长高电气 002452

公司的主营业务包括输变电设备业务以及电力勘察设计和工程总包两个板块。

报告期内,公司以输变电设备作为公司的核心业务板块,主要产品包括隔离开关及接地开关、组合电器、成套设备、变压器等产品。

电力勘察设计和工程总包业务主要为客户提供输变电工程及新能源发电的勘察设计、施工总包以及EPC等一站式电力工程服务,目前该板块业务收入占比较小。

根据公司整体战略布局,后续将持续聚焦输变电设备核心主业发展,加快退出电力勘察设计及工程相关业务。

（一）主要产品及用途1、输变电设备业务公司输变电设备业务的主要产品包括隔离开关和接地开关、组合电器、成套设备、变压器等产品,各类产品及其用途具体如下：（1）组合电器组合电器即GIS（Gas-insulatedmetal-enclosedswitchgear）,全称气体绝缘金属封闭开关设备。

GIS由断路器、隔离开关、接地开关、电流互感器、电压互感器、避雷器、母线、电缆终端和出线套管等组成,这些设备或部件全部封闭在金属接地的外壳中,在其内部充有一定压力的SF6或环保绝缘气体。

组合电器不仅在高压、超高压领域被广泛应用,而且在特高压领域也被使用,主要用作输配电及控制。

与常规敞开式变电站相比,组合电器的优点在于结构紧凑、占地面积小、可靠性高、配置灵活、安装方便、安全性强、环境适应能力强,维护工作量很小。

公司目前已拥有1000kV及以下电压等级的组合电器自主研发能力,其中35kV-550kV组合电器产品均已获得客户验证,800kV组合电器产品已取得国家电网投标资质。

（2）隔离开关和接地开关隔离开关是一种分闸状态时,能提供符合规定要求的绝缘断口,合闸时,能承载正常回路条件下的电流及在规定时间内异常条件下（如短路）的电流的开关设备。

在电力系统中,其主要用途是隔离电源,将电气设备与带电系统隔离,或改变电流运行方式,将设备或线路从一组母线切换到另一组母线上,以保证被隔离的设备能安全地进行检修。

接地开关是一种用于将回路接地的一种机械式开关装置,在异常条件下（如短路）可在规定时间内承载规定的异常电流；但在正常回路条件下,不要求承载电流。

接地开关主要用于三相交流50Hz电力系统的户外高压电器,在高压线路中检修设备时作接地保护作用,通常作上层母线接地。

实际应用中,接地开关作为隔离开关的配套产品。

公司目前已覆盖10-1100kV全系列、全电压等级的隔离开关和接地开关产品。

（3）成套设备成套设备主要用作接受和分配系统的电能和对运行电路实行自动关合控制、切断故障（包括过载、短路、过电压等故障）保护、监测及事件记录,广泛适用于电力系统各类变电所以及发电厂、电气化铁路、城市地铁、市政建设、港口建设、机场、工矿企事业、算力中心等配电室、民用建筑配电房及高压配电站。

目前,公司拥有的成套设备系列产品主要包括：高压柜、充气柜、环网柜、一二次融合柱上断路器、箱变等产品。

（4）变压器变压器是一种借助电磁感应原理,实现电压变换与电能传输的静止式电气设备,在额定运行条件下可稳定承载正常回路负荷电流,在规定短时异常工况下能够耐受故障电流冲击,保障电力传输过程的稳定与安全。

在电力系统中,其主要用途是电压等级转换,将高压输电线路的高电压降为适配配电、用电设备的低电压,或是将低电压升至高电压以实现远距离电能输送,同时稳定系统电压,满足不同场景下的供电需求,是电力输配电环节中核心的电气设备。

