浙富控股 002266

2025年度,公司实现营业收入23,213,561,891.65元,同比增长11.01%；实现归属于上市公司股东的净利润1,117,760,299.60元,同比增长15.06%。

报告期内,浙富控股不断深化拓展“碳中和”业务版图,主要分为高碳减排的危废资源化业务和深度低碳的清洁能源装备业务。

在“清洁能源、大环保”发展战略指引下,公司聚焦危险废物无害化处置及资源化回收利用领域,拥有集危险废物“收集—贮存—无害化处理—资源深加工”前后端一体化的全产业链危废综合处理技术与设施。

同时,公司在水电、核电等领域已拥有行业领先的技术研发、市场开拓、产品设计和制造能力,产品远销海外多个国家。

公司不断完善“绿色产业”领域战略布局,目前已成为清洁能源装备业务与环保业务协调发展的大型企业集团。

截至报告期末,公司拥有业务领域内各项技术专利共计387项,其中实用新型专利299项,发明专利88项。

（一）危废资源化业务：韧性修复与技术壁垒公司全资子公司申联环保集团是一家从事危险废物无害化处理及再生资源回收利用的专业化环境服务商,也是一家拥有危险废物“收集-贮存-无害化处理-资源深加工”前后端一体化的全产业链技术和设施的大型环保集团。

具体为通过物理、化学等手段对上游产废企业产生的危险废物及其他固废进行无害化处理,同时,在处理过程中,富集和回收铜、金、银、钯、锡、镍、铅、锌、锑等各类金属资源。

申联环保集团采用行业领先的工艺技术和先进装备,实现了危险废物的无害化处理及资源高效回收,真正做到“消除危害、变废为宝”；申联环保集团采用一体化、规模化的发展模式,针对不同类别的危险废物,采用不同技术和工艺进行无害化处理并实现资源化利用,实现了各类危废及一般固废的“量体裁衣、物尽其用、变废为宝”,有效降低了危废处理的综合成本,提升了环境效益和整体经济效益。

2025年,在国内工业景气度面临挑战、行业竞争加剧的背景下,公司依托前后端一体化、第三代高温熔融技术、深度资源化金属回收体系与多区域收料网络,展现出显著强于一般危废企业的抗周期韧性。

公司危废资源化业务正处在“行业底部承压、公司能力修复先行”的关键阶段,公司已积极通过优化套期保值策略对冲金属价格波动、提升子公司内部经营效率、以及拓展海外原料渠道等多重手段,主动管理盈利水平,应对市场波动。

2025年度,公司危废资源化业务实现收入21,913,183,769.97元,同比增长10.74%,实现净利润1,112,958,121.02元,同比增长24.48%；销售铜、金、银等再生金属资源化产品22.2万吨,同比增长1.21%。

公司盈利结构多元,不单一依赖危废处置业务,更是凭借资源化深加工布局,具备较强的周期抵御能力。

公司2025年度再生金（二）清洁能源装备业务：业绩释放与订单爆发公司清洁能源装备板块已经进入“订单上台阶、产能上台阶、利润上台阶”的兑现阶段,其核心并非短期主题催化,而是建立在核电审批常态化、抽水蓄能进入投运高峰期、雅鲁藏布江下游水电工程开启超长周期增量三重驱动之上的产业趋势共振。

2021年以来,公司清洁能源装备新签订单金额已由8.87亿元跃升至25.2亿元,2021-2024年订单金额分别是8.87亿元、10.71亿元、19.62亿元、25.2亿元,订单结构较此前显著改善,显示清洁能源装备正从“能力储备”转向“业绩释放”。

报告期内,公司新签订单共计13.5亿元,略有回落,但这是高基数后的节奏性波动,并不改变超长周期景气下的订单趋势。

（1）水电设备报告期内,公司新签水电业务订单共计8.91亿元。

水电业务,公司全资子公司浙富水电主要从事大中型成套水轮发电机组的研发、设计、制造与服务,产品涵盖贯流式水轮发电机组、轴流式水轮发电机组和混流式水轮发电机组三大机型,以及抽水蓄能发电机组、水电工程机电总承包以及电站机电设备总承包项目等。

报告期内,除正常有序的开工投产在手订单项目,公司在水电业务板块取得的经营成绩还包括：（1）2025年7月23日到8月1日,公司承制的国网浙江紧水滩混合式抽水蓄能电站水泵水轮机模型第三方验收试验在中国水利水电科学研究院完成。

