国信证券 002736

公司向零售、机构客户提供全方位的金融产品和服务,并自营相关金融产品的投资与交易业务,主要业务如下:财富管理与机构业务,为零售和机构客户提供证券及期货经纪、证券投资咨询、基金投资顾问、代销金融产品、融资融券、股票质押式回购、约定购回、行权融资、资产托管等全价值链财富管理服务。

投资银行业务,为企业客户提供包括股票承销保荐、债券承销、并购重组财务顾问、新三板挂牌推荐等资本市场服务。

投资与交易业务,从事权益类、固定收益类、衍生类产品、其他金融产品的交易和做市业务,私募股权投资及另类投资业务等。

资产管理业务,根据客户需求开发资产管理产品并提供相关服务,包括集合、单一、专项资产管理及私募股权基金管理等。

公司通过总部下设机构以及下属分公司、营业部从事财富管理与机构、投资银行、投资与交易等业务;通过子公司国信弘盛、国信期货、国信资本、国信资管、国信香港、万和证券开展私募基金管理、期货、另类投资、资产管理及境内外综合金融服务等业务。

2025年度,公司实现营业收入241.43亿元,同比上升28.21%;实现归属于上市公司股东的净利润110.73亿元,同比上升34.76%。

(一)证券行业的发展趋势和竞争格局2026年是我国“十五五”规划的开局之年,证券行业迎来新一轮战略发展期。

在经济结构转型升级、资本市场深化改革、全球资金再布局与金融高水平开放等多重利好叠加下,行业将进入以功能提升、结构优化、能力重建为核心的高质量发展新阶段。

伴随着金融强国战略的深入推进,证券行业作为资本市场的重要参与者,将在服务实体经济、优化资源配置、促进科技创新等方面发挥更加关键的作用。

首先,国内经济结构转型升级加速推进,科技创新成为推动经济增长的核心动力。

在新质生产力理念的指引下,人工智能、生物医药、新能源等战略性新兴产业蓬勃发展,为证券行业提供了广阔的服务空间。

新兴产业具有轻资产、高成长、高风险的特点,迫切需要资本市场提供股权融资为主、全生命周期的融资服务,这为证券公司带来重大业务机遇。

其次,资本市场深化改革持续释放制度红利。

全面实行股票发行注册制已步入深化阶段,市场化、法治化、国际化的改革方向更加明确。

科创板、创业板、北交所等多层次资本市场体系不断完善,为不同类型、不同发展阶段的企业提供了更加包容的上市平台。

同时,中长期资金入市渠道不断拓宽,社保基金、保险资金、银行理财等机构投资者持股比例稳步提升,为市场带来稳定资金来源。

这些制度创新为证券行业创造了更加良好的发展环境。

第三,全球资金再布局为中国资产带来重估机遇。

当前国际政治经济格局正在经历深刻调整,全球资本流动出现结构性变化。

中国作为世界第二大经济体,拥有完整的产业体系、超大规模的市场优势和不断优化的营商环境,对全球资本的吸引力持续增强。

特别是2024年以来,随着一系列稳增长政策的落地见效,中国经济持续向好,A股市场估值水平处于历史低位,投资价值凸显,国际投资者配置中国资产的意愿明显增强,这为证券公司拓展跨境业务、提升国际竞争力提供了重要契机。

最后,金融高水平开放为行业国际化发展创造有利条件。

我国金融市场开放程度不断提升,港股通、债券通、跨境理财通等互联互通机制持续优化,合格境外投资者制度不断完善。

证券、基金、期货公司外资股比限制已全面取消,国内外金融机构同台竞技成为新常态。

这要求中资证券公司必须加快国际化布局,提升跨境服务能力,在激烈的国际竞争中赢得主动权。

在此过程中,行业格局深度重构,即从通道服务商向综合金融提供商加速转型,具体表现在:一是经纪业务向财富管理加速转型。

随着居民资产配置结构从房地产向金融资产转移的"大财富管理时代"到来,证券行业经纪业务正在经历深刻变革。

传统通道业务的佣金率持续下滑,倒逼证券公司加快向财富管理转型。

一方面,证券公司积极拓展产品线,丰富投资标的,从单一的股票交易向基金、债券、衍生品等多元化资产配置扩展;另一方面,着力提升投顾能力,推动业务模式从“以产品为中心”向“以客户为中心”转变。

