中晟高科 002778

（一）公司主要业务、产品、经营模式1、主要业务公司主要业务为控股子公司苏州中晟环境修复有限公司开展的环保业务。

中晟环境以全力打造环保行业环境系统服务商为基础,提供系统解决方案为宗旨,秉持“坚持创新发展,肩负绿色使命”为理念,践行知行合一的精神,以城市环境、工业环境、土壤环境、环境（风险）评价为四大产业体系。

公司业务模块主要分为环境修复工程、运营服务、咨询技术服务。

环境修复工程分为废水工程、河道治理、生态修复、废气工程、市政工程、土壤修复工程；运营服务分为工业污水处理服务、污水处理设施现场服务；咨询技术服务分为环评咨询服务、土地调查技术服务。

2、经营模式（1）采购模式中晟环境已形成比较成熟的采购模式,具有规范的采购流程和内控措施,中晟环境主要原材料及辅助材料采购流程如下：（a）建立合格供应商库,并定期对其进行评价各采购主体对所有供应商建立合格供应商目录,并每年进行一次合格供应商评审,评审其供货质量、信誉状况、售后服务态度、财务状况等,确保采购在合格供应商范围内实施。

（b）通过比价、招标等方式确定供应商采购主体根据项目建设或运营需要向公司报送请购单或采购计划,公司主管部门及采购部对请购单或采购计划进行审批。

收到经批复后的请购单或采购计划后,采购主体通过比价、招标等方式,对供应商的品种、性能指标、报价、批量、运输和付款条件等情况进行比较,并草拟合同报批,经公司评审通过后签订合同实施采购。

（c）对采购标的物进行检验、验收采购员按合同约定交货进度,及时催促供应商按时发货。

供应商送货到合同指定地点后,采购员会同仓库人员共同接收货物,根据采购合同、技术规格书、相关标准等对标的物进行验收。

收货单由采购员、仓库保管员共同签字,并提交入库单、计量单（质检单）作为发票附件。

仓库管理人员核对采购计划（或采购申请）,做到计划内材料全面入库。

（2）销售模式中晟环境采取直接销售的销售模式,主要终端客户为工业企业、污水处理企业等。

中晟环境主要通过协议谈判、参加公开招标和竞争性磋商三种方式开展营销。

协议谈判是由中晟环境直接与客户接触,共同商谈合作细节,明确合同各方的权利与义务。

中晟环境参加公开招标或竞争性磋商获得项目的过程包括获取项目信息、评价审议、组织投标、合同签订与项目执行、项目后评价等环节。

（3）服务或运营模式（a）污水处理设施运营业务委托运营的服务模式为中晟环境或其子公司与委托方签订相应的受托运营协议,由中晟环境运营团队在委托运营期内按照合同约定的具体服务内容,负责污水处理设施的日常运转及维护,并接受委托方定期或不定期的检查。

污水处理设施运营的结算模式为：中晟环境按照合同约定的污水处理量、污水管网公里数以及相应的结算单价或服务价格,按月或按季度与委托方进行结算并收取相应的运营费用。

（b）环境工程EPC及土壤修复业务环境工程EPC业务及土壤修复业务均通过工程承包的方式进行,通过工程实施方式为客户提供环境治理设施的建造或土壤修复系统服务,具体模式包括工程专业承包和工程总承包。

一般通过签订相应的承包采购合同,明确承包范围、工期、合同价款及付款方式、质量标准、质保期等主要条款。

合同签订后发包方支付合同总金额的一定比例作为预付款,公司根据合同约定的质量标准选择合格分包商及设备供货商,工程施工及设备安装调试过程中由项目部负责质量管理、工期管理及安全管理并接受发包方监理监督,工程完工或交付时由项目部按照国家工程竣工验收的有关规定,向发包方提供完整竣工资料及竣工验收报告,由发包方组织竣工验收。

环境工程EPC及土壤修复业务的结算模式为：按照合同约定的付款进度,根据工程量及工程进度与客户进行结算。

（c）环境咨询服务环境咨询服务的一般模式为：在取得客户的咨询业务订单后,由中晟环境具体业务板块负责对咨询服务工作进行总体安排并实施,经过中晟环境评审之后交付客户并进行归档。

环境咨询服务的结算模式为：中晟环境根据与客户约定的合同付款进度,在提供咨询服务后与客户进行结算并收取咨询服务费用。

（二）产品市场地位、竞争优劣势及业绩与行业发展适配性分析1、产品市场地位2025年1月,公司完成重大资产出售重组,彻底剥离长期亏损的润滑油业务,稳步发展环保主业。

