鸿博股份 002229

（一）公司的主要业务和产品公司是集彩票服务、数字印刷、高端包装等为一体的综合性企业,业务涵盖彩票产业、安全印务、包装产业、彩印产业、物联网产业、商贸及互动娱乐产业等多领域。

公司始终以科技创新为重心,通过研发新产品、新技术、新彩种,开发了包括UV环保热敏彩票预制票、新型RFID银行存单、数字喷墨产品、远程打样等独有产品或专利产品。

是国家保密局秘密载体复制新标准参与制定企业和试点企业。

鸿博股份、重庆鸿海、无锡双龙均获得国家秘密载体复制许可甲级资质。

公司主营业务突出,已经形成了完善的研发、生产、销售体系,打造特有的品牌与技术,成为公司维持印刷行业地位、扩大印刷市场份额的有力基石与强力助推。

公司主要产品介绍：（1）热敏票印刷：彩票（电脑热敏票）是高端商业票据的细分种类,公司承接国家体彩中心分布于浙江、南京、福建、广东、江西、湖北、山东、上海、贵州、海南、云南等省市的电脑热敏票印刷业务,产品主要用于彩票、税务、金融、保险等领域。

该业务通过投标获取订单生产,业绩驱动主要受彩票销量的影响。

（2）防伪票据印刷：防伪票据隶属于潜力极大的中高端印刷市场,印刷过程对技术含量要求较高。

防伪票据主要包括商业票据、税务发票、证书证件、存折、证照等。

（3）彩票新渠道服务：产品包括区块链彩票、新媒体营销服务系统及技术平台开发等。

其中服务系统及技术平台的业务模式为给福彩、体彩中心提供相应的服务,如搭建营销服务平台、提供营销解决方案、积分兑换彩票、彩票投注站线上培训平台等。

业绩驱动主要受新型彩票产品、彩民数量、彩票销量及相关政策影响。

（4）书刊与高端包装业务：产品主要包括书刊以及高档酒盒等,产品主要用于文化、酒类包装等领域。

（二）公司经营模式鸿博股份作为一家集彩票服务、数字印刷、高端包装等多元业务为一体的综合性企业,始终坚守核心业务,积极顺应行业趋势,在复杂多变的市场环境中不断探索新的增长路径。

对印刷和彩票行业产业链上下游进行持续优化与拓展,同时积极布局AI算力领域,通过对产业链上中下游的深度挖掘以及横向产业的开拓,逐渐形成了独特且富有潜力的经营模式。

2025年,在实践中经历了诸多变化与挑战,也收获了宝贵的经验与成果。

（1）印刷业务：科技驱动,重塑产业链价值当前印刷行业已步入成熟发展阶段,市场竞争趋于充分,行业整体承压运行；其中商业票据印刷领域受无纸化办公、数字化替代趋势持续影响,行业增长整体放缓。

面对行业转型挑战,鸿博股份坚持以科技创新为核心引擎,主动优化业务结构,深度挖掘产业链上下游价值机遇,以技术赋能推动传统印刷业务提质增效、转型升级,突破传统业务增长瓶颈。

上游：强化研发创新,筑牢技术与生产核心壁垒公司持续加大上游技术研发与生产智能化投入,全面推进生产体系迭代升级。

一方面加快车间智能化、自动化改造,引入智能生产管理系统,实现生产全流程实时监控、精准排产与高效调度,大幅提升生产效率、严控运营成本,保障产品交付质量与稳定性；另一方面推进技术跨界融合,将印刷核心技术与物联网、防伪溯源技术深度结合,研发推出具备溯源防伪功能的智能印刷标签,打造差异化技术优势,抢占高附加值印刷业务市场。

下游：拓展应用场景,拓宽业务增长边界立足下游市场需求变化,公司积极拓展印刷业务应用场景,优化产品结构。

在稳固传统彩票印刷、商业票据印刷、书刊印刷核心业务的基础上,紧抓市场个性化、定制化、小批量快速印刷需求增长趋势,加大高端数字印刷设备与技术投入,完善数字印刷服务体系,具备快速响应、高效交付短单及定制化订单的能力,进一步拓宽服务场景与客户群体,推动印刷业务从传统加工向高附加值、定制化服务转型,持续提升业务核心竞争力与市场占有率。

（2）彩票业务：创新服务,助力行业数字化转型彩票业务是鸿博股份核心支柱业务板块,公司凭借多年深耕积累的技术、资质与客户资源,稳居国内彩票印刷行业领军梯队,市场地位稳固。

