瑞康医药 002589

2025年是公司“十四五”战略规划收官之年,也是实现高质量发展的关键之年。

面对医药行业合规监管趋严、数智化转型提速、带量采购常态化推进等多重挑战,公司坚定执行“稳固传统业务、加快战略转型、优化经营结构、提质增效创新”的战略方针,持续深化“商业流通+中医药+高端医疗器械”多轮驱动模式,在巩固传统商业流通业务的同时,重点推进向中医药全产业链布局与高端医疗器械研发生产转型升级。

报告期内,公司实现营业总收入72.96亿元,因主动优化业务结构,营业收入较上年有所波动,但经营质量显著提升,现金流状况持续改善,战略转型创新进一步加快。

（一）商业流通板块商业流通板块作为公司传统核心业务板块,继续承担“夯实基本盘守经营根本、稳定现金流筑安全底线”的战略使命。

2025年该板块有序清退低质低效、长账期业务,集中资源为优质医疗机构客户提供更高品质的专业化服务。

1.药械流通业务在带量采购及国家医保谈判常态化推进的政策背景下,公司积极参与第十批、第十一批国家组织药品集中带量采购品种的配送商遴选,稳步推进带量采购、新国谈品种的配送市场准入。

根据国家医保局部署,第十批国家集采于2025年4月30日正式落地执行,第十一批国家集采于2025年10月27日开标,55个品种全部采购成功,中选价差进一步收窄,集采规则更趋合理。

公司依托完善直销网络与合规运营优势,成功获得全部中选品种配送权,进一步巩固了在山东区域市场地位。

报告期内,公司持续深耕山东省内市场,不断完善销售渠道网络布局,提升终端客户覆盖广度与深度,省内二级以上医疗机构覆盖率已超过80%。

在此基础上,公司将进一步优化业务结构,有序清退低质低效、长账期业务,缩短回款周期,降低坏账占比,经营质量显著提升,现金流状况持续改善。

公司通过细分市场、药械联动、推配协同和服务转型等重点策略,在带量采购及国家医保谈判常态化推进的政策背景下,实现药械流通业务更高质量的发展。

2.SPD（医院供应链管理）业务公司拥有专业的SPD运营团队,专注为等级医院提供药品、耗材等院内物流一体化解决方案,项目涵盖开发、运营管理与全流程服务。

以现代物流管理理念与现代信息技术为支撑为依托,公司自主开发SPD管理软件系统,助力医院提升药品、耗材及后勤物料的精细化管控,全面解决医院在临床药品与耗材合理使用、质量管控、全程追溯及规范化运营等核心管理问题。

目前,公司SPD团队已成功参与滨州医学院附属医院、青岛大学附属医院等十六家医院的药品、耗材SPD项目运营,年服务体量约30亿元。

通过开展SPD业务布局,公司有效提升了客户粘性与综合业务服务价值,进一步带动其他业务协同增长。

3.体外诊断（IVD）业务公司体外诊断业务覆盖医学检验实验室生化、免疫、临检、凝血、微生物、病理、分子诊断、输血、POCT（即时检验）等全检验领域,专注为医疗机构提供信息化、精准化、自动化、标准化的医学实验室及区域检验中心整体解决方案。

公司与贝克曼、思塔高、日立、赛默飞、华大、博奥、齐碳等国内外知名IVD厂家建立深度战略合作关系,服务覆盖山东省内数十家大型公立医院,依托终端渠道优势实现产品赋能,高效满足不同客户集约化业务需求。

报告期内,公司继续加强在精准医学领域布局,业务延伸至遗传、感染、肿瘤、药物基因、大健康等方向。

通过提供实验室设计、实验室建设、实验平台搭建、学术支持等专业化CSO服务,搭建全链条综合管理新平台,以AI信息“管家”赋新能为框架,打造智能化服务体系新范式。

（二）中医药板块2025年,中医药板块作为公司战略转型的核心增长极,围绕中药种植基地、饮片加工、药材销售、中药食品及中药创新药实现全产业链协同发展,成为公司构建“全生命周期健康服务”体系的重要支撑。

