松芝股份 002454

公司专业从事移动式热管理相关产品的研发、生产和销售,是国内汽车热管理相关产品的领导企业之一。

公司的产品包括传统及电动空调系统、散热器、空调箱、冷冻冷藏机组、压缩机以及电池热管理系统等,已广泛应用于大中型客车、乘用车、专用车、货车、轻型客车、轨道车及冷冻冷藏车等各类车辆以及储能系统等相关领域。

一、公司各业务板块的相关业务和产品具体如下：1、大中型客车热管理业务板块相关产品在大中型客车热管理业务板块,公司的产品主要包括大中型客车空调和新能源客车电池热管理系统产品：新能源客车多合一空背置式多合一空调系统R744热泵空调系统常规客车空调系统调系统群置式电池热管理系顶置式电池热管理系统R1234yf多合一空调系统独立式机组统2、小车热管理业务板块相关产品小车热管理业务板块主要为传统或新能源车的整车热管理需求提供解决方案,其产品线分为系统、总成、核心零部件三大层级。

其中,系统级产品主要为传统或新能源车的整车热管理系统,包括发动机热管理系统、电机/电池/电控热管理系统、热泵空调系统等分子热管理系统等；总成级产品主要为上述热管理系统中的关键总成部件,包括空调箱总成、前端冷却模块总成、制冷剂侧/液侧热管理集成模块（阀岛）、电池冷却器总成等；上述热管理系统和总成的核心热管理零件包括散热器、冷凝器、蒸发器、加热器等气--液热交换器,水冷冷凝器、电池冷却器、液体换热器等板式热交换器,以及相关附件。

公司小车热管理产品覆盖乘用车、商用车等道路车辆,以及工程机械、农机、港口机械等非道路车：新能源汽车热管理系统热泵空调系统前端冷却模块总成空调箱总成热管理集成模块冷凝器散热器水冷冷凝器/电池冷却器3、冷冻冷藏机组业务板块相关产品在冷冻冷藏机组业务板块,公司在现有“双品牌+四大产品平台”品牌和产品架构的基础上持续丰富产品线,产品包括应用于轻卡、中重卡、无人物流车和生鲜等细分领域的新能源机组等：轻卡一体式新能源机组轻卡双温新能源机组中重卡高顶新能源机组无人车新能源机组4、汽车空调压缩机业务板块相关产品在汽车空调压缩机业务板块,公司的产品包括适用于大中型客车、新能源乘用车/MPV/重卡/轻卡/皮卡、电池热管理等各领域的电动压缩机,以及高电压平台电动压缩机：高电压平台电动压缩机大中型客车电动压缩机5、电池热管理业务板块相关产品在电池热管理业务板块,公司已升级迭代开发商用车（重卡、工程机械等）热管理系统和液冷式储能电站电池热管理系统。

其中,在车载电池热管理领域,开发驾驶室、电池、电控二合一或三合一迭代独立式产品；在储能热管理领域,开发60KW+60KW电池和PCS双液冷侧出风机组,75KW+70KW全顶置电池和PCS双液冷机组,80KW顶出风卧式机组等多个新型储能电站热管理产品：车载重卡二合一热管车载工程车二合一热60KW+60KW电池75KW+70KW全顶置电池80KW顶出风卧式机组理机组管理机组+PCS双液冷机组和PCS双液冷机组6、零部件业务板块相关产品在零部件业务板块,公司配套生产汽车电子及汽车热管理相关核心零部件产品,包括乘用车空调箱鼓风机、大中型客车空调风机、电子油门踏板、空调控制面板、行人提醒装置、高压电控板和CAN模块等：乘用车空调箱鼓风机大中型客车空调风机地板式电子油门踏板悬挂式电子油门踏板商用车空调控制面板低速行人提醒装置高压电控板CAN模块二、相关业务模式1、销售模式公司的大中型客车热管理业务板块、轨道交通空调业务板块、冷冻冷藏机组板块主要存在“标配模式”和“终端模式”两种经营模式。

