博深股份 002282

1.公司业务简介公司自1998年设立以来一直以金刚石工具的研发、生产和销售为主营业务,2009年在深交所上市,是国内金刚石工具行业规模较大的上市企业。

同时,公司在金刚石工具业务积累的粉末冶金技术的基础上,培育了动车组粉末冶金闸片业务。

2017年11月,公司完成对金牛研磨的收购,业务拓展至涂附磨具领域。

2020年8月,公司全资收购主营高铁制动盘业务的海纬机车,成为同时拥有动车组刹车闸片和制动盘的生产、销售和研发能力的A股上市公司。

目前,公司业务涵盖金刚石工具、涂附磨具、轨道交通装备零部件三个领域,未来将战略聚焦先进磨料磨具行业、轨道交通装备行业和高端铸造行业,力争成为国际领先、国内一流的先进材料和高端装备综合解决方案服务商。

（1）金刚石工具业务板块公司是规模居于国内金刚石工具行业前列的企业之一,主要的金刚石工具制造基地位于石家庄本部和泰国罗勇工业园,在美国、加拿大设有销售子公司,海外客户覆盖美洲、欧洲、东南亚、北非等多个海外市场,是国内同行业中少数拥有全球性销售网络的金刚石工具企业之一。

金刚石工具主要包括金刚石圆锯片、金刚石薄壁工程钻头、金刚石磨盘、磨块、聚晶金刚石刀具等产品,是石材、陶瓷、混凝土等无机非金属硬脆材料的最有效加工工具；公司还生产部分电动工具和合金工具产品,电动工具主要包括台式及手持式工程钻机、锯机、磨削机等产品,是建筑装修施工的常用机具；合金工具主要有硬质合金圆锯片等,主要用于木材、铝合金材料、铝塑型材、有色金属材料等的切割。

（2）涂附磨具业务板块涂附磨具被誉为“工业的美容师”,广泛应用于金属、木材、皮革、玻璃、塑料、陶瓷等制品的磨削与抛光。

2017年11月,公司完成了对金牛研磨的收购,主营业务由原来的金刚石工具扩展至同属于磨料磨具行业的涂附磨具领域。

金牛研磨作为规模居于涂附磨具行业前列的企业之一,主营业务是砂纸、砂布的研发、生产和销售,是中国机床工具工业协会涂附磨具分会副理事长单位。

与金牛研磨重组后,公司成为中国磨料磨具制品行业规模较大的上市企业之一。

（3）轨道交通装备零部件业务板块公司自设立以来,在以金刚石工具业务为核心业务的基础上,积累了丰富的粉末冶金技术和人才,这为公司沿着粉末冶金技术路线延伸产品、培育新业务提供了扎实的基础。

金刚石工具的刀头和高速列车制动闸片的摩擦块的制造均使用粉末冶金技术,且部分原材料相同,加工工艺相近,公司利用多年积累的技术和人才优势,于2015年成立轨道交通装备事业部,以高铁刹车片的产业化为切入点,进入轨道交通装备领域。

2020年8月,公司完成对海纬机车的股权收购,在高铁制动闸片产品的基础上,增加了轨道交通制动盘产品的研发、生产和销售,轨道交通零部件业务的产品布局进一步完善。

海纬机车是国内领先的动车组用制动盘供应商,主要从事各系列制动盘及内燃机车气缸盖的研发、生产及销售。

海纬机车自设立以来依靠自主研发,在各系列制动盘的配料、工艺、生产设备等方面取得重大进展,技术水平达到了国内领先、国际同类产品的先进水平。

目前,海纬机车制动盘产品批量应用于“复兴号”中国标准动车组。

2.销售模式简介公司金刚石工具主要采取经销商模式销售。

营销网络覆盖海内外,经销商遍布全国,公司在美国、泰国、加拿大设有子公司,海外客户覆盖美洲、欧洲、东南亚、北非等多个海外市场,是国内同行业中少数拥有全球性销售网络的金刚石工具企业之一。

“博深”品牌是中国金刚石工具行业的知名品牌,在国内建筑五金行业中具有较高的知名度；“BOSUN”品牌在东南亚地区具有较强的影响力。

公司在欧洲、美国市场的销售主要是ODM方式。

涂附磨具主要采取直销和经销相结合的方式销售,一部分产品由下游客户采购后再进行转换加工成百页盘、千页轮等产品后销售,一部分产品通过经销商销售给客户使用,经销商遍及全国。

公司轨道交通装备产品主要通过参与铁路物资集中招标采购、各铁路局维修合作、以及制动系统集成商订单采购的方式进行销售。

海纬机车的制动盘产品主要通过直销方式供应于国内制动系统集成商,并由其加工集成后最终应用于“复兴号”等中国标准动车组、城轨车辆等的制造和维修。

1、概述根据国家统计局公布的数据,2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73,982亿元,同比增长0.6%,其中非金属矿物制品业同比下降9.1%,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业同比上升13.3%。

