普路通 002769

2025年是公司国资深度赋能、业务结构优化、经营扭亏为盈、战略部署的关键之年。

面对国内产业升级、电力市场化改革深化、数智供应链加速发展的宏观环境,公司坚持以“智慧供应链+新能源”双轮驱动为核心战略,一方面依托对服务行业上下游产业链的深度理解与专业供应链管理能力,以资金流、信息流为技术与金融保障,围绕商流、物流、工作流为客户提供一体化供应链解决方案并协助落地执行,帮助客户提升供应链效率、增强链上韧性、推动供应链创新升级；一方面加快布局海内外分布式光伏电站投建、电力市场化交易、新能源资产运维等核心业务,形成供应链与新能源两大板块协同并进、相互赋能的良性格局。

（一）供应链业务报告期内,公司紧跟国家产业链供应链安全与新质生产力发展导向,推动供应链业务从传统单一通道向全球化、综合化、高价值化转型,实现业务结构、服务能力与盈利结构的全面优化。

1、从传统ICT行业到高成长高附加值赛道,拓展业务增长新边界抢抓AI算力、高端制造爆发式增长机遇,将供应链业务由传统ICT行业,拓展至AI服务器、GPU、存储科技等高成长、高附加值领域,优化业务结构,提升盈利水平与长期发展潜力。

2、重点布局中非资源进口业务,激活新的增长点响应国家资源安全战略、全球供应链重构、新能源与高端制造需求增长、地缘格局变化四大核心趋势,公司战略布局中非资源进口业务,已在津巴布韦、南非、赞比亚等地区开展矿产资源供应链服务,核心品类包括铬矿、铝锭等,打造新的业绩增长点。

（二）新能源业务2025年是新能源行业从政策驱动转向市场驱动的关键转折年,行业发展逻辑发生根本性重构。

公司结合行业趋势与资源效率,优化业务布局：储能业务由“拼规模、重制造”转向全生命周期高效运维服务；审慎暂停钠电池研发投资,集中核心资源聚焦供应链优化与分布式光伏两大主线,提升投入产出效率。

1、智慧光伏能源服务平台（1）分布式光伏电站投资与运营在国内市场,公司始终坚持优先选择在消纳比例好、收益率高并具有较好的并网条件、政策支持和市场需求的地区为业务重点拓展区域,目前主要集中在广东、广西、湖南、川渝等地区,持续扩大自持工商业光伏电站的规模,提升公司经营的可持续性和竞争力。

在海外市场,目前主要聚焦于东南亚地区,公司已在越南的河内、胡志明、岘港等地区设立分支机构和办事处,积极开展相关业务,服务于国内外优质上市企业、龙头企业及大型国央企等核心客户。

（2）电力市场化交易公司积极开拓电力市场化交易业务,已获得广东省售电牌照SD539、广西省售电牌照SD0313等,提供绿电交易、绿证交易、碳交易、中长期现货交易及虚拟电厂等多层次市场交易。

（3）综合能源服务公司采用项目开发、EPC总包及服务、智慧运维等有机融合的运营模式,充分发挥公司低成本融资、供应链运营、商务开发资源等核心优势,多维度为客户提供服务,稳步扩大项目储备与装机规模。

2、新能源资产运维管理平台公司以自持分布式光伏、储能电站为基础,全面转向新能源资产全生命周期高效运维服务,通过专业化运维、智能化管控、电力市场交易优化、辅助服务与容量市场收益挖掘,提升存量资产运营效率与综合收益率,打造轻资产、高毛利、可持续的运维服务增长曲线。

（一）行业格局和趋势1、供应链行业现代供应链作为我国经济和产业发展的重要组织形态,是实现中国经济供给侧结构性改革的有力抓手,也是推动经济高质量发展、促进新旧动能转换的重要动力,更是整个国家经济发展安全稳定发展的保障,对实现“国内大循环为主国内国际双循环相互促进”的新发展格局具有重要的意义。

供应链通过资源整合,提升运营效率,进而优化产业结构,降低经济运行成本,提高全要素生产率,增强经济体系抵御外部风险的能力,最终形成具有韧性和竞争力的产业链。

正是因为如此,产业链和供应链作为中国经济转型发展的重要新动能,受到了国家和各级管理部门的高度重视。

2017年10月国务院办公厅印发《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》,其中提出“以供应链与互联网深度融合为根本路径,以信息化、标准化、信用体系建设和人才培养为支撑,创新发展供应链新理念、新技术、新模式,高效整合各类资源和要素,提升产业集成和协同水平,打造大数据支撑、网络化共享、智能化协作的智慧供应链体系助推供给侧结构性改革,促进经济结构转型升级,提升我国经济全球竞争力”此后,在党的十九大报告中首次明确提到了“供应链现代化”。

2019年11月5日习近平总书记在第二届中国国际进口博览会开幕式主旨演讲中指出“推动全球价值链、供应链更加完善,共同培育市场需求”。

特别是2020年十九届五中全会公报中提及“推进产业基础高级化、产业链现代化,提高经济质量效益和核心竞争力,要提升产业链供应链现代化水平”。

2025年政府工作报告中进一步指出因地制宜发展新质生产力,加快建设现代化产业体系。

由此,反映出政策层面对通过供应链和产业链的现代化建立我国安全开放的经济体系,增强产业竞争力的充分关切。

2025年3月,商务部等8部门印发《加快数智供应链发展专项行动计划》,提出运用人工智能、物联网、区块链等新技术,“一链一策”推进供应链数字化、智能化、可视化改造,目标到2030年培育100家左右全国数智供应链领军企业,基本建立深度嵌入、智慧高效、自主可控的数智供应链体系。

