海大集团 002311

公司以围绕动物养殖提供整体解决方案进行产业链业务布局,主要产品包括饲料、优质动物种苗、动保、生猪、水产品等,业务运营已覆盖各类产品的研发、设计、生产、销售、服务等全部业务环节。

具体而言,公司产品包括鸡、鸭、鹅、猪、鱼、虾蟹、反刍等动物饲料,生猪、虾、鱼等养殖品种,虾苗、鱼苗等种苗品种,畜禽、水产生鲜产品和预制菜品,以及畜禽和水产养殖过程中所需的生物制品、兽药、疫苗等动保产品。

(1)饲料、种苗和动保三体联动,为养殖户创造价值饲料、种苗和动保是公司最核心的业务,营业收入占公司80%以上。

饲料业务经过二十多年发展已积累了广泛的客户资源,通过向客户提供市场稀缺的优质动物种苗、高性价比、强产品力的饲料产品,依托养殖技术服务体系带动疫苗、兽药、生物制品等动保产品发展,通过全套养殖解决方案能帮助客户养殖成功,客户在实现健康养殖的同时,能够控制养殖成本,获得终端产品的竞争优势。

(2)养殖业务在专业化的基础上,实现轻资产、低风险养殖模式在饲料、种苗、动保业务高质量发展的基础上,公司在养殖环节上进行模式探索。

在畜禽养殖上,公司目前主要是生猪养殖,养殖专业能力持续提升,养殖成本不断优化,风险可控。

在水产养殖上,公司利用自身优质种苗、饲料和动保产品,聚焦公司已具备整体优势的对虾工厂化养殖。

在养殖业务上,公司控制养殖规模,建团队、降成本、完善体系,正在构建核心竞争力。

2、主要经营模式(1)饲料、种苗和动保业务经营模式公司饲料业务为公司核心业务。

经营管理主要采用原材料集中采购决策、分点生产布局、销售产品和技术服务紧密结合的经营模式。

1)对农产品等大宗原材料采用“集团+区域中心”的集中采购模式、结合套期保值等方式能获得较好的采购优势和风险控制;2)生产环节以最为贴近市场、物流便利、资源丰富为目标,在养殖区进行多点布局生产,目前工厂主要分布于亚洲、非洲、拉丁美洲的二百多个城市;3)公司侧重本地化服务营销,充分组建经销渠道以高效地解决养殖户的资金和运输需求,同时公司通过在养殖区布局设立技术和服务团队直接深入到养殖户提供养殖技术服务,形成销售和服务、渠道和养户的功能互补与协同;4)优质动物种苗、生物制品、兽药、疫苗均成为公司提供养殖技术服务过程中必不可少的产品和工具,构成了一揽子的整体养殖解决方案。

(2)养殖业务经营模式公司生猪养殖业务基本采用“公司+家庭农场”的模式。

“公司+家庭农场”模式即公司为家庭农场主提供种苗、饲料、疫苗等养殖必需产品,商定养殖过程主要技术要求后由家庭农场主完成养殖过程,公司回收成品对外销售。

公司水产品养殖和加工业务尚处于起步阶段,水产品养殖主要品种为对虾,凭借公司优质种苗、饲料、动保和技术优势,进行标准化、工厂化养殖。

公司立足于对全球饲料产业的洞察和布局,以科技研发和技术服务驱动、高效运营、聚焦客户需求,把握各地区产业发展不同阶段的机遇,将研发投入、产业化、规模化优势转化为高质量增长动能;2025年公司饲料总销量再创新高。

中国,作为全球饲料产业的最大地区,也是近三十年全球发展最快的区域,2025年饲料总产量已超3.4亿吨,同比增长8.6%,规模稳居世界首位,饲料的配制技术、上下游产业发展也同样世界领先。

当前,中国饲料产业的竞争已从饲料产品本身的单维竞争转向了种苗、动保、饲料及养殖技术服务等多维度的综合竞争,高质量发展成为产业破局突围的核心主线。

行业整合持续加速,头部企业凭借规模优势、采购优势、原料替代与配方创新技术,占据了市场主导地位,而缺乏核心竞争力的中小企业,受原材料价格波动与下游养殖品价格周期错配的影响,经营压力持续加大,生存空间不断被挤压。

