金禾实业 002597

2025年,公司发展进入战略升级与结构优化并行推进的重要阶段。

公司围绕“绿色化学+合成生物学”两大技术路径,面向“美好生活”和“先进制造”两大终端市场方向,持续提升工艺开发、工程转化和产业化运营能力。

按经营结构划分,公司已形成以食品添加剂及配料和专用化学品为核心、以基础化工与公用工程平台为支撑的业务体系,发展重心进一步由单一产品扩张向平台能力驱动和高质量增长转变。

报告期内,随着定远循环经济产业园相关产能逐步释放,公司产业底座能力进一步夯实。

围绕合成氨、硫酸、烧碱、双氧水、氯化亚砜、生物质锅炉等核心产品和装置,公司形成了以煤化工、硫化工、氯碱化工及生物质综合利用为基础的制造平台。

上述平台主要承担原料保障、成本优化、公用工程支撑、能量梯级利用以及安全环保承载等功能,是公司推进多品类制造、开展新产品导入和实现产业协同的重要基础。

相关体系之间通过资源耦合和循环利用实现协同运行,为公司经营韧性和业务拓展能力提供了有力支撑。

在此基础上,食品添加剂及配料业务是公司当前经营的重要支撑,主要产品包括三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚、乙基麦芽酚、甲基环戊烯醇酮(MCP)及佳乐麝香溶液等,广泛应用于食品饮料、烘焙、调味品及日化等领域。

日化香料业务,近年来也呈较快增长趋势,佳乐麝香逐步扩产放量成为主要生产商,以其为原料的下游高附加值日化香料也在逐步研发和商业化进程中。

公司依托长期积累的工艺优化、工程放大和质量控制能力,持续提升核心产品的规模化制造水平和稳定供应能力,相关产品在行业内具有较强的市场竞争力。

围绕全球消费者对健康、风味和功能配料的持续需求,公司食品添加剂及配料业务正在由传统合成甜味剂和香料,逐步向天然甜味剂、功能性糖类及其他营养健康配料延伸。

在巩固安赛蜜、三氯蔗糖等核心产品竞争优势的同时,公司积极布局莱鲍迪苷M、酶改甜菊糖苷、D-阿洛酮糖及部分生物合成香料等新产品方向,推动形成化学合成与生物制造协同发展的产品格局。

该布局既顺应食品工业向健康化、功能化、风味升级发展的趋势,也有助于提升公司产品结构的丰富度和抗周期能力。

报告期内,公司合成生物学相关产业化进展持续推进。

酶改甜菊糖苷项目建成投产并实现良好经济效益,圆柚酮和红没药醇已完成产业化和市场导入。

公司基于同一技术平台,正持续推动产品方向由稀有糖向萜类香料、黄酮类甜味剂、天然活性成分等多品类、多应用端延伸,体现出平台技术在菌种构建、酶催化、发酵转化及分离纯化等环节的综合应用能力。

随着D-阿洛酮糖获批新食品原料,公司前期完成的工艺开发和产能储备亦具备了进一步产业化落地的条件。

专用化学品业务方面,公司依托既有制造平台、提纯能力和质量管理体系,持续向电子化学品、新能源材料及精细化工中间体等高附加值领域拓展。

报告期内,公司重点推进电子级双氧水、电子级碱类、电池级硫酸等湿电子化学品,以及双氯磺酰亚胺酸(LiFSI前驱体)等新能源材料的产业化和市场导入;同时,公司在呋喃铵盐、乙酰乙酸甲酯、吡啶盐酸盐等精细化工中间体方面保持稳定经营。

相关产品主要服务于半导体、新能源及其他高端制造领域,是公司顺应产业升级趋势、培育新增长点的重要方向。

除上述核心业务外,公司基础化工产品主要包括液氨、双氧水、甲醛、硫酸、硝酸、双乙烯酮、氯化亚砜、季戊四醇、双季戊四醇、糠醛、二甲胺,以及新增的离子膜烧碱、离子膜钾碱等。

