天赐材料 002709

（一）主要业务、主要产品及其用途公司主营业务为精细化工新材料的研发、生产和销售,属于精细化工行业,主要产品为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品。

报告期内,公司的主要业务和产品未发生重大变化。

1、锂离子电池材料业务公司生产的锂离子电池材料主要为锂离子电池电解液、正极材料磷酸铁锂以及锂电池用胶,均为锂离子电池关键原材料。

同时,围绕主要产品,公司还配套布局电解液和磷酸铁锂关键原料的生产能力,包括六氟磷酸锂、新型电解质、添加剂、磷酸铁、碳酸锂加工以及锂辉石精矿等。

电解液和正极材料磷酸铁锂及锂电池用胶用于生产锂离子电池及其模组,锂离子电池在新能源汽车、储能系统和消费电子产品领域均有广泛应用。

同时,公司战略布局了锂离子电池材料循环再生业务,旨在通过开展电池回收、电池材料循环业务,增加低碳、低能耗、低成本原材料的供给,同时培育新的利润增长点。

目前公司已实现锂电池回收及锂材料深加工项目规模化量产,支撑公司电池材料产品的减碳与绿色化。

此外,新技术和新材料方面,公司也同步布局了钠离子电池材料、固态电池电解质及相关材料、轻量化材料等新一代电池材料,其中部分产品已形成规模化生产和销售。

2、日化材料及特种化学品业务公司生产的日化材料及特种化学品主要有表面活性剂、硅油、水溶性聚合物、阳离子调理剂、有机硅及橡胶助剂材料等系列产品,其中,日化材料下游产品应用为个人护理品,包括洗发水、护发素、沐浴露、洗手液、消毒杀菌产品、护肤品等；同时,日化材料还广泛应用于日常家居、衣物的清洁及护理领域,下游产品应用包括卫浴、厨房等硬表面用清洁剂、皮革护理蜡和洗衣液等；特种化学品主要应用于工业领域,公司的产品及应用技术为造纸、建筑、农药、油田、有机硅制品、橡塑和印染等领域提供创新的解决方案。

（二）经营模式及业绩驱动因素1、经营模式公司是集研发、生产、销售和解决方案服务的,集中多元化经营的精细化工企业。

公司目前主营业务销售模式主要为直销并提供产品技术服务及解决方案。

在生产上,公司通过以销定产的方式进行。

采购方式上,公司以及下属控股子公司所需的原料、设备均通过公司集中采购。

2、主要业绩驱动因素锂电池材料下游应用领域为锂离子电池产品,市场应用于动力、储能和消费电子领域产品等,其中,新能源汽车行业的发展是锂离子电池及其上游锂离子电池材料行业发展的主要推动力,储能领域随着风光电站、电网储能及家庭储能的发展,近年来需求增长速度加快,已经成为锂电池需求的重要驱动市场。

公司日化材料及特种化学品业务下游市场包括日用化学品市场和特定工业领域市场。

随着人民生活水平的日益提高,国民可支配收入水平的增长,追求美好及高品质生活的愿望推动个人护理品及日化品的消费持续增长。

在特定工业领域的产品及技术应用,主要为工业领域内创新产品性能的突破、成本和环保等因素的提升提供专用化学品和解决方案,具有较好的增长空间。

原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因锂离子电池材料2025年上半年同比下降8.39%,主要原因为2025年上半年原材料市场降价所致；下半年同比上涨3.67%,主要原因为2025年下半年原材料市场涨价所致。

日化材料2025年上半年同比上涨26.85%,下半年同比上涨12.73%,主要原因为2025年原材料市场涨价所致。

二、报告期内公司所处行业情况2025年,全球锂电池产业在动力与储能“双轮驱动”下稳步增长。

在动力电池领域,中国本土EV渗透率突破50%,以越南、印尼等代表的海外市场保持更高的需求增速。

同时,在AI产业加速和电网升级的背景下,储能系统对锂电池需求增长加速,成为锂电池需求的又一强劲驱动力。

尽管全球电动化进程步调不一、市场冷暖各异,但绿色转型的确定性方向并未改变,多元市场的加速演进,正共同推动锂电池行业的良好发展。

日化材料及特种化学品行业方面,随着个人护理行业日益成熟,各类媒体持续深入的市场教育不断培育着消费者的认知。

消费者对产品提出了更高维度的要求：不仅关注成分的安全性与实际功效,也越发重视其绿色可持续与环保属性。

与此同时,产品出众的外观设计与愉悦的香气体验,也已成为影响购买决策的关键因素,简约、绿色、天然等宣称理念成为了消费者对个人护理品选择的重要因素,也推动日化市场整体规模稳定持续增长。

