中顺洁柔 002511

（一）公司所从事的主要业务和产品中顺洁柔以“国民美好生活陪伴者”为愿景,始终坚守“产品要品牌,企业要品牌,做人更要品牌”的核心文化理念,践行“只在乎你”的企业初心,持续深耕用户需求,以专业匠心打造产品,以生活用纸为核心,布局多品牌协同矩阵,全面覆盖居家、办公、出行等全生活场景。

公司目前拥有洁柔、朵蕾蜜、太阳、洁仕嘉、悦己柔等核心品牌,产品涵盖生活用纸、护理用品、家清用品、健康精品、护肤用品、母婴用品、商旅一次性用品和商用消费品等多个细分领域。

（二）经营模式报告期内,公司经营模式未发生重大变化。

1、采购模式公司采取集中统一和标准化的采购模式,对生产所需主要原材料,严格按照既定质量标准及销售计划开展自主采购。

公司生产核心原材料主要包括木浆、辅料和包装材料等。

公司与主要木浆供应商建立长期稳定的战略合作关系,构建了高效、可靠的木浆供货渠道,保障木浆的稳定供应；辅料、包装材料等主要通过招标（含邀标）方式筛选优质供应商,依据招标确定的采购价格与各供应商签订年度采购合同,全程严格按照合同条款规范采购流程和执行结算。

2、生产模式公司秉持绿色低碳的发展理念,积极践行清洁生产要求,持续推进生产设备升级与技术改造,大力落实节能减排举措,将环境保护和企业发展融为一体。

公司建立了完善的生产管理制度,制定了标准化的作业流程和科学的考核机制,为生产效率的稳步提升提供了坚实保障。

生产管理总部统筹负责各工厂的生产组织工作和生产计划制定,各工厂严格按照生产计划有序开展生产作业。

生产管理总部每月定期召开工作例会,全面总结各工厂在指标达成情况、技术创新成果、管理业绩成效、安全质量培训落实、管理手册完善等方面的工作,及时发现问题、优化调整,确保生产环节稳定高效运行。

同时,为推动公司可持续发展,生产管理总部牵头组织各工厂开展精益管理工作,通过推动5S管理、六源排查、设备复原、TPM（全员生产维护）等专项活动,持续提升工厂精细化管理水平,最终实现企业降本增效的长期目标。

3、营销模式公司采用多元化营销模式,依托经销商、直营、电商平台等全渠道,划分为传统销售模式和非传统销售模式,精准匹配不同市场需求及消费者购物习惯,全方位覆盖目标市场。

传统销售模式以经销商合作与直营卖场入驻为核心。

公司借助经销商的本地资源、市场经验及成熟的销售网络,将产品快速辐射至各类终端销售点,高效扩大产品销售覆盖范围；同时,与大型连锁卖场达成战略合作,通过卖场线下流量优势,有效提升品牌曝光度与产品终端可见性,增强品牌市场影响力。

非传统销售模式涵盖电商平台、B2B合作、社区团购等新兴渠道。

公司在各大主流电商平台布局官方旗舰店,直接对接终端消费者,为消费者提供便捷、高效的在线购物体验,同时借助电商平台的流量优势及推广资源,进一步扩大产品曝光、提升品牌知名度；此外,公司积极布局新零售渠道,加强与线下实体店的协同合作,打造线上线下深度融合的购物场景,为消费者提供更具个性化、全方位的消费服务,持续提升消费者体验感与品牌忠诚度。

4、研发模式公司以“用户第一、市场导向”为核心理念,打造“三位一体”研发体系：开放式创新——通过开放式深度市场洞察构建用户需求模型,聚焦场景化自主研发,确保产品精准匹配市场需求；融合式进化——建立跨品类技术转化机制,完成从引进吸收到自主超越的质变跃迁；梯队化布局——构建“产学研”协同创新生态,设立基础研究、应用开发、迭代优化三级研发梯队,形成“开发一代+储备一代+预研一代”的可持续发展格局。

1、概述2025年度,面对复杂多变的国内外形势,国家精准实施一系列宏观调控政策,国民经济运行总体稳中向好,市场需求持续释放,消费市场稳步回暖。

面对复杂多变的经营环境,中顺洁柔始终坚定稳健的经营思路,持续聚焦提升经营效率,稳步推进产品高端化和品类多元化战略,不断优化渠道结构与布局,实现整体规模稳步增长,盈利能力、现金流等核心指标进一步改善,充分彰显了公司强劲的经营韧性与高质量长期发展态势。