公司目前已覆盖10-35kV全系列、全规格型号的电力变压器产品,可全面满足各类电力输配电场景的使用需求。

（二）公司经营模式公司拥有独立完整的采购、生产和销售体系。

公司根据自身情况、市场规则和运行机制,独立进行经营活动。

1、采购模式公司生产部门、研发部门根据物料的生产需求量及库存量情况编制采购计划,经审批同意后,交由采购部门组织实施物料采购。

采购部门根据物料需求开发和选择供应商并组织相关部门进行供应商评审,将符合评审要求的供应商纳入合格供应商名录中；日常采购执行过程中,采购部门根据经审批的采购计划,通过招标或询价的方式确定供应商进行采购。

公司生产所需原材料主要包括电器元件、配套件、有色金属、黑色金属、油漆和化工类、成套一次件等,均为市场化产品,市场供应充足。

2、生产模式公司输变电设备总体采用“以销定产”的生产模式。

公司输变电设备在结构设计、产品参数等方面均具有较为明显的定制化特征,在组织排产时,原则上采用订单式生产的模式,但由于隔离开关、变压器等部分产品或半成品具有一定标准化特征,因此公司亦根据市场需求、生产计划及库存情况提前备货,形成合理库存。

3、销售模式公司销售订单获取方式以参加招标为主、“一单一议”协商合作的订单获取方式为辅。

面向国家电网、南方电网以及其他重点发电、用电端客户的输变电设备业务以及大部分电力勘察设计及工程总包,公司均需履行相关的投标程序,中标后方能取得相应的销售订单；对于不属于必须进行招投标且客户不要求招投标的部分项目或产品的销售,公司通过前期销售人员与客户主动接洽,取得相关项目及产品采购需求,完成前期调查研究,并通过内部项目评审及产品质检后,直接接受客户采购请求或委托,签订业务合同或销售合同。

公司设有销售公司负责产品及服务的销售,以销售办事处的形式,实行区域管理的营销体系,进行属地化业务开拓和客户维护工作。

（三）公司在行业中的地位公司是我国研制和生产高压电器的骨干企业、国家电网公司集中规模招标优秀供应商,拥有国家级企业技术中心、超特高压开关设备可靠性与全寿命周期公共服务平台（国家工业强基工程）、智能电力装备企业的物联网综合管理平台（国家工业强基工程）、国家能源大规模储能技术装备及应用研发中心等国家级研发创新平台以及湖南省企业技术中心等省级创新研发中心。

公司或核心团队获得了国家科学技术进步奖特等奖、中国机械工业科学技术奖特等奖等诸多荣誉奖项,公司获“国家技术创新示范企业”荣誉称号；2025年,长高开关荣获工业信息化部颁发的“制造业单项冠军企业”称号,长高电气、长高成套先后获得国家专精特新“小巨人”荣誉称号,本报告期,长高成套斩获湖南省制造业“单项冠军”,长高森源成功获评“国家级绿色工厂”。

多年来,公司秉承“一切为了用户”的质量方针,以优良的产品和完善的服务赢得了广大用户的信赖,曾先后为我国的第一条1000kV特高压交流输电工程、世界首条±800kV特高压直流输电工程、世界上首个±600kV电压等级直流输电工程、我国第一条“疆电外送”的特高压直流线路、全国首个跨区直流联网输电工程以及“西电东送”等众多国家重点工程项目提供输变电设备,形成了较高的品牌辨识度和行业影响力。

二、公司所处行业发展情况电力行业是国民经济发展中的基础能源产业之一,是整个社会经济发展的基础产业,电力行业与国民经济发展水平具有较强的相关性。

一方面,随着近年来国内经济和工业化水平的不断提升,用电需求持续增加,对用电端固定资产的投资也在持续增长；另一方面,新型电力系统构建及电力系统双碳转型等电力消费结构的持续优化也带动了电力设备的升级需求；同时,国务院推出大规模设备更新计划,输配电设备亟需更新换代承接新质生产力。

