德联集团 002666

（一）主要业务公司是国内规模化、集中化的汽车精细化学品综合供应与服务平台,集研发、制造、销售、服务、物流于一体。

精细化学品下游应用领域广泛,公司产品类型丰富、性能优势突出、品质质量稳定。

主要业务涵盖汽车精细化学品制造、汽车销售服务、汽车维修保养三大模块,实现了从汽车整车厂及其销售公司的产品配套供应,到面向汽车售后市场全生命周期的服务覆盖；同时凭借产品性能优势,将应用领域拓展至风电冷却、储能冷却、新能源胶粘等新兴场景。

1、汽车精细化学品业务领域：作为汽车核心配套组件,公司产品种类繁多、应用广泛,主要包括油液品和胶粘剂两大类。

油液品涵盖冷却液、制动液、动力转向油、发动机润滑油、自动变速箱油、燃油添加剂、玻璃清洗液等,多为消耗类化学品,在前装及后市场均有应用,需根据汽车行驶里程或时间定期更换。

胶粘剂包括结构胶、玻璃胶、水性可喷涂阻尼材料、电池胶等,一般为非消耗类化学品,主要用于汽车前装环节。

该项业务是公司主营业务,采用向汽车整车厂及其销售公司直接供应的经营模式。

报告期内,公司汽车厂业务稳步增长,客户覆盖率与产品覆盖率持续提升,目前已覆盖欧美系豪华车、合资品牌及国内自主品牌整车厂超50家,销售渠道稳定优质,盈利性良好；同时覆盖传统汽车厂新能源业务及新兴新能源汽车厂超20家,尤其专注于新能源汽车趋势下的业务升级与细分品类扩张,以顺应汽车产业发展需求。

2、汽车销售服务领域：业务以新车销售和售后服务为核心,以新车销售为基础,拓展汽车零件用品、维修保养、保险金融、二手车买卖等增值业务,围绕客户需求持续延伸汽车相关服务。

3、汽车维修保养业务领域：随着中国汽车保有量与电子化程度的提升,市场对产品品质和服务响应的要求日益提高。

公司采用MB2B2C模式切入汽车售后市场：整合原厂（MB）零配件优势资源,通过互惠共赢机制及互联网手段构建并管理新型扁平化渠道（B）合作关系；以“德联2S汽车服务旗舰店”（标杆示范性B端）标准体系,搭建全国性汽车终端服务连锁网络,推广“德联出品、原厂同质”理念,打造自主品牌,将优质产品、专业服务与汽车文化传递给广大车主（C）,实现经济效益。

报告期内,公司通过授权加盟德联汽车养护2S店体系搭建零售渠道,形成直营、加盟与网络销售一体化的汽车售后维修保养综合平台。

公司坚持自主研发德联牌全系列产品,持续推进产品升级迭代,完善信息化销售渠道,通过自主及联合互联网平台、区域服务商等开展市场推广,从产品品质、需求响应的针对性与有效性等维度,不断提升客户服务质量。

随着消费者对产品品质与品牌意识的增强,具备良好品质的汽车后市场品牌及产品获得了更多市场青睐与份额。

4、新应用场景开拓：公司冷却液凭借兼容性、长效性、安全性、低导电率、环保性等优势,在储能、风能、核能领域开拓了新应用场景,成为公司新的业务增长点。

（二）公司经营模式1、采购模式公司为生产与服务结合型企业,采购计划根据“订单+安全库存”制定。

公司建立了完善的供应商管理体系及紧密结合的质量保证体系,对供应商实施严格的评审考核,以厂家的质量保证能力、产品品质及价格作为选择供应商的主要依据。

采购部门负责初选供应商,技术部门提供技术资料,质管部门负责试制样品的检验认可及小批量试制产品的质量检验；随后采购、技术、质管部门共同依据《供应商质量保证能力调查和评审》选定合格供应商。

选定后,公司与合格供应商签订年度采购合同,采购价格以市场价为参考,由双方协商确定。

公司在生产需求与物资采购的衔接环节采用ERP管理系统,将公司与客户、供应商等整合为完整的企业供应链体系,并对供应链各环节实施有效管理。

公司主要供应商包括国外授权方及国内化工原料供应商。

2、生产模式公司采用订单式生产模式：首先与客户签订框架合同,销售部门根据客户月度订单及产成品库存情况编制月度预测计划,经计划、生产等部门评审后,确定次月生产计划,再由生产部门组织生产。