公司环保业务体系完备,覆盖污水处理设施运营、土壤修复、环境工程EPC及环境咨询服务等多个领域,在长三角区域具备相应的市场影响力。

公司依托多年项目实施经验与行业积累,已构建形成环保领域全链条综合服务能力。

从营收结构来看,2025年污水处理设施委托运营业务收入占比达65.88%,是环保业务的核心收入来源,对公司环保业务经营形成重要支撑。

但目前公司业务整体市场覆盖面较窄,区域布局集中于长三角地区,尚未形成全国性布局,与行业头部企业相比,市场份额仍存在较大差距,未来市场拓展与规模化发展仍具备提升空间。

2、竞争优势与劣势（1）竞争优势公司在环保业务领域具备多重核心竞争优势,具体体现为以下四方面：一是全链条一体化服务优势,控股子公司中晟环境作为环保业务核心运营主体,构建了涵盖规划设计、工程建设、装备制造、运营管理、环境咨询的环保全生命周期服务体系,能够为客户提供一站式综合解决方案,相较单一业务模式企业,该体系可实现各业务环节协同联动,有效提升项目承接能力与服务质量,增强客户黏性,为业务持续拓展奠定基础。

二是技术与核心装备优势,公司依托自主研发实力,开发了一系列具有自主知识产权的核心环保装备,包括基于大数据的智慧中控管理平台、可移动污水处理系统、垃圾渗滤液处理设备等核心装备,同时依托江苏省环境修复工程技术中心,长期开展研发合作,持续推进技术创新与迭代,巩固技术支撑能力。

三是区域深耕与项目经验优势,公司深耕长三角区域环保市场多年,参与多项区域重点生态修复与环境治理项目,积淀了丰富的项目经验与优质客户资源。

凭借太湖生态岛等标杆项目的成功落地,公司在生态治理、污水处理细分领域积累了良好品牌口碑,形成差异化竞争优势,为区域内项目持续拓展筑牢基础。

四是战略优化后的运营效率优势,报告期内通过重大资产出售重组剥离了持续亏损的润滑油业务,回笼4.57亿元资金增厚营运资金储备。

此次业务结构优化,有效提升运营质效,为环保业务的持续拓展与深化提供了坚实支撑。

（2）竞争劣势公司在经营发展过程中仍面临多重竞争劣势,具体体现为以下四方面：一是目前公司业务结构单一,公司收入过度依赖污水处理运营业务,业务类型较为单一,缺乏多元化业务布局支撑,未能形成多板块协同发展的格局,公司应对行业波动、政策调整的灵活性不足,一旦污水处理运营领域出现市场萎缩、政策变化等情况,将直接影响公司整体经营业绩。

二是行业竞争压力持续凸显,当前环保行业市场竞争格局日趋激烈,行业内头部企业通过产业链一体化整合,已构建起较为突出的市场竞争壁垒。

同时,外资企业及细分领域专精特新企业亦不断加大市场布局,进一步挤压市场空间。

公司在整体经营规模、综合实力以及市场化客户拓展能力等方面,与行业头部企业相比仍存在一定差距,市场化客户拓展工作面临较大压力与挑战,进一步制约了公司的发展空间。

三是区域市场依赖度极高,市场布局存在局限性,公司环保业务不仅整体集中于长三角区域,更聚焦于苏南地区,市场覆盖面较窄、区域布局不均衡。

受此影响,全国性市场拓展能力不足,跨区域资源渠道相对薄弱,不仅限制了业务规模的进一步扩大,也使得公司在大型项目竞标中的综合竞争力不足,同时单一区域的市场波动、政策调整等风险也会直接传导至公司整体经营。

四是政策与客户结构对经营稳定性构成潜在影响,公司环保业务受行业政策调整影响较大,且客户结构中政府及国有企业占比较高,若相关行业政策发生变化或项目回款出现延迟,可能对公司经营业绩造成一定冲击。

同时,受行业竞争加剧、项目结算周期拉长等因素叠加影响,环保业务经营业绩存在一定的波动风险,整体经营稳定性难以得到有效保障。

3、主要业绩驱动因素公司2025年业绩实现扭亏为盈的核心战略驱动,主要在于战略与运营两个层面。

战略层面,剥离了长期亏损的润滑油业务,彻底优化业务结构与资源配置,通过资产出售产生的投资收益,增加当期利润,同时有效降低了负债规模、补充营运资金,为后续业务拓展与稳健经营提供资金保障。

运营层面,基于完善的管理体系与成熟的运营经验,强化成本管控与精细化运营,加大应收款的催收工作,加快资金回笼速度,减少坏账风险、提升资金使用效率,依托业务结构调整,全面收缩非核心支出,同时对环保业务实施全流程精细化管理,提升项目运营效率与盈利质量,并在稳固现有业务基础上积极拓展新领域、主动参与市场投标,成功获取南通腾海污水处理厂运营项目等多项环保项目中标,新增优质订单与收入来源,为业绩增长提供增量支撑。