用电需求上升叠加电力设备更新换代,为我国电力行业提供了广阔的发展前景。

（1）用电需求增长带动电网投资规模稳步扩大,输配电设备行业市场空间广阔电力行业的整体需求与社会经济的发展紧密相关,全球电力需求随经济形势保持稳步增长的态势。

国际能源署在《2024年电力市场报告》中指出,全球电力需求在2024年至2026年间的年均增幅预计为3.4%。

近年来,随着我国经济的稳步增长,国内用电量亦呈平稳上升趋势,据国家能源局数据显示,2016年以来,我国电力行业规模逐年上升,全社会用电量持续增长,2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时,达到10.4万亿千瓦时,同比增长5%。

截至2025年底,全国累计发电装机容量38.9亿千瓦,同比增长16.1%。

其中,太阳能发电装机容量12.0亿千瓦,同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦,同比增长22.9%。

用电需求上涨带动我国电网投资规模维持高位,根据国家能源局发布的全国电力工业统计数据,2025年,全国电网工程建设完成投资6395亿元,同比增长5.1%,发电装机容量及电网投资规模持续提升,推动电力设备领域市场需求持续上升,输配电设备行业也随之迎来良好的发展机遇。

（2）电力系统转型升级为行业发展带来新机遇在我国电网规模的不断扩大以及线路复杂度的迅速提升的背景下,给我国电网带来了巨大挑战,通过电力系统转型升级以提高电网的柔性化、智能化、数字化成为了重要任务。

2023年6月,国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书》,锚定《“碳达峰、碳中和”行动方案》2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和的战略目标,以2030年、2045年、2060年为新型电力系统构建战略目标的重要时间节点,制定了构建新型电力系统的“三步走”发展路径,强调构建以新能源为主体的新型电力系统,是推动国家能源转型和“双碳”目标实现的有效途径。

2025年10月,党的二十届四中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》,为“十五五”规划定下总体方向和核心思路,提出了加快建设新型能源体系,需以建设能源强国为目标：持续提高新能源供给比重,推进化石能源安全有序替代,构建新型电力系统；坚持风光水核多能并举,促进清洁能源高质量发展。

（3）国务院推出大规模设备更新计划,输配电设备行业亟需更新换代承接新质生产力当前我国乃至全球的电网设备行业普遍存在设备老化问题,许多输配电设备服役时间较长,设备性能逐渐下降,故障率上升,不仅影响电力供应稳定性,而且对电网的安全运行构成威胁；同时,随着电力科技的快速发展和新型电力系统的逐步完善,新型智能电网、特高压输电等先进技术的应用需求日益增强,而部分电网设备的技术更新换代速度却未能跟上发展步伐,导致新旧设备之间的兼容性问题和技术瓶颈,进一步制约了整个电力系统的高效、安全运行。

在输配电设备老化影响电力供应稳定性以及新型电力系统加速建设的大背景下,输配电设备行业加快更新换代、承接新质生产力成为迫切需求。

2024年3月,国务院发布关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知,重点对发输配电设备等领域的更新和技术改造提出了指导意见。

方案明确表示要推进重点行业设备更新改造,围绕推进新型工业化,以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要方向,聚焦多个重点行业,大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。

电力设备产品广泛应用于各行业领域,是构建绿色低碳生产方式和消费模式的基础支撑,大规模设备更新利于保持国内电力设备制造企业的核心竞争力,加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备,承接新质生产力。

2026年1月15日,国家电网披露“十五五”期间固定资产投资将达到4万亿元,创历史新高,投资总额比“十四五”时期增长40%。

1月19日,南方电网公布2026年固定资产投资安排1800亿元,连续五年创新高,年均增速达9.5%。

电网投资增加直接带动主网、配网及特高压工程需求；新型电力系统推动设备升级,相关技术需求旺盛；叠加“十五五”规划及地方投资,预计行业高景气度将贯穿“十五五”。

1、概述报告期内,公司整体经营态势平稳,经营质量稳步提升。

全年实现营业收入16.65亿元,同比下降5.41%,其中,输变电设备实现收入15.68亿元,占主营业务收入94.19%,主业结构持续优化、发展更加聚焦；实现归母净利润3.43亿元,同比增长35.91%,扣除非经常性损益的归母净利润为2.43亿元,同比增长0.44%；综合毛利率38.82%,与上年基本持平；经营性现金流量净额3.59亿元,同比增加5.15%,经营活动现金流状况良好,资产负债率27.47%,整体财务结构稳健,为后续持续发展奠定了坚实基础。