医药物流提供物流保障等多板块协同发力,进一步强化了中医药板块的协同效应。

1.中药种植与饮片加工在中药种植环节,公司已建成道地药材直供体系,马鞍山、亳州生产基地与全国优质产区建立深度合作,创新“合作社+农户”联产模式,形成覆盖多个核心产区的种植网络,实现原料100%道地产区直供,在保障药材品质的同时,助力国家“乡村振兴”战略落地。

马鞍山、亳州生产基地产品面向全国医院、药品批发零售企业及各类医疗机构销售,可满足中药临床配方、中成药生产及保健品开发多元需求。

未来公司将在全国道地药材产区与政府或企业共建GAP中药种植基地,从源头保障中药饮片的质量与供应。

马鞍山同兴药业有限公司（马鞍山基地）位于安徽省马鞍山市经济技术开发区,总占地面积达5.3万平方米,是集道地中药材种植、中药饮片生产加工、现代化仓储物流及专业销售服务于一体的全产业链中医药企业。

公司依托合作单位江苏省中医院深厚的临床资源,深度承接其独特的炮制经验与科研成果,确保药效与临床需求高度契合,实现中药饮片从“临床处方”到“产业化标准”的精准转化。

基地配备百余台生产设备,拥有2000㎡冷库和20000㎡阴凉库,具备中药饮片净制、切制、蒸制、炒制等全流程工艺生产能力,年生产中药饮片600余种,年生产规模约8000吨。

公司高度重视产品质量与安全,建立“田头到口头”的全链条质量追溯体系,真正实现“来源可查、去向可追、责任可究”。

龙慧康（亳州）中药有限责任公司（亳州基地）位于安徽省亳州市谯城区,占地117亩,总建筑面积9.8万平方米,年产能10000余吨。

除传统中药饮片生产加工外,公司积极拓展趁鲜加工、精制饮片、经典名方、中成药及配方颗粒生产等业务。

截至2025年底,基地生产品种达400余个,经营呈现跨越式发展态势,并于2025年9月获评“科技型中小企业”。

2.中药创新药研发公司与广东药科大学专家团队合作,共同研发用于治疗非酒精性肝脂肪变的中药新药FTZ浓缩丸。

报告期内,项目正开展临床Ⅱ期研究,已完成全部病例入组以及三分之二的病例出组工作。

待确认临床Ⅱ期研究有效性和安全性后,公司将启动Ⅲ期临床研究并推进新药上市申请（NDA）相关事宜。

该新药若成功上市,有望成为国内首款经完整Ⅱ、Ⅲ期新药临床试验验证的治疗非酒精性肝脂肪变新药,能有效延缓乃至阻止疾病进展,实现该疾病领域的治疗突破,填补相关市场空白,为公司培育新的业绩增长点。

3.药食同源与电商布局公司战略性布局药食同源工厂,凭借全产业链优势,以完备合规资质为前提,以“自然+科技”为核心,以精选高品质、道地中药材为原料,融合传统古法配方与创新智能设备,研制适配日常食用的药食同源健康产品。

公司旗下电商平台搭建“线上商城+社交传播+直播”的数字化矩阵,为药食同源健康产品打造从生产端到消费端的全渠道运营体系。

未来,药食同源工厂将持续完善从原料筛选到成品检验的全流程质量管控,通过技术迭代和产品创新,打造更多贴合大众需求的健康产品,稳步提升品牌竞争力和市场影响力。

（三）数字医疗板块公司数字医疗板块紧扣国家多层次医疗保障体系建设、商业健康险发展、医疗服务数字化转型及医药支付方式变革等趋势,依托公司在医疗机构、医药供应链、药事服务、互联网医疗及保险服务场景中的资源积累,深化“医、药、险、数”协同发展,构建面向商业健康险、医疗机构、药店、雇主客户及参保人群的数字化医疗健康服务体系。

数字医疗板块核心业务覆盖健康险服务运营、医疗支付协同、互联网医疗服务、医学风控、合理用药及药事管理,具备保险理赔、核保核赔、查勘服务、客服消保、商保/药店直付医院直连、互联网诊疗、慢病管理、绿色通道、上门护理、合理用药审核、医疗费用控费等多场景综合服务能力。

该板块核心价值在于：以数字化系统+医学专业能力+药事服务能力+线下服务网络,深度连接保险支付方、医疗服务方、药品供应方与患者,推动医疗健康服务从“事后赔付”向“事前风险识别、事中医疗干预、事后理赔控费和持续健康管理”全周期升级。