若计划订单需调整,由销售部门提交计划调整通知单,经计划、生产部门确认后调整生产作业计划。

此外,为应对紧急订单,公司按安全库存量储备存货,确保及时供货。

公司产品线丰富,生产呈现多品种、多批量特点。

公司产品分为授权产品和自有技术产品。

授权产品的生产模式依据国外授权方的具体授权内容确定,主要包括分装和配制两种形式：分装是根据与授权方的合作协议,采购其半成品后进行搅拌、加热、过滤、检测等加工；配制则是依据与供应商的配制或国产化协议,部分原材料可国内采购,经预处理、配料、搅拌、加热、过滤、检测等工序完成生产。

公司对自有技术产品拥有完全生产经营自主权,可自主选择原材料并安排生产。

3、销售模式一）销售模式分类公司销售模式分为OEM市场、OES市场和AM市场,各模式的目标客户、销售渠道及主要产品如下：（1）OEM市场OEM市场是公司核心销售渠道,也是增长最快的市场。

在此模式下,公司作为下游整车厂的合格供应商,直接向整车厂销售产品并提供配套服务。

（2）OES市场OES市场为下游汽车厂的原装配件销售渠道。

汽车厂通常设立独立销售公司负责整车及配件的销售、售后维修与服务,销售公司通过覆盖全国的终端4S店体系实现相关业务。

公司将产品直销给整车厂销售公司,不与4S店等终端直接交易。

（3）AM市场AM市场即汽车售后市场。

公司以MB2B2C模式切入该市场：整合原厂（MB）零配件优势资源,通过互惠共赢机制及互联网手段建立并管理新型扁平化渠道（B）合作关系；同时以“德联2S汽车服务旗舰店”（标杆示范性B端）标准体系,构建全国性汽车终端服务连锁网络,并重点打造自主品牌“德联牌”系列产品。

二）销售价格确定政策公司针对不同客户采用差异化定价方式：对整车厂主要实行成本加成定价,通过与整车厂协商签订年度或月度供货协议,约定价格或价格区间,通常包含原材料价格波动的调价机制；对其他领域客户,则以市场价格为基础协商确定销售价格。

1、概述（一）整体经营态势2025年,面对行业竞争日趋激烈、市场环境复杂多变的双重挑战,公司深耕汽车精细化学品核心主业,紧贴市场发展需求,以技术创新、产品结构优化、供应链升级三大核心举措为抓手,抢抓新能源汽车产业发展红利,保持汽车厂市场份额,实现营业收入稳健增长,为全年营收目标达成筑牢坚实根基。

本报告期归属于上市公司股东的净利润同比下降,主要原因为：1.国内汽车市场竞争持续加剧,公司汽车精细化学品业务整体毛利率有所下滑。

2.个别子公司经营业绩未达预期,管理层基于谨慎性原则,对其未来经营前景重新评估后,计提了相应的商誉减值准备。

（三）主要经营举措公司围绕业务拓展、产品结构升级、生产效能提升三大核心方向,统筹推进六项重点经营工作,具体落地成果如下：1.深耕核心主业,持续开拓优质客户集群（1）乘用车领域紧扣各主流车企技术标准与定制化需求,精准研发适配产品方案,顺利切入高端品牌及主流车企供应链,实现多品类产品项目定点合作。

在行业格局呈现自主品牌崛起、新能源化加速的趋势的背景下,公司新增合作覆盖德系、美系、日系、自主品牌及豪华品牌体系：冷却液先后取得一汽大众、上汽通用、奇瑞汽车、长安汽车等企业认证并完成定点配套；制动液稳定供货一汽丰田、广汽丰田、福建奔驰；同时落地北京奔驰制冷剂、玻璃清洗液,以及一汽大众机油备件、结构胶等配套业务,乘用车客户结构持续优化升级,紧跟行业发展浪潮。

（2）商用车领域成功落地一汽解放EVA支架、中国重汽聚脲清漆等重点项目。

顺应商用车新能源化、专用化转型趋势,重点布局叉车等工业车辆配套赛道,完成海斯特美科斯叉车冷却液项目研发与定点配套,补齐公司特种商用车冷却液供应板块短板,进一步拓宽商用车业务边界。

2.突破业务边界,全面完善新能源产业布局（1）整车配套持续扩容先后获得一汽大众、奥迪一汽、赛力斯、长城汽车低电导率冷却液,以及理想汽车冷却液、底涂胶等产品认证与定点供货资质；同步实现广汽埃安泰国、印尼海外工厂制动液、冷却液、玻璃清洗液、玻璃胶、底涂胶等多品类配套,新能源汽车市场份额稳步上升。

