爱仕达 002403

爱仕达是一家主要生产厨房炊具、厨房小家电、家居用品及机器人本体、机器人应用的企业,目前公司拥有浙江温岭、湖北安陆、浙江嘉善三大生产基地。

公司是国家高新技术企业,拥有一家省级企业研究院和一个省级企业研发中心,研发和工艺水平处于国内领先、国际先进水平。

爱仕达主要业务包括炊具、小家电、家居用品、工业机器人及基于智能化、数字化提供整体解决方案：1、炊具：炒锅、煎锅、汤锅、奶锅、压力锅、蒸锅等。

2、小家电：电饭锅、电压力锅、电磁炉、电水壶、破壁机等。

3、家居用品：水壶、保温壶、水杯、厨房工具等。

4、工业机器人：拥有多种构型,包括四轴搬运、六轴多关节、delta机器人等,产品负载涵盖3kg-800kg全系列,已开发焊接、切割、喷涂、去毛刺、打磨抛光、分拣、装配、上下料、搬运码垛等应用功能,在汽摩配、新能源、3C电子、五金机械、金属加工、医药、食品饮料、物流等二十多类行业已得到广泛应用。

5、智能制造解决方案：应不同行业需求,依据生产工艺,结合精益要求,科学、合理、精准的规划设计,以满足企业数字化、智能化的生产需求提供全面、系统的解决方案。

炊具及小家电是公司的传统优势业务,主要经营模式包括：1.自主品牌以国内线上、线下渠道的直销和经销为主,同时亦有部分自主品牌通过跨境电商平台销往海外市场；2.以ODM或OEM的方式为国际知名企业贴牌生产。

经过40多年不断的发展,公司在炊具生产方面具有深厚的技术积淀。

在国内炊具市场,爱仕达是知名民族品牌,在线下商超渠道和线上平台电商均有明显的品牌优势；在出口市场,公司具有较强竞争力,多年来为Calphalon、LECREUSET、Cuisinart、双立人等众多知名国际品牌代工生产,其中部分高端客户选择公司作为其独家代工商。

公司的另一项主业为工业机器人。

爱仕达自2016年战略性地进入工业机器人行业后,始终坚持研发投入,拓展品类及应用领域,市场份额逐步攀升。

公司的控股子公司钱江机器人是浙江省知名的工业机器人本体企业,目前在多个细分应用领域实现突破,积累了广泛的客户基础和良好的市场信誉。

公司旗下也拥有一批同时具备销售渠道和技术实力的集成应用企业。

在智能制造方面,公司依托强大的技术实力,结合市场细分行业,在通用工业（含机床）、3C电子、抛磨和铸造四大领域全面深耕拓展,为不同行业的客户提供了从智能工厂规划设计到软硬件一体化解决方案的全方位服务。

1、概述2025年,公司实现营业收入26.76亿,同比去年下降8.5%,内、外销分别占比59%和41%；归属于母公司的净利润为亏损2.17亿,扣非后归母净利润为亏损2.39亿元；主营业务毛利率30.14%,同比基本持平；经营性现金流量净额1.36亿,同比下降23.46%。

本年度业绩下滑的主要原因系炊具外销业务受美国关税政策波动影响明显,利润有较大幅度减损；同时,工业机器人业务处于战略扩张期,毛利率下滑、费用相对增加,导致亏损加大。

但与此同时,公司炊具板块的线上业务获得较快发展,工业机器人的年度出货量亦创下新高。

具体情况如下：一、炊具、小家电板块：2025年,公司炊具（含厨房家居用品）、小家电板块主营收入合计22.78亿元,同比下降11.44%,毛利率32.27%,同比增加1.77个百分点。

该业务板块内销与外销分别占比53%和47%。

业绩下滑的主要原因系外销业务受美国关税政策影响导致出货量下跌,同时内销业务的线下销售规模有所萎缩。

但公司的线上业务发展态势良好,规模及盈利能力均得到显著提升,有望成为公司最重要的业绩增长点。

1.线下业务：公司炊具、小家电外销业务的最大目标市场为美国。

但2025年,美国关税政策的持续波动,部分外销订单被延缓或取消,并集中在2025年下半年体现,导致全年美国市场销售收入下滑约28%。

虽然非美市场销售保持稳定,但外销业务整体仍出现了较为明显的亏损。

全年炊电板块的外销线下营收10.35亿元。

内销方面,公司在线下渠道始终保持了市场份额的明显优势,公司的纯钛炒锅（CT32Z6Q）线下销量第一（据奥维云网数据）。

但由于线下场景近年来持续萎缩,致使公司的整体线下销售规模也较为疲软,全年营收7.39亿元,并出现小幅亏损。

2026年,国际局势仍有不确定性,但随着美国关税政策的相对好转,外销业务预计将企稳回升。

内销市场虽仍面临结构转型的挑战,但公司将积极应对市场变化,拓展渠道深度,全面升级产品战略。

其中,公司将聚焦爱仕达“钛厨房”,强化品类协同以"用户需求+市场趋势"为导向,巩固炊具优势,快速拓展杯壶,精准突破小家电,聚焦打造出三个品类中的10个年销S级大爆款,形成三大品类齐头并进的态势。