1、概述（一）2025年总体经营情况2025年在全球产业格局深刻演变的背景下,公司持续聚焦锂电池材料的领先研发、一体化布局和全球化供应能力构建,报告期内,公司核心产品电解液销量增长势头强劲,全年销售超过72万吨,较去年同比增长约44%。

北美、欧洲OEM工厂顺利落地并获得本土客户订单,实现了从0到1的历史性跨越。

在经营上,公司报告期内实现营业收入16,649,892,556.28元,同比上升33%；实现归属于上市公司股东的净利润1,361,917,896.52元,同比上升181.43%；其中实现归属于上市公司扣除非经常性损益净利润为1,359,717,877.14元,同比上升256.32%。

在日化材料领域,公司通过优化产品结构和提升研发能力,成功推出了多款符合市场需求的创新型产品,进一步巩固了领先的市场地位。

同时,积极响应全球环保趋势,加大绿色生产工艺投入,实现了生产过程的低碳化与资源高效利用。

整体而言,2025年随着市场需求的持续增长,公司技术、产业布局和供应领先的能力持续转化为业绩增长,各业务板块协同效应也愈发明显,支撑公司在复杂多变的市场环境中保持稳健增长态势。

未来,公司将继续秉持既定“全球化”与“一体化”战略方针,积极应对市场变化,不断提升综合竞争力,为行业发展注入新的活力。

（二）主营业务开展情况1、锂离子电池材料锂离子电池材料方面,凭借敏锐的市场洞察力、持续的技术创新和优势的市场策略,实现了锂电池材料业务的稳健增长与市场份额的进一步提升；通过积极拓展国内外市场,成功与部分国际客户深化合作,持续开拓提升海外市场份额。

此外,公司通过直接销售六氟磷酸锂、LIFSI和添加剂等电解液核心原材料,进一步提升了核心电解液材料产能利用率和市场份额。

报告期内,公司电解液业务在产品、研发和创新等方面同样取得了丰硕成果,为公司的持续发展注入了强大动力。

公司成功实现了多个重点项目的突破,涵盖储能、铁锂快充、钠电池、高镍电池等多个领域、这些项目的推进不仅满足了核心客户对高性能电解液的迭代需求,还进一步巩固了公司在行业内的技术领先地位。

同时,公司还积极开展了客户中试/量产新添加剂合成工作,成功研发并推广了K1303、W77、M557、M1297等多种新型添加剂,提升了产品的性能和综合竞争力。

正极材料业务方面,2025年磷酸铁锂行业结构优化：产能扩张向高端化集中,低端产能加速出清,行业竞争从“价格内卷”转向“高端产能卡位”。

同时,受益于新型储能与动力电池装车增量形成双重需求支撑,2025年磷酸铁锂市场全年需求旺盛,公司订单充足,双基地产线维持满产状态。

磷酸铁方面,全年通过不断加大技术投入,产品迭代进展顺利,通过质量提升和运营效率改善的方式,实现了整体产能利用率的提升。

电池用胶方面,公司持续深化电芯及模组等粘结材料及有机硅橡胶的业务。

在电芯粘结剂上,客户群体规模和销售规模有了新的突破,各类型粘结剂均实现了客户突破和量产供应；在模组PACK胶黏剂业务上,报告期内,公司有多款产品通过主流整车厂多轮验证并已导入量产,同时,PACK胶产品海外销售收入也屡创新高。

资源循环业务方面,公司持续推进全球锂资源战略纵深布局,重点强化非洲区域资源整合能力。

依托属地运营团队,在尼日利亚、津巴布韦等核心资源国系统开展锂矿勘探、战略采购及渠道体系构建,同步通过矿山项目联合开发模式锁定高潜力资源标的。

报告期内公司已形成覆盖勘探、开采、选矿的全链条能力体系,为上游资源自主可控奠定坚实基础。

此外,为对冲锂产品价格波动风险,报告期内,公司持续开展碳酸锂期货套期保值业务,有效平抑了市场价格剧烈波动背景下对自身盈利水平的冲击,保障锂资源采销与锂盐生产端的经营稳定性。