1、保险服务：完善理赔处理、核保核赔、查勘调查、客服消保、费用审核及直付结算等服务能力,以数字化工单、规则引擎、流程质控与服务网络协同,推动实现保险服务从传统人工处理模式向标准化、流程化、智能化方向升级。

2、医疗服务：提供线上问诊、复诊续方、慢病管理、绿色通道、专家转诊、上门护理、康复随访等全流程服务。

提升参保人医疗服务可及性,支撑支付方健康管理与风险干预。

3、医学风控和控费：通过合理用药、处方审核、药学审方、医疗费用审核、疾病风险分层和健康干预,优化诊疗行为、用药行为,管控不合理医疗支出,推动支付方从单纯费用赔付转向医疗风险管理和健康价值管理。

4、支付连接：推进医院端、药店端与保险端三方直连协同,从而实现商保/药店/医院直付与医疗费用审核等应用场景,提升患者支付便捷度、保险服务效率与医疗费用管理能力,支撑多层次医疗保障体系落地。

未来,公司数字医疗化板块将围绕“医疗服务组织、保险服务运营、医学风控、药事服务、数字化平台五大能力方向持续深耕,完善面向商业健康险、医疗机构、药店与患者端的综合服务体系,推动公司从传统医药流通服务商向医疗健康服务运营平台延伸,打造新的业务增长动能与产业协同价值。

（四）医药物流板块公司旗下医药物流子公司具备药品、医疗器械第三方物流资质,拥有国家5A级物流资质、国家五星级冷链物流等权威认证,先后荣获《药品冷链运作规范》国家标准达标企业、山东省首批供应链创新与应用示范企业、医药物流标准化工作先进单位、医药冷链仓储能力重点调研企业等荣誉。

公司可独立承接第三方仓储配送服务,业务涵盖信息传递、物品仓运、资金流通三大功能。

依托全国仓干配一体化物流网络布局与专业服务团队,为医药企业客户提供专业化、定制化、标准化的三方仓储物流全委托、供应链咨询、系统集成以及仓储物流代运营管理服务。

公司积极推进多仓联动模式,打破地域限制,优化物流配送路径,依托多仓布局以及干线与支线中转网络,实现次日到达高效配送；通过采用标准化载具、精细化管理、精简岗位及持续优化线路流程,有效降低运营成本,切实提升物流周转效率。

公司自主研发的“智链通-医供协同平台”,凭借在医药供应链数字化领域的创新实践与标杆价值,在中国医药商业协会主办的2025年医药行业数字化转型创新项目评选中,一举斩获“优秀案例”与“人气案例”双项大奖。

该平台作为医院与供应商之间的信息化对接枢纽,可实现供应商货品出库到客户入库的全流程信息化追溯,提高物流安全性与效率,降低差错率。

此次双奖加冕,彰显了公司在数字化转型、技术创新、行业引领方面的硬核实力,是公司践行“数字赋能、智联未来”战略的重要里程碑,标志着公司在医药供应链数智化领域的技术实力与行业影响力再上新台阶。

（五）微生态医学板块微生态医学作为生命科学前沿领域,已纳入国家重点支持计划。

该板块作为公司2024年全新布局战略板块,2025年持续深化布局,2026年将全面推进重点项目落地实施。

公司微生态医学项目以“产学研医”深度融合为核心,聚焦菌群生产供应、院校科研合作、微生态技术研发、特色医疗产品与服务四大方向构建一体化发展体系。

项目已引入国内领先、严格遵循《肠菌移植制备和质控实验室标准化技术规范中国专家共识(2023版)》的菌群制备全流程质量管理体系、配套设备与专业技术团队,在烟台园区建成符合生物安全洁净标准的肠菌制备生产供应中心。

项目目前已同步开展医学院校供体筛选招募、横向科研课题合作等工作,预计2026年实现菌群产品正式投产并启动供受体配型、菌群特征与多组学关联分析等前沿技术研究。

在医疗服务端,公司依托现有销售网络,构建肠菌移植一体化医疗服务体系,打造集疾病诊疗与特色治疗的微生态医疗服务平台。

平台通过整合具备肠菌移植临床资质的医院资源,形成闭环运营模式,重点为孤独症等难治性疾病提供专业化肠菌移植医疗服务。

此外,公司同步布局微生态医学食品研发、生产与销售体系,围绕健康评估与营养干预方向,构建“诊断—治疗—干预—研发”全链条微生态医学服务闭环。

（六）高端医疗器械板块1.三维乳腺超声CT成像系统（USCT）2025年,公司通过股权控股浙江衡玖医疗器械有限公司并持续推进核心产品USCT的研发与临床验证工作。