（2）新兴场景多元延伸依托自主研发实力与产品性能优势,积极布局风电、储能、电子冷却等新能源新兴应用领域,已实现对金风科技、富士康、中达电子等头部企业的稳定配套。

多元化产业布局持续深化完善,品牌行业认可度与市场综合竞争力得以显著提升。

3.发力自主品牌,稳步提升汽车后市场份额伴随汽车后市场（即AM市场,指汽车售后市场）需求持续释放、行业竞争格局不断优化,公司以在汽车后市场运营销售的“德联”系列养护品自主品牌为核心,强化品牌建设、深化渠道战略合作,持续扩大后市场占有率。

目前公司该板块以自主产品为主,以此驱动业务高质量发展。

强化品牌价值,构筑竞争优势：凭借长期技术沉淀与市场深耕,“德联”品牌在后市场的知名度、美誉度持续攀升,构筑起差异化竞争壁垒。

品牌赋能有效拉动订单增长,规模效应逐步显现；通过供应链整合压缩生产成本,叠加产品结构向高毛利品类优化升级,推动AM业务营收稳步增长。

深化渠道合作,强化终端渗透：聚焦头部连锁汽修渠道,加速核心产品落地推广。

公司制动液产品成功进入途虎养车供应商体系,实现规模化、常态化供货,全面覆盖其全国线下门店网络。

稳定的订单供给叠加优质渠道赋能,有效强化品牌终端触达能力,也为后续发动机油、变速箱油等多品类深度合作奠定良好基础。

4.深化降本增效,精细化升级经营管理全面打通销售、生产计划、采购、物流、财务全链条协同管理,在保障供应链稳定的前提下,通过协同上下游需求预测、信息实时共享等方式严控原材料采购成本,借助联合库存管理、库存分类策略优化成品库存配置,同时整合物流环节资源严控物流综合成本；持续优化内部管理流程,健全全面预算管控体系,压缩非刚性费用支出,全方位提升企业精细化运营水平与盈利质量。

5.提速募投建设,赋能产能升级扩张聚焦高端胶粘剂核心赛道,稳步推进募投项目建设,着力破解产能瓶颈,夯实公司中长期发展的产能基础。

项目涵盖玻璃胶、结构胶、LNG船舶胶、电子胶多条生产线及配套仓储、研发设施,严格按照建设规划与管理标准有序推进。

截至报告期末,产线已完成验收并实现投产,目前处于产能爬坡阶段。

项目达产后,将扩充胶粘剂产能,降低关键产品进口依赖,有效控制生产成本,稳定下游车企供货保障能力,为公司营收扩容与效益提升提供强劲支撑。

6.落地长效激励,健全治理发展体系报告期内,公司顺利落地新一期员工持股计划,涵盖约250名员工,通过构建员工与企业利益共享、风险共担的长效机制,进一步提升团队凝聚力、企业治理水平与核心竞争能力,为公司长远稳健发展保驾护航。

总结2025年,国内汽车行业依托政策赋能,实现电动化转型与海外出口双向高增长,新能源汽车成为产业核心增长引擎。

公司锚定核心主业不动摇,双向发力新能源市场拓展与内部降本增效,营业收入保持稳健增长。

同时,胶粘剂产能扩建、员工持股长效激励等战略布局有序落地,为企业持续健康发展注入长效动能,助力公司把握行业发展机遇,实现高质量可持续发展。

（一）行业发展趋势展望2026年,中国汽车行业进入高质量发展新阶段,政策层面持续优化提质,市场需求向智能化、绿色化深度转型,汽车精细化学品行业迎来“机遇与挑战并存”的发展格局。

一方面,以旧换新政策优化升级、新能源汽车渗透率持续攀升、汽车后市场消费扩容等利好因素,将持续拉动汽车精细化学品需求增长；另一方面,国际贸易保护主义仍存、行业竞争日趋白热化,叠加环保标准进一步收紧、技术迭代加速、原材料价格长期高位运行等压力,行业分化将持续加剧,具备核心技术、完善供应链体系和优质客户资源的企业将占据竞争优势,行业整体将向规范化、高端化、专业化方向迈进。

1.政策支持2026年,国家层面延续汽车行业稳增长政策导向,商务部会同相关部门优化实施汽车以旧换新政策,将补贴方式从定额补贴调整为按新车售价比例补贴并设置上限,既释放换购潜力,也推动产业向智能化、高附加值领域转型。