基础化工产品一方面构成公司产业链协同和制造平台的重要组成部分,另一方面亦为公司提供稳定的经营基础和区域市场支撑。

根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》(JR/T0020—2024),公司所属行业为“C14食品制造业”。

在行业分类基础上,公司产品已覆盖食品制造和专用化学品制造等多个领域。

其中,食品添加剂及配料业务主要包括高倍甜味剂、天然甜味剂、功能性糖类及香精香料等;专用化学品业务主要包括电子化学品、新能源材料及精细化工中间体等。

总体来看,公司已形成以基础化工与公用工程平台为底座、以食品添加剂及配料和专用化学品为核心发展方向的业务格局,具备较强的产业协同能力和持续拓展能力。

2025年,公司以“绿色化学+合成生物学”双轮驱动战略为指引,推动发展方式从规模扩张向技术驱动转变,经营重心由“扩规模”更多转向“提质量、优结构、强转化”。

定远循环经济产业园二期项目全面达产,电子化学品业务实现商业化放量,马来西亚生产基地完成海外布局备案——上述进展的实质,是公司在装置投产、样品送样、客户订单、产品认证和客户关系建设等方面的持续积累,公司工艺与工程融合能力已具备向多领域延伸的能力。

(一)主营业务整体概况报告期内,公司实现营业收入491,108.04万元,较上年同期下降7.39%;实现归属于上市公司股东净利润34,706.09万元,较上年同期下降37.66%。

其中,食品制造业产品实现营业收入228,056.84万元,较上年同期下降17.16%;基础化学原料制造业实现营业收入171,531.54万元,较上年同期上涨3.38%;专用化学产品制造业实现营业收入72,352.74万元,较上年同期上涨8.74%,其中电子化学品及新能源材料实现商业化放量突破。

2025年,公司研发投入23,305.37万元,占营业收入的4.75%,重点投向合成生物学、电子化学品、新能源材料等前沿领域。

(二)研发投入与年度成果2025年,公司以研发组织架构优化为基础,重构大研发体系,将金禾研发中心、金禾研究院及金禾绿碳等基地整合为统一的大研发体系,实现研发资源的集中统筹与高效配置。

整合后的金禾研究院已形成“六大研发中心+两大中试基地”的矩阵式创新格局,构建了覆盖基础研究、中试放大、产业化应用的全链条创新体系,全年研发工作取得以下进展。

在合成生物学领域,公司与中国科学技术大学合作,搭建起了AI+生物信息学研发平台,显著提高了研发效率和新品开发的速度,并完成了从实验室研究到工程化放大的关键跨越。

生物合成柔性生产平台全年高效运转,正逐步形成“菌株/酶制剂—工艺开发—中试验证—产业化制造”的转化链条,已形成覆盖甜味剂、香料、功能性糖类、功能营养配料、化妆品原料等多品类的生物制造能力。

报告期内主要成果包括:(1)酶改甜菊糖苷项目于报告期内建成投产并实现良好经济效益;(2)圆柚酮完成产业化生产与市场导入,瓦伦西亚橘烯等萜类香料成功推向市场;(3)红没药醇完成生产放大及市场导入工作,部分储备的高附加值产品的工艺开发取得阶段性成果;(4)多种黄酮类及萜类天然甜味剂已完成合成菌株构建与发酵工艺开发,相关专利布局已在报告期内启动。

公司承接了安徽省“揭榜挂帅”项目,主导“天然甜味剂及香料生物合成制造关键技术的研发”,与中国科学技术大学、中国科学院天津工业生物技术研究所、江南大学等科研机构开展深度合作,2025年在该领域申请多项发明专利,技术布局初见成效。

电子化学品研发方面,公司完成了从工业级产品向电子级产品的技术升级。

电子级双氧水项目通过精密过滤、离子交换、膜分离等多道提纯工艺,将产品纯度提升至半导体级要求;新型显示用树脂项目,已经完成配方定型并着手开展送样工作;新能源材料方面,双氯磺酰亚胺酸(LiFSI前驱体)项目采用氯化亚砜法工艺路线,以公司产业链自有产品为原料,产品关键指标满足动力电池应用要求。

