完美世界 002624

完美世界是一家全球性的文化娱乐产业集团,公司聚焦网络游戏的研发、发行及运营业务,同时布局电视剧、短剧制作等影视业务。

完美世界游戏业务发端于1997年,作为国内首批自主研发3D游戏引擎的厂商,公司依托深厚技术积淀和自主创新基因,于2005年推出首款自研引擎制作的国产3D端游《完美世界经典版》,大获成功；同时,公司也是国内首批布局游戏出海的厂商,以全球视野积极推动《完美世界国际版》等端游产品成功出海；其后,公司把握行业发展机遇,成功推出多款端游转手游产品,《诛仙》手游、《完美世界》手游等经典游戏取得优异市场表现；近年来公司推陈出新,积极开拓以《幻塔》《异环》为代表的潮流创新品类,形成多元发展格局,具备了覆盖端游、手游、主机游戏、云游戏以及小程序游戏的全平台研发与发行能力,并深入推进以AI为代表的技术革新与应用实践,持续筑牢游戏业务发展根基。

完美世界电竞业务是公司发展的又一重要组成部分。

依托知名电竞产品《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》在中国大陆地区的独家运营权,公司秉持“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径,积极打造完整的电竞生态体系。

从2019年协助举办《DOTA2》2019年国际邀请赛（Ti9）,到2024年成功主办2024反恐精英世界锦标赛（上海Major）,标志着公司已具备富有全球竞争力的顶级赛事运营与制作能力。

同时,公司成立蒸汽平台,借助与ValveCorporation长期合作形成的多维优势,为中国玩家与开发者提供高品质内容服务,同时构建中小游戏企业出海桥梁,助力中国游戏生态的全球化拓展。

完美世界影视业务始于2008年,公司凝聚多支内容团队,以“长剧深耕、短剧精作、共生共长”策略为核心,累计参与创作及发行的优秀影视作品超300部,收获包括中宣部“五个一工程”、中国电视剧“飞天奖”、中国电影“华表奖”、大众电影“百花奖”等专业奖项超500个。

1、概述（一）概述2025年,公司着眼长远发展,围绕业务和管理两大层面,持续落地一系列优化调整举措,进一步明确游戏、电竞及影视板块的战略定位与发展布局,同时不断提升管理效率,赋能业务发展,实现整体经营态势稳步向好。

报告期内,公司实现营业收入665,955.85万元,较上年增长19.55%；实现归属于上市公司股东的净利润73,085.90万元,实现扣除非经常性损益后的净利润56,448.14万元,较上年扭亏为盈。

报告期内公司非经常性损益约16,637.76万元,主要系出售乘风工作室产生的处置收益以及报告期内取得的政府补助。

公司业绩主要由游戏业务、影视业务、总部支出等构成,较上年变动的主要原因包括：1、报告期内,公司游戏业务实现营业收入571,103.80万元,较上年增长10.24%,实现归属于上市公司股东的净利润83,841.00万元,实现扣除非经常性损益后的净利润66,790.49万元,较上年扭亏为盈,主要系：《诛仙世界》《女神异闻录：夜幕魅影》《诛仙2》等游戏先后在国内外不同区域上线,于报告期内带来业绩增量；电竞业务收入延续增长趋势,持续贡献稳定业绩；公司优化调整、降本增效工作对利润的正向影响。

2、报告期内,公司影视业务实现营业收入92,069.95万元,实现归属于上市公司股东的净亏损30.27万元,实现扣除非经常性损益后的净利润3,780.02万元,经营性利润较上年扭亏为盈。

2025年,公司出品的《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》《嘘,国王在冬眠》《有你的时光里》《绝密较量》《爱上海军蓝》等平台定制剧相继播出,同时继续深耕短剧赛道,助力影视业务健康发展。

（二）主营业务经营情况1、游戏业务（1）筑牢长青游戏根基,优化推进在研游戏,稳步储备优质项目公司保持“精品内容”的战略定力,聚焦资源,减量提质,回归产品本源,更加关注创意层面的产品设计与技术层面的研发能力。