同时,新能源汽车购置税减免政策温和退坡,技术门槛大幅提升,倒逼车企聚焦核心技术研发,间接带动高端汽车精细化学品需求升级。

此外,工信部等部门持续完善汽车环保、节能减排相关标准,推动汽车改装、二手车流通等领域制度优化,为汽车精细化学品行业提供了更清晰的发展导向和更稳定的政策环境,助力行业实现绿色低碳转型。

2.市场需求增长2026年,中国汽车产销量将保持微增长态势,汽车保有量持续攀升至更高水平,其中新能源汽车销量有望突破2000万辆,渗透率稳步提升,成为拉动行业增长的核心动力。

随着新能源汽车向高端化、智能化升级,智能驾驶技术向城市全域覆盖,对适配的汽车精细化学品提出更高要求。

同时,汽车后市场消费从“拥有一辆车”向“用好一辆车”转变,房车露营、汽车改装等新业态兴起,进一步拓宽了汽车精细化学品的应用场景,市场需求持续释放。

3.技术进步与创新2026年,技术创新仍是推动汽车精细化学品行业迭代升级的核心驱动力。

一方面,环保化、高效化成为产品研发主流方向,水性涂料、无溶剂胶粘剂、低VOC润滑油等环保产品的研发和应用持续深化,以满足日益严格的环保合规要求；另一方面,智能化、定制化成为新的创新热点,适配L3级自动驾驶车型、固态电池的专用精细化学品,以及可实现实时监测、智能防护的功能性产品,成为行业新的增长点。

此外,AI技术与汽车产业深度融合,带动汽车精细化学品研发、生产、检测环节的数字化升级,缩短研发周期、提升产品质量稳定性,推动行业技术水平整体提升。

4.行业竞争加剧2026年,汽车精细化学品行业竞争将进一步升级,呈现“国内竞争国际化、国际竞争本土化”的格局。

随着新能源汽车市场的扩大,国内外化工巨头加速在华布局,加大新能源领域产品研发和产能投入,凭借技术、品牌优势抢占高端市场份额；同时,国内同行企业不断提升自主研发能力和产品质量,依托成本优势和本土化服务,在中低端市场展开激烈竞争,行业集中度持续提升。

此外,行业技术门槛不断提高,那些缺乏核心技术、产品同质化严重的中小企业将逐步被淘汰,具备技术创新能力、完善客户体系和规模化生产能力的企业将脱颖而出,推动行业良性竞争、高质量发展。

综上所述,2026年中国汽车精细化学品行业在政策、市场、技术的多重驱动下,发展空间持续拓宽,但同时也面临竞争、成本、合规等多重挑战。

行业将加速向绿色化、高端化、智能化转型,企业唯有聚焦技术创新、优化产品结构、强化核心竞争力,才能在行业变革中把握机遇,实现可持续发展。

（二）未来发展规划1.深化全球合作,强化平台型企业建设依托公司与全球知名汽车化工巨头的长期合作基础,2026年公司将进一步深化合作层次,积极探索技术转让、股权合作、联合研发等更紧密的合作模式,借助合作伙伴的技术优势和全球渠道,加速融入全球汽车产业链,提升在全球汽车精细化学品领域的供应商地位。

同时,稳步推进再融资项目落地,优化产能布局,提升生产规模化、智能化水平,结合2025年以来的经营增长态势,合理释放产能以满足下游市场快速增长的需求。

深化上游技术合作,加大自主研发投入,聚焦高端、环保、新能源专用产品研发,持续提高市场占有率,全力打造汽车行业领先的平台型汽车精细化学品企业。

2.聚焦新能源领域,拓展市场增长空间紧跟2026年新能源汽车行业发展趋势,加大新能源汽车专用精细化学品的技术研发和产品布局力度,丰富新能源领域产品品类。

加强与主流新能源车企的合作,深度绑定客户需求,拓展动力电池、新能源汽车车身、底盘等核心应用场景,同时发力汽车后市场,依托新能源汽车保有量增长优势,拓展维修保养用精细化学品市场,不断提升在新能源汽车及后市场领域的市场占有率,培育新的业绩增长极。

3.强化核心优势,实现业绩稳定增长把握汽车行业节能减排、轻量化、国产化的持续机遇,进一步强化现有油液品、胶粘剂等核心产品的技术壁垒和质量优势,优化产品结构,提升高端产品占比。

依托公司现有客户资源,深化与主机厂的战略合作,拓展新的优质客户,巩固行业领先地位。

同时,借助汽车以旧换新政策红利,挖掘传统燃油车升级换代带来的产品需求,统筹传统业务与新能源业务协同发展,优化业务布局,实现公司业绩规模的长期稳定增长,延续2025年以来的盈利增长态势。