公司非金属矿制品业务营收占比约80%。

2025年度,面对全球经济增长放缓、逆全球化思潮抬头、行业竞争态势日趋严峻的复杂局面,公司全体员工凝心聚力、锐意进取,在逆势中稳住了经营基本盘。

2025年,公司合并实现营业收入169,345.32万元,同比增长0.72%；实现营业利润20,593.90万元,同比下降7.74%；实现利润总额20,365.84万元,同比下降8.37%,实现归属于上市公司股东的净利润15,467.44万元,同比下降19.33%。

报告期内,公司通过机构改革等一系列措施,全面深化集团化管控,强化总部管理职能。

为准确反映各业务板块自身经营情况,剔除总部管理成本、商誉减值等因素影响后,各板块具体情况如下：（1）金刚石工具板块经营情况报告期内,金刚石工具业务板块受到海外关税政策持续加码、以及主要客户处于库存消化周期等多重因素冲击,订单量同比有所缩减,收入规模收缩；同时受汇兑损失增加、子公司博深普锐高亏损关停等因素影响,报告期内利润降幅较大。

报告期内,金刚石工具板块一是提升精细化采购管理水平,逐步建立分类采购体系和动态供应商管理机制,努力实现降低采购成本的同时提升供应链稳定性与抗风险能力；二是提高数字化管理水平,深化数字化文化理念建设,夯实数据基础,打造智能运营体系,通过关键工序自动化改造,有效降低生产成本；三是强化技术革新和产品研发,以科技创新驱动质量提升,以客户需求为导向,创新产品研发；四是积极推动生产布局优化,提升国内外生产基地协同性,构建稳健供应链,降低关税壁垒冲击,稳固了在美国市场的竞争地位。

2025年,公司金刚石工具板块合并实现营业收入39,724.30万元,同比下降7.93%；实现营业利润5,558.94万元,同比下降26.13%；实现利润总额5,510.10万元,同比下降26.84%,实现归属于上市公司股东的净利润4,566.77万元,同比下降36.72%。

（2）涂附磨具板块经营情况涂附磨具板块是公司营业收入规模最大的业务板块,营业收入占公司总营业收入一半以上。

金牛研磨内贸占比约95%,但其客户中一半以上属外向型企业,通过直接销售或转换加工成成品后最终出口海外市场。

报告期内,尽管受关税政策变动等国际贸易环境不确定性因素影响,涂附磨具业务仍然保持了一定的发展韧性,在剔除上年度启航研磨股权处置收益后,营业收入和利润水平保持平稳增长。

报告期内,金牛研磨子公司一是针对研磨材料行业技术迭代快、客户需求差异化的特点,持续开发新产品,提供稳定的产品质量,赢得客户的信任,增加客户粘性,坚持以市场及客户为导向,持续加大研发投入,提升产品档次,优化服务方式和能力,为企业持续健康发展提供动力；二是继续探索国际化战略,加强海外市场拓展,着手搭建国际市场营销团队,提高海外市场开发能力；三是降本挖潜,提高生产效率,推进技术改进项目落实,引进自动化设备,降低直接人工成本。

2025年,公司涂附磨具板块实现营业收入90,376.50万元,同比增长1.91%；实现营业利润11,228.16万元,同比增长9.76%；实现利润总额11,198.03万元,同比增长9.53%；实现归属于上市公司股东的净利润9,965.68万元,同比增长11.39%。

（3）轨道交通装备零部件板块经营情况公司轨道交通装备零部件板块的主要业务是高速列车制动闸片的研发、生产和销售,以及海纬机车子公司的动车组制动盘、内燃机气缸盖等产品的研发、生产和销售。

报告期内,制动盘业务营业收入和利润保持稳步增长；闸片业务市场竞争激烈,中标价格持续承压,叠加报告期内约400万元CRCC认证复评费用,导致亏损进一步扩大。

轨道交通装备零部件板块整体收入增长,利润下滑。

报告期内,海纬机车子公司一是着力开拓市场,高铁制动盘拓展印度、韩国、土耳其等海外市场,并积极拓展城轨业务,加快研究开发工程机械、重型汽车零部件、船用汽缸盖等非制动盘类铸造产品；二是加强原材料采购管理,完善供应链管理,降本增效；合理调配生产计划,节能减排,降低能源成本,努力提高销售收入和利润水平；三是持续优化升级主要生产装备,革新工艺技术,持续打造绿色环保制造企业。