一方面,在现有项目上做深做实,更加注重长线运营,筑牢长青游戏根基；另一方面,在优化聚焦的视角下,积极推进在研游戏,同时稳步储备优质项目,为公司长期发展积蓄力量。

此外,公司全面升级全球发行体系,构建精细化、国际化、多元化的发行策略,更加适配公司全球多端一体化游戏产品的发行要求,建立可持续的市场竞争优势。

具体来说,针对在营游戏,公司聚焦长线运营,摒弃短线思维,通过更具玩家友好度的内容迭代与精细化、多元化的用户服务,保持活跃健康的游戏生态,持续扩充长青游戏产品矩阵；针对在研游戏,公司重构资源分配逻辑,对在研项目进行系统性梳理和取舍,将资源集中到更具确定性的优势项目上,积极推进《异环》等产品的测试、上线及发行工作；针对酝酿中的新项目,公司执行更严谨的、可量化的立项流程,立足于更实际、更具前瞻性的市场需求与更精准的用户画像,以公司过往成功经验为基点,以团队资源与能力为边界,强调差异化竞争力、小步快跑、及时验证,多维度提升产品成功率。

公司自研的大型3DMMO端游《完美世界国际版》,近期上线全年重磅资料片【二十周年】的第一篇章「二十周年花朝有约」,推出全民九军、花朝节献礼、S1全服联赛、主播带帮、时光问答等多项活动,并举办线下20周年挚友见面会,为玩家奉上更精彩的游戏体验。

该游戏自2006年上线以来,持续进行内容更新与技术迭代,打造与时俱进的产品力,同时注重游戏社区生态建设,以多元精细的用户运营,构建“同行共创”的玩家归属感,使得其成为穿越行业周期的长青产品。

端游《完美世界国际版》新国风仙侠MMORPG端游《诛仙世界》于2024年末正式上线,在公司优势的MMORPG赛道发力,积极融合玩法微创新与技术新突破,力求为玩家提供更加开放、自由的次世代MMO体验,报告期内为公司贡献主要业绩增量。

公测至今,项目组持续进行内容更新、优化游戏体验,先后上线两个全新赛季版本,推出新门派、新地图、新剧情、新副本、新玩法、新时装、新活动以及创作激励计划等,并与《剑来》动画深度联动,专属定制地图、剧情、副本等游戏内容,既丰富了原有玩家的游戏体验,又带来《剑来》动画用户的关注和体验。

端游《诛仙世界》诛仙IP正统续作MMORPG《诛仙2》2025年8月在国内公测,上线首日即登顶iOS游戏免费榜榜首。

该游戏为诛仙IP用户以及仙侠MMO用户提供全新游戏体验,增厚诛仙IP价值,助力公司继续巩固经典品类基本盘。

《诛仙2》异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》于2025年6月末至7月初,相继在日本、欧美、东南亚等海外区域公测,凭借对P5主机IP的高度还原以及鲜明美术风格、精心剧情叙事、玩法创新突破等获得玩家认可,公测首日即空降日本、欧美等多地iOS游戏免费榜榜首,并冲入日本iOS畅销榜TOP3,同时登顶Steam全球下载榜首位。

该游戏于2025年11月获得TGA2025年度最佳移动游戏的奖项提名,继《幻塔》之后,成为公司潮流品类赛道的又一有力补充。

公司据此在全球一体化产品的研发、发行与运营方面积累起更为丰富的经验,并培养出又一支优秀的内容向产品团队。

《女神异闻录：夜幕魅影》国服近期上新二周年版本及系列特别活动,助力公司持续夯实潮流品类创新成果。

《女神异闻录：夜幕魅影》原创超自然都市开放世界RPG游戏《异环》自2024年7月首曝以来,凭借高完成度的都市大世界、丰富的生活玩法与创新的福利机制等差异化特点,备受市场关注。

2026年4月23日,《异环》国服正式公测,同步上线PC、安卓、iOS、Mac、鸿蒙、PlayStation®5,游戏预下载即取得APPStore游戏免费榜榜首,公测至本年度报告披露日最高位列APPStore游戏畅销榜第11名。

