳定,保持着较好的盈利水平,财务状况、信用情况良好,银行融资能力较强。

经公司第九届董事会第三次会议批准,同意公司及子公司向银行申请综合授信额度共计14亿元,授信形式多样,有效开拓了公司资金筹措的来源。