（一）市场开拓纵深推进,订单规模再创新高2025年,公司全年新增订单总额创新高,全年新增订单22.37亿元,传统市场稳中有进,国网总部集中招标中,公司中标金额16.37亿元,其中隔离开关中标排名全国第三,品牌优势突出；组合电器综合排名第七,整体综合实力进一步提升。

在南网总部集中招标,公司中标金额达1.14亿元,同比增长331%,隔离开关、组合电器、开关柜全线中标,年初战略目标得到有效落地。

新产品与新市场实现多项关键突破：550kV组合电器作为重点新产品持续斩获新增订单,市场认可度稳步提升；550kVGIL产品实现首次中标,并顺利完成交货投运；10kV中置柜首次在南网总部集中招标中中标,产品实现跨区域业务拓展；10kV充气式开关柜在安徽配网项目中标、10kV柱上台变成套设备在华东配网区域联合采购项目中标,非晶合金变压器首次在上海片区中标,进一步完善了公司配网业务的区域布局；800kV隔离开关成功中标中国电力技术装备有限公司负责的巴西特高压线路项目,首次实现特高压产品海外市场突破。

3、产品研发情况坚持创新驱动,持续加大产品研发投入力度,报告期内,研发投入1.24亿元,占公司营业收入7.44%,同比增长31.86%。

公司紧密贴合行业发展方向,聚焦特高压、智慧化、绿色化产品研发方向,持续强化新产品前瞻布局,研发成果显著：报告期内,长高电气顺利完成800kV组合电器、363kV组合电器、800kV罐式断路器全部型式试验,成功获得国网集中招标投标资质,并通过中国机械联合会组织的国家级新产品鉴定,该三类产品的技术水平及主要性能指标被评定为“国际领先”,充分彰显了公司强劲的产品开发与技术创新能力；同时,稳步推进高端特高压产品研发,报告期已完成1100kV组合电器的产品图样设计及样机投制工作。

长高森源成功研发35kV一级能效国网标准化电力变压器、10kV一级能效非晶合金立卷有载调压变压器,进一步丰富了公司节能型变压器产品矩阵。

3、聚焦产能升级,筑牢发展根基公司坚持以硬件升级赋能产业发展,大力推进生产基地建设与设备更新,为业务拓展提供有力支撑。

一是重大项目稳步推进,产能布局持续优化。

公司统筹推进金洲生产基地三期、望城生产基地提质改扩建、衡阳长高绿色智慧配电产业园三大重点项目,各项目均按计划有序实施。

其中,金洲生产基地特高压项目11号、12号厂房提前开工建设,目前已基本完成主钢构工程,为特高压业务产能扩容奠定基础。

二是引进高端设备,全面提升生产效能。

长高电气完成GIL装配生产线的安装,引进镗铣中心、立式加工中心等先进数控加工设备,提升自动化、智能化水平。

长高森源新增硅钢片纵向剪切线、光纤激光切管机等14台套国内外一流生产及检测设备,有效提升变压器生产效率与产品品质,实现多系列变压器产品自主生产,强化自主可控能力。

三是借助资本市场融资工具为产能建设提供资金保障。

公司已在本报告出具日前顺利完成7.58亿元可转债发行工作,为新一轮基础设施建设、设备升级、产能提升提供充足资金保障,有效支撑公司长期稳健发展。

4、深耕核心业务,强化生产运营和产品质量要求报告期内,长高电气内部运营管理水平大幅提升,550kVGIS产品交付质量表现优越,7个项目共计24个间隔现场交接耐压试验100%一次成功,6个项目21个间隔送电100%一次成功,成为公司持续中标国网项目、稳固市场份额的核心竞争力。

