塔牌集团 002233

1、公司主要业务公司主要从事各类硅酸盐水泥、预拌混凝土的生产和销售,是粤东市场极具竞争力的区域水泥龙头企业,拥有广东省梅州市、惠州市和福建省龙岩市三大水泥生产基地,年产水泥2,000万吨。

2、主要产品及用途（1）硅酸盐水泥熟料,简称“熟料”,由石灰石质原料、粘土质原料及少量校正原料按一定配比磨成细粉,经一定温度煅烧后形成的以硅酸钙为主要矿物成分的产物。

熟料为通用硅酸盐水泥生产过程中的半成品。

（2）通用硅酸盐水泥,以硅酸盐水泥熟料和适量的石膏及规定的混合材料磨细制成的水硬性胶凝材料。

通用硅酸盐水泥包括硅酸盐水泥、普通硅酸盐水泥、火山灰质硅酸盐水泥、矿渣硅酸盐水泥、粉煤灰硅酸盐水泥和复合硅酸盐水泥六大品种。

公司主营“塔牌、粤塔、嘉应、恒塔”四大品牌的32.5、32.5R、42.5、42.5R、52.5、52.5R等级的多种通用硅酸盐水泥。

通用硅酸盐水泥广泛应用于高速公路、水电工程、铁路、港口、机场等基础设施建设以及房地产等各类建筑工程。

（3）预拌混凝土,亦称“商品混凝土”,主要指由通用硅酸盐水泥、集料、水以及根据需要掺入的外加剂、矿物掺合料等材料按一定比例,在搅拌站经计量、拌制后出售的并采用运输车在规定时间内运至使用地点的混凝土拌合物。

预拌混凝土广泛应用于各类土木工程建设。

3、经营模式公司对水泥行业发展有深刻的认识和敏感的市场洞察力,能够根据市场竞争状况及公司实际情况,不断改革创新,建立健全适合企业自身发展特点的“人、财、物、产、供、销”专业化的管理模式,以公司本部各职能部门为中心负责日常系统指挥及关系协调,由下属各子（分）公司相互配合,负责完成各项生产、经营和销售的业务模式。

（1）生产模式：水泥企业均为连续性生产企业,以市场为导向,采用以销定产的生产模式,公司每年年底根据市场需求变化趋势和行业错峰生产要求等情况制定次年的年度生产作业计划,并据此进行原燃材料采购和组织生产。

同时,公司结合季节性市场需求情况,在各水泥企业均配置较大规模的库容,既确保生产线的连续运行,获取最优的经济成本,又可以解决水泥需求旺季供不应求的问题,获取最佳的经济效益。

（2）销售模式：公司已经建立了经销模式和直销模式并存的多渠道、多层次的销售网络。

公司水泥销售主要以三大基地为核心,通过公路运输向周边市场辐射。

（3）采购模式：公司根据不同类型原燃材料及备品备件等市场特点,分别采取招标、线下询价比价、网购、竞争性谈判、根据公开市场价格定价等方式进行采购,在采购决策中坚持价格优先和就地、就近采购原则,不断降低采购成本。

4、市场地位公司是国家水泥工业结构调整重点支持的全国60家大型水泥企业之一,属于国家产业政策扶持企业。

截止报告期末,公司熟料产能1,473万吨,水泥产能2,000万吨；2024年全国水泥熟料产能排名中公司位列第16名（数据来源：中国水泥协会）。

塔牌水泥拥有较高的知名度、认可度和美誉度,公司水泥产品在粤东市场占有率较高,是粤东市场极具竞争力的区域水泥龙头企业。

公司在中国水泥协会发布的2025年中国水泥上市公司综合实力排名中排第8位。

公司先后荣获“全国质量工作先进单位”、“国家守合同重信用企业”、“全国建材行业先进集体”、“中国建材百强企业”、“全国五一劳动奖状”、“全国模范劳动关系和谐企业”、“广东省五一劳动奖状”、“广东省制造业民营企业100强”等荣誉称号。

