恒邦股份 002237

1.主营业务公司主要从事黄金矿产开发、贵金属冶炼、高新材料研发及生产、国际贸易等业务。

近年来,公司在以黄金为主的贵金属冶炼及综合回收方面的核心技术逐步提升,且经过多年的技术经验积累,生产效率显著提高。

同时,公司在坚持既定战略,不断夯实黄金冶炼这一主营业务的基础上,充分发挥多金属回收的资源综合利用优势,依靠丰富的技术积累,依托先进的生产工艺,实现了对金、银等贵金属和铜、铅、锌、铋、锑、碲、砷等有价元素的综合回收。

2.主要产品及用途公司主要产品为黄金、白银、电解铜、铅、锌锭、硫酸、稀散金属（铋、锑、碲、砷、硒）等,其中以黄金和白银为主的贵金属是公司的主要产品。

黄金主要用于首饰、工业及医疗用途、官方储备、私人投资及储备等；白银主要用于首饰、工业用品等；电解铜主要用于电气工业、机械制造、交通、建筑等；铅主要用于制造蓄电池、铅板、冶金和化工原料等；稀散金属（铋、锑、碲、砷、硒等）用途广泛,其高纯产品是制作砷化镓、砷化铟、锑化镓等半导体材料的重要原材料；硫酸常用于生产化肥、农药、火药、染料以及冶炼有色金属、精炼石油、金属去锈、干燥剂等。

3.经营模式公司的主要业务为以黄金为主的贵金属采选、冶炼及稀贵金属的综合回收,依托公司在贵金属冶炼及综合回收方面的核心技术,公司较少动用自有矿山资源开发,冶炼用原材料主要依靠外购。

冶炼业务是公司的核心盈利业务,黄金、白银是公司的主要毛利构成。

稀散金属是复杂金精矿的伴生产品,且毛利率较高,增加了公司的利润弹性。

公司原材料采购过程中,在购入常规金精矿的同时,逐渐丰富了复杂金精矿、含金银等伴生贵金属的有色金属精矿及物料的采购,利用资源综合回收优势扩大原材料供应来源,并一定程度上降低了采购成本。

公司冶炼由冶炼部门完成,金泥及阳极泥等中间产品再送经贵金属精炼部门精炼并完成黄金及白银的铸锭,最终产品黄金在上海黄金交易所完成销售。

（1）采购模式公司设有原料部门专门负责原料的采购,具备丰富的国内和国际采购渠道。

近几年来,随着公司规模的不断扩大和用料需求的不断提升,在国内采购方面,公司自2012年起,逐步改变了原来在各金、银、铜等矿产主产省份设立办事处的采购模式,成立了两个贸易子公司及两个办事处,依托贸易子公司和办事处,确保国内原料供应。

在国外采购方面,公司设有恒邦国际商贸有限公司、恒邦拉美有限公司,负责海外原料的采购,目前在南北美、欧洲、中亚、东南亚、澳洲等地都建立了广泛的业务联系。

目前公司的海外原料采购已从单一依赖贸易商采购,转变为矿山直接采购和贸易商采购相结合的模式。

依托多年海外运营经验,公司已在秘鲁、赞比亚等国家设立子公司和办事处,并持续对中亚、东南亚、澳洲等重点区域开展业务考察,择机完善海外网点布局,海外采购网络日趋成熟。

随着国际化采购渠道布局持续完善,公司将进一步扩大海外矿山直接采购规模,增强原料渠道选择和控制能力,降低综合采购成本,为公司持续稳健发展提供坚实原料保障。

（2）生产模式公司生产环节主要由各生产车间、分公司、下属子公司执行。

各生产单位根据公司下达的生产任务,组织、控制及协调生产过程中的各种具体活动和资源,以达到公司对成本控制、产品数量、质量、环境和计划完成率等方面的考核要求；同时加强生产工艺控制,提高全员劳动生产率,对质量问题、环境问题、工艺事故进行原因分析,及时采取纠正和预防措施。

公司实行精细化的考核管理模式,将原料公司业绩与冶炼生产环节的分公司效益挂钩,提高采购效率和原材料适用性。

原材料采购后送于各冶炼分公司配料车间进行配料投矿,具体配料比例由各车间和公司共同协调,充分匹配各冶炼分公司的工艺技术特点。

（3）销售模式①贵金属销售贵金属包括黄金和白银,其中黄金通过上海黄金交易所T+D平台销售；白银通过签订长单销售合同,按合同约定进行点价销售,提货前预付全部货款。

②有色金属销售有色金属的销售模式主要分为两种：本地销售与上海点价,本地销售面对的是区域周边下游客户,按照网上价格（电解铜按照长江有色金属网,铅按照上海有色金属网）进行销售。