买方投顾模式逐渐成熟,通过收取资产管理费而非交易佣金,实现与客户利益的更好绑定。

此外,数字化转型成为财富管理业务的重要抓手,智能投顾、线上服务平台等创新模式不断涌现,提升了服务效率和客户体验。

二是自营业务向机构客需服务升级。

在监管引导和市场竞争的双重驱动下,证券公司自营业务正在从传统的方向性投资向客需驱动的资本中介业务转型,FICC(固定收益、外汇及大宗商品)业务成为发展重点,包括做市服务、风险管理、产品创设等多元化业务模式。

通过发展利率互换、信用违约互换等衍生品业务,证券公司为机构客户提供更加完善的风险管理工具。

同时,股票衍生品业务快速发展,收益互换、场外期权等创新产品不断丰富,满足机构客户的差异化需求。

这种转型不仅提升了证券公司的非方向性收入占比,增强了盈利稳定性,也更好地发挥了证券公司作为市场流动性重要提供者的功能。

三是资管业务迈向主动与被动管理双轮驱动。

一方面,证券公司通过资管子公司和基金子公司协同发展,打造全方位的资产管理平台。

主动管理能力持续提升,依托深入的产业研究和公司调研,挖掘优质投资标的,为投资者创造超额收益。

另一方面,被动指数产品快速发展,ETF产品线不断丰富,覆盖宽基指数、行业主题、SmartBeta等多个品类,满足投资者低成本、高效率的配置需求。

此外,养老金投资、ESG投资、量化策略等创新业务模式不断涌现,推动资产管理业务向多元化、专业化方向发展。

四是投行业务迎来复苏与模式重构。

随着资本市场改革深化和经济转型升级,投行业务迎来新的发展机遇。

一方面,战略性新兴产业融资需求旺盛,科技创新企业成为IPO市场的主力军。

证券公司不断深耕细分领域,提升对硬科技企业的理解和定价能力。

另一方面,并购重组市场活跃度提升,产业整合、跨界并购、纾困重整等复杂交易增多,要求投行提供更加综合的解决方案。

债券融资业务持续创新,绿色债券、科技创新债券、乡村振兴债券等特色品种不断涌现。

此外,投行业务与其他业务的协同效应日益凸显,“投行+投资”“投行+研究”等模式逐步成熟,为企业提供全生命、跨周期的金融服务。

同时,行业跨领域能力建设成为竞争新焦点,最终推动证券行业格局重塑,具体表现在:一方面,国际化布局进入纵深推进阶段。

证券公司的国际化发展正从简单的业务出海向深度本土化运营转变。

一方面,头部券商加快全球网络布局,通过在重要国际金融中心设立分支机构,提升跨境服务能力。

另一方面,业务范围不断拓展,从传统的经纪、承销业务向财富管理、资产管理、风险对冲等综合金融服务延伸。

中资券商特别注重发挥对中国企业和中国资产的独特理解优势,在服务中国企业“走出去”和境外资金“引进来”方面形成特色竞争力。

此外,全球风险管理能力持续提升,建立覆盖不同市场、不同币种、不同资产类别的全面风控体系,确保跨境业务稳健发展。

另一方面,金融科技从赋能向驱动演进。

AI正在深刻改变证券行业的生态格局。

智能投顾应用不断深化,通过算法模型为客户提供个性化的资产配置建议;量化交易快速发展,基于大数据的策略模型持续优化;风险管理能力提升,运用人工智能技术实现实时风险监测和预警。

区块链技术在证券发行、交易结算、资产托管等环节的应用探索取得进展,提升了业务流程的效率和透明度。

数字化转型还推动运营模式变革,线上线下一体化服务成为新常态,客户体验持续改善。

证券公司不断加大科技投入,建设数字化平台,推动业务模式创新和组织架构优化。

证券行业竞争格局正在发生深刻变化,呈现出集中度提升与差异化发展并存的良好态势。

头部券商凭借资本实力、综合服务和网络布局优势,市场占有率持续提升。

通过并购重组、资源整合,行业龙头地位更加巩固。

这些机构着力打造全业务链的综合金融服务能力,在国际化、创新业务等领域形成明显优势;中小券商积极探索差异化发展道路。

区域性券商深耕本地市场,依托地缘优势服务地方经济发展;特色券商聚焦细分领域,在特定行业或业务线上形成专业优势;互联网券商依托技术优势和低佣金策略,在零售经纪领域占据一席之地。