报告期内,公司销售收入87.80亿元,同比增长7.72%,实现归属于上市公司股东的净利润3.19亿元,同比增长312.80%。

2025年度主要经营情况回顾：（1）聚焦用户需求,加速产品升级与创新,落实产品领先战略中顺洁柔立足于“美好生活陪伴者”企业愿景,坚守“产品要品牌,企业要品牌,做人更要品牌”核心文化理念,践行“只在乎你”的企业初心,基于用户核心需求和消费趋势变化,结合产品技术与设计创新突破,通过差异化产品创新推动品类结构升级,为用户提供“生活用纸+家清个护”深度融合的全场景生活解决方案,实现从传统生活用纸企业向综合性生活用品集团稳步转型。

产品布局上,一方面对核心品类迭代升级,持续打磨产品品质、提升使用体验,报告期内推出艺术系列国风联名产品；专为鼻部敏感人群设计的护鼻乳霜纸巾；点断式湿厕纸,提升用户使用便捷性；易撕型分享手帕纸,开创生活用纸情绪价值新场景；免脱更换的猫ning裤,解决便捷性痛点,深受高校女生等年轻群体欢迎；另一方面积极拓宽品类边界,精准挖掘细分场景需求,推出多款多元场景的特色产品,完善产品矩阵、填补市场空白,如推出香氛洗衣液/洗衣凝珠、马桶免刷清洁剂、厨房厨电清洁剂、管道疏通剂以及高品质牙膏等。

产品设计方面,融合多元艺术风格,将美学与场景需求深度结合,实现与用户的深度情感共鸣,获得市场广泛认可,进一步巩固核心竞争力。

（2）全面推进数智化变革,构筑数字时代核心竞争力中顺洁柔围绕“数智驱动、决策先行”战略,以决策AI为核心引擎,推动全产业链数智化转型升级,实现全价值链数据运营与平台化运作,赋能经营管理提质增效,全面提升企业核心竞争力。

在营销领域,通过AI和大数据重构“人货场”,精准识别高潜门店和消费者画像,构建利润分析、价格体系监控等数据应用,搭建行业洞察与营销智能体,支撑市场判断与策略制定,精准驱动零售增长。

供应链端落地比价、费用自动核算、产销预算联动等系统。

在制造领域,搭建生产耗用监控、智能排班等数字化模型,持续提升生产效率与品质稳定性；自主研发码垛机器人与AI视觉检测设备成功投用,智能制造迈出关键一步。

同步开展PowerBI数字化人才培养,全面提升集团数据治理与应用能力,实现经营效率提升、成本精准管控、决策科学高效,驱动全链路数智化转型与高质量发展。

（3）深耕品牌建设与推广,落实品牌赋能与年轻化战略2025年,公司积极开展多元化品牌营销与市场推广活动,通过广告精准投放、文娱活动、行业会议及热门赛事赞助等多维形式,精准触达更多的目标受众,有效提升产品市场曝光度与品牌影响力。

同时,公司持续构建全域营销矩阵,不断沉淀优质用户资产,依托新媒体渠道强化品牌传播效能,坚持品牌文化宣导与核心价值传递。

积极践行社会责任,筑牢品牌信任,将ESG理念深度融入日常经营管理,获得WindESGAA级评级,连续多年入选“中国企业慈善公益500强”,多维度展现负责任企业形象,以可持续发展举措赋能品牌公信力提升,夯实品牌长期发展根基。

公司实施品牌年轻化战略,激发品牌活力。

线上打造年轻化传播矩阵,通过垂类内容、粉丝互动等方式,结合算法驱动实现低成本高效传播,深耕小红书平台,打造爆款内容,精准触达年轻用户。

线下聚焦校园市场,紧扣高校学生群体核心需求,打造年轻化产品。

通过线上线下联动、公益与营销深度融合、年轻化内容传播,精准对接消费痛点与偏好,实现了品牌曝光、销量转化与口碑沉淀的三重目标,实现品牌年轻化与市场业绩的双向赋能。

（4）深化全渠道协同发力,彰显全域布局成效2025年,公司坚定不移推动渠道建设,以全渠道融合为核心,以数字化转型为引擎,以多元拓展为抓手,全面实现运营效率迭代与市场竞争力跃升。