针对公交公司、客运公司、地铁公司、大型物流公司等最终客户市场,该类客户更为关注整车零部件的品牌、性能、质量、售后服务的个性化、及时性、便捷性和完善性。

公司具有技术先进、售后服务网络完善、产品质量稳定等特点,采用“终端模式”可以增加客户对公司的了解和认知,更好地为客户提供优质的产品和服务,从而在公交公司、地铁公司、大型物流公司市场上占有较大份额。

针对主机厂等客户,公司主要采用“标配模式”为客户提供大批量、标准化的大中型客车热管理产品、轨道交通空调产品和冷冻冷藏机组产品。

此外,大中型客车热管理业务板块、冷冻冷藏业务板块也存在经销商销售模式,公司开发国内外区域经销商,由经销商在指定区域内销售或代理销售公司的相关产品。

由于小车热管理产品、汽车空调压缩机产品、电池热管理产品、汽车电子产品具有大批量、标准化程度高、技术含量高等特点,公司在小车热管理业务板块、汽车空调压缩机业务板块、电池热管理业务板块、汽车电子业务板块主要采用“标配模式”。

销售渠道有两种,一为直接向整车制造商或储能系统集成商或储能电池厂商销售,二为通过整车制造商的一级供应商间接向整车制造商销售。

2、生产模式公司主要采取“以销定产”的模式组织生产。

公司在收到客户的具体订单需求后,组织生产部门进行生产,并根据客户指令配送到指定地点。

3、采购模式公司每年与供应商签署年度采购框架合同,确定年度采购价格、交货方式等主要采购条款。

在具体经营过程中,公司会根据客户订单以及库存情况确定具体采购订单,并要求供应商根据年度采购框架合同执行具体采购订单。

三、主要业务产能使用情况报告期内,公司的产能状况基本可以满足目前订单需求。

为了满足客户在未来几年的订单需求和量产计划,公司一方面根据项目进展逐步设立新的生产基地或在现有基地新增产能,尤其是海外生产基地产能提升方面进行投入；另一方面通过外延式收购的方式增加新的生产基地,并做好不同生产基地之间的生产规划、资源共享和产能调配,以降低运营成本和满足客户订单需求。

1、报告期内,独立式电池热管理系统的产销量分别较上年同期增长50.61%和49.55%,主要系由于商用车电动化趋势明显,相关客户订单有所增加所致；2、报告期内,小车空调冷凝器的产销量分别较上年同期增长41.13%和41.40%,主要系由于乘用车冷凝器项目进入量产阶段,相关订单有所增加所致；3、报告期内,小车空调箱总成的产销量分别较上年同期增长32.05%和36.49%,主要系由于乘用车和商用车空调箱总成项目进入量产阶段,相关订单有所增加所致；4、报告期内,汽车空调压缩机的产销量分别较上年同期增长31.73%和35.33%,主要系由于汽车空调压缩机部分重要项目进入量产阶段,压缩机订单有所增加所致。

零部件销售模式1、概述2025年,我国宏观经济顶压前行,向新向优,GDP首破140万亿元,增长5%。

汽车行业顶住外部压力,在相关政策的支持和海外业务的拓展下,展现出强大的发展韧性和活力,产销量和新能源汽车渗透率进一步创历史新高,汽车整车出口量也保持快速增长势头。

在这样的环境下,汽车全产业链在行业倡导和国家规范下,一方面继续面临激烈的降本压力,另一方面逐步向价值竞争转移。

在此背景下,公司各个事业部、分子公司及全体员工在董事会的领导下,抓住行业发展机遇,持续深挖战略客户,积极开拓海外客户和业务,内部坚持降本增效,提升公司的盈利能力,取得了较好效果。

报告期内,公司实现销售收入56.27亿元,同比增长12.58%,创历史新高；实现归属于母公司股东的净利润2.47亿元,同比增长81.32%。

（一）大中型客车热管理业务板块报告期内,我国大中型客车行业在“以旧换新”政策的支持、农村公交客运升级以及海外出口订单持续高企的带动下,销量超过13.7万辆,同比增长8.8%。