4、业绩变化与行业发展状况的契合度公司环保业务业绩变化整体符合当前环保行业发展特征,一方面顺应行业“多、小、散”格局打破、集中度提升的整合趋势,通过剥离低效业务、稳步发展环保业务的战略调整实现扭亏为盈,体现了优势企业在行业整合中的生存发展能力；另一方面契合行业从高速建设转向精细化运营的高质量发展导向,以污水处理运营为核心,依托成熟运营能力提升毛利率,而非单纯依赖规模扩张；同时,公司环保业务存在的订单收缩、工程结算收入阶段性不足等问题,也反映出行业资金压力凸显、项目系统化推进导致结算周期拉长的共性特征,符合中小型环保企业的普遍现状。

此外,公司深耕长三角区域生态治理与污水处理细分市场,依托标杆项目构建差异化优势的发展路径,也契合当前行业头部企业主导通用市场、专业技术型企业深耕细分领域的竞争格局分化趋势。

1、概述一、2025年主要经营情况2025年,面对外部环境波动、行业竞争加剧以及公司转型关键期多线任务叠加等挑战,公司管理层在董事会的领导和授权框架下,坚持依法合规、稳健经营,坚持“现金流安全+治理规范”两条底线两手抓；一手抓资产结构优化与资金回笼,一手抓新业务落地与组织能力建设,推动公司经营基本盘总体稳定、关键事项有序推进。

2025年度的主要工作如下：（一）2025年度经营业绩回顾与财务运行情况2025年度,公司实现营业收入约1.94亿元,归属于上市公司股东的净利润约7373万元,扣除非经常性损益后的归母净利润约1843万元,实现扭亏为盈,避免了风险情形的进一步扩大。

需要关注的是,经营结果“表面向好”背后仍有压力：一方面,营业收入仍未突破3亿元这一关键门槛；另一方面,净利润受信用减值因素影响较大,坏账准备转回对当期利润的贡献不可忽视,经营端仍存在实质性压力。

上述情况表明,2025年“扭亏为盈”仅为阶段性成果,2026年需依托更扎实的主业质量、回款质量、治理质量,同时积极打造第二增长曲线,推动公司进一步发展。

（二）围绕“现金流安全垫”,推进重大回款与债务压降协同落实2025年,公司把筑牢“现金流安全垫”作为年度经营底线,推动重大资产处置回款与债务压降同向发力、同步落地。

通过重大资产出售实现回款4.57亿元,并同步归还银行贷款2.02亿元,资金状况总体保持稳健可控。

子公司中晟环境全年工程回款约4.3亿元,对公司整体资金稳定与经营运行提供了重要支撑。

同时,公司于2025年1月完成重大资产出售重组,以现金方式出售所持的中晟新材100%股权,完成对长期亏损业务板块的剥离,对年度业绩改善形成重要支撑。

（三）以“新业务落地”为抓手,推动储能项目建设向运营转化围绕新业务从“项目建设”走向“收益实现”的目标,公司将兴建普睿60MW/120MWh电网侧新型储能项目作为年度关键抓手,全力推进工程进度、施工质量、安全与资金支付的协同闭环,同步开展项目并网与投运相关的筹备工作,提升项目收益确定性。

在工程与资金风险控制方面,对施工与监理单位实施过程考核与奖惩约束,以“支付合规+履约考核”双重管控机制,严控工程风险与资金风险,确保项目推进高效有序、风险可控。

（四）围绕“项目池与资源导入”,强化项目投前研判与综合评审为提升公司后续产业拓展的可选项与可落地资源,公司推动战略投资条线完善投前项目池与外部机构协同机制,增强“信息获取—筛选研判—跨部门评审—尽调决策”的组织能力,为后续并购整合与产业拓展进行了有效储备。

（五）聚焦“规范运作与风险底线”,把合规风控做成经营管理的硬约束2025年,公司坚持把合规风控作为经营管理的“必须项”,推动风险识别前置、审查穿透、过程留痕、整改闭环。

重点对主体资质、权责对等、付款条件、违约责任、争议解决等关键条款把关,形成经营决策的有效防线。

在内部监督方面,内审对费用报销、采购、合同、资产、工程项目等领域开展审计检查,对部分流程不规范、要件不齐备、审批链条不一致等问题,及时展开整改,要求建立整改台账,推动“清单化、责任化、节点化、销号化”整改,并将采购、资产与工程项目等薄弱环节列为2026年度专项审计重点。

二、对报告期内主要经营情况产生重大影响的事项1、完成重大资产出售重组,剥离润滑油业务板块公司在报告期内完成重大资产出售重组,剥离长期亏损的润滑油业务,相关交易已顺利实施完毕,公司正式全面退出润滑油业务领域。

