东山精密 002384

公司是一家专注于智能制造领域、具备全球化视野与布局的创新驱动型公司,以创造更互联互通的新世界为使命,以成为全球领先的智能互连方案解决商为愿景,致力于为全球顶尖科技公司提供先进产品与解决方案,最终实现人、设备以及基础设施之间的互联互通。

公司主要从事电子电路、光模块（含光芯片）、精密组件、光电显示模组的全球设计、生产和销售,产品广泛应用于消费电子、汽车、数据中心、通信设备、工业控制设备等领域。

公司通过全方位、一体化的综合服务,持续深化客户合作粘性,与全球头部企业建立长期稳定的战略合作关系。

（二）经营模式公司主要产品生产以市场需求为导向,实行“以销定产”的生产模式,即以客户订单为基础,通过分析客户的产品需求量,结合自身产能、原材料情况制定生产计划进行量产,并最终实现交付。

1、采购模式公司主要业务包括电子电路、光模块（含光芯片）、精密组件、光电显示模组等多种业务,原材料种类繁多。

根据采购规模,公司主要原材料包括电子元器件、连接器、显示器件、覆铜板、压铸件、晶片、铝材等。

公司根据订单及生产计划,基于对供应商交货期限及质量的判断向相应的供应商进行采购。

公司产品以客户定制化产品为主,供应商需要取得公司或客户的认证,部分物料寻找新的替代供应商需要得到客户的同意和认证,公司一般要求供应商根据订单及时供货,通常不会存留大量多余原材料以及配件,部分情况下也会要求供应商建立本地仓储以缩短原材料交货时间,降低公司的库存。

公司采购的原材料具有品类多、采购规模大的特点,公司集团采购管理中心负责统筹协调集团采购行为,倡导绿色采购,充分发挥原材料采购的规模和协同性优势,与核心供应商建立长期稳定、互利共赢的战略合作关系,确保供应链稳定和降低采购成本。

2、生产模式公司产品生产以市场需求为导向,主要实行“以销定产”的生产模式,即以客户订单为基础,通过综合分析客户订单的产品需求量,结合自身产能、原材料情况制定生产计划进行量产,经过检验合格后及时配送给客户。

公司践行绿色发展、低碳运营的理念,且始终重视推动新一代信息技术与制造技术融合发展,把智能制造作为两化融合的主攻方向,积极推进智能工厂和数字化车间建设。

一方面,公司大力推动自动化生产建设,提升生产效率,另一方面,公司实施信息化生产运营管理,对生产运营全流程进行实时管控,从而优化产品良率、提高产能利用率、保证订单交期等,确保产品和服务质量符合规范标准及客户要求。

3、销售模式公司销售直接面向企业级客户,在通过客户体系认证、进入客户供应商体系后,由客户直接向公司采购。

公司实施集团化销售协同策略,并在各业务板块组建大客户专业服务团队,及时响应客户的需求。

公司专注于智能互联互通领域基础核心器件,经过多年的发展,已形成丰富的产品矩阵,相关产品具有较广的行业应用性,且公司不同业务板块在研发、技术、供应链、产品和市场等方面具备较强的协同性,形成了多产品协同优势,有助于公司为客户提供全方位、一站式、技术领先的综合产品解决方案,最大程度满足客户定制化的需求。

4、研发模式公司建立了以注重核心技术自主研发、满足客户创新需求为导向的高效研发体系,紧跟行业领先客户的战略布局,积极参与客户的新品开发,助力客户的产品迭代和功能创新。

同时,公司以打造平台化研发机构、构建平台型核心技术为导向,密切关注行业新技术、新工艺的发展动态,通过持续有效的研发投入和前沿技术研究,确保公司技术及工艺的领先地位,并以此积极推进行业下游终端产品的落地应用和更新迭代。

公司重视技术人才培养,通过“育才、引才、留才”等措施为新技术、新产品的开发提供人才保障,并积极协调整合研发资源、鼓励跨部门的联合开发。

公司的研发活动不仅注重自身技术的改造升级,更强调与客户的深度合作和对行业未来趋势的研判。

通过灵活性、协作性和创新性的有机结合,构建了一个持续发展、适应能力强的研发生态系统,以应对不断变化的客户需求和市场环境,促进产业链的协同创新。

1、概述2025年是全球经济复苏态势分化、制造业转型升级步伐持续加快的关键之年。

面对复杂多变的外部环境,公司深度洞察AI技术带来的行业发展机会,积极发挥自身的优势,高效、果断地切入光模块赛道,并加快了对AIPCB的产能投入,迅速构建了“光模块（含光芯片）+AIPCB”在AI数据中心上的核心器件的协同能力。