8月14日,顺利通过了国网紧水滩抽蓄公司组织的专家组评审,会议一致认为：水泵水轮机模型综合水力性能优良,总体达到行业先进水平。

（2）2025年9月26日,浙江松阳抽水蓄能电站1号机组座环蜗壳顺利通过出厂验收,为电站后续机组安装、工期推进奠定了坚实的基础。

本次完成验收的座环蜗壳为松阳抽蓄项目首个关键部件,是水泵水轮机的核心部件之一,承担着包括机组(含充水蜗壳)重力荷载、机墩混凝土重力荷载和水泵水轮机水推力的关键作用,具有尺寸大、板材厚、刚强度高和重量重等特点。

（3）2025年12月9日,公司自主研发、设计并制造的浙江松阳抽水蓄能电站首台机组座环蜗壳,在安装间完成试吊检查后顺利吊装就位。

重达211吨的部件以平稳缓慢的姿态精准落位机坑设计位置,这一关键节点的达成,标志着项目建设正式迈入攻坚阶段,为后续机组安装工程推进及首台机组按期发电筑牢了坚实基础。

（4）2026年1月,工业和信息化部公布了新一批国家级专精特新“小巨人”企业名单,浙富水电凭借其在水电设备领域的持续创新力、专业化技术优势和突出行业贡献,成功入选。

这标志着公司在高质量发展道路上迈入了新的里程碑。

“专精特新”小巨人企业,是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的排头兵企业。

此次获评,是对浙富水电多年来坚持专业化发展、精细化管理和特色化创新的高度认可与国家级权威肯定。

（2）核电设备核电业务,公司控股子公司华都公司致力于设计制造控制棒驱动机构等民用核安全机械设备、核电专用维修保障工具、三废处理/转运设备、核辅助系统设备、核燃料辅助设备及专用机电设备等产品。

华都公司是国内核反应堆核一级部件控制棒驱动机构的主要设计制造商之一,亦是目前随着“一带一路”走出国门、拥有自主知识产权的“三代”核电技术“华龙一号”控制棒驱动机构的唯一供应商。

浙富核电公司是国内少数具备民用核安全设备制造资质（堆内构件）的民营核电高端装备企业,聚焦四代商用钠冷快堆、铅基堆、熔盐堆的液态金属核主泵、电磁泵,池式低温供热堆的堆内构件及可控核聚变关键部件（包层屏蔽块、锂铅泵）的研制和供货。

报告期内,公司新签核电业务订单共计4.59亿元。

报告期内,除正常有序的开工投产在手订单项目,公司在核电业务板块取得的经营成绩还包括：（1）2025年4月25日,华都公司装配车间现场,在中国核动力研究设计院专家和华能昌江核电业主的共同见证下,满载着昌江核电4号机组CRDM设备的三辆大型平板车缓缓驶出厂门,于4月28日抵达海南昌江核电现场,至此昌江3、4号机组控制棒驱动机构设备全面完成交付。

（2）2025年8月,在中国核电工程有限公司2024年供应商履约评价中,公司凭借在产品质量、交付能力、技术服务等方面卓越稳定表现再次获评“良好（4A）供应商”,这是对公司综合实力的肯定。

未来,公司将继续秉持“质量第一、客户至上”的理念持续精进,助力核电事业发展。

设备供应商年度履约评价范围由商务履约、合同执行、质量控制、质量保证、现场交付及服务和设备运行质量及服务等方面构成,旨在全面评估合同设备供应商的履约状况、全方位评价供应商的综合水平及能力。

（3）2026年1月,以“技术创新荣耀四川”为主题的2025年四川企业技术创新发展大会在成都召开,华都公司荣获“四川企业技术创新能力百强第63位”“四川企业发明专利拥有量百强第49位”两项荣誉,充分展现了企业在高端核电设备制造领域的技术引领地位与持续创新活力。

（三）关于股份回购之事项基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可,结合公司经营情况及财务状况等因素,为有效维护广大投资者利益,推进公司股价与内在价值相匹配,以及进一步完善公司长效激励机制,充分调动公司高级管理人员、核心骨干人员的积极性,推进公司的长远发展,公司于2024年2月2日召开了第六届董事会第八次会议,审议通过了《关于回购公司股份方案的议案》,同意公司使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份,拟回购股份的资金总额不低于人民币1亿元（含）,且不超过人民币2亿元（含）；回购的股份将全部用于员工持股计划或者股权激励。