公司联合浙江大学医学院附属第二医院等机构开展临床合作,验证设备在乳腺结构可视化方面的可行性,并结合临床试验数据对产品进行系统性优化,持续提升图像质量与诊断可信度。

目前,产品已完成核心部件的国产化替代,后续将加速推进产品申报注册进程。

同时,公司组建专业团队研判医疗器械行业趋势、市场需求及政策导向,秉持优势互补、协同创新理念,选定多个合作研发项目,涉及经颅磁刺激仪、等离子手术设备及一次性使用等离子电极、手术动力系统和一次性使用刨削刀头等产品。

未来,公司将持续推进各合作项目研发,加速核心技术突破与产品设计优化,力争早日完成产品研发、注册及产业化落地,为公司高质量发展注入新动力。

2.动态血糖监测系统（CGM）公司参股子公司湖州美奇医疗器械有限公司,专注皮下介入式、无痛微创医用仪器的研发与生产,核心产品依托生物传感技术和微电子技术,可实现组织液中葡萄糖浓度连续监测。

湖州美奇旗下动态血糖监测系统分为医用版（RGMS-II）和个人版（RGMS-Ш）两款。

医用版产品主要优势：①展现患者血糖整体情况而非瞬间静态数值,能更好地掌握血糖状况以优化控制；②明确饮食、运动、药物、压力和生活方式等因素对血糖的影响；③医生可根据患者血糖情况,制定个性化用药或运动方案；④在评估血糖波动及发现低血糖方面具有独特优势。

个人版产品主要优势：患者佩戴后可通过手机实时查阅血糖数据,了解全天血糖波动情况,进而改善生活习惯,稳定血糖。

湖州美奇医疗器械有限公司现拥有年产100万套血糖仪生产线,研发及生产基地均配备符合GMP标准生产车间,技术装备精良、检测体系完善。

目前生产线在组装等环节为半自动化,2026年计划引进自动化设备实现全自动化生产,预计年产能可达600万套,充分满足未来业务发展需求。

（七）教育板块政策层面,中共中央办公厅、国务院办公厅于2021年印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》（下称“《意见》”）,明确推进不同层次职业教育纵向贯通,大力提升中等职业教育办学质量,优化布局结构,实施中等职业学校办学条件达标工程,采取合并、合作、托管、集团办学等措施,建设一批优秀中等职业学校和优质专业,注重为高等职业教育输送具有扎实技术技能基础和合格文化基础的生源。

《意见》明确鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育,鼓励校企共建实训基地与基础设施。

《山东省医养健康产业发展规划（2023-2027年）》进一步提出,推进医养健康职业教育,深化人才产教融合培养,推动学校专业设置与医养健康产业发展需求有效对接、精准匹配。

为响应政策导向,公司于2024年经山东省人力资源和社会保障厅批准成立烟台龙慧康技工学校,2025年正式启动教学工作。

烟台龙慧康技工学校以“高起点、高定位、高质量、高就业率”为核心办学目标,秉持“办有温度的学校,育有尊严的学生,做有担当的教师”理念,构建工学一体化培养体系,创新融入中医推拿、针灸、食疗等特色课程,兼顾技能实训与人文素养培育。

学校硬件设施对标现代化职教标准,配备中药鉴定、护理、无人机、多媒体制作等全品类专业实训室,实现一人一工位实操教学；学校文化课、专业课师资力量雄厚,并特聘中医、中药、网络营销等领域专家领衔教学,保障教学质量。

学校专业设置紧扣医药健康、数字传媒、智能制造等产业需求,开设中药、护理、康复保健、无人机应用技术、多媒体制作、网络营销等优势专业,构建职教高考、3+3贯通培养、企业订单班等多元升学就业通道。