5、主要业绩驱动因素水泥企业的盈利主要受水泥产销量、销售价格及水泥生产成本的影响。

公司水泥销售区域围绕三大生产基地通过公路运输辐射到粤东和深圳、东莞、惠州、福建龙岩、江西赣州等地区。

公司在粤东水泥市场的占有率较高,具有一定的价格话语权,盈利水平相对稳定；公司龙门基地销售半径辐射粤港澳大湾区,大湾区的水泥需求相对稳定且可持续。

公司业绩与宏观经济发展状况、固定资产投资规模和水泥行业相关的碳排放、错峰生产、环保整治等政策具有紧密关联性,广东省尤其是粤东地区的经济发展速度、固定资产投资规模和当地发展的周期性,均会对公司盈利状况产生较大的影响。

报告期内,面对复杂严峻的外部环境与行业深度调整,公司围绕全年经营目标,内外兼修、提质增效。

一方面,持续深化降本增效,严控成本,压降费用,进一步“瘦身健体”,年末将子公司鑫达旋窑5,000t/d生产线水泥熟料产能补充到蕉岭分公司2×10,000t/d生产线,进一步优化产能布局,提升运营效率。

另一方面,积极研判市场形势,采取灵活多样的营销策略,精准对接客户需求,深入挖掘市场潜力,全力应对行业竞争压力。

同时,加速推进水泥窑协同处置固废业务的运营管理,加快关停企业资产与股权的清理处置,加强投资管理和风险控制,提升资产配置水平,提高财务投资收益的稳定性和可持续性,全力推动绿色低碳转型,实现高质量发展。

（一）行业格局和趋势（1）行业格局公司主要从事水泥生产与销售,截至报告期末水泥产能2,000万吨,水泥销售主要以广东梅州、惠州龙门和福建武平三大生产基地为核心,通过公路运输向周边市场辐射。

由于水泥行业与宏观经济发展状况和固定资产投资规模的紧密关联性,广东省尤其是粤东地区的经济发展速度、固定资产投资规模、房地产开发投资和当地经济发展的周期性,均对公司未来经营情况产生较大影响。

水泥产品具有很强的同质性和明显的区域性,同一区域内的水泥企业间竞争激烈会对水泥企业盈利产生较大影响。

广东省由于较高的经济发展水平,一直是水泥消费大省,多家大水泥制造企业已在广东省建厂,同时,周边省份的大型水泥企业通过公路、水路等运输方式进入广东水泥市场。

未来,公司不仅要面对区域内大型水泥企业的竞争,还要面对周边区域的大型水泥企业竞争。

随着外来水泥特别是广西水泥的冲击,广东省市场尤其是珠三角市场,水泥行业的竞争可能将日趋加剧。

针对日趋加剧的市场竞争,公司将做好目标市场的研究以及公司定位,发挥传统优势的同时针对薄弱环节不断提升公司产品的竞争力。

抓住粤港澳大湾区发展和广东沿海经济带建设的大好机遇,充分发挥公司的比较优势,在巩固并扩大粤东市场占有率的基础上,实现市场区域向珠三角的纵深拓展,同时利用福建武平和梅州生产基地向赣南闽西拓展。

珠三角市场由于众多大型水泥企业进驻,竞争激烈,在珠三角市场要以重点大型工程项目为主,公司将通过提高产品质量,占有对水泥质量要求比较高的重点项目的市场份额,提高产品知名度和美誉度,在珠三角市场中树立塔牌水泥的品牌形象。

与粤东邻近的赣南闽西地区区域内的水泥厂普遍生产规模不大、竞争力相对不强,公司将利用“塔牌”水泥品牌影响辐射重点开发赣南闽西地区的水泥经销商,实现在赣南闽西地区快速扩张。

（2）发展趋势2026年是“十五五”规划开局之年,我国将全面开启迈向社会主义现代化强国的新征程。

国家将以高质量发展为首要任务,坚持稳中求进、以进促稳、先立后破,全方位扩大内需、加快发展新质生产力,深化供给侧结构性改革,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长,持续巩固经济回升向好、长期向好的基本趋势；广东将紧扣“一点两地”战略定位,纵深推进粤港澳大湾区建设,全力打造新发展格局的战略支点；以“百县千镇万村高质量发展工程”为重要抓手,全面推进城乡区域协调发展取得新突破；坚持实体经济为本、制造业当家,持续巩固提升现代化产业体系核心竞争力,确保“十五五”开好局、起好步。