同时,依托广期所电池级碳酸锂指定交割厂库,完成了多批次碳酸锂现货交割业务,标志着风险管理体系与交割基础设施通过考验,为后续持续开展衍生品市场业务奠定了坚实基础。

2、日化材料及特种化学品报告期内,公司持续加大在日化领域的资源投入,采取差异化策略深耕国内市场,并积极发力开拓国际渠道。

通过大客户项目精准研发、国际渠道拓展、差异化重点营销,实现了规模与质量的双重突破。

在国内市场,公司实施“线上线下融合”的精准营销。

线下通过高频次、高质量的研讨会,向核心客户展示前沿产品与配方技术,有效深化了客户链接与品牌专业形象。

线上则升级数字化内容营销,于官方平台开设“心选配方”等垂类专业模块,拓宽了获客渠道,提升了行业影响力与客户粘性。

日化材料业务2025年销量突破12万吨,同比去年增长10%,整体营收同比增长10.69%。

（一）行业格局和趋势1、锂离子电池材料行业情况和发展趋势动力领域方面,报告期内,国内市场在以旧换新和购置税减免等政策推动下,新能源乘用车销售稳定增长,同时,新能源商用车的经济性凸显,销量增长迅猛,整体新能源车销量同比增长达28.6%,本土EV渗透率突破50%；欧洲市场面对上年电动车需求增速不及预期、车企达标压力巨大的现实,欧盟逐步放弃了激进的“一刀切”策略,碳考核的放宽以及德国、英国等重启补贴政策的刺激等带动欧洲地区销量同比增长明显；美国市场受关税及“大而美”法案的影响及9月底IRA补贴政策提前终止,全年销量不及预期,市场短期承压。

与此同时,越南、土耳其、印尼等新兴市场正以超过100%的增速强势崛起,展现出不容忽视的潜力与活力。

尽管全球电动化进程步调不一、市场冷暖各异,但交通绿色转型的确定性方向并未改变,多元市场的加速演进,正共同推动全球汽车产业向电动化、智能化未来坚定前行。

储能领域方面,2025年全球储能产业增量已成为驱动锂电行业增长并与动力电池并驾齐驱的核心引擎,正式进入动力与储能双轮驱动的新时代。

中国政策驱动逻辑发生根本转变,强制配储成为历史,储能作为独立主体通过电力市场化交易实现价值,步入高质量、规模化发展新阶段。

美国市场在矛盾中前行,实际需求提供长期动力,但“大而美”法案及关税壁垒重塑供应链,导致成本上升与阶段性抢装。

欧洲支持政策趋于系统化与精细化,财政资源明确向增强电网韧性的长时储能与大储项目倾斜。

中东、东南亚等新兴市场呈爆发式增长,成为全球重要的增量市场,驱动中国储能企业加速出海。

未来储能的市场化进程将全面深化,运营能力成为盈利关键。

长时储能技术竞赛将白热化,而产业格局将在全球化拓展与供应链区域化壁垒中加速重塑。

锂离子电池多元技术路径涌现,钠电池、固态电池等下一代电池技术竞相突破,产业化进程全面提速。

固态电池产业中部分企业已完成小批量的试验和装车测试；钠离子电池在储能、低速电动车等场景实现商业化的落地,电池安全技术持续升级。

随着技术不断成熟,动力电池的应用场景正加速向船舶、低空飞行器及机器人等前沿领域拓展。

这些变革直接驱动锂离子电池材料体系革新方面实现重要突破。

高比容量正极、新型电解液等创新成果,为加速全球电动化进程提供坚实材料基础。

2026年,中国电解液行业在供需失衡的背景下加速深度调整与分化,同时全球化布局进入实质性落地新阶段。

行业市场竞争仍然激烈,但头部企业凭借成本、技术和客户优势仍能维持较高的产能利用率,生存的压力也使得行业新增产能扩张已大幅放缓,整体供需格局失衡趋缓。

出海布局成为头部企业突破内卷的关键战略,并进入实质性落地期。

展望未来,随着全球新能源汽车市场的进一步拓展,储能产业的规模化发展,以及低空经济、电动船舶、人形机器人等新兴领域市场的不断扩大,电池产业需求将稳步增长,并带动电解液出货量实现持续增长。

2、日化材料及特种化学品的行业情况和发展趋势报告期内,中国化妆品市场规模持续稳定增长。

当前,中国化妆品行业正由消费环境与法规政策共同塑造,朝向本土化、高端化与功效化深度演进。

未来,融合与定制化或将成为核心主题：“洗护产品护肤化”与“彩妆护肤化、定制化”预计将发展为品牌竞逐的核心赛道。

这一趋势最终会给上游原料创造新的需求和机会。

全球洗护行业将呈现稳中有进的增长态势,但区域市场特征与外部挑战日益凸显。

从区域格局看,北美与欧洲等成熟市场趋于饱和,无硫酸盐等高端化、细分化产品成为增长主动力；而亚洲与非洲市场则有望释放强劲增长潜力。

与此同时,行业面临多重外部压力：一方面,美国对华政策为相关原料对美出口带来不确定性；另一方面,全球监管壁垒持续加码,如欧洲REACH、英国UKREACH、韩国K-REACH、土耳其KKDIK等合规注册,以及东南亚与中东市场的Halal认证要求,均在提高市场准入门槛与营销成本。