新一轮产业升级后,公司确立了“攻守兼备”的发展策略,以传统业务（消费电子核心器件+汽车核心零部件）稳利润、固根基,用新业务（光模块（含光芯片）+AIPCB）拓未来、增动能,构筑企业独特的竞争护城河。

在运营层面,公司坚持“聚集主业、稳健经营、提质增效”的经营策略,全年各项重点工作扎实推进,新投产能陆续完成增量、非公开发行与收购项目顺利完成、非核心业务顺利剥离、日常运营持续改善,较好地完成了既定的核心经营目标,为企业长远高质量发展筑牢了根基。

2025年度,公司实现营业收入401.25亿元,同比增长9.12%；实现净利润13.86亿元,同比增长27.67%,实现经营性现金净流入53.07亿元,同比增长6.44%。

现将本年度整体工作情况总结如下：一、抢抓行业发展机遇,构建以“光模块（含光芯片）+AIPCB”为核心器件的增长双引擎报告期内,AI算力需求持续爆发,驱动全球数据中心规模化扩容,头部云服务商纷纷加大资本开支与基础设施投入。

公司精准把握AI行业爆发式发展的战略机遇,深度布局AI产业硬件核心器件赛道,全力构建产业发展新态势。

通过收购索尔思快速进入光模块行业,该公司也是全球为数不多的光芯片和光模块垂直整合一体化的公司。

在本次交易确定后,公司充分发挥自身的并购整合能力和优势,通过资金、人才、技术和客户等方面的资源协同和赋能,迅速支持索尔思的产能提升和新客户开发,并取得了积极成果。

公司依托Multek在高端PCB领域的深厚技术底蕴,快速通过老工厂改造和新工厂的建设,努力提升和布局HDI和高多层PCB的产能,积极适配AI数据中心下游客户对高端PCB的强劲需求。

目前,公司已成为行业内唯一具备“光模块（含光芯片）+AIPCB”高品质产品的供应商。

凭借层次清晰、优势互补的多元化产品矩阵,公司始终以“创造更互联互通的新世界”为使命,持续打造驱动企业高质量发展的双增长引擎。

二、持续聚焦核心主业,筑牢“攻守兼备”的发展基本盘公司以消费电子及汽车领域的印制线路板、精密结构件、光电显示模组等传统优势业务为坚定的基石,依托多元化的客户结构和智能化、信息化的工厂运营以及持续的产品迭代升级能力,不断夯实经营基本盘。

持续稳定的客户关系,保障了公司稳健的收入、利润并提供了持续稳定的现金流,确保了公司长期稳健运营。

同时,抢抓AI算力需求爆发带动全球数据中心快速建设的历史性机遇,以“光模块（含光芯片）+AIPCB”核心器件为关键抓手,前瞻布局、精准投入,全力打造公司核心利润第三增长曲线。

通过“传统业务守稳基本盘、新兴业务抢占新赛道”的协同发展策略,有效抵御行业周期性波动,持续提升经营风险管控水平,实现稳中有进、进中提质,推动公司发展迈向更具韧性、更具活力、更可持续的高质量发展新征程。

三、稳步推进全球化战略布局,不断提升全产业链协同报告期内,公司完成了对法国GMD集团的战略收购。

本次收购不仅有效扩充了公司在汽车领域的客户资源,更具战略意义的是,GMD集团依托欧洲整车客户先期搭建的生产运营基地,将成为公司深耕欧洲及北非市场的重要战略支点,进一步完善区域产能布局与客户资源覆盖,有力推动公司全球化产业布局持续深化。

截至目前,公司海外员工占比已突破20%,国际化人才梯队初具规模。

公司始终坚持全球化发展战略,积极整合全球优质资源,持续优化海外产业布局。

当前,公司管理、制造、研发及服务基地已广泛覆盖中国、美国、法国、德国、西班牙、葡萄牙、新加坡、泰国、摩洛哥、墨西哥等多个国家和地区,形成横跨亚、美、欧、非四大洲的多区域协同制造体系,构建了高效联动、韧性可靠的全球化产业网络。

