步步高 002251

报告期内公司主要业务为商品零售,以超市、百货等零售业态为广大消费者提供商品零售服务。

公司主要通过直营连锁店开展业务经营。

截至报告期末,公司在湖南、广西等地区共开设门店53家,在湖南连锁零售行业居于领先地位。

在经营模式上,超市业务以自营为主,百货业务以联营为主。

（一）公司主要业务及经营情况报告期内,公司实现营业收入42.10亿元,同比上升22.71%；归属于上市公司股东的净利润1.13亿元,同比下降90.69%。

公司延续2024年学习胖东来的调改策略并进一步深化落地,围绕提高商品品质和服务质量持续优化,推进门店场景化改造；同时,公司主动积极调整优化承压门店,聚焦核心优势门店及提升单店产出。

2025年,公司关闭超市门店共5家,关闭百货门店1家,并完成胖改门店8家,截至2025年12月31日,公司拥有各业态门店53家,其中超市业态门店22家,百货业态门店31家。

2025年,公司超市事业部持续推进门店调改,在商品、服务与组织层面开展了系统性重构,基本恢复顾客口碑和信任,业绩逐渐企稳。

截至2025年12月31日,超市事业部已完成21家门店的调改工作。

购物中心事业部2025年3月进行了总部层面的核心管理团队换新,引入了购物中心专业运营团队,调改升级购物中心门店,重塑管理标准,打造购物中心事业部的专业化、差异化,持续提升市场竞争力。

2025年围绕文化引领、调改升级、管理驱动、品质提升、组织重塑、标准建设六方面工作抓落实。

随着公司重整的完成,通过文化重塑、持续践行员工关爱、强化门店经营能力、提升组织效率,在信任修复、业绩企稳与健康发展方面取得了阶段性成果,整体经营业绩较同期显著改善呈现企稳向好发展态势,企业经营逐渐回归健康发展的轨道。

（二）公司门店及经营情况1、报告期期末门店的经营情况截止报告期末,公司共经营百货门店31家,超市门店22家,面积合计约208.39万平方米。

注:以上建筑面积为自有面积和租赁面积,包含停车场面积注：以上建筑面积为自有面积和租赁面积,包含停车场面积2、报告期门店变动情况（1）新开门店情况：报告期内,公司没有新开门店。

（2）报告期内闭店门店情况本报告期关闭6家经营未达预期或物业无法续租的门店,全部位于湖南,建筑面积共计8.54万平方米。

3、报告期分业态、分地区经营情况4、报告期内仓储及物流情况截至2025年12月31日,公司仓库面积共计19.15万平方米,其中自有仓库面积为18.31万平方米。

2025年全年物流仓储费用支出为5125.20万元,占比38.76%；物流运输费用支出为8098.99万元,占比61.24%（其中自有物流运输费用支出为323.54万元,占比3.99%；外包物流运输费用支出为7775.45万元,占比96.01%）。

5、商品存货管理政策订货流程对各种进退货做了规定,以销定进,勤进快销；严格控制人为损耗,做到全员防损。

各种单据及时处理,日清原则；严格执行公司盘点流程,三方参与盘点,确保盘点真实有效。

滞销、过期商品处理政策：出清、报损严格按流程执行；非标与高库存的处理,可退部分及时退货,不可退的区域间调拨,或促销处理；已过期、破损的不可退商品由门店按报损流程作报损处理。

自公司调改以来,超市业态恢复稳定运营。

通过积极调整经营策略,优化商品结构,提升供应链效率,关闭低效门店,集中资源提升优质门店的运营效率,增强了市场竞争力,整体经营业绩较同期显著改善。

2025年度公司实现营业收入421,031.34万元,同比增长22.71%。

报告期内销售费用、管理费用、财务费用合计142,882.48万元,较上年同期减少15,270.91万元,减幅9.66%。

主要原因：一是公司进一步优化组织结构,提升管理效率,人力成本下降；二是持续关闭低效门店,使租金、水电等运营费用相应减少。

其中：销售费用同比减少20,429.48万元,降幅17.38%,管理费用同比减少1,570.71万元,降幅7.66%。

财务费用同比增加6,729.29万元,增幅33.52%,主要原因是：上年重整期间依据重整计划无需计提利息；本报告期留债摊销增加。

报告期归属于上市公司股东的净利润11,281.50万元,较上年同期下降主要是：上年同期依据重整计划确认大额重整收益28.79亿元（该收益为非经常性损益）,而本期重整收益大幅减少所致；报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-16,293.67万元,其中商誉减值2,254.03万元,留债摊销5,294.40万元；扣非后净利润较上年同期减亏83.34%。