《异环》立足长线思维,以贴近现实生活的都市经营玩法为错位竞争优势,构建起一个可深度交互的人文开放世界,在此基础上采取更长线导向的商业化设计,为玩家提供沉浸式都市体验,激发持续游玩动力。

该游戏即将于2026年4月29日登陆海外市场,覆盖超180个国家及地区,同步上线PC、Android、iOS、PlayStation®5及Mac端平台,有望在潮流品类突破、拓宽用户群体、全球化出海等方面,为公司游戏业务打开新局面。

《异环》国服与此同时,公司优化在研项目布局,在MMO与潮流新品赛道上持续储备优质产品,并以小规模、轻量级投入探索SLG、休闲游戏等全新品类,稳健布局新的突破点。

（2）打造立体赛事引擎,驱动电竞业务增长公司电竞业务秉承“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径,紧抓国内电竞产业高质量发展浪潮,充分发挥知名电竞产品《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》在中国大陆地区的独家运营权优势,打造立体化赛事体系,深耕细作,推动赛事运营国际化升级,实现电竞业务持续增长,是公司产品矩阵的长青板块。

目前,公司已构建起与商业价值共生的电竞金字塔赛事生态,既搭建了完整的从大众到职业的晋升通道,又携手NVIDIA、INTEL、AGON、SAMSUNG等全球顶尖伙伴,共筑健康商业生态。

以CS的金字塔赛事生态为例,塔基是公司一手打造的面向CS玩家的全民赛事PNL（完美世界CS全国联赛）,设立有大众赛道、高校赛道、社区赛道,提供广泛的用户基础与人才来源；塔身是PWC（完美世界CS挑战赛）,每年多次举行,为半职业战队提供低成本参赛通道；塔尖是公司自2018年以来创立的世界级赛事CAC（CS亚洲邀请赛）,已纳入官方全球赛事体系,以专业的晋升通道与商业闭环,实现内容沉淀与价值转换。

2025年10月公司举办CAC2025,又一次为广大中国玩家提供顶级赛事体验；同时还有级别与规格最高的CS官方赛事Major（反恐精英世界锦标赛）,以世界级顶尖赛事树立行业标杆,凝聚全球影响力,2024年12月,公司于上海成功主办2024上海Major,这是该赛事首次在亚洲地区举办,赛事规模和国际化程度创历届CSMajor之最。

2026年5月,公司将于上海举办世界级赛事CAC2026；同时2026年8月,DOTA2全球最高级别的电竞赛事——DOTA2国际邀请赛（TheInternational,简称TI）将第二次在上海举办,上海也将成为西雅图之外唯一一座承办过多次DOTA2国际邀请赛的城市。

2025CS亚洲邀请赛（3）技术驱动,提升游戏产品力“技术赋能”始终是公司经营不可或缺的重要环节,公司持续研发投入,通过创新技术研发与前沿技术应用的双向驱动,提高生产效率,优化用户体验,赋能产品迭代升级。

目前,公司已构建涵盖端游、手游、主机游戏、云游戏以及小程序游戏的全平台研发体系,并将AI工具全面融入研发管线,通过完美AIGC平台集成AI生图、LLM角色扮演、数字人视频、2D转3D等多个工具,显著提升研发效率。

2025年,公司在原有技术基础上升级,自研出大模型智能体平台,集成各类私有化部署和商业大模型,具备记忆模块和工具使用能力,可定制各种场景的AI智能体,有效赋能游戏生产环节。

公司携手多家头部科技厂商,推进前沿技术与游戏业务的融合创新,以技术力提升产品力。

《异环》项目已将引擎升级到虚幻引擎5.6版本,研发团队多年积累的技术理解与整合能力、定制化开发能力、跨平台适配能力及协作管理能力,在虚幻引擎的高效应用中发挥了关键作用,研发团队大幅优化了场景的纹理细节和光影效果,增强游戏沉浸感,同时基于该引擎的移动端开发解决方案,研发团队有效减轻了移动端的性能压力,提升了移动端用户的游戏体验。