下游养殖结构的固化进一步加剧了存量竞争态势,散养户持续退出市场,适度规模化的家庭农场及养殖公司成为养殖主力,其对饲料产品的品质、定制化水平及配套服务的要求显著提升,存量市场的竞争焦点已全面转向价值提升与效率优化。

亚洲(不含东亚)地区是增速最快的细分区域。

2025年饲料产量约为1.7亿吨,预计2026年至2030年的复合增长率约4.9%。

该区域人口快速增长、城镇化率持续提升,人均可支配收入稳步增加。

根据《经合组织-粮农组织2021-2030年农业展望》,2018-2020年,动物蛋白在整个东南亚蛋白供应量中的占比仅为13%,远低于中国及全球平均水平,东南亚动物蛋白供应量将会持续增长,进而扩大饲料市场容量。

依托广阔的市场空间、庞大的消费人口、丰富的养殖资源以及持续提升的经济发展潜力,该区域已成为全球优质饲料企业的重点布局区域,汇聚了东南亚本土跨国饲料企业及欧美知名厂商。

由于各国整体经济实力和工业化水平相对较低,原材料供应不稳定,本土小型饲料厂商整体竞争力较弱,缺乏规模化发展空间,所以行业目前主要为跨国企业之间的竞争,仍在围绕饲料产品本身的产品力,依靠产品品质取得竞争优势。

非洲地区同样保持强劲增长态势,2025年饲料产量已突破6,000万吨,预计2026年至2030年复合年均增长率约为4.1%。

作为全球人口增速最快的地区,非洲人口年增长率超2.5%,但人均动物蛋白消费量不足全球平均水平的三分之一,部分区域甚至因人口增长过快,出现人均动物蛋白供应量小幅回落,蛋白供需矛盾十分突出。

这种供需失衡亟需通过发展饲料产业提升养殖效率、增加动物蛋白供应,此外,非洲广阔的耕地资源提供了大量饲料原料,饲料行业在该区域拥有广阔的发展空间。

拉丁美洲地区亦呈现稳健的增长态势,2025年饲料总产量达到2.1亿吨,预计2026年至2030年复合年均增长率约为3.9%。

拉丁美洲地区拥有得天独厚的自然优势:丰富的饲料原料为饲料企业提供了充足的原材料供应;水域资源丰富,水产养殖业快速成长;地理位置优越,靠近欧美发达国家,便于肉类蛋白出口。

该区域饲料厂商众多,主要为欧美饲料企业及本土企业,充足且相对廉价的原材料保障了该区域动物养殖的成本优势,如能通过饲料升级创新、产品配套服务、养殖模式升级等必能大大提升养殖效率和优势,饲料效率提升空间较大。

北美、欧洲等其他地区增速相对平缓,预计2026年至2030年复合年均增长率均不到2%,整体呈现存量优化的发展特征,这些区域饲料盈利水平相对稳定,但技术和产业相对固化,创新不足,在技术服务、运营效率、成本控制等方面仍有较大的提升空间。

北美地区为全球第二大饲料生产地区,2025年饲料总产量约2.9亿吨,美国占据了该区域绝大部分产量,同时也是全球第二大饲料生产国,行业垂直整合度较高;欧洲地区2025年饲料总产量约2.7亿吨,呈现区域分化发展态势,其中俄罗斯、西班牙位列全球前十大饲料生产国,饲料产量均超3000万吨。

公司立足于对全球饲料产业的洞察和布局,以科技研发和技术服务驱动、高效运营、聚焦客户需求,把握各地区产业发展不同阶段的机遇,将研发投入、产业化、规模化优势转化为高质量增长动能;2025年公司饲料总销量再创新高。

中国,作为全球饲料产业的最大地区,也是近三十年全球发展最快的区域,2025年饲料总产量已超3.4亿吨,同比增长8.6%,规模稳居世界首位,饲料的配制技术、上下游产业发展也同样世界领先。