在固态电池材料领域,公司与安徽大学共建“全固态电池材料联合实验室”,协同开展高纯度硫化锂、专用粘结剂等关键领域的系统性研发工作。

在非粮生物质高值化利用方面,千吨级纤维素乙醇中试已完成第一阶段工作,实现工艺流程全面贯通并稳定获取合格产品,为后续产业化落地奠定技术与成本基础。

在成熟产品工艺优化方面,三氯蔗糖连续化工艺改造项目完成工艺验证,将传统的间歇式生产改为连续流反应,提升生产效率,降低能耗;MVR母液资源化利用项目投运,对生产过程中产生的三氯蔗糖母液等进行资源化处理,有效回收有价值物料,实现减量化、资源化目标。

在新工艺探索方面,公司积极推进三氯蔗糖酶法工艺的研发与中试验证,全流程路线已打通,关键技术指标达到产业化应用标准,正在推进产业化布局,通过生物酶法技术推动生产工艺的绿色升级。

知识产权方面,公司围绕核心产品、关键设备、工艺控制和环保处理等环节持续推进专利布局。

2025年度提交专利申请77件,全部为发明专利,新增授权专利35件,截至报告期末累计拥有授权专利343件,研发成果的持续积累为公司产品迭代和行业标准参与提供了支撑。

(三)重大投资项目进展报告期内,公司重点投资项目整体推进有序,各项目围绕既有制造平台能力展开系统布局。

定远循环经济产业园二期项目于2024年6月投产后,2025年全年保持稳定运行。

项目新增硫酸、离子膜烧碱、离子膜钾碱、双氧水等装置,全年贡献收入约9.67亿元。

该项目不仅提升了公司基础原料保障能力,也为电子化学品和先进材料方向提供了更强的底层支撑。

在电子化学品及新能源材料方向,公司多个项目已从建设阶段进入试生产、客户送样和导入阶段。

年产8万吨电子级双氧水项目于2025年2月投产,当年产量1.81万吨,主要供应光伏、显示面板等行业客户;年产7.1万吨湿电子化学品升级项目于第二季度起陆续投产,包括电子级钠碱、电子级钾碱、电子级盐酸等产品;年产1万吨双氯磺酰亚胺酸(LiFSI前驱体)项目于7月投产,当年即实现较高产能负荷运行,鉴于市场需求旺盛,公司已规划2026年进行扩产。

上述项目的客户认证、导入、放量等市场拓展工作正在稳步推进。

年产20万吨合成氨粉煤气化项目于2025年12月建设完成,各项系统调试工作稳步推进。

该项目采用先进的粉煤气化技术,碳转化率高、能耗低、环保性能优异。

合成氨作为基础化工核心原料,液氨可直接供给DMF、硝酸装置,生产过程中的氢气资源可支撑双氧水、湿电子化学品布局。

该项目在实现合成氨装置升级的同时,对公司整体原料结构优化、能源利用效率提升和循环经济体系的完善具有基础性支撑作用,对未来多个业务板块的发展影响深远。

马来西亚生产基地项目于报告期内完成选址确认和投资备案等前期工作,2026年将陆续开展投资规划和行政申报。

该项目的推进,旨在应对国际贸易环境变化和全球客户供应链重构需求,为公司未来服务国际客户、优化区域配置、提升交付弹性和对冲贸易壁垒提供了战略选项。

(四)市场推进与客户导入情况报告期内,公司持续巩固核心产品的全球客户合作关系,保持市场份额和供应稳定性;推动阿洛酮糖、天然甜味剂及部分生物合成香料等新产品完成法规注册、客户认证和市场测试,为后续放量创造条件;加快电子化学品由试生产向客户导入转化,提升公司在先进制造客户体系中的渗透率。

报告期内,公司在多个业务方向实现了实质性进展。

公司通过海关AEO高级认证(海关最高信用等级认证),进一步优化了国际贸易通关效率与合规管理水平;三氯蔗糖产品获批新饲料添加剂资质,成功拓宽产品应用边界;阿洛酮糖等产品的市场筹备工作稳步推进;部分天然甜味剂产品、功能营养配料和化妆品原料完成下游客户认证程序并实现批量供货;电子化学品及材料方向的多个产品已完成客户送样、导入,进入放量阶段。