报告期经营活动产生的现金净流量64,964.29万元,上年同期为-20,913.96万元,同比增加85,878.25万元,主要系经营业绩改善,以及上年同期有支付重整前欠缴的社保、税金等的影响。

报告期投资活动产生的现金流量净额为-61,208.30万元,上年同期为-31,369.09万元,投资支出同比增加29,839.21万元,主要系：（1）怀化广场项目建设投入与湘潭广场等店改造投入增加；（2）购买结构性存款。

报告期筹资活动产生的现金流量净额为-44,380.96万元,上年同期为102,631.53万元,同比减少147,012.49万元,主要系上年同期收到了大额重整投资款25亿元并归还共益债务9.8亿元,而本期未发生此类大额筹资流入。

1、公司发展战略公司的发展战略为深耕湖南,坚持百货、超市双业态双轮驱动,坚定以真诚与品质为内核,做品质、阳光、幸福的零售企业！

2、2026年的展望和经营计划超市业态：2026年是公司超市事业部深化转型、迈向高质量发展的关键年。

以文化引领,坚定品质零售与美好商业之路为核心要领,战略举措围绕“提升商品与服务品质”与“优化运营与组织效率”双轮驱动展开,以商品差异化经营、供应链增效、成本管控、精细化运营、全渠道融合、新店拓展七大引擎打造差异化竞争力。

差异化经营让我们能够彻底摆脱单纯基于价格与货架的浅层传统商超竞争,转而通过提供不可替代的商品内容与情感价值来深度绑定顾客。

购物中心业态：2026年围绕“调改升级塑标杆、盘活存量提效能、深化体系强运营、聚焦品牌促增长、品质驱动优体验”五大核心战略支柱,构建系统化、精细化、可持续的业务增长模型。

旨在通过重点项目树立区域商业新标杆,系统性盘活存量资产激发商业活力,依托管理体系的深化转型实现运营提效,聚焦战略品牌协同创造增量价值,并最终通过全触点品质升级赢得顾客心智,从而实现组织效能、经营质量与市场竞争力的全面提升。

3、公司可能面临的主要挑战（1）消费需求波动的风险公司收入和利润的主要来源是商品零售业务,而日用及百货零售业的市场需求受消费者实际可支配收入水平、消费者收入结构、消费者信心指数、消费倾向等多种因素影响,这些因素则直接受到经济周期波动的影响。

多种因素改变了消费者消费心理和行为偏好,减少了出行,消费者趋于理性,甚至出现“消费降级”或追求极致性价比的趋势。

（2）市场竞争的风险在整体市场增长放缓的背景下,竞争更多体现为市场份额的存量争夺。

除线上零售电商与直播冲击,即时零售有更多企业入局（如美团、京东、抖音）,进一步瓜分了原本属于传统百货和超市的客源,消费者在消费过程中触点和渠道变得更为分散,零售品牌获客难度加大,培养顾客忠诚度更加困难。

市场商业供应日益趋多且增长快速,同质化竞争进一步加剧,消费分流愈加严重。

整个零售行业所面临的供大于求和结构性风险仍然是亟待解决的问题。

此外,消费人口结构和行为变迁,也冲击着当前的实体零售商。

公司的市场占有率和盈利能力存在下降的风险。

（3）品牌信誉待修复公司曾经历艰难时期,品牌信誉受损,消费者信任度下降,市场份额受到影响。

重建品牌信誉需要长期投入大量精力,通过持续稳定的输出优质产品与服务,重建与合作方、消费者等社会各界的信誉。

（4）企业文化植入和组织变革磨合需要时间企业文化革新已启动,组织架构也已完成变革,但新的文化理念植入和新的团队磨合需要时间,可能使得团队执行力在短期内难以充分释放。