2、光伏行业在我国能源转型的大背景下,分布式光伏已经成为能源转型中不可忽视的重要力量。

截至2025年底,我国分布式光伏新增装机达148GW,同比增长约23%,累计装机规模突破510GW,占光伏总装机比例提升至46%,占全国发电总装机比例达13.5%,成为能源转型核心增量。

2025年1月,国家能源局关于印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》的通知,文件明确,分布式光伏发电上网模式包括全额上网、全部自发自用、自发自用余电上网三种。

自然人户用、非自然人户用分布式光伏可选择全额上网、全部自发自用或者自发自用余电上网模式。

一般工商业分布式光伏可选择全部自发自用或者自发自用余电上网模式；采用自发自用余电上网的,年自发自用电量占发电量的比例,由各省级能源主管部门结合实际确定。

大型工商业分布式光伏原则上选择全部自发自用模式；在电力现货市场连续运行地区,大型工商业分布式光伏可采用自发自用余电上网模式参与现货市场。

2025年2月,国家发改委、国家能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》,推动新能源上网电量参与市场交易。

新能源项目（风电、太阳能发电,下同）上网电量原则上全部进入电力市场,上网电价通过市场交易形成。

新能源项目可报量报价参与交易,也可接受市场形成的价格。

鼓励新能源发电企业与电力用户签订多年期购电协议,提前管理市场风险,形成稳定供求关系。

指导电力交易机构在合理衔接、风险可控的前提下,探索组织开展多年期交易。

政策的出台有助于重塑光伏行业竞争格局和优化市场竞争环境,为我国下一步能源结构转型奠定了坚实的基础。

2025年5月,国家发改委、能源局印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》,创新“点对点直连”模式,允许分布式光伏与高端制造、数据中心等用户直接供电,放宽接入电压等级,提升新能源就近消纳效率。

2025年9月,国家发改委、能源局出台《关于完善新能源就近消纳价格机制的通知》,针对“源多荷少”地区优化价格形成机制,稳定分布式光伏项目收益,缓解区域电价分化压力。

（二）公司发展战略及2026年度经营计划1、2026年度发展战略方向2026年,公司将坚持以供应链管理业务与新能源综合能源服务业务为主要发展方向,在股东的战略协同与资源支持下,积极开拓新的业务增长点。

2、2026年度工作规划（1）供应链业务1）深化跨境进出口全链条服务,重点加强出口业务拓展,优化通关、物流、结算等核心服务体系,精准对接海外客户需求,丰富出口品类、拓宽合作渠道,持续提升业务规模与市场占有率,筑牢跨境供应链核心优势。

2）紧跟“一带一路”政策导向,主动布局沿线国家及中非等重点区域,聚焦大宗商品贸易领域,搭建海外本地化服务网络,完善海外服务站点运营,同步向上游产业延伸,整合源头资源,提升供应链掌控力与盈利能力。

3）聚焦国内供应链赋能,重点布局AI算力配套、建筑建材、农产品大宗贸易及综合物流服务,整合上下游优质资源,打造适配各领域的定制化供应链解决方案,挖掘国内市场增量,激活内生增长动力。

（2）新能源业务1）加大国内新能源资产投资力度,重点布局光伏核心项目,精准筛选优质投资标的,稳步扩大新能源资产规模,完善项目储备与运营体系,夯实国内新能源业务发展根基。

2）积极调研海外新能源市场政策与发展机遇,筛选潜力区域,有序推进海外新能源资产投资与项目落地,加强海外合作资源对接,构建国内外双向协同、互补发展的业务格局。

3）拓展综合能源服务领域,重点布局虚拟电厂、市场化售电、碳汇开发等新兴业务,完善能源服务全链条布局,提升专业服务能力,推动新能源板块从单一资产运营向综合能源服务商转型。

（3）公司治理1）坚持党建引领,强化公司内控建设公司坚持党建引领,建立“三重一大”制度体系,梳理完善“三重一大”事项清单,明确重大决策、重要人事任免、重大项目具体安排及大额度资金运作的具体范畴与标准,确保党支部在重大决策中始终发挥把方向、管大局、保落实的核心作用；全面开展对制度适用性的评价工作,搭建更适于公司实际管理情况的制度体系,使得公司现有内控制度全面覆盖经营管理的各个方面,且能够得到有效执行。

2）积极推进并购事项目前公司拟通过发行股份及支付现金方式购买LeqeeGroupLimited股权和乐麦信息技术（杭州）有限公司股权（以下简称“标的公司”）。

标的公司为超过150个全球品牌和300多家线上店铺提供服务,拥有众多优质客户。

若本次交易顺利完成,标的公司将成为公司控股子公司,将有效增强上市公司的业务规模及盈利能力,为公司整体经营业绩提升提供保证,有利于增强上市公司持续盈利能力。