2025年,公司轨道交通装备零部件板块合并实现营业收入35,863.09万元,同比增长11.74%；实现营业利润8,057.39万元,同比下降8.37%；实现利润总额7,924.10万元,同比下降9.36%,实现归属于上市公司股东的净利润6,721.77万元,同比下降11.18%。

（4）租赁及其他业务为提高公司资产使用效率,公司将部分厂区及办公楼宇对外租赁,2025年实现租赁及其他业务收入（废品销售等）3,381.43万元,较上年下降19.72%；租赁及其他业务实现利润总额1,488.86万元,较上年下降5.40%；租赁及其他业务实现归属于上市公司股东的净利润1,124.24万元,较上年下降5.34%。

（一）公司发展战略规划公司将以“国际领先、国内一流的先进材料与高端装备综合解决方案服务商”为愿景,坚持“高端化、绿色化和融合化”发展原则,加强“科技创新”“资本运作”“国际化运营”“数字化经营”四种能力建设,重塑高质量发展体系,通过“内生增长+外延并购”方式,优化升级既有产业,培育壮大战新产业,前瞻布局未来产业,助推公司战略转型和可持续发展。

1.优化提升既有产业围绕“高端化、智能化、绿色化”的发展思路,对现有产业进行智能化、数字化改造,通过投资并购上下游产业链,优化产品结构,提升产业韧性,实现强链补链,夯实发展基石。

2.培育壮大战新产业以公司战略规划为导向,加快高端制造和先进材料等领域的并购步伐,增强企业战新产业属性,优化产业结构,构建第二增长曲线。

3.前瞻布局未来产业通过参股方式投资未来产业,投早、投小,发挥育新培优和产业孵化的功能,为现有产业升级和未来产业布局做好项目储备。

（二）2026年度经营计划2026年,全球经济形势依然复杂,地缘政治格局加速演变,国际贸易影响因素和不确定性增多,行业竞争日趋激烈。

面对复杂的经济环境,公司将继续坚持党建引领,在公司战略规划的指引下,坚持“固本强基、守正创新”的总基调,以三大主业为基本盘,聚焦“主业+科创”,资本运作和国际化运营双轮驱动,统筹推进智能制造升级与全面数字化转型,系统构建涵盖战略、市场、运营、财务的立体化风控体系,着力推动各业务板块深度协同与产业链价值提升,在筑牢高质量发展安全底座的同时,加快培育面向未来的核心竞争能力,全力开创转型发展、可持续发展的新局面。

2026年公司经营目标是：实现合并营业收入185,910.74万元,较2025年实际增长9.78%,实现归属于上市公司股东的净利润16,850.14万元,较2025年实际增长8.94%。

2026年主要工作思路如下：1.强化党建引领作用,构建持续发展保障公司作为国有企业,将持续强化思想政治建设,筑牢思想根基,坚持贯彻“三线”党建工作原则,推进党建与业务深度融合；建强干部队伍,夯实基层基础,设立“党员先锋岗”和“党员责任区”,推动党员在重点项目、关键岗位发挥先锋模范作用；坚持全面从严治党,强化底线思维,做到懂法纪、明规矩、知敬畏,严明纪律规矩,推动融合发展。

为加快建成“国际领先、国内一流的先进材料与高端装备综合解决方案服务商”提供坚实的思想政治保障和组织保障。

2.固本强基筑牢底盘,聚力主业提质增效金刚石工具方面,一是加大科研投入,加快新品研发与旧品迭代。

优化产品管理,建立产品分层动态管理机制,优化资源研发配置；二是构建全球协同营销网络,巩固优势市场,提振国内市场,突破空白市场；同时,以博深河北分公司、美国先锋、博深泰国子公司为依托,强化跨公司、跨业务协同,为其他业务出海搭桥铺路,助力开拓国际市场；三是立足降本增效、质量可控开展自动化提升行动,打造智能制造样板线,推进绿色智能制造；四是加快境外公司整合,探索专业化市场发展壮大路径；五是立足生产基地较分散现实,优化采购模式,强化供应链韧性。

涂附磨具业务以金牛研磨公司为经营主体,一是开展标准化提升行动,建立起涵盖工艺质量、设备管理、仓储管理、操作规范、安全管理等系列化标准体系；二是统筹国内外市场,稳内贸、拓外贸。

通过积极的销售政策,应对国内市场竞争加剧局面,确保内贸销售基本盘的稳定。

同时,建立和完善国际市场营销资源,提高海外市场开发能力；三是加大研发人员引入培养力度,引进高精度检测实验设备,加强自主研发能力建设,完善研发体系,巩固产品技术领先优势,培育堆积磨料磨具、片状陶瓷磨具等高端产品；四是提高生产装备水平,建立行业领先的高标准自动化生产线,进一步巩固和提升产品竞争力。