2025年,国内彩票行业朝着规范化、数字化、便民化方向加速转型,行业对产品安全、服务数字化、营销精准化的要求持续提升,公司紧抓行业转型机遇,坚守合规经营底线,以技术创新优化核心产品,以服务创新拓展业务边界,全方位助力彩票行业高质量数字化转型。

上游：稳固核心印刷优势,严守产品安全与公信底线作为福彩、体彩核心定点印制服务商,公司持续巩固彩票印刷核心竞争力,聚焦产品安全性、防伪性与品质提升持续发力。

报告期内,公司持续优化高端防伪印刷技术迭代,升级专用生产设备与印刷工艺,构建全流程闭环安全管控体系,全方位保障彩票产品的防伪等级、生产安全与行业公信力,筑牢业务核心壁垒；同时通过精益生产管理、流程优化,进一步提升生产交付效率、严控生产成本,持续为两大彩票发行机构提供高品质、高稳定性、高性价比的定点印刷服务,夯实长期稳定的战略合作基础。

下游：创新数字化服务模式,赋能行业全链条升级顺应彩票行业数字化转型趋势,公司突破传统印刷业务边界,聚焦下游服务创新,搭建专业化数字化服务体系,助力彩票行业提质增效。

报告期内,公司依托自身技术积累,针对性开发适配彩票发行机构的新媒体营销服务系统与数字化技术平台,整合数据资源与运营能力,为福彩、体彩中心提供一站式、全方位的合规营销解决方案；通过搭建精准营销服务平台,依托大数据分析实现彩民需求精准研判,在合规框架内开展个性化、精细化运营服务,有效提升彩民参与体验与渠道活力,助力彩票行业实现从传统线下模式向数字化、智能化升级,进一步拓宽公司彩票业务盈利空间,巩固行业领先地位。

（3）横向产业开拓——布局AI算力业务2025年是公司AI算力业务规模化落地、战略转型见效的关键一年。

公司依托全资子公司英博数科,聚焦AI算力全产业链布局,抢抓“人工智能+”政策机遇与算力刚需,完成从技术储备、项目落地到商业化运营的闭环突破,同时新设全资子公司上海弘博,拓展华东区域市场,实现全国算力业务多点布局,推动传统主业与AI算力业务深度协同,构建双轮驱动发展新格局。

上游：技术研发与供应链资源整合技术层面,公司持续完善技术治理体系,在2024年成立鸿博技术委员会的基础上,2025年进一步压实技术规划、团队建设、项目评审、研发落地等核心职责,保障AI技术布局科学性与前瞻性,重点攻坚算力调度、绿色智算、异构集群适配等核心技术,提升智算云服务核心竞争力。

资源整合层面,面对国际高端算力芯片供应链波动挑战,公司凭借前瞻性布局与深厚行业积累,持续优化供应链体系,稳定核心硬件供货渠道；同时深化与头部供应商、国资平台合作,构建多元化、抗风险能力强的供应链生态,为智算中心建设、算力服务交付提供坚实保障。

中游：智算中心建设与规模化运营报告期内,公司智算中心建设与运营成果显著,核心项目顺利落地并实现商业化运营。

北京京能智算中心示范项目圆满完成验收,积累了大规模算力集群交付与运维经验,满足多元化算力需求。

公司通过精细化运营管理、智能算力调度系统,实现算力资源高效调配与动态管理,提升算力利用率与服务稳定性。

下游：客户拓展与区域业务布局下游客户层面,公司依托传统业务积累的品牌口碑与客户资源,快速拓展AI算力服务客户群体,覆盖AI大模型研发企业、高校科研机构、国资平台、工业制造、智慧城市等多领域,提供多模态大模型训练、推理算力、智算中心全流程规划建设及运营一体化解决方案。

区域拓展层面,2025年公司新设全资子公司上海弘博,立足华东区域,辐射长三角数字经济产业带,拓展区域算力服务、AI场景落地及产业合作,完善全国算力业务布局,进一步扩大市场覆盖面与行业影响力。

（三）主要的业绩驱动因素2025年公司业绩形成传统业务稳底盘、新兴业务高增长的双轮驱动格局,营收规模同比大幅提升,业务结构完成战略性优化,整体经营实现高质量转型突破。

公司收入主要分为票证产品、包装办公用纸及其他业务三类,报告期内结构出现标志性变化,传统票证业务压舱石作用稳固,AI算力业务成为核心增长极,推动公司整体业绩扭亏提质、稳健发展。

传统票证业务：业绩稳定压舱石,筑牢经营基本盘票证产品长期为公司核心收入与利润支柱,业务涵盖体彩福彩热敏票证、税务发票、证书证件及涉密票据等,彩票印刷业务稳居行业龙头,客户黏性与市场份额突出,仍是公司稳健经营、现金流积累、利润兜底的核心保障,为跨界转型提供坚实资金与客户支撑。