当前,中国饲料产业的竞争已从饲料产品本身的单维竞争转向了种苗、动保、饲料及养殖技术服务等多维度的综合竞争,高质量发展成为产业破局突围的核心主线。

行业整合持续加速,头部企业凭借规模优势、采购优势、原料替代与配方创新技术,占据了市场主导地位,而缺乏核心竞争力的中小企业,受原材料价格波动与下游养殖品价格周期错配的影响,经营压力持续加大,生存空间不断被挤压。

下游养殖结构的固化进一步加剧了存量竞争态势,散养户持续退出市场,适度规模化的家庭农场及养殖公司成为养殖主力,其对饲料产品的品质、定制化水平及配套服务的要求显著提升,存量市场的竞争焦点已全面转向价值提升与效率优化。

亚洲(不含东亚)地区是增速最快的细分区域。

2025年饲料产量约为1.7亿吨,预计2026年至2030年的复合增长率约4.9%。

该区域人口快速增长、城镇化率持续提升,人均可支配收入稳步增加。

根据《经合组织-粮农组织2021-2030年农业展望》,2018-2020年,动物蛋白在整个东南亚蛋白供应量中的占比仅为13%,远低于中国及全球平均水平,东南亚动物蛋白供应量将会持续增长,进而扩大饲料市场容量。

依托广阔的市场空间、庞大的消费人口、丰富的养殖资源以及持续提升的经济发展潜力,该区域已成为全球优质饲料企业的重点布局区域,汇聚了东南亚本土跨国饲料企业及欧美知名厂商。

由于各国整体经济实力和工业化水平相对较低,原材料供应不稳定,本土小型饲料厂商整体竞争力较弱,缺乏规模化发展空间,所以行业目前主要为跨国企业之间的竞争,仍在围绕饲料产品本身的产品力,依靠产品品质取得竞争优势。

非洲地区同样保持强劲增长态势,2025年饲料产量已突破6,000万吨,预计2026年至2030年复合年均增长率约为4.1%。

作为全球人口增速最快的地区,非洲人口年增长率超2.5%,但人均动物蛋白消费量不足全球平均水平的三分之一,部分区域甚至因人口增长过快,出现人均动物蛋白供应量小幅回落,蛋白供需矛盾十分突出。

这种供需失衡亟需通过发展饲料产业提升养殖效率、增加动物蛋白供应,此外,非洲广阔的耕地资源提供了大量饲料原料,饲料行业在该区域拥有广阔的发展空间。

拉丁美洲地区亦呈现稳健的增长态势,2025年饲料总产量达到2.1亿吨,预计2026年至2030年复合年均增长率约为3.9%。

拉丁美洲地区拥有得天独厚的自然优势:丰富的饲料原料为饲料企业提供了充足的原材料供应;水域资源丰富,水产养殖业快速成长;地理位置优越,靠近欧美发达国家,便于肉类蛋白出口。

该区域饲料厂商众多,主要为欧美饲料企业及本土企业,充足且相对廉价的原材料保障了该区域动物养殖的成本优势,如能通过饲料升级创新、产品配套服务、养殖模式升级等必能大大提升养殖效率和优势,饲料效率提升空间较大。

北美、欧洲等其他地区增速相对平缓,预计2026年至2030年复合年均增长率均不到2%,整体呈现存量优化的发展特征,这些区域饲料盈利水平相对稳定,但技术和产业相对固化,创新不足,在技术服务、运营效率、成本控制等方面仍有较大的提升空间。

北美地区为全球第二大饲料生产地区,2025年饲料总产量约2.9亿吨,美国占据了该区域绝大部分产量,同时也是全球第二大饲料生产国,行业垂直整合度较高;欧洲地区2025年饲料总产量约2.7亿吨,呈现区域分化发展态势,其中俄罗斯、西班牙位列全球前十大饲料生产国,饲料产量均超3000万吨。

公司经营概述2025年,是公司管理架构改革、加强专业化和精细化管理元年。

面对行业、主要是客户的快速变化,公司以客户需求出发,在集团层面搭建专业化的产品事业部:分别为虾特、普水、猪业和禽业事业部。

由原来各子公司之间,及苗-料-药各业务环节之间的独立作战转变为集团内以产品线、产业链的协同作战;由原来的粗放式管理(集团只垂直管理财务、采购和技术)转化为精细化管理(包括集团管理各产品线的技术服务内容、养殖解决方案、产品精准定位、产品研发及运营周期、生产过程精细化管理、团队考核管理等);把原来散落在各个大区、各中心、各子公司及各业务环节的核心能力移到集团层面的共享中心,并以流程固化推广。