（二）公司发展战略公司将持续深化“技术创新+全球布局+循环经济+智能制造”战略,打造全球锂电材料平台型领导者,不仅提供产品,更提供技术解决方案、供应链保障和全球化服务。

聚焦锂离子电池材料为核心的新能源材料业务,发展电池回收、资源一体化业务,构建锂磷硫氟完整产业链。

形成“原料-生产-回收-再生”的绿色闭环,打造ESG标杆。

本规模优势叠加技术持续迭代降本提效；加大创新开发,完善内部人才发展,组织建设与体制优化提升整体发展动力和竞争实力。

技术、产品和市场协同共进,以高性价比优质供给引领快速增长。

在经营方面,公司重点实现围绕电解液材料的横向和纵向一体化,着力打通产业链上下游,提升技术创新和服务能力,为客户提供锂电池材料一站式整体解决方案,满足用户从电芯制作到电池PACK、电池回收的全生命周期需求,解决行业痛点,提升品牌力,带动公司的市场占有率进一步攀升,加强龙头企业的竞争力壁垒。

（三）2026年度经营计划1、市场、业务方面的扩展电解液业务方面,为响应全球锂电池市场持续增长的需求,公司在锂电池电解液领域将聚焦市场拓展与技术创新双轮驱动,同步完善供应链与生产体系建设,推动业务高质量发展,深耕全球市场,优化客户结构,提升市场份额。

公司将重点拓展北美、欧洲、东南亚等核心区域市场,持续深化核心客户的战略合作,全力保障重点客户重点项目的定点落地、稳定供应及份额提升。

针对部分核心客户的海外项目定点工作,公司将积极推进本土化产能落地,助力海外市场份额稳步增长。

正极材料方面,公司将继续围绕高性能磷酸铁锂产品开发与优化等开展研究,积极推动新型正极材料的产业化,拓展产品矩阵。

同时,构建“原材料结构设计-后端工艺调控”一体化材料开发流程,着力改善产品品质,提升产品迭代速度。

前驱体磷酸铁方面,将继续加强产品迭代及技术体系建设,在维持现有客户基础上积极开拓新客户,采用“专业分工、协同创新、开放共享”的组织模式,充分发挥协同效应,通过组织架构调整,缩短从“技术追赶”到“技术引领”的转型时间。

资源循环方面公司将加速优质锂资源项目战略卡位,重点推进具备成本竞争力的矿山勘探开发及合作落地,构建资源自主可控的长周期供应保障体系,对冲价格波动风险。

同时,依托广期所电池级碳酸锂交割厂库资质,深化标准仓单交割与现货销售协同。

拓展交割渠道下游客户网络,提升电池级碳酸锂市场渗透率,开发差异化锂盐产品序列,完善多牌号锂盐产品矩阵,强化细分领域技术壁垒。

特种化学品材料方面,公司将继续聚焦从电芯至电池模组各层面粘结材料及有机硅橡胶的产品开发及项目落地。

在电芯粘结剂方面,持续加深在负极粘结剂、正极边涂胶、正负极极耳胶、PVDF替代等方向的产品开发。

在电池模组PACK胶黏剂上,将紧跟市场与技术迭代的趋势,加大整车厂商项目的配合开发；在长操作时间、全温域、快固化、可拆卸等新型胶黏剂上,继续深化与头部客户的合作紧密度,加大内部资源的投入,加快产品迭代速度。

日化材料方面,公司将积极拓展市场和技术领域,以满足市场容量趋于稳定,但法规更加严格、配方迭代更加迅速的日化市场。

首先,深化与核心大客户的战略合作,公司将进一步巩固并提升在跨国巨头以及国内领军企业的份额。

通过确保重点项目的稳定供应与协同创新,实现份额的稳步增长。

同时积极开拓新的战略客户,着力突破部分核心潜力客户,并加快新兴品牌的合作导入,通过成功推进关键项目,不断优化和丰富客户结构,为增长注入新动力。

2、研发技术方面的研究方向锂电池电解液方面,公司将持续推进电解液产品研发升级,重点布局高性能、高能量密度、宽温域型、快充型、高温改善型及安全型电解液产品。

2026年,公司将集中力量突破多项关键技术,推动铁锂快充电解液、铁锂高温改善电解液、第三代500+Ah&1000+Ah铁锂大电芯电解液、三元快充电解液、干法电极电解液等等项目实现中试或量产。