1）从宏观需求层面看,2026年作为“十四五”与“十五五”承上启下的关键之年,同时也是“十五五”规划的开局之年,宏观经济政策导向明确。

2025年底举行的中央经济工作会议已作出系统部署,明确提出“坚持内需主导,建设强大国内市场”,并着重强调要“推动投资止跌回稳”。

具体措施包括适当增加中央预算内投资规模、优化实施国家重大战略和重大工程项目（“两重”项目）、优化地方政府专项债券用途管理,并继续发挥新型政策性金融工具作用,以有效激发民间投资活力。

国家发展改革委也发文指出,“十五五”时期将着力拓展投资增长空间、增强政府投资引导带动作用。

在此系列稳投资、扩内需的政策组合拳支持下,市场普遍预期2026年固定资产投资增速有望扭转2025年的下滑态势,实现由负转正。

传导至水泥行业,尽管房地产新开工面积预计仍将下滑,但基建投资在财政力度加码的支撑下,其需求将成为决定水泥总需求的关键变量。

整体来看,2026年水泥需求虽仍处于下行通道,但降幅收窄是大概率事件,预计降幅收窄在6%左右。

2）从供给层面看,2025年通过产能置换/补充产能,行业已经实现1.6亿吨以上的实际产能退出,但更重要的是需坚定不移推进落实按批复产能生产并继续坚持常态化错峰生产工作,保障错峰刚性执行。

3）从价格和效益角度看,能否在“超产治理”和“错峰生产”等减量政策上形成并落实行业共识,将是决定2026年水泥企业盈利能否修复的关键变量。

预计2026年水泥价格将继续呈现前低后高、波动中枢上移的走势。

（资料来源：数字水泥网）从公司所处的区域水泥市场来看,近几年国家陆续出台了《赣闽粤原中央苏区振兴发展规划》、《关于新时代支持革命老区振兴发展的意见》,广东省部署并实施《进一步促进粤东西北地区振兴发展规划》、《广东省推进基础设施供给侧结构性改革实施方案》、《关于推动产业有序转移促进区域协调发展的若干措施》、《粤港澳大湾区发展规划纲要》、《支持梅州对接融入粤港澳大湾区加快振兴发展总体方案》、《关于支持梅州对接融入粤港澳大湾区加快振兴发展的若干措施》,支持梅州加速“融湾”,加快振兴发展。

2025年,广东省明确提出“加快梅州苏区融湾先行区建设”,并部署了多项具体的建设类项目。

2026年,广东省政府工作报告提出经济社会发展的主要预期目标为地区生产总值增长4.5%-5%,在“十五五”开局之年继续加力扩大有效投资,根据省政府工作报告及年度计划,全年安排省重点项目1850个,总投资约8.6万亿元,年度计划投资1.05万亿元,其中基础设施工程（如交通、能源、水利）项目750个,年度计划投资6391亿元。

这些政策和项目的实施,推动公司所在区域展现出强大的产业韧性和发展后劲,区域经济的振兴将促进基础设施建设、房地产、工业等领域的发展,从而增加水泥需求。

塔牌水泥在粤闽赣地区具有规模、品牌、市场和地缘优势,是目前粤闽赣地区品牌附加值高、市场影响力大和行业竞争力强的企业,公司拥有得天独厚的区域竞争优势。

因此,公司未来既面临激烈的市场竞争的挑战,又有做强做精的较好机遇。

（二）公司发展战略结合目前和今后一段时期的经济形势、行业形势、企业现状和发展机遇,公司未雨绸缪,信心百倍,科学制定了发展战略规划。

通过坚持落实“诚信、规范、发展、效益”的经营理念和“共创塔牌事业,共享塔牌成果”的创业理念,转变发展观念、发展方式,以创业精神、创新思维,破解发展难题,增强发展动力,厚植发展优势,深耕水泥主业,推进极致降本工作,加强市场营销管理,继续做强做精水泥主业；集中人财物资源加快水泥窑协同处置固废项目建设和加强运营管理,扩宽固废来源和渠道,做大做强环保业务；整合提升混凝土产业；加快新兴产业发展,加强财务投资的风险管控,推进企业持续快速协调发展。