报告期内在多个业务方向的进展,共同推动公司市场能力从产品供应向涵盖应用解决方案、客户认证支持的综合服务延伸。

面向未来,公司将继续围绕“绿色化学+合成生物学”双轮驱动战略,依托工艺与工程融合能力,推动业务结构优化与技术升级。

2025年,公司在成熟业务竞争力巩固、新产品研发转化、电子化学品客户导入和海外布局四个维度均取得实质性进展。

上述四条主线的持续推进,是公司中长期发展的主要方向。

展望2026年,国家持续加大制造业高质量发展支持力度,新一轮重点产业链高质量发展行动、超长期特别国债支持大规模设备更新等政策,为化工企业技术改造和产业升级提供了有力支撑。

同时,提质降本降碳、零碳园区建设、集成电路等新兴支柱产业打造等政策导向,与公司业务布局高度契合。

与此同时,复杂的国际宏观环境也给公司带来挑战。

美国关税政策、海外经济波动、地缘政治风险等因素对出口业务造成一定影响。

基于报告期内的业务进展与能力积累,公司对2026年的发展战略与经营计划作出如下部署:(一)公司发展战略与经营计划1.技术平台化技术平台化是公司战略升级的核心支撑。

公司将持续强化工艺与工程融合能力的底层支撑,围绕合成生物学平台和电子化学品平台两大方向推进重点工作。

合成生物学平台方面,公司将优化酶法制备甜菊糖苷生产工艺,推动产能释放与成本优化,拓展高端应用市场;加快圆柚酮、红没药醇等生物合成产品的市场拓展;加大萜类香料、黄酮类食品原料研发投入,丰富生物合成产品矩阵;推进储备高附加值产品的中试验证和产业化落地,布局天然食品香精香料、植物提取物、功能性复配食品配料等天然健康产品,完善公司天然健康领域产品布局;加快推进甜菊糖苷和甜味蛋白的商业化进程。

电子化学品及材料平台方面,公司将推进双氯磺酰亚胺酸(LiFSI前驱体)产能扩产;加快电子级碱类、电子级氨水、电池级硫酸等延伸产品的客户认证与市场导入;推进新型显示、全固态电池材料研发推进中试验证,力争完成公斤级样品制备和客户送样。

在食品添加剂领域,公司将完成三氯蔗糖连续化工艺改造的全面推广,进一步巩固成本领先优势;针对新获批的饲料添加剂品类,完成规模化供应能力建设,持续验证技术平台向多场景延伸的能力。

2.产业生态构建产业生态的构建,需要以开放创新模式整合产学研资源。

公司将以产业基金投资布局新一代信息技术、新材料等硬科技领域,以资本纽带连接创新资源;稳步推进纤维素乙醇中试验证与工艺优化,根据千吨级中试结果开展万吨级工艺包设计,探索生物质能源产业化路径。

公司还将深化与高校及科研机构的联合实验室建设,以前沿技术研发增强平台吸引力;探索技术合作、联合开发、委托生产等多元合作模式,逐步从产品供应向提供技术解决方案升级。

3.全球化布局在全球化布局上,公司将构建“国内+海外”双基地格局。

定远基地作为核心支点,持续释放循环经济产业园的产能潜力与技术中试功能;马来西亚生产基地将稳步推进前期规划和行政申报,以本地化生产服务东南亚、中东、非洲等新兴市场,对冲贸易风险的同时提升全球响应速度。

依托海关AEO高级认证,优化国际物流与通关体系,提升海外客户服务能力。

4.价值创造与可持续发展价值创造方面,公司将继续践行ESG理念,推进零碳园区建设,公司将利用超长期特别国债资金支持,推进生产装置节能降碳改造;建立产品碳足迹核算体系,完善碳排放管理机制;探索绿电应用,优化能源结构。