学校致力培养高素质技术技能型人才,为公司及社会持续输送优秀人才,推动职业教育与产业发展深度融合。

（一）2026年工作规划1.公司的战略定位2026年是“十五五”规划开局之年,也是公司高质量发展的攻坚之年。

公司将以高质量发展为核心主题,坚守“稳固传统业务、加快战略转型、优化经营结构、提质增效创新”的总体战略方向,以商业流通筑牢根基,以中医药与医疗器械研发生产打造战略增长极,以数智物流强支撑,以创新服务蓄动能,以人才培养固保障,持续优化业务结构、提升盈利水平、巩固区域壁垒、拓展创新赛道,全力打造国内领先、区域龙头、全产业链协同、数智化赋能的综合性医疗健康服务集团,为股东创造持续稳定的投资回报,为客户提供优质高效的医疗健康服务,为员工搭建成长发展平台,为社会履行民生保障与健康中国建设责任。

2.公司的战略举措（1）深耕核心主业,筑牢商业流通基本盘公司以山东市场为核心,聚焦优质三甲医院、核心医疗机构,持续优化客户结构与产品结构,收缩低效益业务,提升高毛利、短账期、合规优质业务占比,巩固药品、器械、中药饮片、IVD体外诊断市场份额,深度参与国家及省级集采、国谈药配送、招标采购工作,强化供应链保障能力、配送效率、服务水平,提升集采品种配送份额与工业合作粘性。

推进医药物流体系升级,迭代“智链通”医供协同平台,提升多仓协同、冷链物流、第三方物流、SPD院内物流服务能力,扩大业务规模与盈利水平。

（2）做强全产业链,培育新战略增长极在中医药领域,公司依托亳州、马鞍山两大中药饮片生产基地为基本盘,在提升中标品种范围、市场份额的同时,加速中药材GAP种植基地落地运营,完善道地药材直供体系,拓展高端饮片、代煎中心、国医堂、中医适宜技术等增值服务,打造“种植+生产+配送+服务”全链条竞争力,提升综合盈利能力。

公司将继续推动与广东药科大学合作研发的非酒精性肝脂肪变中药新药FTZ浓缩丸的临床研究工作,力争早日上市,填补相关市场空白,为公司中医药板块带来新的发展机遇。

在医疗器械领域,公司控股子公司浙江衡玖医疗器械有限公司将加快推动三维乳腺超声CT成像系统（USCT）产品的系统性优化升级及临床验证工作,力争早日完成申报注册及上市销售；同时继续推动其他合作研发项目的技术突破与产品优化,早日实现产业化落地。

公司参股子公司湖州美奇医疗器械有限公司将通过设备升级实现血糖仪生产线全自动生产,提高产能,满足未来经营发展需求。

此外,公司紧扣国家十五五规划部署,坚持创新驱动、产投协同发展路径,通过搭建校企联合创新平台、实施股权战略合作等方式,深度链接高校科研资源,推进产学研用一体化融合,以科技赋能公司医疗器械产业高质量发展。

（3）产教融合办学,打造优质职业教育品牌公司将继续遵循中共中央、国务院《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》和《山东省医养健康产业发展规划(2023-2027年)》的要求,立足职业教育纵向贯通、产教融合的发展导向,牢牢把握职业教育改革发展机遇,以内涵建设为核心,以校企联合办学为特色,全面推进教育板块高质量、规范化、特色化发展。

烟台龙慧康技工学校继续秉承“高起点、高定位、高质量、高就业率”的办学理念,依托公司产业资源与行业平台,深化校企合作模式创新,推行工学一体化人才培养模式,推动专业设置紧贴医养健康、智能制造、数字传媒等区域重点产业发展需求,实现人才培养与岗位需求精准对接。

学校将继续聘请企业技术骨干、行业资深专家常驻授课,与校内骨干教师共同组建双师型教学团队,将中医诊疗、食疗康养等特色技能与行业实操经验融入课堂,兼顾专业技能训练与人文素养培育,全面提升育人质量。

2026年1月,在山东省人民政府印发的《关于下达2026年省级重点项目的通知》（鲁政字【2026】16号）中,公司申办的瑞康科技职业技术学院项目作为三所新建高校项目之一,被列入省级重点项目。

在国家大力推动现代职业教育高质量发展的背景下,公司将持续夯实办学基础、筑牢教学质量、提升办学层级,着力打造区域内特色鲜明、层次完备、内涵丰富的优质职业教育品牌。