上海点价主要是根据趋势的变化,只要上海期货交易所开盘期间都可以选择价位点价,由贸易商自己进行套期保值。

③其他副产品销售硫酸销售形成了比较固定的操作模式：与客户签订销售合同,客户办理购买证,公司办理运输证（客户位于烟台地区的免于办理）,提货运输,按照预定付款方式结算,最后进入易制毒化学品管理信息系统进行报备。

1、概述（1）业务范围及主要产品公司主要从事黄金探采选、冶炼及化工生产等,是国家重点黄金冶炼企业,产品包括黄金、白银、电解铜、电解铅、锌锭、硫酸、砷、锑、铋、碲等。

（2）经营情况2025年,公司实现营业收入11,239,444.00万元,较上年同期增长48.28%,主要系本期产品销售价格与销售量增加所致；营业成本为11,011,162.16万元,较上年同期增长48.92%,主要系本期产品销售价格与销售量增加,对应成本增加所致；营业利润为87,030.11万元,较上年同期增长41.04%；利润总额为79,127.00万元,较上年同期增长32.65%；归属上市公司所有者净利润63,765.31万元,较上年同期增长15.55%。

2025年,公司共完成黄金产量99.77吨,较上年同期增加3.95%；白银产量1057.04吨,较上年同期增加28.02%；电解铜产量25.36万吨,较上年同期增加30.66%,主要系本期子公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产,影响电解铜产量增加所致；硫酸产量172.55万吨,较上年同期增加51.76%,主要系本期子公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产,影响硫酸产量增加所致。

（3）其他财务指标同比变动30%以上的原因说明税金及附加：本期较上期增加59.21%,主要系本期城市维护建设税、教育费附加及地方教育费附加、印花税增加所致；财务费用：本期较上期增加38.43%,主要系本期存货增加导致负债规模增加,利息支出同步增加所致；其他收益：本期较上期增加40.80%,主要系本期先进制造企业享受进项税5%加计抵减金额及收到政府补助金额增加所致；投资收益：本期较去年同期增加1,059.83%,主要系本期减持万国黄金股权产生的投资收益增加所致；公允价值变动收益：本期较去年同期减少333.33%,主要系本期套期保值持仓公允价值变动收益减少所致；信用减值损失：本期较去年同期增加219.99%,主要系本期计提坏账准备金额增加所致；资产减值损失：本期较去年同期减少67.81%,主要系本期存货跌价准备计提金额减少所致；资产处置收益：本期较去年同期增加737.00%,主要系本期设备处置收益增加所致；营业外支出：本期较去年同期增加266.54%,主要系本期资产报废损失增加所致；所得税费用：本期较去年同期增加165.64%,主要系利润总额增加所致。

（4）营业收入构成变动原因分析贵金属冶炼收入较上期增加48.20%,主要系黄金收入增加所致；有色金属冶炼收入较上期增加31.48%,主要系电解铜收入增加所致；有色金属贸易较上期增加161.97%,主要系市场价格上涨所致；化工生产收入较上期增加165.10%,主要系硫酸和磷铵及其他化肥收入增加所致；矿粉销售收入较上期增加2493.71%,主要系销量增加且销售价格上涨所致；黄金收入较上期增加45.60%,主要系产量增长,销量增加且销售价格上涨所致；白银收入较上期增加73.44%,主要系产量增长,销量增加且销售价格上涨所致；电解铜收入较上期增加40.12%,主要系产量增长,销量增加且销售价格上涨所致；硫酸收入较上期增加375.52%,主要系产量增长,销量增加且销售价格上涨所致；磷铵及其他化肥收入较上期增加62.08%,主要系产量增长,销量增长所致。

（5）2025年董事会履职情况2025年,公司董事会持续优化治理体系,不断完善“三重一大”决策机制,充分发挥董事会在公司治理体系中的核心作用,并将党的领导和公司治理有机融合,进一步加强党委前置研究、董事会规范决策、经理层贯彻落实的高效决策机制。

①董事会会议召开情况报告期内,公司共召开董事会10次,审议54项议案,其中涉及补选独立董事、非独立董事、择机减持参股公司部分股票、对外投资设立子公司、取消监事会等事项,涵盖项目建设、战略规划、财务预决算、关联交易、融资租赁及公司治理优化等领域,会议召集和召开程序合法合规,各项议案均获得通过。

②股东大会召开及决议执行情况报告期内,公司共召开股东大会7次,其中年度股东大会1次,临时股东大会6次,共形成23项决议。

公司严格按照《股东大会议事规则》等相关规定召开股东大会,股东大会均采取现场与网络投票相结合的方式进行,为广大中小投资者参加股东大会表决投票提供便利,保障了中小投资者的权益。