线下渠道依托数字化全面赋能,重构零售价值生态,实现从“广度覆盖”向“深度提质”的战略转型。

持续优化渠道结构,聚焦高潜门店布局与核心消费人群画像,推动资源高效精准投放；实施经销商分级管理策略,重点扶持战略经销商,通过车铺车销活动提升终端覆盖率,利润率稳步提升,巩固线下核心基本盘。

同时积极推进线下渠道多元化拓展,重点布局新兴折扣系统、美妆连锁等增量市场,主动优化调整低效商超卖场,集中资源深耕高毛利区域,全面提升线下渠道经营质量；同步拓展校园渠道,培育年轻消费群体,丰富线下消费触点；加快海外市场战略布局,夯实品牌国际化发展根基。

线上渠道持续推动规范化运营与多元化布局,构建线上线下一体化融合发展格局。

电商平台聚焦头部资源,重点布局高毛利产品、新品与趋势品,打造标杆大单品,实现销量与利润双提升,经营业绩显著改善；深度渗透新零售渠道,抢占即时便捷消费场景,通过产品结构优化、价格体系稳控,持续增厚渠道盈利水平,全域渠道价值效能充分释放。

（一）公司未来发展战略及经营计划中顺洁柔始终坚守“产品要品牌,企业要品牌,做人更要品牌”的核心文化理念,践行“只在乎你”的企业初心,持续深耕用户需求,以专业匠心打造产品,以生活用纸为核心,拓展个护、家清等生活用品新边界,全面覆盖居家、办公、出行等全生活场景,致力于成为“国民美好生活陪伴者”,实现营收、利润、品牌价值的持续高质量增长。

公司以“用户第一、数智驱动、产品领先、全球经营”为核心战略,为高质量发展奠定基础。

坚持用户第一,精准洞察用户需求,以需求驱动产品研发设计,优化全渠道服务体验,完善全流程服务闭环,持续迭代产品以贴合用户真实诉求；坚持数智驱动,加速生产基地智能化改造与一体化管理系统建设,构建供应链数智化体系,依托大数据与AI技术实现精准营销与高效运营；坚持产品领先,强化技术创新与研发投入,聚焦功能升级、品质提升与场景细分,推动产品结构高端化,以极致产品力构筑核心竞争壁垒；坚持全球经营,立足国内、布局全球,深化本土化运营与全球化协同,拓展海外市场网络,优化海外业务模式,稳步提升全球市场份额与品牌影响力。

（二）公司面临的重大风险1、纸浆价格大幅波动的风险纸浆作为国际性大宗商品,其价格受全球经济周期、供需关系、地缘政治等多重因素影响,波动具有较强的不确定性。

纸浆是公司生产经营的核心原材料,其耗用成本占公司整体生产成本的40%-60%,是影响公司成本控制和盈利水平的关键因素,因此,公司面临纸浆价格大幅度波动带来的经营风险。

为应对上述风险,公司配备专业采购团队,通过对全球浆板市场趋势进行精准研判和专业评估,在保障正常生产库存、满足生产经营需求的前提下,统筹国际浆价走势灵活调节采购节奏,合理控制采购成本。

同时,公司与全球范围内生产规模大、林木资源储备充足、生产技术先进的大型纸浆供应商签订长期稳定供货合同,构建了覆盖欧洲、北美洲、南美洲等多个地区的全球性采购网络,有效保障原材料采购的稳定性和可持续性,降低纸浆价格波动带来的不利影响。

2、汇率波动风险公司原材料采购（纸浆）及海外市场产品销售主要以美元作为结算币种,而汇率波动受国际经济形势、货币政策、地缘政治等多种复杂因素影响,具有较强的不可预测性,因此公司面临一定程度的汇率波动风险,汇率变动可能对公司汇兑损益、经营业绩产生影响。

针对汇率波动风险,公司建立了完善的汇率风险管理机制：日常密切关注外汇市场动态,实时跟踪汇率变动趋势,通过优化外币资产负债结构、降低总体外币负债规模,对冲人民币汇率双向波动及贬值带来的汇兑损失；自2015年起,公司严格按照外汇管理相关要求,对外币交易业务采用汇卖价记账,并结合市场汇率走势,在有利时机选择最优汇卖价购汇支付货款,减少汇兑成本；此外,公司根据外汇市场变动情况及自身经营发展需求,通过外汇资金集中管理、采购支付对冲、套期保值等多种方式,主动对冲和规避汇率风险,对于存在的汇率风险敞口,合理运用套期保值等金融避险工具,实现汇率风险的科学管控。