本次交易有效剥离了长期经营的亏损业务,减轻了公司经营负担,显著改善了公司资产负债结构,优化了资产质量,同时有效补充了公司流动资金,为公司后续聚焦核心业务、优化资源配置、培育新的利润增长点奠定了坚实的资金基础。

三、未来可能产生重大影响的事项1、控股权变更带来的控股股东改变、公司组织架构调整风险2026年4月7日,公司控股股东及实际控制人发生变更：控股股东由吴中金控变更为福州千景,实际控制人由苏州市吴中区人民政府变更为翁声锦先生与何从女士夫妇。

控股股东变更后,新的控股股东可能基于自身发展战略和经营规划,对公司现有组织架构、治理体系进行调整优化；同时,控股股东的变更也可能导致公司发展战略、核心业务布局发生调整,进而影响公司长期发展方向和经营业绩。

2、收入规模下降风险及新领域投资风险一方面,当前环保行业已呈现竞争加剧、传统领域趋于饱和的发展态势,国内环保行业企业数量众多,传统环保业务领域供给相对集中,市场竞争白热化,叠加部分央国企布局挤压市场空间,公司未来面临收入规模下降风险。

若公司核心业务技术优势、服务能力未能持续提升,或未能及时适配客户多元化、高品质需求及行业政策调整,将有可能导致营业收入下滑,影响公司盈利能力、现金流及可持续发展。

若后续会计年度营业收入规模低于3亿元且无法实现盈利,公司则可能面临被深圳证券交易所实施退市风险警示的风险。

另一方面,公司为战略转型、培育新利润增长点,可能布局新业务领域、开展新项目投资,而新领域投资存在诸多不确定性风险。

新领域市场环境、技术壁垒、运营模式与现有业务差异较大,可能面临市场认知不足、项目落地困难、投资回报不达预期等问题,且可能占用大量流动资金,增加经营及财务负担,对公司经营业绩产生不利影响。

一、公司2026年度发展战略及经营计划2026年,公司将在董事会的战略部署和领导下,紧紧围绕规模与效益双提升、治理和风控双优化两条主线,扎实抓好稳经营、促改革、防风险、保安全四项重点工作：（一）坚守经营底盘,筑牢发展基本盘经营基本面是公司生存发展的根基。

2025年取得的阶段性成果来之不易,但也要清醒看到,当前成效仍需持续巩固。

中晟环境要切实扛牢主营业务板块责任,紧扣年度经营目标,统筹抓好存量项目运营实施、到期项目续签接续、新增市场业务拓展、绩效考核优化和安全管理提升工作,发挥经营压舱石作用；中晟排水要紧抓政策落地和项目投运关键节点,加快推动潜在收益转化为现实增量,确保项目早并网、早运营、早见效；无锡普睿要聚焦项目建设和并网投运进度,强化协调推进和责任落实,确保项目尽快转化为实际经营成果,避免影响公司整体经营目标实现。

2026年,各经营单位要紧扣降本增效、拓市增收两项重点任务,压实经营责任,强化目标管理,统筹当前经营与长远发展,确保各板块协同发力,推动全年目标任务顺利完成。

（二）深化机制改革,激活发展动能深化内部改革是提升管理质效、增强发展动能的关键举措。

当前,公司既面临外部环境和管理模式变化带来的新要求,也存在内部机制衔接不畅、管理效能有待提升等现实问题,必须通过改革加以破解。

公司将坚持系统谋划,整体推进行政、人事、财务等方面的母子公司管理模式改革,统筹优化薪酬体系、考核机制、权责边界和组织架构,不断提升管理绩效,激发队伍活力,为干事创业保驾护航,为公司高质量发展提供有力支撑。

（三）抓实风险防控,严守稳健经营底线风险防控是企业稳健运行的重要保障。

将进一步健全风险管控机制和流程,结合公司本部及各子公司不同业务特点,提升风险识别、预警和处置能力。

充分发挥内审、法务等监督职能作用,推动风险防控关口前移。

特别是高度重视资金风险和现金流风险,紧盯项目结算、应收账款回收等关键环节,切实守住经营安全底线。

（四）压实安全责任,守牢安全生产红线安全生产是公司发展的前提和底线。

始终坚持安全发展理念,严格落实安全生产主体责任,坚决克服麻痹思想和侥幸心理。

持续完善安全生产管理体系,强化重点领域、重点环节和重点岗位管理,尤其对污水处理、工程施工、高空作业等高风险业务,严格落实资质审核、持证上岗、现场管控和报备审批等制度要求,确保安全管理责任落实到位,坚决防范各类安全事故发生。