公司认真执行股东大会各项决议,并在后续进行严格的追踪落实,上会议案均获得通过,表决结果合法有效。

③董事会专门委员会履职情况公司董事会下设战略委员会、提名委员会、审计委员会、薪酬与考核委员会四个专门委员会。

报告期内,战略委员会共召开1次会议,提名委员会共召开5次会议,审计委员会共召开5次会议,薪酬与考核委员会共召开2次会议。

各专门委员会委员从公司实际情况出发,严格按照各自工作细则,认真履行专业职责,把关各项议案并提出专业意见和建议,为董事会决策提供各类可行性建议。

④独立董事履职情况报告期内,公司共补选三位独立董事,召开独立董事专门会议3次,重点审核公司关联交易等事项。

独立董事专门会议的召开进一步强化了独立董事独立履职效能,保障决策科学合规,有利于充分发挥独立董事专业优势,加强对公司重大事项、关联交易、内部控制及财务信息的独立监督,有效防范经营风险,更好地维护了全体股东特别是中小股东合法权益。

⑤依法依规办理信息披露公司董事会始终坚持真实、准确、完整、及时、公平的信息披露原则,严格遵守《公司法》《证券法》及监管机构各项规定,扎实推进信息披露规范化、制度化、精细化管理,切实维护投资者知情权与合法权益。

报告期内,公司充分履行信息披露义务,依法合规地披露公告等文件169份,持续提升信息披露质量与透明度,切实维护投资者合法权益。

⑥高度重视投资者关系管理工作报告期内,公司采取多渠道、多平台、多方式与投资者保持顺畅沟通,主动回应投资者关心的各类问题。

同时,认真做好投资者关系活动档案的建立和保管,及时将相关档案向深交所报备并披露；及时更新公司网站相关信息,以便于投资者快捷、全面获取公司信息。

⑦完善法人治理情况2025年,董事会严格按照监管部门相关规定,不断优化企业运营管理体系和风险防范机制,依据最新修订的法律、行政法规和部门规章,修订了《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《审计委员会议事规则》等,并按照规定取消了监事会,强化了董事会审计委员会的监督职能,健全内控体系与风险防控,强化内部审计监督,治理规范化水平得到持续提升,为有效提升公司管理水平提供了保障。

（一）公司发展战略1.战略方针面对未来,公司将本着“以人为本,永续发展”的企业理念,紧紧围绕黄金矿产资源开发、贵金属冶炼、高新材料研发与生产等主营业务,依托公司黄金冶炼核心技术优势和不断增加的黄金资源储备,以“横向扩张,纵向延深,把主业做大做强”为战略方针,以不断的技术创新为支撑,以稳妥的市场运营为保障,以市场大势为导向,不断提升市场运营能力、内部管控水平,提高企业效益,持续创建员工幸福、客户满意、环境和谐、国际一流的黄金矿冶企业。

2.战略目标根据公司董事会制定的战略规划,公司将进一步夯实黄金冶炼主营业务基础,继续发挥多金属回收的资源综合利用优势,并依托先进的生产工艺和丰富的技术积累,以提升杂矿处理能力为目标,着重在最佳物料配比上下功夫,实现对金、银等贵金属和铜、锌、铋、锑、碲、硒等有价元素的综合回收,提升公司的经济效益。

未来,公司将依托理念、技术、管理“三大创新”,沿着“垂直一体化、相关多元化”的战略主线,瞄准“有价元素全产品化、绿色发展零废物、生产操作无人值守”三大战略目标,做强黄金、白银生产为主的冶炼产业,着力延伸产业链条、不断丰富产品种类,依托公司已有稀散小金属,开拓高端材料制造领域,重点生产高纯材料,产出高纯砷、锑、铋、碲及其相关的高纯化合物,努力迈向高端制造业。

此外,公司还将进一步夯实矿山基础,重点是利用目前良好的探矿成果,以现有生产矿区为基础,开工建设重点矿山项目,加大公司自有矿山开发力度,增加自产金产量,逐步释放资源效益,为公司持续发展提供更强的动力。

以国家产业政策为指导,以江铜集团打造具有全球核心竞争力世界一流企业为契机,坚定贵金属矿山开发、冶炼和资源综合利用的产业定位,坚定国际化的经营方向,坚定技术和资源支撑发展的经营主线,着力“做大做优黄金矿山、做强做精冶炼加工、做深做细高纯材料、做实做活国际贸易”,并深度落实“安全第一、绿色发展、效益优先、科技强企、人才兴业”的发展理念,实现既定目标。