3、区域市场竞争风险我国生活用纸市场地域广阔、消费需求旺盛,市场空间巨大,但由于生活用纸单位价值较低,运输费用占销售价格的比重较高,受运输半径限制,行业竞争呈现明显的区域性特征。

受区域消费能力、消费习惯差异影响,各区域市场内高中低档产品之间竞争激烈；从行业发展趋势来看,全国性品牌的中高档生活用纸凭借品牌优势、品质优势,在市场竞争中逐渐占据主导地位,但目前部分区域市场中,少数区域性品牌凭借本地化优势,仍拥有一定的市场竞争力。

从行业格局来看,国内生活用纸行业集中度仍有较大提升空间,行业整合趋势明显。

公司作为以全国性中高档品牌运营为主、生产基地及销售网络覆盖全国的企业,仍面临区域市场竞争带来的挑战。

为应对区域市场竞争风险,公司经过多年深耕发展,已成长为国内生活用纸行业龙头企业之一,构建了覆盖全国绝大部分地（县）级城市的营销网络,形成了布局合理的全国性生产基地体系,通过缩短生产基地与终端客户的距离,有效降低运输成本、提升配送效率,增强区域市场竞争力。

同时,公司持续深耕拓展销售渠道,逐步覆盖尚未开发的空白网点,推进渠道下沉战略,不断提升市场渗透率；未来公司将进一步扩大经营规模,强化品牌建设和品质提升,持续增强整体市场竞争力和市场占有率,积极应对区域市场竞争挑战。

4、产业政策风险近年来,国家及行业主管部门相继出台《造纸产业发展政策》《关于开展火电、造纸行业和京津冀试点城市高架源排污许可管理工作的通知》《中国造纸协会关于造纸工业“十四五”发展的意见》等一系列行业规划及配套政策,对造纸行业的生产规模、技术装备水平、环保标准等提出了更为严苛的要求。

其中,环保政策尤为严格,通过优化产业布局、合理配置资源、推进清洁生产、强化节能减排、淘汰落后产能、调整产品结构、引导绿色消费、推进企业兼并重组等多项措施,推动生活用纸行业实现全面、协调、可持续健康发展。

上述政策有利于提升行业产业集中度、优化资源配置、淘汰落后产能,公司作为生活用纸行业第一梯队企业,将直接受益于相关政策的实施,但如果未来国家产业政策出现重大调整,可能会对公司的生产经营、发展战略产生一定影响。

面对日益严格的产业政策,尤其是环保政策,公司作为有社会担当的生活用纸民族企业,始终严格遵守国家及地方政府相关法律法规及政策要求,各生产基地均配备国际一流的造纸设备、加工设备及环保处理设施,采用先进的环保技术,持续加大环保资金和技术投入,不断完善生产各环节的污染治理体系,全力推进绿色生产、清洁生产,减少环境污染,提升生产效能,主动适配国家产业政策导向,有效降低产业政策调整带来的风险。

5、安全生产风险公司生产经营过程中,主要原材料纸浆、主要包装材料（塑料薄膜包装袋、纸盒）,以及生产环节中的半成品原纸、各类产成品均属于易燃物品。

由于生活用纸单位产品价值低、市场消费量巨大,从原材料入库、生产加工到产成品出库、投放市场的全流程中,公司需要储备大量的原材料、包装材料、半成品及产成品,若生产、仓储等环节发生火灾,将给公司造成重大财产损失。

此外,公司大量生产线持续投入使用,生产过程中存在一定的职业健康安全隐患,可能对员工职业健康造成影响。

为防范安全生产风险,公司建立了完善的安全生产管理体系：制定严格的消防安全管理制度,设立专职安全管理部门,明确岗位职责,强化安全管控；在生产、仓储等关键区域配备完备的消防设施设备,定期开展消防检查、维护及应急演练,提升消防安全保障能力；为易发生风险的财产投保足额保险,降低意外事故造成的经济损失,目前公司总体消防安全风险处于较低水平。

针对职业健康安全风险,公司从设备设计、采购阶段就要求供应商落实本质安全防护设计,在设备安装过程中严格执行防护措施,生产过程中加强设备维护保养；同时,公司已通过ISO45001职业健康安全管理体系认证并持续保持有效运行,规范职业健康管理流程,切实降低员工职业健康安全风险。

通过上述各项措施的有效执行,公司整体安全生产风险处于受控状态。