2026年3月举办的全球游戏开发者盛会GDC2026上,公司技术团队联合高通（Qualcomm）技术团队,双方围绕针对骁龙（Snapdragon）移动平台的深度定制化开发成果,聚焦《异环》的移动端极限性能优化进行详细分享。

技术团队通过深度定制虚幻引擎5（UE5）渲染管线,实现了移动端不同平台视觉品质的高度统一,力求让不同配置的移动设备用户都能享受到更趋一致的次世代视觉体验。

2025年8月,公司和NVIDIA、英特尔、AGON爱攻、三星品牌存储成立完美电竞合作伙伴联盟,共拓电竞产业生态圈,探索AI与游戏业务融合创新。

公司已将相关数智技术广泛应用于电竞比赛,让观众沉浸式观赛。

在公司主办的2024反恐精英世界锦标赛（上海Major）上,公司设立了VR全息观赛区,让观众拥有上帝视角把控全局,并在观赛区里设有混合现实（XR）比赛实时沙盘以及巨幕,有效弥补导播视角盲区,为观众提供更优质的观赛体验。

2、影视业务面对行业变革与机遇,公司影视业务以“减量提质”为核心导向,通过“长剧深耕、短剧精作、共生共长”三大策略,稳健推进影视业务发展。

公司致力于深耕细作长剧剧集,科技赋能精品短剧赛道,并探索长短融合的中剧表达,以匠心之道重塑剧集生命力。

2025年以来,公司出品的《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》《嘘,国王在冬眠》《有你的时光里》《绝密较量》《爱上海军蓝》《夜色正浓》等平台定制剧相继播出,收获良好市场口碑。

目前,公司储备的《何不同舟渡》《芳名三九》《云襄传之将进酒》《云雀叫天录》等影视作品正在拍摄、后期制作、排播过程中。

同时,公司推动短剧精品化,将多年积累的影视级制作标准引入微短剧,为观众提供优质内容体验。

2025年8月,《弄潮》在红果、抖音双平台播出,该剧通过扎实的剧本打磨、实地采风、方言演绎与真实细节还原,一经播出迅速走红；2025年12月该剧正式登陆东方卫视“品质东方微剧场”,播出期间收视率持续攀升,成为年末卫视微短剧赛道的亮眼作品。

（一）公司的发展战略1、精品化战略公司将继续深入推进“精品内容”战略,持续升级精品内容生态,筑牢可持续发展根基。

游戏业务方面,公司充分发挥PC端、主机端等大屏游戏的研发实力与全球多端一体化的发行能力,通过工业化生产体系、强中台赋能机制、动态人才激励机制等赋能,深耕经典优势品类,壮大潮流创新品类,持续推出精品游戏。

影视业务方面,公司继续坚持精品路线,落实“长剧深耕、短剧精作、共生共长”三大策略,保持持续产出优质内容的创作力,以匠心之道重塑剧集生命力。

2、多元化战略公司将在聚焦视角下,继续深入推进业务多元纵深发展。

游戏业务“经典品类与潮流品类”双轨并进,电竞业务以“立体化赛事体系与精细化产品运营”为抓手、持续升级电竞生态体系,影视业务“长剧深耕与短剧精作”协同发力,三方凝心聚力,共同推动公司健康发展。

3、国际化战略公司将继续以“产品精品化、出海全球化”的发展思路,推进“国际化”战略,积极开拓海外市场。

游戏业务方面,公司依托精品、多元、跨端的产品矩阵,继续践行全球多端一体化的出海路线。

公司原创的超自然都市开放世界RPG游戏《异环》近日已于国内开启全平台公测,深受玩家喜爱,该游戏即将于2026年4月29日登陆海外市场,覆盖超180个国家及地区,同步上线PC、Android、iOS、PlayStation®5及Mac端平台,有望为公司游戏全球化出海打开新局面。

电竞业务方面,公司将继续深化“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径,以全球顶级赛事为引擎,推动电竞业务走向世界。