轨道交通装备方面,汶上海纬子公司一是稳住制动盘基本盘,提升产品合格率,降本增效,巩固产品领先优势；二是统一思想,凝聚共识,开拓新产品,布局新领域,提升企业综合竞争能力；三是大力开拓国外市场,探索自营出口路径。

博深河北分公司针对闸片业务经营,一是直面闸片市场竞争加剧的现实,充分发挥机构改革效能,挖掘内部潜力,将经营重点从“保交付”转向“提效益”转变,力争闸片业务扭亏为盈；二是挖掘内外部资源协同、产品协同潜力,与制动盘产品销售协同发力,提高综合竞争优势。

其他业务方面,一是博深河北科技园区分公司继续做好园区租赁,开展智慧园区建设,推进零碳园区进程,开展增值服务,提升出租率,拓展多元化经营渠道；二是充分发挥博深贸易子公司作用,在继续发挥泰国子公司原物料国内供应链支撑作用的同时,立足各业务主体业务协同补充,开展专业贸易业务,拓展公司整体业务空间。

3.科创助推转型升级,培育企业发展后劲坚持科技创新,发展新质生产力,在巩固金刚石工具、涂附磨具和轨道交通零部件等传统主业优势的基础上,围绕“十五五”战略规划方向,积极布局新材料,应用新工艺,拓展新场景,以新技术、新工艺、新模式改造提升传统产业,推动传统业务向高端化、绿色化、智能化转型,夯实公司发展的根基与底气。

加大研发投入,实施三维研发战略,一是围绕产品做创新,拓展现有产品线覆盖广度与深度；二是围绕产业做研发,推动产业向高端升级,向新领域拓展；三是围绕“十五五”规划在优势区域加快科创布局,开展前瞻性、战略性技术研发。

4.战略驱动市值管理,并购增强发展动能一是按照公司“十五五”战略规划方向,落实落细实施路径,持续提升主业盈利能力,为提升市值奠定基础；二是继续实施外延并购战略,聚焦“现有产业升级+战新产业布局”,一方面围绕现有业务上下游产业链寻找合适标的,实现强链补链,另一方面围绕高端装备和先进材料等战新产业领域,提升业务层级,增强发展新动能；三是探索与专业机构合作,科学谋划设立投资公司或并购基金,在并购成熟业务的同时,捕捉投早投小机会；四是加强与投资者沟通,严守市值管理红线底线,强化合规管理和内部控制,防范各类风险。

5.持续夯实基础管理,保障企业健康运行一是加强梯队建设,激发组织活力。

系统推进人才梯队建设,靶向引进高层次技术领军人才及复合型国际化人才,同步优化市场、研发激励机制,建立分类分层、模式多元的激励措施,营造积极、友好的创业氛围；二是推进和提升信息化水平,支撑业务战略实施落地。

加快总部数据中台建设,及时采集与深度分析经营数据,构建“经营指挥舱”,提升管理决策的科学性与时效性。

全力推进海纬机车、金牛研磨公司的ERP、PLM、MES等信息化系统建设,提升公司数字化水平；三是提升生产制造智能化水平,提升生产制造效能。

制定设备更新换代专项规划,推行生产线智能化改造试点,持续推进“设备换芯-生产换线-车间换代”三级改造,提升工艺稳定性和产品质量一致性；四是强化预算和资金统筹管理,提升业财一体化程度,提高资金运营效率；五是强化海外资产管理,定期开展境外资产安全评估,重点加强汇率风险管理；六是强化内部审计,控制合规风险；七是筑牢安全防线,提升本质安全。

系统完善安全管理制度体系,督导各分子公司完善双控机制建设,建立风险分级管控清单和隐患排查治理标准；八是加强环保管理,深化ESG治理,完善环境风险防控机制,推进绿色低碳转型,履行生态保护责任,践行绿色可持续发展理念。

（三）资金需求及平衡2026年,公司将根据经济形势、市场环境及未来发展规划,合理控制投资规模,控制投资风险和经营性的收、付款风险。

根据公司技改项目的实施进度、原材料采购的计划进度,通过公司自有资金满足付款需求。

公司将进一步加强资金管理,合理控制应收款、存货规模,提高资金使用效率。

在合理利用公司现有资金的基础上,优化资金使用方案,继续保持已有的银行授信资源优势。

同时,根据公司日常生产经营和重点项目建设、以及对外投资等的资金需求,统筹资金的使用及融资安排。

公司未来发展战略与规划以及2026年经营目标是根据目前公司所处的现状,并对未来合理判断后审慎做出的。

上述经营目标并不代表公司对2026年度的盈利预测,能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素,存在很大的不确定性,请投资者特别注意。