同时,积极探索凝胶半固态电解液中试、固态电解质及MOFs材料小试等前沿技术方向,筑牢技术壁垒。

研发管理方面,将加强各研发主体的协同联动,优化研发体系,推行三人小组研发模式,全面提升研发效率与创新能力。

正极材料方面,将主要聚焦于高压实型磷酸铁锂及磷酸铁的稳定量产与销售,布局高端储能电池领域。

在低成本储能型磷酸铁锂领域,利用回收产业链优势及回收工艺体系,打造低成本型磷酸铁锂布局低端储能市场。

日化材料方面,公司将持续加大创新投入,以“产品创新”与“技术方案”驱动未来增长。

作为聚合物领域的核心供应商,我们将在产品端实施前瞻性布局：一是深化丙烯酸聚合物技术,推动其应用从洗护、家清向高价值的护肤、彩妆领域拓展；二是把握绿色趋势,积极布局可降解聚合物等新产品平台。

同时,推动香精香料第二曲线业务的持续拓展,从整体解决方案角度构筑日化材料产品线竞争优势。

3、产品质量管理及生产供应链的优化在生产供应链方面,公司将继续从需求预测、库存管理、计划优化、物流优化及供应商管理等5方面着力,持续推动生产供应链优化,进一步提升公司成本优势。

需求预测方面,公司将持续完善需求预测体系,构建“市场洞察-需求转化-动态调整”的全流程S&OP及S&OE机制,加强与市场营销部、销售部、采购部沟通,持续关注行业动态,与供应商、客户和行业合作伙伴建立信息互动,为公司生产预测准确性增加依据,及时调整变更,做好信息转换,确保公司上下链条信息一致,传递无误。

库存管理方面,优化迭代基于MRP物料需求计划的计算模型,推动“物料平衡系统”的落地实行,对实时库存进行跟踪及预测分析,用数据看板更实时直观展示库存状态,在确保生产和销售的连续性的前提下,对安全库存不断优化调整,持续优化库存周转率,在满足客户敏捷交付要求的前提下,进一步提升计划合理性,降低库存成本。

在生产计划管理方面,公司将持续强化计划统筹功能,通过订单中心、计划中心、交付中心三大核心抓手协同发力,全面提升生产计划的准确性、科学性和可执行性。

在物流优化工作上,建立周度、月度及季度的包材运作管理沟通机制,联动集团各事业部实现包材流转的精细化管理,加速周转效率,提升包装资产的利用率。

与此同时,逐步搭建海外供应链体系,打通自产物料的出口流程,推动外部供应商同步出海准备。

持续辅导海外供应链资源,为出海赋能增值,通过对重点客户的中转仓储部署,加快海外响应速度,推动集团层面物流信息系统的集成化,全面提升物流体系的运作效能与海外服务水平。

供应商管理方面,实现SRM系统全生命周期数字化升级,整合供应商导入、实地评鉴、改进管理等模块,提高供应商管理效率。

依据欧盟最新电池法规要求,导入了负责任矿产尽责管理体系,积极承担社会责任,实现供应商的可持续管理。

4、人力资源建设2026年,公司将持续以“驱动人才与业务协同增长”为目标,紧密围绕核心业务升级、第二曲线拓展及海外项目推进的发展需求,聚焦核心目标,攻坚关键任务。

公司将持续深化校招培训生制度,优化校招专业结构,同时为新业务开设专项培养通道,增加小语种、国际贸易等专业名额纳入国际化人才培养序列,此外还将以多业务线技术梯队建设为核心动态优化人才结构,持续提升在职员工高学历占比,推动核心团队向前沿技术领域升级,引导人才跨业务发展以打造全链条人才矩阵。

升级人才培养体系和组织效能提升方面,公司将构建多序列课程体系,完善讲师与组建研发、工艺等关键技术序列人才选拔专家评委库。

重塑人才发展职级体系,以任期制+轮岗制优化干部考评体系,聚焦关键业务板块提升组织效能；海外人才建设强化方面,针对美国、摩洛哥等海外项目,公司将国际化人才储备从前期布局转向实战配置,直接招聘属地化技术与运营人才,通过国内人才外派+培训海外本地员工双轨培养模式,打造兼具国际视野与本地经验的团队,为公司各项业务发展筑牢人才根基。