影视业务方面,公司将继续做好剧集出海,探索优质中国故事的国际传播,积极传递中国文化自信。

4、技术赋能战略公司将持续落实“技术赋能”战略,继续坚持研发投入,并深入推进以AI为代表的技术革新与应用实践,赋能产品迭代升级,持续增强核心竞争力。

在创新技术研发方面,公司将继续勤修内功,深化跨端引擎技术适配、工业化生产管线、AI大模型智能体平台等创新成果；在前沿技术应用方面,公司将继续推进前沿技术与游戏业务的融合创新,与英伟达、微软、Epic、Unity等多家头部科技厂商通力合作,共同更好赋能业务发展。

（二）2026年公司经营计划1、游戏业务2026年,公司将继续深入推进精品化、多元化、国际化、技术赋能的发展战略,聚焦优势品类与重点项目,一方面持续深耕在营游戏,挖掘长线价值；另一方面全力推进在研游戏,释放增长潜力。

在巩固现有MMO与二次元产品布局的同时,公司正积极拓展SLG、休闲游戏等新品类,并进一步发力出海业务,从而推动游戏业务实现稳步发展。

公司自研的超自然都市开放世界RPG游戏《异环》于2026年4月23日开启国内全平台公测,以高完成度的都市大世界、丰富的生活玩法与创新的福利机制等创新设计,形成错位竞争优势,游戏预下载即取得APPStore游戏免费榜榜首,公测至本年度报告披露日最高位列APPStore游戏畅销榜第11名。

该游戏即将于2026年4月29日登陆海外市场,覆盖超180个国家及地区,同步上线PC、Android、iOS、PlayStation®5及Mac端平台,并实现多端数据互通。

公司将全力做好海外市场自主发行以及部分区域的授权发行工作,以精细化、国际化、多元化的发行策略,助力游戏取得良好市场成绩,为公司游戏全球化出海打开新局面。

《异环》海外版公司将积极推进在研游戏,在MMO与潮流新品赛道继续布局富有竞争力的后续储备产品,同时以小规模、轻量级投入探索新的发力点并加强出海业务。

目前公司储备的《异环》海外版、《梦幻新诛仙：轻享》《代号普洱》《代号MT1》《代号J1》《代号F》《代号U1》《代号ZH》等项目,涵盖二次元卡牌、轻度MMO、模拟经营卡牌、SLG、休闲等品类,公司将以真实的玩家需求为出发点,在产品创意与玩法设计等层面强调差异化竞争力,及时验证、及时调整、小步快跑,多维度提升产品成功率。

电竞业务方面,公司将继续秉持“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径,从产品运营、市场推广、技术赋能、赛事生态升级等维度深耕细作,持续深化电竞生态体系升级。

2026年5月,公司将于上海举办世界级赛事CAC2026,同时2026年8月世界级赛事DOTA2国际邀请赛（TI2026）也将在上海举办,公司将继续服务社区玩家,关注游戏生态,发力职业赛事,为玩家带来精彩游戏体验。

2026CS亚洲邀请赛DOTA2国际邀请赛（TheInternational,简称TI）2、影视业务2026年,公司将继续以“减量提质”为核心导向,通过“长剧深耕、短剧精作、共生共长”三大策略,稳健推进影视业务发展。

公司致力于深耕细作长剧剧集,科技赋能精品短剧赛道,并探索长短融合的中剧表达。

2026年以来,公司出品的《夜色正浓》等平台定制剧播出,收获观众喜爱,目前公司储备的《何不同舟渡》《芳名三九》《云襄传之将进酒》《云雀叫天录》等影视作品正在制作、发行、排播过程中。

公司持续深化长、中、短剧布局,构建高质量IP化内容矩阵,坚持精品化导向,推动内容系列化、IP化发展。

时代力作《弄潮2：千禧红》近日开播,开启系列精品新篇；经典IP《香蜜沉沉烬如霜》短剧版稳步制作中。

同时,公司积极拥抱AI技术赋能全流程,在剧集创制中与技术伙伴开展更紧密的联动,着力压缩实地拍摄规模、降低制作成本、提升内容产出效率,在AI加速重构行业格局的过程中,构筑可持续的竞争优势。