努力把公司打造成为闽粤赣周边区域乃至全国行业品牌优势突出,竞争力和影响力强,产品附加值高,抗风险能力高的创新型、环保型、效益型、和谐型的大型企业。

（三）公司经营计划（1）前期发展战略和经营计划回顾2025年,全国水泥市场呈现出“量减价弱、效益承压”的严峻态势。

房地产市场持续深度调整,基础设施投资增速持续放缓,使得水泥行业需求难以得到有效提振,尽管行业积极倡导“反内卷”并加大错峰生产力度,但需求疲软与区域博弈仍使市场承压,行业现状不容乐观。

2025年,全国水泥产量16.93亿吨,同比下降6.9%,水泥产量创2010年以来新低。

预计2025年水泥行业利润290亿元左右,同比增长9.02%,利润仍处于较低水平。

（数据来源：国家统计局、数字水泥网）2025年,广东GDP同比增长3.9%,固定资产投资同比下降17.3%,房地产开发投资同比下降23.6%,其中,珠三角地区房地产开发投资下降23.9%,粤东西北地区下降21.8%。

2025年,广东全年水泥消费量1.31亿吨,同比下降5.98%。

（数据来源：广东省统计局、广东省水泥行业协会）2025年,公司实现水泥销量1,604.02万吨,较上年同期上升了1.14%,实现“水泥+熟料”销量较上年同期上升了0.91%；实现营业收入41.07亿元,较上年同期下降了3.99%；实现归属于上市公司股东的净利润6.34亿元,较上年同期上升了17.87%。

从数据来看,公司水泥销量和净利润优于同行业情况。

面对行业深刻变革,公司坚持“一个核心、双轮驱动、三大保障”总体思路,即以建立科学的智能化生产与管理体系为核心,驱动效率变革与动力变革,依托战略规划、组织创新与人才机制三大保障,系统构建可持续发展竞争力。

（2）2026年公司经营计划2026年经营目标：实现产销水泥1,600万吨,年度净利润目标为5.3亿元。

主要工作思路和对策措施：1）全面加强极致降本工作,推动成本管控系统化、精细化、常态化,细化各业务单元及层级考核指标,压实责任传导压力,实现成本水平有效控制与竞争能力实质提升。

2）推进塔牌智慧工厂研发工作,全面落实AI大模型开发应用战略,构建“云端控制面+厂区边缘计算+自动化运维与AI工作流”工业4.0体系,重点开展降碳技术研究应用、MPC人才技术储备、IT基础设施建设、自动化运维与AI工具培训普及。

3）夯实水泥主业根基,通过强化资源保障确保石灰石稳定供应,加强生产组织和质量管理,优化产品结构,加速绿色转型与数智赋能,深化品牌建设与实施科学营销,提升市场竞争力。

4）培育发展多元业务,做大环保业务,加强项目运营管理和市场开拓；加快发展新能源业务,推进光伏发电项目,加快推进投资业务发展,聚焦优质投资项目。

5）整合提升混凝土业务,全资控股企业着力提升销量,严控应收账款,参股企业灵活推进股权整合,加强机制砂石项目运营管理。

6）加强人力资源管理,激发组织活力,健全干部交流轮岗机制、推行末位调整,健全薪酬与考核体系,构建差异化薪酬制度,加强人才培养,推进人才梯队建设。

7）发挥物资采购效力,围绕“降本、稳供、强链、控险”目标推进绿色采购体系建设,强化市场研判与战略采购能力,优化供应链结构,推进数字化采购。

8）创造财务管理价值,加强会计核算和会计监督,提高财务信息质量,加快财务信息化体系建设,深化业财融合和数据分析,有效支撑经营决策。

9）维护资本市场形象,完善公司治理,提升信息披露质量,加强ESG管理和投资者关系,增强市场信任与股东回报。

强化合规风控和舆情应对,维护公司声誉与市值。

10）加强廉洁履职管理,严格落实廉洁履职管理主体责任,构建“亲清”工作关系,强化依法依规决策和团队监督管理。

11）建设优秀企业文化,弘扬“团结、求实、奉献、创新”企业精神,加强规章制度宣贯,强化制度执行力,构建和谐劳动关系履行社会责任。

《2026年生产经营计划》是公司自身提出的内部生产经营目标,不是盈利预测,不能作为投资依据。

敬请投资者注意投资风险。