依托成熟完善的全球布局,公司能够深度贴近区域市场,精准洞察全球市场趋势与客户需求变化并实现快速响应,显著提升交付效率与服务能力,持续夯实全球化核心竞争优势,为高质量可持续发展提供坚实保障。

四、聚焦产品创新夯实发展根基,不断满足客户需求公司始终坚持创新驱动发展,将新产品研发作为核心发展重点,持续加大研发投入力度,聚焦关键产品核心技术攻关,锚定高速光芯片、光模块及AIPCB等战略性新兴领域,持续强化前瞻性研发布局与优质资源投入,着力突破技术瓶颈、迭代产品体系,以核心技术引领产品竞争力提升。

同时,公司深度联动市场前沿动态与客户核心需求,推动产品研发与市场拓展同频共振、双向赋能。

为加速技术转化、提升创新效能,公司不断深化产学研协同创新机制,积极携手国内外科研院校共建创新平台,推动科技创新成果高效落地转化,实现技术突破、产品迭代与市场拓展的深度融合、协同发展。

此外,公司大力弘扬工程师文化,充分释放研发团队的创新活力与创造潜能,为产品创新、技术攻关及各项战略落地提供坚实的人才支撑与保障,助力企业以持续创新筑牢发展根基,以优质产品持续满足客户需求。

五、强化组织与人才建设,凝聚高质量发展合力围绕公司整体战略发展布局,本年度公司持续深化组织变革与人才队伍建设,全面提升跨国家和地区的组织运营效率与核心凝聚力。

一是优化组织架构,结合并购整合、新兴业务拓展等实际需求,灵活高效调整组织体系,整合全球人力资源,打通跨部门、跨区域协同壁垒,大幅提升组织运转效率,确保各项战略部署精准落地、高效执行。

二是聚力人才引育,持续推进“长青计划”人才战略,加大海内外优秀应届毕业生、中高端专业技术人才、核心管理人才的引进力度；同时完善内部人才培养晋升体系,围绕核心业务、新兴领域开展定制化、专业化培训,全方位提升员工综合素养,打造一支高素质、专业化、国际化的精锐人才队伍。

三是厚植企业文化根基,持续推动“开放、包容、务实、进取”的核心价值观深度落地。

促进跨文化交融与价值共识,健全多元化激励体系与员工关怀机制,切实增强员工归属感、成就感与幸福感,引导个人成长与公司愿景同频共振,凝聚驱动企业行稳致远、长期发展的强大内生动力。

六、实施积极稳健的财务策略,全力保障战略布局落地见效公司坚持积极稳健的财务策略,紧密跟踪外部经济环境、市场波动及行业政策变化,持续优化财务管控体系。

一是优化资本与债务结构,科学统筹资金规划与使用,将资金重点投向新兴业务拓展、核心产能建设等战略领域,提升资金使用效率。

同时积极拓宽多元化融资渠道,保障公司全球化布局、产业升级等重大战略的资金需求。

二是筑牢风险防控防线,坚守“现金为王”的经营理念,重视企业经营性现金流,优化资金流动性规划与全面预决算管理体系,确保企业资金链安全、稳健；完善外汇汇率、大宗商品价格波动风险管理机制,秉持风险中性原则,运用专业套保工具有效对冲市场波动风险；强化财务精细化管控,健全企业运营全流程管控机制。

三是深化业财融合发展,推动财务部门与业务部门深度协同联动,聚焦提质增效核心目标,强化全链条成本管控,持续优化盈利结构,提升企业盈利能力,实现从战略制定到落地执行的全闭环管理,为公司各项工作平稳有序推进、战略目标顺利达成提供坚实可靠的财务保障。

四是持续提升全球化财务管理能力,公司通过系统建设、制度完善、流程更新、定期培训、人才交流等方式迅速提升海外基地的财务管理能力,确保新纳入合并范围的海外子公司有条不紊地衔接到集团财务管理系统。

（一）公司发展战略坚持“攻守兼备”的发展策略,持续深耕核心主业,不断夯实消费电子、汽车等重点领域的核心器件业务基本盘,稳步巩固并提升行业竞争地位,增强经营稳定性与业务发展韧性。