公司大中型客车热管理业务板块根据董事会的战略部署和要求,在市场方面,公司坚持深耕终端客户,开拓主机厂渠道,紧抓海外业务发展的重要机遇,实现国内外市场共同发展；在技术研发方面,根据海外客户要求开发高端产品,推进现有产品标准化设计,并与战略客户共同开发新一代技术和产品；在质量管控方面,公司坚持预防管控同发力,实现质量成本率的持续下降,获得客户的一致好评；在内部管理方面,公司严抓库存质量提升和库存资金占用下降,在订单较为饱和的情况下,做好多厂联动,实现产能互补和相关资源共享,顺利完成年度订单交付任务的同时,实现人效、产效的进一步提升。

公司完成了对厦门金龙空调50%股权的收购,在大中型客车热管理市场的市场占有率进一步提升。

2026年,公司将继续加大市场拓展力度,实现国内外市场协同发展,加大研发力度,实现新一代高端产品顺利进入量产阶段,持续加大降本增效力度,提高供应链韧性和质量,并实现团队健康稳定发展,实现公司大中型客车热管理业务的长期稳定发展。

此外,公司将启动与金龙空调的整合工作,在市场资源、技术团队、供应链、售后服务网络等各方面的优化协同,以实现董事会本次外延式拓展的战略目的。

目前,公司大中型客车热管理业务板块所属4个生产基地的总产能接近10.5万套/年,相关产能可以在不同产品间切换使用,足以满足行业对大中型客车热管理产品的需求。

（二）小车热管理业务板块报告期内,公司小车热管理业务板块抓住行业发展机遇和新能源汽车发展趋势,坚持“长期主义”的经营理念,深挖战略客户需求,聚焦重点项目落地,大力开拓海外市场,持续提升客户和项目质量。

在市场开拓方面,公司持续加大对一线自主品牌和合资品牌主机厂的开拓力度,在全面进入外资/合资品牌车企（包括大众、本田、福特、通用、北美重要新能源汽车客户等）的基础上,首次获得奥迪汽车新项目,打开高端车企市场,全面扩大与一线自主品牌车企（包括比亚迪、零跑汽车、蔚来汽车、华为智界、华为尊界、广汽华为、华为尚界、阿维塔、上汽集团、广汽、北汽、一汽红旗、上汽通用五菱、长安汽车、东风汽车、江淮汽车等）,加大对北美客户的沟通交流,逐步打开北美市场。

在商用车、工程机械市场方面,随着商用车电动化趋势的发展,公司继续稳固优质客户市场,积极开拓新客户和新项目,配套包括陕汽集团、江淮汽车、东风柳汽、一汽解放、北汽福田、三一集团、徐工机械、依维柯等客户。

报告期内,公司全面获得多个战略客户的新车型定点,在国内市场实现进一步拓展,在北美市场实现进一步突破,累计获得新增业务订单超过65亿元,其中新能源汽车项目占比已超过75%,项目质量和发展潜力均实现有效提升。

在技术研发方面,公司着力打造能够满足国内外客户开发要求的研发团队,提升研发和试验能力,开发了包括集成式热泵空调系统、R290热泵空调系统、全新双层流空调箱、新能源汽车前端冷却模块等产品,为公司顺利获得客户项目和实现项目按时量产提供了坚实的技术保障；在生产运营方面,公司聚焦产能管理工作,强化协同配合,加大对自动化产线的投入,以满足国内外客户需求,并持续推动生产运营的数据化和智能化,提高生产运营效率和准确性。

此外,公司在报告期内已启动墨西哥工厂的筹备和投入工作,积极推动墨西哥工厂按计划完成项目量产前的准备。

目前公司小车事业部下辖11个生产基地,冷凝器产能为800万套/年,空调箱产能为600万套/年,蒸发器产能为650万套/年,暖风芯体产能为500万套/年,水箱产能为100万套/年,电池冷却器产能为80万套/年,前端冷却模块产能为60万套/年。