公司建立“标准化、规模化、集约化、专业化、平台化”运营要求,其中,标准化规范运营流程与产品品质,规模化放大资源聚合效能,集约化降低运营成本,专业化强化技术研发与服务能力,平台化实现资源整合与业务线条协同联动。

经过2025年管理架构的初步调整运作,公司各项业务得到高质量落地:1、国内外饲料业务高增长,全球化战略迈入新阶段公司以产品领先、运营卓越、客户亲密为核心战略牵引全球发展,驱动公司高质量增长,始终坚持以客户为中心,在投研发、优产品的专业能力基础上,通过建立流程驱动的高效组织、形成领先的产品力和服务力,为客户提供“苗-料-药”整体技术服务方案,创造超额价值,赋能客户长远发展。

报告期内,公司实现饲料销量3,208万吨(含内部养殖耗用量约222万吨),同比增长约21%。

其中外销量2,986万吨,外销增量绝对值大幅超越2025年全年目标,市场占有率持续提升,全球领先地位进一步巩固。

分品种看(含国内和海外市场):禽料外销量1,470万吨,同比增长约16%;猪料外销量770万吨,同比增长约37%;水产料外销量696万吨,同比增长约19%;反刍料及其他品类外销量50万吨。

国内饲料业务面对国内养殖与饲料行业产能较多、消费需求变化带来激烈的行业竞争环境,公司适时调整集团管理架构,提高团队专业化、产品标准化和流程高效化,有效拉动饲料销量增长,放大规模优势,持续提升内部运营效率,以较高的产能利用率、较低的费用筑牢基础运营优势,并在此基础上进一步打造产品领先、客户亲密的核心竞争优势。

2025年,国内饲料外销量2,640万吨,同比增长约20%,远超行业增速,系为数不多能保持稳定增长的龙头企业。

禽饲料同比增长14%。

公司紧扣养殖需求与痛点,通过统一标准、资源协同强化产品竞争力;同时打造运营效率高、成本控制佳的核心标杆工厂(如蛋鸡料、蛋鸭料工厂),构建产品、运营、服务的差异化竞争优势,以此满足食品企业及市场终端的多元化产品需求,提升养殖品种整体价值,赋能产业发展,稳步扩大市场份额。

猪饲料同比增长37%,公司积极顺应养殖行业趋势变化:一是优化客户结构,以优质产品、团队转型、专业服务体系为抓手,重点开拓具备养殖优势、生命力较强的生猪家庭农场和规模场,夯实未来几年发展基础;二是积极开发生猪专业养殖集团客户,为其提供从原料采购、配方技术、饲料生产、品质监控到防病治病等多种服务,整体输出为其托管饲料工厂综合服务体系,报告期内该类客户饲料销量增长显著;水产饲料同比增长12%。

普水料、特水鱼料、虾蟹料同比均实现良好的增长。

公司针对不同品种的养殖趋势、养殖模式及客户需求变化,精准匹配产品与投放资源,罗非鱼料、鲤鱼料、加州鲈鱼料、对虾料销量同比增长。

公司围绕养殖户的需求构建苗、料、药、养殖管理指导的整体解决方案,为养户创造价值,形成自身产业链上的多重核心竞争力,目前该模式在南美白对虾上已初见成效,在罗非鱼、鲤鱼上亦逐步显现,并将逐步推广到其他水产品种上。

海外饲料业务凭借技术、服务、采购等竞争优势基础,公司持续加码境外布局,在东南亚、非洲和拉丁美洲地区加快饲料产能的建设与扩张,同时加强配套布局种苗、动保,提前匹配客户和市场未来的竞争需要。

