巨星科技 002444

公司所处行业为工具（Tools）行业,主要产品包括手工具（HandTools)、电动工具(PowerTools）及工业工具（Industrialtools）类,主要用于家庭住宅维护、建筑工程、车辆维修养护、电力通讯等领域。

其中家庭建筑及其相关维修维护产业依然是最重要也是占比最高的应用渠道,而全球AI基建带来的电力工具和建筑工具需求是近几年最主要的增量市场。

如果按照终端客户群体划分,可以分为家用工具（DIYtools）和专业工具（Professionaltools）。

在北美洲和欧洲大部分地区,由于居民大量使用独立式建筑,且人均面积较大,造成居民房屋的维修维护成本高昂且费时。

由于劳动力成本相对较高,欧洲和北美洲的居民更乐于自行开展房屋及其附属建筑的维修维护工作,由此产生了著名的欧美DIY文化。

同时欧美家庭保有大量的汽车,汽车日常维修维护包括车辆部件的检查和更换等也是欧美DIY的重要组成部分。

各类工具产品作为维修维护的必需品之一,在北美和欧洲存在大量的专业级和DIY级的家庭工具需求,因此,北美和欧洲地区成为全球工具行业最主要也是占比最高的市场。

工具行业作为历史最悠久的行业,可以说随着人类诞生发展而发展,近百年来随着工业化浪潮的到来,工具作为人类生产制造各类用品和商品的必要助力,规模一直不断稳定上升并且越来越细化,得益于产品刚需和更换周期稳定等特性,工具行业增速规模一直较为稳定,并且每次技术革命和产业革命都会带来全新的工具需求。

2025年,受到美国政府关税政策冲击的影响,行业出现了显著通胀,对家用工具需求产生抑制,同时,虽然美国长期利率有所下降,但绝对值依然高企,对房屋交易抑制的情形仍然存在,美国房屋换手率仍处在历史低位,传统地产相关工具需求依然低迷。

与此同时,全球特别是美国启动了一轮规模惊人的AI基建投资,包括电力基础设施和算力中心设备在内的工具需求获得了较大的增长,最终工具行业获得了超过3%的增长。

2026年,随着美国IEEPA关税于2月被裁定越权并失效,关税冲击对行业的影响逐渐减轻并趋于正面,美国长期利率有望进一步下降,带动美国房屋交易逐渐回到合理水平；同时,随着全球AI基建投入持续增长,尤其是美国的电力基础设施建设和AI算力中心需求的持续增长,也将进一步拉动全球的工具行业增长。

预计2026年受益于房地产和制造业的复苏以及整体宏观经济增长,对电力工具和数据中心基建的需求预计将持续扩大,全球工具市场预计将从2026年的1187亿美元进一步增长到2030年的1428亿美元,2026年至2030年的复合年增长率为4.7%（数据来自弗若斯特沙利文）。

1、概述报告期内,受国际贸易环境剧烈波动影响,公司和行业发展受到了巨大冲击,特别是第二季度公司的生产和交付节奏受到较大负面影响；同时,额外的关税成本推高了行业的平均售价,使得行业销量出现了显著下滑。

为了积极应对这一重大变化,公司加快推动国际化步伐和产品创新力度,依靠全球化布局获取新的客户订单,不断提升的产品创新效率促进了新品类的发展。

全年公司新产品尤其是电动工具产品和跨境电商业务继续保持快速增长,提升了公司整体盈利能力。

报告期内,公司实现营业收入1,466,629.56万元,同比下降0.87%。

2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润250,971.72万元,同比增长8.95%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润232,568.93万元,同比增长0.94%。

各业务板块完成情况如下：1、手工具（Tools）报告期内,公司充分利用现有欧美百年品牌的品牌价值与市场优势,以创新带动自有品牌品类拓展,推动品牌从特定品类向横向多品类广度拓展；完善自有品牌经销商体系,做好新客户开发,助力自有品牌发展；越南和泰国新产能的提前投产缓解产能瓶颈,支撑公司新业务拓展,提升公司全球竞争力；积极拓展非美地区渠道,补齐短板；然而美国关税政策依然导致了公司二三季度手工具订单受到了较大影响。

手工具业务收入同比下跌5.46%。

2、电动工具(PowerTools)报告期内,公司不断提升电动工具新产品开发能力和海外出货能力,助力公司获取更多新订单,并首次将电动工具业务打入欧洲市场；同时以现有欧美品牌为基础,扩展电动工具产品线。

电动工具业务收入同比增长22.55%。

3、工业工具(Industrialtools)报告期内,欧洲工业工具市场依然疲软,总量持续下滑,公司抓住美国算力中心发展的机遇,积极开发电力工具和算力中心箱柜产品,虽然由于工业工具的开发周期较长,交付总量占比不高,但依然有效对冲了欧洲市场的下降。

工业工具业务收入同比下跌0.11%。

（一）公司发展战略公司的总体发展战略是：聚焦主业,创新产品,运营品牌,布局全球。

聚焦主业,就是公司将继续利用现有的欧美大型商超和自营渠道,聚焦工具（TOOLS）产品为核心的主营业务,同时依靠外延并购,全力发展包括电动工具和户外用品在内的非手工具类工具产品。

创新产品,就是公司在不断研发升级现有产品,使得人们生活工作更便利的同时,将不断开发适合自身供应链和销售渠道的全新产品。

依靠全球化的供应链网络和中国工程师红利,主导本轮工具行业全球供应链分工,继续扩大行业龙头优势地位,引领国际工具行业发展,在未来逐步接过欧美本轮以创造客户需求为核心的创新经济时代的产业转移。

运营品牌,就是公司将继承和发展现有的国际知名工具品牌,同时发展适合新时代的电商工具品牌,继续加强欧美自有品牌服务体系建设,依托耐用消费品领域增速平缓现金流稳定的特征,长周期规划自有品牌业务和发展路径,逐步提高品牌价值。

最后,布局全球,就是公司无惧逆全球化的浪潮,继续积极加大全球投资布局,选取国外优质公司进行产业并购整合,更好地获取国际资源和国际市场,继续将公司成长为全球化的公司。

（二）经营计划当前随着美国升起全球贸易壁垒,全球供应链和行业格局呈现巨大挑战的同时也出现了一个难得的战略发展机遇,公司自2016年以来在国际化布局以及全球化的运营能力上的持续投入,将在未来帮助公司更好地加强行业地位；公司将继续推动全球化布局,争取早日成为一家欧美本土服务、全球生产制造、中国管理研发为一体的国际化公司。

2026年,公司将力争实现主营业务10%以上增长。