公司如未能在股份回购完成之后36个月内实施前述用途,未使用部分将履行相关程序予以注销。

截至2025年1月24日,公司实际回购金额已达到回购金额下限且未超过回购金额上限,本次回购公司股份方案已实施完毕。

公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份54,756,273股,占公司当时总股本5,219,271,402股的1.0491%,最高成交价格为3.69元/股,最低成交价格为2.68元/股,成交总金额为172,500,818.72元（不含交易费用）。

公司回购股份的实施符合相关法律、法规和规范性文件的要求,符合既定的回购方案。

（一）全球核能需求大增,中国核电迎出口机遇在地缘政治紧张的背景下,全球能源供应安全的不确定性显著增加。

一场突如其来的“油荒”让许多高度依赖中东能源的国家面临严峻考验,中国却展现出“不慌”的战略韧性。

这场“油荒”暴露出全球传统能源体系的脆弱性,显示出全球迫切需要加快能源体系的转型。

中国长期以来在能源结构多元化前瞻布局,在此次危机中,以核电为代表的清洁能源展现出独特的“压舱石”作用,不仅保障本国能源供应做到“不慌”,更迎来了中国核电出口的战略机遇期。

核电作为清洁、稳定、高效的能源选项,在当前正迎来发展新机遇。

中国核电装机规模持续稳居世界前列。

据中国核能行业协会数据,截至2023年底,我国在运核电机组55台,规模已位居全球第二。

预计到2025年底,在运及在建机组规模将继续保持全球领先地位。

核电年发电量在电力结构中的占比持续提升,已成为我国能源体系的重要清洁基荷电源。

2024年,中国在运核电总装机容量已超过法国,稳居全球第二位,仅次于美国。

同时,中国在建机组规模已连续多年保持世界第一,未来发展动能强劲。

核电在我国电力结构中的比重持续稳步提升。

2023年,核电年发电量已超4,300亿千瓦时,占总发电量比重接近5.0%。

随着新机组陆续投运,其发电量与占比有望在2025年进一步提升,为能源保供和低碳转型做出更大贡献。

传统能源安全观建立在“可获得性”“可负担性”“可持续性”三角之上,而此次危机将推动新增一个关键维度——数字融合性。

在AI时代来临的背景下,能源系统必须与数字基础设施深度耦合,为算力中心、数据中心提供稳定、密集、零碳的电力。

中国发展核电在这方面具有得天独厚的优势,燃料可长期储备、设备国产化程度高、发电成本稳定、不受化石能源价格波动影响,同时具备零碳排放和高能量密度的特点,可以被称为数字时代算力中心的最佳伴侣之一。

核电装备的“出海”是公司国际化战略的又一亮点。

作为“华龙一号”技术体系的核心供应商,公司的核电产品已随“华龙一号”海外示范项目走出国门（巴基斯坦卡拉奇K2/K3机组项目）,成为中国自主核电技术走向世界的重要载体。

此外,公司正积极探索SMR、核聚变装备等前沿领域的国际化合作机会,为未来业务开辟新的增长空间。

这种“技术研发”与“市场拓展”并行的策略,使得公司的清洁能源装备业务不仅在国内市场占据优势,更在全球清洁能源浪潮中占据了有利竞争位置。

（二）危废资源化业务有望迎来量价修复与结构升级的共振期危废资源化行业正在经历一场深刻的范式变革。

其角色正从传统意义上被动应对环保约束的“成本中心”,向主动挖掘城市矿产、保障资源安全、服务绿色制造的“价值中心”跃迁。

这一转型由严厉的环保政策、迫切的资源循环需求以及颠覆性的技术共同驱动。

浙富控股凭借其全产业链布局与深度资源化技术,将直接受益于这一行业结构升级的过程。

同时,公司业务正积极对接新兴需求,例如AI数据中心建设带来的高端铜箔增量需求,有望为公司再生铜产品打开全新的成长空间,使其业务增长部分摆脱传统工业周期的束缚。

公司计划将资源化能力向更高附加值的稀贵金属领域延伸,业务结构将持续优化。

（三）清洁能源装备业务的高景气度有望延续清洁能源装备业务的高景气度有望延续,并成为公司利润增长的核心引擎。

国内核电审批已进入每年8-10台机组的批量化常态化阶段,为核电装备提供了长期稳定的订单来源。

作为“华龙一号”控制棒驱动机构的核心供应商,浙富控股在该领域的地位稳固,将充分享受行业增长红利。

同时,以雅鲁藏布江下游水电工程为代表的重大水电项目启动,以及抽水蓄能电站的加速建设,将为公司大型水轮发电机组及抽蓄设备业务带来持续的市场需求。