同时精准把握AI行业高速发展的战略机遇,聚力攻坚核心赛道,重点布局“光模块（含光芯片）+AIPCB”等关键产品领域,持续加大技术研发投入与市场拓展力度,全面提升核心竞争能力,致力于将东山精密打造成为全球领先的智能互连解决方案提供商,推动企业实现更高质量、更可持续性的发展。

（二）2026年度工作计划1、巩固传统业务基本盘,筑牢稳健经营压舱石持续做优、做强FPC、PCB、精密结构件及光电显示模组等传统优势业务,不断优化产品结构与客户结构,深化与行业头部客户的长期战略合作。

紧跟消费电子创新升级与汽车电动化、智能化发展趋势,快速响应终端产品迭代节奏,大力提升高端、高附加值产品比重,持续提升交付能力,进一步巩固和提升行业领先优势与市场份额。

依托上述业务持续创造稳定充沛的经营性现金流,有效增强整体抗风险能力,为公司长期稳健运营、新兴战略业务前瞻布局及长期高质量发展,提供坚实可靠的基本盘支撑与保障。

2、攻坚AI硬件赛道,加速高端新产能释放充分发挥索尔思光电垂直一体化产业优势,保障光芯片新增产能按规划稳步释放,通过持续技术攻关不断提升芯片良率与产品性能。

依托光芯片核心竞争力与旺盛的市场需求,协同带动光模块业务快速拓展,持续扩大800G及1.6T高速光模块的批量交付能力与市场份额。

全力推进AIPCB新基地建设并顺利实现投产,提升高多层板、HDI等高端PCB产品在AI服务器领域的供给规模与配套能力,精准匹配全球AI算力高速增长的核心需求。

持续强化“光模块（含光芯片）+AIPCB”产品矩阵协同优势,在AI数据中心领域构建技术领先、产能充裕、品质稳定、交付及时的一体化综合竞争壁垒。

3、深化全球产能布局,提升本地化供应能力持续完善全球化制造体系与供应链网络,科学统筹优化海内外各生产基地产能结构与资源配置,围绕核心市场、重点客户推进本地化生产、就近化配套、敏捷化交付,进一步缩短供货周期、提升响应速度。

通过多元化、分散化的产能布局,有效降低地缘政治冲突、国际贸易壁垒及区域供应链波动带来的潜在风险,全面增强供应链稳定性与抗风险能力,为公司业务持续稳健拓展提供坚实可靠的产能保障。

4、强化技术创新与研发,构筑核心壁垒持续加大在高速光芯片、光模块及AIPCB等关键核心领域的研发投入,牢牢锚定AI硬件主赛道,以技术迭代与工艺升级为核心引擎,依托自身优势,持续巩固并提升公司在全球产业链中的核心竞争力与行业地位。

其中,索尔思光电拥有覆盖磷化铟衬底、外延材料至光芯片的全流程研发与工艺体系,技术壁垒持续夯实。

目前CWlaser已实现规模化量产,单波400GEML高速光芯片研发项目按计划稳步推进,为公司在高端光通信领域抢占下一代技术制高点提供坚实支撑；Multek深耕PCB行业48年,已具备78层及以上超高多层与7阶厚板HDIPCB的专业制造能力,聚焦AI服务器赛道,可规模化交付和持续满足高端算力需求的高品质PCB产品。

5、完善治理与内控,持续提升经营管理质量持续推进公司体系治理与数据治理,不断优化法人治理结构,积极探索和适时调整符合全球化布局的管理模式,持续提升集团统筹管控效能、财务风险防控能力与数智化运营水平,健全并迭代内控管理体系。

严格执行全流程风险管控机制,确保产能扩张、并购整合、海外运营等重大经营事项规范高效、可控有序推进,切实筑牢经营安全防线,为公司高质量、可持续发展提供坚实的制度支撑与治理保障。

6、深化A+H资本布局,赋能国际化版图再升级公司依托前期扎实的布局,已在海外市场拓展、全球化产能建设及跨境产业链整合方面取得了初步的成果。

在此之基础上,公司将稳步推进A+H全球化资本布局,持续优化资本结构、打通海外融资渠道、搭建海外激励平台,从而构建起高效、灵活的国际化资本平台。

借助A+H双平台优势,公司将进一步整合全球资本与产业资源,为新兴业务拓展、全球产能优化及海外战略落地提供资金保障与资本支撑,全面提升公司核心竞争力。