（三）冷冻冷藏机组业务板块报告期内,我国冷藏车市场需求较往年有所复苏,全年冷藏车销量超过8.1万辆,同比增长30.2%,其中新能源冷藏车销量表现尤为突出,超过3.6万辆,同比增长72.08%。

公司冷链事业部聚焦重点客户,开拓多家集团化行业龙头客户,抓住新能源冷藏车需求发展机遇,提升新能源冷冻冷藏机组销量；在技术研发方面,公司针对客户对于新能源冷冻冷藏机组的需求,开发出纯平纯电机组,并在重点市场取得较高市场份额。

（四）汽车空调压缩机业务板块报告期内,公司压缩机事业部积极开拓外部市场,获得24个新项目定点,其中乘用车项目7个,新增业务订单金额超过12亿元；对内持续加大研发投入,强调研发项目管理的标准化提升,积极打造高质量研发团队,满足客户日益提高的技术水平的要求；在生产制造方面,持续优化生产制造体系,提高生产制造能力和质量管控水平,保障在手项目顺利进入量产阶段。

报告期内实现汽车空调压缩机销量超过8.4万台,同比增长超过29%。

（五）电池热管理业务板块报告期内,公司的电池热管理事业部紧抓商用车电动化趋势和储能行业发展机遇,对外深挖战略客户并开拓潜力新客户,并实现品牌形象和地位的进一步提升,对内加大重点项目研发力度,持续推出迭代产品满足客户需求,同时重点提升产品质量管控能力,降低质量成本,取得初步成效。

在内外部工作的共同努力下,公司的电池热管理业务板块盈利能力有较大程度提升,为后续长期稳定发展奠定了坚实基础。

（六）零部件业务板块报告期内,公司的零部件事业部根据“强化垂直整合,提升盈利能力”的战略要求,坚持内外并重的经营思路,对外以电子油门、电控系统等汽车电子产品为主开发战略客户市场,并逐步向其他汽车电子产品延伸；对内以汽车空调风机以及汽车空调控制模块产品为主做好大中型客车热管理、小车热管理、电池热管理相关业务和产品的内部配套,提升公司主要产品的性能、质量和供应链稳定。

2025年,零部件事业部共销售汽车电子产品超过160万套、各类风机产品超过90万套,助力公司在订单高峰期保质保量完成订单交付。

随着汽车行业从规模扩张向提质增效深度转型,全球化纵深发展,松芝股份继续秉持稳健经营、高质量发展战略,聚焦产品力、市场力与团队能力提升,以更严格的标准、更大力度、更高要求,打造敏捷、高效、富有激情的攻坚团队,积极应对内外部挑战；坚定推进转型升级,深入实施出海战略,对标行业优秀企业,走稳走好高质量发展之路。

客车板块巩固国内引领优势,进一步提升体系能力、创新能力和海外拓展能力,加速品牌国际化进程；乘用车板块坚持长期主义,以更高标准、更专业举措全面提升产品质量,拓展产品宽度及深度,打造激情团队,加快推进墨西哥工厂本土化运营等重点项目落地,并在项目获取上不断提升,增强核心竞争力；冷链板块深耕国内市场,同时抓住出海机遇积极开拓海外市场；储能＆电池热管理板块深耕优质项目,聚焦核心赛道,严控项目开发节点,提升成本管控能力,做强车载业务,蓄势储能领域；压缩机板块大力开拓乘用车项目,坚守商用车市场基本盘,落地好重点项目,持续构建松芝酷恒品牌形象；零部件板块提升质量、强化品牌、深挖利润,推动公司实现快速进步与全面提升。

2026年将是“中国汽车行业大决战”的第二年,行业形势更加严峻,各级管理干部必须以身作则,坚持以业绩导向、问题导向,统筹抓好业务工作与团队建设,以更严标准、更高要求提升产品力、市场力、团队能力,优化运营效率、防范经营风险,推动公司健康发展。