长高开关全力加强特高压项目供货保障,圆满完成特高压陕北-安徽、甘肃河西改造工程等6个重点生产项目装配与调试工作；助力金上-湖北±800kV大冶换流站、陇东-山东±800kV庆阳换流站、哈密-重庆±800kV渝北换流站3项特高压工程顺利并网送电。

长高成套全面推行精益管理,深挖内部潜力,经营业绩实现跨越式提升,年度发货突破3亿元,同比增长50%；长高森源以设备升级、技术革新推动绿色生产,成功获评“国家级绿色工厂”,实现生产效率、产品品质、绿色发展协同,变压器自主生产能力迈上新台阶,为配电业务发展注入强劲动力。

（一）发展战略紧紧围绕国家“十五五”规划及能源电力产业发展方向,抢抓新型电力系统建设、特高压网架升级、绿色低碳转型等重大战略机遇,进一步明晰公司发展定位与战略路径。

坚持高端化、智能化、绿色化发展方向,统筹产能布局、技术创新、市场拓展与风险防控,以更大力度推进产业结构优化升级,以更高标准谋划长远发展,为公司持续健康发展筑牢战略根基,奋力开创高质量发展新局面。

（二）经营计划1、坚持稳中求进,全力以赴确保全年订单目标完成,努力实现市场新突破坚持稳中求进,全力以赴确保全年订单目标完成,努力实现市场新突破,在巩固提升传统优势产品市场占有率的基础上,持续深耕国家电网、南方电网,确保核心业务份额稳中有升。

聚焦高端电压等级产品突破,全力推进800kV、363kV组合电器市场开拓,力争实现中标突破；力争550kV组合电器在特高压项目中实现中标。

2、持续加大研发力度,丰富高端产品布局2026年,公司将持续加大研发投入,聚焦高端电力装备关键核心技术攻关,全面提升自主创新能力。

一是高水平完成1100kV组合电器研发与型式试验,进一步提升公司在高压组合电器行业的技术地位。

二是紧跟国家重点工程建设需求,加快能适应重点项目的GIL产品研发与试验验证,完成全系列产品技术储备并通过全部型式试验,满足长距离、大容量输电工程配套需求。

三是针对西北等重点区域市场,围绕800kV、363kV产品应用场景,持续优化产品结构与性能指标,增强区域市场竞争力。

四是顺应行业低碳发展趋势,加快开发环保型、小型化、低损耗新产品,推动产品迭代升级；加强中压产品研发与体系完善,聚焦智能、可靠、经济的市场需求,开发出适应市场,具备核心竞争力的拳头产品,形成高低压协同、主配网兼顾的产品格局。

3、加强内部运营管理,全面提升盈利能力与质量管理水平,加快培育新质生产力（1）加快产能建设,培育新质生产力加快推进各生产基地项目建设,严格按节点完成三个生产基地新建、改建、扩建工程的厂房建设、设备安装与产线调试,进一步扩大高端产品制造能力。

优化生产组织流程,提高生产效率,降低制造成本,持续培育新质生产力,夯实高质量发展产能基础。

（2）强化全过程质量管理,筑牢品牌市场根基全面强化质量管理体系有效运行,严格生产全流程管控,提升产品一次合格率与运行可靠性,以过硬质量和品牌口碑支撑市场拓展。

持续优化成本管控,不断增强公司盈利能力和抗风险能力。

4、加快剥离低效资产,轻装上阵,优化资产结构坚持聚焦主业,提质增效核心战略目标,加快清理低效资产。

通过资产出售、转让、整合等方式,推动资源向主业集中、向优势业务倾斜。