重庆鸿海、无锡双龙等核心子公司分工协同、优势互补,为传统业务筑牢根基：重庆鸿海深耕福彩印刷,保障核心订单稳定交付；无锡双龙深耕区域票据与商务印刷,拓宽华东市场覆盖,共同支撑公司传统业务稳健运营、市场地位巩固。

双轮驱动破局：应对行业挑战,纵向深耕+横向开拓并行传统印刷行业面临市场饱和、竞争激烈、毛利率偏低等困境,单一业务模式难以支撑长期发展。

2025年公司坚持双线并行战略,纵向深挖产业链价值、科技赋能传统业务提质增效,横向开拓AI算力新赛道、打造第二增长曲线,成功降低单一市场依赖,实现业务多元化与抗风险能力双提升。

纵向深耕层面,公司持续推进传统印刷技术升级,加大新材料、防伪工艺、智能化生产研发投入,优化生产流程、提升产能与品控,重点强化票证产品防伪、环保性能,巩固高端票据、涉密印刷、彩票印制等高附加值业务优势,对冲行业下行压力,提升传统业务盈利水平。

横向开拓层面,公司紧抓数字中国与AI产业发展机遇,依托全资子公司英博数科及北京AI创新赋能中心,布局AI算力全产业链。

2025年公司抢抓算力需求爆发机遇,凭借前瞻布局、稳定供应链与优质算力服务,实现算力业务规模化落地,经营质量大幅改善。

未来公司将持续深耕传统主业、做强AI算力业务,推动两大板块协同赋能,全面提升核心竞争力与持续经营能力。

报告期内,公司经营管理层在“降本增效、节俭务实”经营方针的指导下,认真贯彻执行董事会制定的年度经营计划,针对各业务板块,继续坚持“巩固与提升、拓展与升级”的发展之路。

公司本年实现营业收入10.13亿元,较上年同期5.1亿元相比增长98.63%；公司本年实现归属于上市公司股东的净利润-1.46亿元,与上年同期-2.93亿元相比增长50.30%；主要是由于：（1）公司战略性拓展的算力领域项目已完工并贡献收益,形成新的业绩增长点；（2）上年因项目逾期产生大额违约金,造成同期利润基数较低,本年回归常态后导致业绩有所增长。

（一）公司发展战略公司以安全印务为基本盘,坚定不移将AI算力及通用人工智能业务作为核心转型方向,全力推进从传统印刷企业向“传统主业稳基+AI算力增长”双轮驱动的科技型企业转型。

2026年,公司将紧扣战略目标,持续拓展AI算力业务,在传统业务上提质增效,进一步推动公司高质量战略转型。

（二）经营计划1、人工智能相关业务2026年,公司将围绕AGI全栈式服务商定位持续加码投入。

2025年公司算力业务实现突破性进展,智算中心建设方面全资子公司英博数科参与的京能智算中心于2025年上半年顺利完成验收,积累规模化项目交付经验。

2026年,公司将提升算力服务水平,推进打造区域算力枢纽,完善全国算力布局。

客户拓展方面,聚焦大模型企业、科研机构、国资平台等核心群体,持续优化客户结构。

云服务体系同步迭代升级,优化算力调度与平台稳定性,满足训练、推理多元化算力需求。

2、安全印务业务2026年,公司将持续深化安全印务业务精细化运营,聚焦彩票印刷、涉密票据等核心高附加值板块,优化产品与客户结构,剥离低效印刷业务。

营销端深耕核心客户,稳固福彩、体彩及政务财税领域市场份额；内部推进产能整合与集团化管控,升级生产设备、优化工艺流程,提升集中采购比例,严控生产成本与运营效率,推动传统印务业务提质增效、稳健盈利,筑牢公司经营基本盘。

3、“业务+资本”协同发展公司坚持“业务拓展+资本运作”双轮驱动,在稳固核心业务基础上,围绕AI算力赛道开展产业整合。

2026年将持续跟踪AI领域优质项目,整合产业链资源,实现优势互补,加速AI领域生态布局,助力公司战略转型,提升综合盈利能力与市场竞争力。

4、优化资产结构与创新投入2026年,公司将持续优化资产结构,盘活存量资产、提高资产运营效率,依托资本市场合理开展资本运作,适配转型发展需求。

研发投入持续加码,一方面将防伪、智能化技术融入传统印务,推动主业升级；另一方面聚焦AI算力调度、绿色智算等核心技术研发,强化技术壁垒,提升经营质量,为公司可持续发展夯实基础。