公司境外饲料销量规模和盈利水平快速增长。

2025年,海外地区饲料外销量346万吨,同比增长约47%,且水产、禽、猪饲料及其他饲料销量增长均超过40%。

其中,水产饲料凭借卓越的产品力、强大的养殖技术服务体系,帮助养殖户实现更高存活率、提升生产效率,同时围绕全球流通消费的两大品种-南美白对虾、罗非鱼开展苗种配套布局,持续构建核心竞争壁垒,推动水产饲料销量加速增长;禽饲料产品优势同样明显,同样在与种苗结合形成显著竞争优势,带动销量快速提升;猪饲料及其他饲料销量也稳步增长。

公司海外饲料业务高增速发展,全球化布局成效显著。

公司将持续推进海外市场拓展与产能建设,通过构建创新引领的技术研发能力、行业领先的技术服务能力、成本领先的全球采购能力,并提供苗-料-药一体化解决方案以及可复制的跨国本土化运营体系,筑起全球化竞争壁垒,为海外业务长远发展提供坚实的基础。

2、种苗、动保业务持续研发,积极开拓新品类报告期内,公司种苗业务实现营业收入14.4亿元。

在对虾育种方面,构成高遗传多样性的种质资源库,并拥有多个专业化对虾育种中心、扩繁和测试基地,保证公司对虾种苗产品的强大竞争力。

公司在鱼苗产业持续坚守和投入,突破传统繁育模式,引进室内工厂化繁育;公司在无刺鱼领域取得重要阶段性成果,通过产学研深度融合,推动无肌间刺武昌鱼、草鱼品种的成果转化,助力产业升级与推广;公司罗非鱼品种在育、繁、养环节都取得较大突破,预计未来几年将快速形成产业优势;在生鱼、黄颡鱼等品种上率先实现单性苗种的规模化。

从地域上看,公司已在越南、印尼、厄瓜多尔等国家投建水产和禽的种苗场,开启国际化战略布局。

动保业务整体实现营业收入8.9亿元。

公司依托强大自主研发体系与持续创新能力,在动保领域精耕细作,紧密贴合市场需求推动产品迭代升级,重点打造各类高附加值动保产品。

同时,公司将功能料、保健料相关核心技术深度融入饲料业务体系,实现动保技术与饲料业务协同赋能,持续提升为养殖户保驾护航的能力。

3、专业能力提升,下游养殖稳健发展2025年,公司生猪养殖业务利润同比下降9亿元以上,主要受下述因素影响:①全年生猪市场形势错综复杂,生猪价格持续下行,且在9月份后一直低于养殖成本;②公司生猪养殖中有40%以上的仔猪为外购,2025年仔猪价格偏高进一步挤压公司生猪养殖利润。

未来,公司持续聚焦生猪养殖团队能力建设和轻资产模式创新,着力摸索并推行“公司+家庭农场、锁定利润、对冲风险”的运营模式,打造轻资产、低风险、稳健的生猪养殖模式,合理把控生产经营节奏,把控总体养殖风险。

水产养殖方面,公司目前主要养殖品种是对虾等特种水产品。

工厂化对虾养殖通过工厂化科学设计、循环水系统、生物饵料技术及严格生物防控,与传统养殖模式比具有安全可控、质量稳定等优势,能够在上市时间、产品规格等方面与传统产品形成错位竞争。

公司适当控制生鱼养殖规模,不断提升养殖专业水平。

4、未来展望展望未来,公司战略清晰、目标明确:饲料业务作为第一核心业务,将持续聚焦核心能力建设与规模化扩张,中期目标是2030年销量达到5150万吨;稳步提升国内产能利用率与市场占有率,加快推进海外饲料业务布局。

种苗、动保业务同为公司核心业务,是动物集约化养殖的重要基础,具备显著的技术壁垒与产业价值;公司将持续加大资源投入与研发力度,抢占技术高地与产业制高点,构筑核心竞争优势。

同时,公司积极探索轻资产养猪模式与工厂化养虾业务,坚持在形成独特竞争力与核心优势,成为公司未来的主营业务之一。

公司将紧紧围绕战略目标,坚定不移践行运营卓越、产品领先、客户亲密、全球发展的核心路径,逐步平稳推进管理架构调整,实现自身高质量成长,赋能行业升级,持续为社会创造价值。