这种差异化竞争格局有利于优化行业生态,满足不同层次的市场需求。

展望未来,证券行业将继续发挥服务实体经济的重要作用。

通过支持科技创新、促进产业升级、优化资源配置,证券行业将在推动经济高质量发展中实现自身价值。

随着资本市场改革深化和开放扩大,证券公司将不断提升专业能力,完善服务模式,为构建现代化金融体系作出更大贡献。

(二)公司发展战略作为资本市场的参与者和建设者,公司持续助力资本市场更好发挥枢纽功能,做好金融“五篇大文章”。

在服务实体经济、支持新质生产力发展和现代化产业体系建设等国家重大发展战略过程中,公司业务空间不断拓展,发展模式不断优化,管理效能不断提升。

公司坚持“对外一个国信、对内一个客户”的服务理念,全力实施“一个打造、两翼驱动、六大推进、八大支撑”(即“1268”)工程;圆满实现“十四五”规划主要目标,为“十五五”时期发展奠定坚实基础。

未来,公司将紧紧围绕“打造‘全球视野、本土优势、创新驱动、科技引领’的世界一流综合型投资银行”的战略愿景,深度融入国家发展、资本市场改革、区域经济跃升及国资国企转型进程,持续筑牢资本实力和功能性两大发展基础,积极构建专业化、综合化、特色化金融服务体系,加快建设以客户为中心,聚焦价值创造、数智驱动、国际布局、治理现代的一流投行。

(三)2026年度公司经营计划2026年,公司将继续贯彻落实党中央各项决策部署,紧紧围绕高质量发展要求,紧跟“十五五”战略规划,持续推进一流投行建设,切实践行责任担当,全力以赴完成各项经营管理任务。

一是强化战略规划引领,不断提升经营效益。

系统谋划公司“十五五”战略规划,绘制好新一轮高质量发展的蓝图,为各项经营管理工作的有序开展指明方向。

二是强化核心能力建设,推动业务转型升级。

不断提升展业质量和核心竞争力,推动业务加快转型升级,坚定不移走好高质量发展之路。

三是强化服务国家战略,积极践行责任担当。

更好地履行国企应有的责任担当,切实做到“以功能性引领盈利性,以盈利性支撑功能性”。

四是强化改革创新驱动,持续激发发展动力。

找准改革的关键领域、创新的核心环节,不断激发公司长远可持续发展的内生动力。

五是强化安全发展理念,夯实稳健发展根基。

坚守合规展业理念,切实做好各类风险的防范化解,保持平安稳定运营,以高水平安全护航高质量发展。

六是强化管理支撑作用,保障任务目标实现。

在科技赋能、协同服务、成本管控、队伍建设等方面加强综合施策,为各项业务提质增效、释放活力提供有力支撑。

(四)公司各业务线的创新及风险控制1.报告期内业务创新情况公司积极把握资本市场和证券行业改革创新的发展机遇,稳步推动新资格申请、新业务拓展。

2025年,公司成功助力东方富海落地全国首单簿记发行的民营创投科技创新债券;作为独立主承销商助力西安钢研发行全国首单申报、首单获批并在上交所簿记发行的科创可转债;成为首批参与基准做市公司债ETF、科创债ETF做市的机构;在银行间市场创设“国信证券大湾区企业科创债篮子”开展持续双边报价;取得海南自由贸易港跨境资产管理试点业务资格,重点布局跨境资管等创新业务,为客户提供综合金融服务的能力进一步提升。

2.业务创新的风险控制情况公司将创新业务一并纳入多层次、全方位的内部控制和风险管理体系中,确保风险可控。

公司制定并实施了《新产品新业务管理办法》,对创新业务的筹备、业务评估与决策、业务开展及后续管理进行要求。

在经营创新类业务时,公司始终坚持合法合规、制度先行、流程优先的原则,在业务开展之前制定一系列完备的管理制度、业务流程和风控制度,确保创新业务有条不紊地开展。

事前,内控部门全面参与每项创新业务,业务筹备之初介入业务研讨,进行合规论证,商定业务方案,对风险予以识别分析;业务开展后,业务部门和内控部门各自独立进行持续监控和报告,确保各项风控措施落到实处。