2.线上业务：但与此同时,公司着力培育发展的新业态及线上渠道,如平台电商、跨境电商等板块,则保持了良好的增长态势,全年营收5.05亿元,同比增长22.5%,毛利率持续提升。

其中,以天猫、京东为代表的传统平台电商业务,在2025年实现了明显增长,营收4.05亿元,同比增长17.6%；跨境电商业务实现营收超4000万元,同比翻倍。

抖音平台、小红书等直播电商也是公司近年来重点发展的电商渠道,规模持续上升。

2026年,公司的线上业务将得到进一步的资源投入和规模扩张,为公司贡献可观收益的同时,进一步改善现金流情况。

与此同时,公司将通过市场与产品创新实现自主品牌的跨境电商发展目标,积极拓展非美市场OEM业务,实现自主品牌国际化业务与OEM业务双发展格局。

二、机器人板块：2025年是公司机器人板块的战略调整之年。

2025年,公司工业机器人产品发货量创下新高,机器人板块主营业务收入3.09亿元,同比增长13.89%；但毛利率14.49%,同比下降11.88个百分点。

同时,期间费用上升,存货计提和商誉减值金额增加,全年机器人板块较上一年度亏损增加。

报告期内,公司继续以焊接机器人为切入点,以“智能焊接专家”为定位,持续巩固在焊接领域的优势地位,在该细分市场处于明显优势地位。

但与此同时,国内工业机器人行业竞争仍较为激烈,市场均价下滑,毛利率承压。

基于优先抢占市场份额的经营目标,2025年下半年,钱江机器人采取了较为积极的销售策略,部分机型给予了客户适当让利,受此影响,期内整体销售毛利率下降。

此外,公司对机器人研发持续投入,重点开发智能焊接、220kg大负载系列、35kg抛磨机器人等,引进行业优秀人才充实研发队伍,相比上年研发费用投入有所增加。

同时,基于充分审慎的会计原则,存货减值及新增商誉减值金额同比有所增加。

2026年,公司机器人板块在原有区域销售的基本框架下,进一步扩展市场空间,结合市场细分行业,确立在通用工业（含机床）、3C电子、抛磨和铸造四大领域全面深耕拓展。

同时,公司对机器人板块组织进行相应的管理变革与调整,依托“五看三定”的理念,充分论证市场,采取“市场、技术、交付“的铁三角模式,全面统筹机器人板块,提高管理及经营效率,服务好大行业、大客户,快速提升市场份额并实现扭转大幅亏损的不利局面,为早日实现企业盈利打下坚实基础。

（一）公司发展战略及经营计划2026年,公司的线上业务将得到进一步的资源投入和规模扩张,并有望成为公司规模最大的业务板块,为公司贡献可观收益的同时,进一步改善现金流情况。

未来三年,公司计划实现线上规模占比70%的目标。

与此同时,公司将通过市场与产品创新实现自主品牌的跨境电商发展目标,积极拓展非美市场OEM业务,建设越南制造基地,实现自主品牌国际化业务与OEM业务双发展格局。

线下业务方面,随着美国关税政策的相对稳定,外销市场预计会得到持续改善,一季度订单数据已经有所体现。

内销市场虽仍面临严峻挑战,但公司将积极应对市场变化,拓展渠道深度,全面升级产品战略。

其中,公司将聚焦爱仕达“钛厨房”,强化品类协同以"用户需求+市场趋势"为导向,巩固炊具优势,快速拓展杯壶,精准突破小家电,聚焦打造出三个品类中的10个年销S级大爆款,形成三大品类齐头并进的态势。

机器人板块方面,2026年,钱江机器人将在原有区域销售的基本框架下,进一步扩展市场空间,结合市场细分行业,确立在通用工业（含机床）、3C电子、抛磨和铸造四大领域全面深耕拓展。

同时,公司对机器人板块组织进行相应的管理变革与调整,提高管理及经营效率,服务好大行业、大客户,快速提升市场份额,为早日实现企业盈利打下坚实基础。

此外,随着具身智能及人形机器人行业的飞速发展,公司看好该类技术在厨房应用等多场景的应用前景。

公司将基于自身已有的工业机器人技术积淀,持续关注、并适时对该领域加大布局,推进技术研发与场景落地,力争打造全球具身智能领域的中国民族品牌标杆。